Сообщений в теме: 456

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 15 февраля

Китай протянет руку помощи Греции
Мы ожидаем открытия российского рынка ростом. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к событиям в Европе. Министры финансов ЕС проведут телеконференцию с политическими лидерами Греции (вместо отмененной встречи) с целью окончательного одобрения условий предоставления второго транша международного финансирования. Итогом общения, на наш взгляд, вновь станет позитивная риторика, но не реальное соглашение. В течение дня будут опубликованы данные по ВВП Германии, блок макростатистики из США и протокол заседания FOMC. Мы ожидаем сохранения позитивных настроений на рынках ввиду перспектив заключения сделки с Грецией (не обязательно сегодня, но в ближайшее время) и намерения Китая участвовать в спасении Европы.

Новости
SNGS: Инвестпрограмма на 2012 г. одобрена на уровне ожиданий. Сургутнефтегаз увеличит инвестиционную программу на 2012 г. до RUR180 млрд ($5.98 млрд) и завершит модернизацию НПЗ в 4К11. Глубина переработки увеличится с 46% до более чем 60% (среднее значение по сектору – 70%).
МРСК: ФСТ не планирует сокращать норму доходности на «новый» капитал МРСК. Мы закладывали в наши модели небольшое сокращение доходности инвестированного капитала МРСК, таким образом, план, в случае его одобрения, окажет позитивное влияние на нашу оценку МРСК. Однако решения по норме доходности на «старый капитал» нет.

Коротко
RUALR: UC Rusal планирует увеличить производство сплавов предприятиями дивизиона «Восток» с 1.13 млн т до 1.93 млн т к 2016 г. (+70%). Рост производства сплавов позволит повысить ценовую премию на внутреннем и зарубежном рынках, что позитивно отразится на EBTIDA margin. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Последние опубликованные отчеты
GMKN/RUALR: «ПОКУПАТЬ» UC Rusal взамен Норникеля
PHST: Сокращение рентабельности на росте продаж TPP и снижении продаж Арбидола
MSNG/OGKB: Неоднозначные прогнозы для «дочек»

Календарь на сегодня
IRAO: Внеочередное собрание акционеров
США: CPI, пром. произ-во, протокол FOMC, индекс произв. активности ФРБ Нью-Йорка
Китай: Выданные кредиты в юанях, денежный агрегат
Германия: ВВП

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_150212.rar   373,68К   187 Количество загрузок:

Сообщение отредактировал BCS: 15 февраля 2012 - 09:33

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 14 февраля

Растущий скептицизм

Сегодня мы ожидаем публикации важных макроданных в США, которые, как мы считаем, смогут подтвердить, что восстановление крупнейшей экономики в мире продолжается. При этом статистика из ЕС может показать обратное. В любом случае, ключевым событием этой недели является заседание министров финансов еврозоны в среду по вопросу о выделении Греции помощи. До объявления самого решения инвесторы, вероятно, предпочтут занять выжидательную позицию.

Новости
GMKN: «ПОКУПАТЬ» UC Rusal взамен Норникеля. Акции UC Rusal сохраняют значительный потенциал роста в среднесрочной перспективе, в то время как котировки бумаг Норильского никеля уже отражают фундаментальные характеристики компании. Мы понижаем рекомендацию по акциям Норильского никеля до «ДЕРЖАТЬ» и подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по бумагам UC Rusal
RUALR: Операционные результаты UC Rusal за 2011 г. – чуть выше прогнозов. UC Rusal представила операционные результаты за 4К11 и 2011 г., которые оказались чуть выше наших ожиданий. Тем не менее, мы не ожидаем, что показатели окажут значительное влияние на инвестиционный кейс компании, однако для более полной оценки, мы ждем выхода финансовых показателей за 2011 г. 19 марта. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям компании

Коротко
ALRS: Алроса ожидает выручку от продажи алмазов и бриллиантов за 1К12 на уровне US$1.123 млрд, что на 20.6% превышает уровень 1К11. Мы позитивно оцениваем прогноз компании, который на 6.9% выше наших прогнозов на 1К12.
ALRS: По данным Коммерсант, акционеры Алроса – РФ и Якутия, владеющие 50.9% и 32.0% акций соответственно – могут продать 7%-ные доли в ходе IPO уже в 4К12. 14%-ный пакет оценивался в RUR34.3 млрд (US$1.1 млрд) по состоянию на закрытие понедельника. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на приватизацию Алросы, так как free float Алросы будет увеличена почти в три раза с текущих 8.7%.
MAGN: Годовое собрание акционеров ММК пройдет 25 мая 2012 г., закрытие реестра – 9 апреля. Дивиденды за 2011 г. могут составить RUR0.30 (US$0.01) на акцию.
PHOR: Вчера компания «ФосАгро» в ходе conference call сообщила, что считает выкуп локальных акций наиболее приемлемым и действеным механизмом поддержки котировок акций. Одним из вариантов использования казначейских акций является обмен на часть госпакета в компании «Апатит», аукцион по продаже которого может состоятся в марте-апреле 2012 г., однако финальных решений еще не принято. Менеджмент ФосАгро вчера также сообщил, что компания рассматривает возможность выплаты дивидендов за 4К11.

Календарь на сегодня
GAZP: День инвестора (Лондон)
США: Индекс цен на импорт, розничные продажы, PPI
Китай: Фактические прямые иностранные инвестиции
Германия, ЕС: Индексы ZEW
ЕС: Объем промышленного производства

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_140212.rar   439,05К   180 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 13 февраля

Греция: есть контакт
«Греческий вопрос» останется в центре внимания инвесторов на этой неделе – в среду 15 февраля министры финансов еврозоны проголосуют по вопросу выделения второго транша помощи ($172 млрд). До конца недели выйдут ряд ключевых макроданных, которые должны подтвердить продолжение восстановления американской экономики. Если пакет помощи будет одобрен в среду, а данные окажутся позитивным, то на фоне снижения рынков на минувшей неделе и низких ценовых уровней российских бумаг российский рынок акций может показать неплохой рост по итогам недели.

Ожидания на неделю
Нефть и газ: Разнонаправленная динамика. Высокие цены на нефть и ожидания дивидендов оказывают поддержку.
Металлургия: Большинство бумаг сектора скорректировалось вниз. Ожидаем еще одной спокойно недели.
Электроэнергетика: Неоднозначная неделя. Результаты представят Интер РАО и МРСК Волги
Потребительский сектор: Лучше рынка.В фокусе – фарм. сектор.
Производители удобрений:Снижение на слабых перспективах производителей удобрений. Конкретного катализатора роста не предвидится.

Новости
GAZP: День инвестора: прогнозы по росту экспорта / дивидендов; сокращение CAPEX
Газпром энергохолдинг: Неоднозначные прогнозы для «дочек»
MGNT: Сильные операционные результаты за январь 2012 г.
PHST: Сокращение рентабельности на росте продаж TPP и снижении продаж Арбидола

Коротко
GMKN: По сообщению источника агентства Интерфакс, ГМК Норильский никель выплатит дивиденды за 2011 год. Размер выплат не раскрывается. По нашим оценкам, дивидендs на акцию составит RUR159, что предполагает доходность в 2.8% к уровню закрытия пятницы. Ожидаемая дата закрытия реестра – в период с 15 по 25 мая.
MAGN: По сообщению газеты Коммерсант, ММК рассматривает возможность продажи 50% в угольной компании Казановская, владеющей лицензией на разработку Куреиновского участка с запасами 425 млн т. твердого коксующегося угля. Детали сделки не раскрываются. По нашим оценкам, ММК может получить US$100-150 млн, которые могут быть направлены на финансирование сделки по покупке Flinders Mines.
ROST: Росинтер представил данные по продажам за январь. Рост выручки составил всего 5.5% г-н-г ввиду небольшого роста LFL – на 0.5% и слабой динамики роста сети. Умеренный рост.

Календарь на сегодня
RUALR: Операционные результаты за 4К11
Германия: Индекс потребительских цен

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

Сообщение отредактировал BCS: 13 февраля 2012 - 11:38

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 10 февраля

Соглашения по Греции пока нет, но оно неизбежно

Мы ожидаем вялой динамики на российском рынке акций. Министры финансов еврозоны не приняли дополнительные меры бюджетной экономии, согласованные греческими политическими лидерами, требуя дополнительного сокращения расходов на EUR325 млн. Вчера ЕЦБ напомнил о существенных проблемах, и представил план смягчения требований к заемщикам в целях стимулирования экономического роста, что, на наш взгляд, позитивно, но не является достаточным драйвером для продолжения роста.

Новости
SIBN: [ОБЗОР] Сильные предварительные результаты за 4К11. Вчера Газпром нефть представила основные показатели за 4К11 по US GAAP. Несмотря на снижение выручки и EBITDA на 2.5% и 12.4% к-н-к соответственно, результаты превзошли наши ожидания. Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
OGKB, MSNG: Предварительные результаты за 2011 г. по РСБУ. ОГК-2 и Мосэнерго представили вчера предварительные финансовые показатели по РСБУ. Предварительные результаты ОГК-2 оказались хуже прогнозов, итоги Мосэнерго неоднозначны. Мы сохраняем позитивный взгляд на Мосэнерго, поскольку ухудшение результатов вызвано разовыми факторами и не влияет на нашу оценку стоимости компании. До подтверждения способности ОГК-2 контролировать расходы, мы сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
VTBR: Объявлены условия выкупа акций. Участие в выкупе смогут принять только те инвесторы (как физические, так и юридические лица), которые приобрели бумаги ВТБ в ходе IPO банка в 2007 г., и являются акционерами по состоянию на 1 февраля 2012 г. Цена buyback равна цене размещения (RUR0.136). Мы скептически относимся к решению ВТБ выкупить свои акции. Сделка принесет денежные дивиденды ограниченным группам акционеров и повысит неопределенность в настроениях инвесторов по отношению к стратегии ВТБ.

Коротко
IRAO: По данным Reuters, Интер РАО увеличило поставки электроэнергии на экспорт в 2011 г. на 21% г-н-г до примерно 23 млрд кВт.ч – на 9% выше наших прогнозов и позитивно для Интер РАО. Однако так как трейдинг составляет лишь 10% консолидированной EBITDA Интер РАО за 2011 г., мы не меняем нашу оценку и подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
PLGL LI / POLY LN: Мажоритарные акционеры Polyus Gold Int. и Polymetal Int. не договорились о слиянии двух компаний, сообщают Ведомости. На наш взгляд, это объявление вполне логично на фоне того, что у данных компаний не будет наблюдаться эффект синергии после слияния.

Календарь на сегодня
GAZP: День инвестора в Москве
США: Сальдо торгового баланса, Отчет об исполнении бюджета
Китай: Торговый баланс (USD)
Германия: Индекс потребительских цен
Великобритания: Индекс цен производителей

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_100212.rar   441,71К   184 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 09 февраля

Хорошие возможности для портфельных инвесторов

Мы ожидаем открытия российского рынка акций небольшим ростом. Риск дефолта Греции все еще сохраняется, хотя вероятность неконтролируемого развития событий снизилась. Политические лидеры Греции согласовали почти все условия, установленные ЕС-ЕЦБ-МВФ, за исключением вопроса, «который требует дальнейшей проработки и обсуждения» с «тройкой». На фоне благоприятных макропрогнозов по России и низких ценовых уровней, российский рынок предоставляет интересные возможности для долгосрочных портфельных инвесторов.

Новости
ROSN: Запланирован рост CAPEX в 2012 г., FCF может уйти в «минус». В 2012 г. Роснефь планирует увеличить CAPEX на 17% г-н-г до $15.5 млрд. Запланированное повышение негативно для компании. Мы ожидаем отрицательных свободных денежных потоков по итогам 2012 г. и помещаем целевую цену и рекомендацию по акциям на пересмотр.
BEGY: На повестке дня выделение сетей и обмен активами. ФАС разрешила Интер РАО приобрести 75% + 1 акцию в генерирующих активах Башкирэнерго. На наш взгляд, сделка может предполагать реорганизацию Башкирэнерго в виде выделения сетевых активов и последующего обмена акциями между Интер РАО и АФК Система, контролирующим акционером Башкирэнерго. До подтверждения сделки мы сохраняем наши рекомендации по бумагам компании.

Коротко
ALRS: Алроса может передать Светлинскую ГЭС (мощность 270 МВт) Русгидро, сообщил президент компании Ф. Андреев. В обмен на это Русгидро заморозит тарифы ГЭС на долгосрочную перспективу. На наш взгляд, сделка не окажет влияния на финансовые показатели Алросы на фоне зафиксированных тарифов. Помимо этого, перевод ГЭС станет очередным шагом компании к выводу непрофильных активов и концентрации на алмазодобывающем бизнесе.
RUALR: UC Rusal заключила соглашение с ФосАгро на расширение поставок фтористого алюминия на предприятия UC Rusal. Мы не ожидаем существенного влияния контракта на финансовые показатели компании на фоне низкой, по нашим оценкам, доли издержек на приобретения фтористого алюминия в структуре себестоимости UC Rusal.
KLNA: Торговля акциями компании «Косметический Концерн "Калина"» на ММВБ будет приостановлена с 22 февраля 2012 г. Делистиг акций будет осуществлен 24 февраля.
FIVE: X5 Retail Group сообщила, что исполнительный директор компании Андрей Гусев купил 26 000 GDR компании на сумму $597 220. Ранее компания сообщала, что CFO X5 Retail Group Киран Балф приобрел 65 000 GDR компании на сумму $1.4 млн, увеличив свой пакет в компании до 262 250 GDR ($6.2 млн).

Календарь на сегодня
SIBN: Основные финансовые результаты за 4К11 по US GAAP
США: Число обращений за пособием по безработице, оптовые запасы
ЕС: Решение ЕЦБ и Банка Англии по процентной ставке
Великобритания: Пром. производство, торговый баланс

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_090212.rar   387,69К   181 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 08 февраля

Надежды удерживают рынки от падения

Мы ожидаем открытия российского рынка в «плюсе». Риск неконтролируемого дефолта в Греции снизился: сегодня премьер-министр страны встретится с представителями «тройки» для окончательного согласования условий получения Афинами второго транша международной помощи. Само соглашение по мерам бюджетной экономии может быть заключено уже завтра

Новости
SIBN: [ПРОГНОЗ] Ожидаем ухудшения результатов за 4К11. В четверг (9 февраля) Газпром нефть представит предварительные финансовые результаты за 4К11 по US GAAP. По нашим оценкам, выручка компании за минувший квартал снизилась на 2.4% к-н-к до $11.29 млрд, EBITDA – на 6.3% до $2.34 млрд.
MRKH: Сокращение CAPEX на 33%. Вчера Холдинг МРСК опубликовал корпоративную стратегию на 2011-20 гг. С учетом ужесточения регуляторных условий Холдинг МРСК, мы закладывали в нашу оценку Холдинга МРСК сокращение CAPEX на 34% в 2011-15 гг. Таким образом, инвестиционная стратегия компании соответствует нашим ожиданиям.
TGKE, TGKF, TGKG, TGKI: Слабые консолидированные операционные результаты за 2011 г. Консолидированные объемы производства электроэнергии и тепла снизились на 0.6% г-н-г. Сокращение выработки связано с разовыми погодными факторами и не влияет на наши прогнозы по компаниям.

Коротко
PMTL: В рамках обязательного предложения о приобретении акций Полиметалла по состоянию на 6 февраля PMTL Holding Limited увеличила свою долю в российской компании с 89.9% до 98.7%. В связи с превышением порога в 95% голосующих акций Полиметалла, Холдинг будет обязан выкупить все акции, предъявленные миноритариями, а также получит право выкупить все доли миноритариев без их согласия по цене не ниже установленной для российской компании (RUR531.15 за акцию). По словам представителей материнской компании, скорее всего будет консолидировано 100% Полиметалла.
RASP: По сообщению Reuters, Распадская выпустит еврооблигации на $300 млн с целью рефинансирования евробондов такого же объема c погашением в мае 2012 г. Таким образом, на конец 2012 г. коэффициент Debt/EBITDA составит, по нашей оценке 0.9х, что существенно ниже уровня, ограниченного ковенантами (Debt/EBITDA не более 3.0х). Новость не окажет существенного влияния на нашу оценку компании.
BEGY, IRAO: Интер РАО может приобрести 75% плюс 1 акция генерирующей «дочки» Башкирэнерго; влияние сделки на обе компании зависит от ее суммы, мы оцениваем справедливую стоимость этого пакета в RUR21 млрд.

Календарь на сегодня
США: Индекс запросов на ипотечное кредитование
Германия: Счет текущих операций и сальдо торгового баланса
Китай: Индекс цен производителей и индекс потребительских цен

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_080212.rar   412,42К   184 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 07 февраля

Решающие 24 часа

Мы ожидаем открытия российского рынка снижением. Сегодня состоится отмененная накануне встреча лидеров греческих политических партий, на которой, как ожидается, греческие власти согласуют необходимые меры для получения финансовой помощи ($171 млрд). Ближайшие 24 часа будут критичными для Греции и мировой экономики в целом. По оценкам МВФ, эскалация долгового кризиса в еврозоне может стоить Китаю 50% экономического роста. Вчера американские рынки закрылись в небольшом «минусе» (DJIA -0.13%, S&P -0.04%), сегодня утром азиатские рынки торгуются разнонаправлено (Hang Seng +0.1%, Shanghai -1.93%, Nikkei -0.19%), фьючерсы на S&P незначительно повышаются (+0.03%), цены на нефть – на высоком уровне $115.8.


Новости
RASP: Buy back – объем заявок превысил уставной капитал. Поскольку объем заявок составил 129.2% уставного капитала, существует вероятность вмешательства ФСФР и продление или даже отмена выкупа.

Коротко
GAZP: Газпром проведет годовое собрание акционеров 29 июня, закрытие реестра для участия в собрании и получения дивидендов состоится 10 мая.
Сталь. Металлурги обратились к Правительству с просьбой предусмотреть для них некоторые стимулирующие меры, включая освобождение от налога на новое технологическое оборудование и инвестиционную льготу по налогу на прибыль, для заключения соглашений о модернизации металлургической отрасли. Мы полагаем, в конечной версии проекта соглашения, который должен быть готов к 15 февраля, пожелания металлургов будут учтены.
GenCos: Несмотря на рекордные уровни неделю назад и холодную погоду, суммарное потребление электроэнергии в январе выросло лишь на 0.2%, сообщил Системный оператор. Мы ожидаем, наши фавориты в генерирующем сегменте – РусГидро и Э.ОН Россия – продолжат опережать динамику потребления и аналогов.
VTBR: По информации СМИ, ВТБ представил в Правительство предложение по схеме выкупа акций у участников народного IPO. Детали плана не раскрыты, однако указывается, что банк будет финансировать выкуп из собственных средств без помощи государства. Ранее менеджмент ВТБ оценивал общие расходы на возможный выкуп акций, купленных розничными инвесторами в рамках «народного IPO» в сумму RUR 15-18 млрд.

Последние опубликованные отчеты
Газпром: Результаты за 3К11 превзошли прогнозы (01.02.12)
РусГидро: Хорошие результаты за 9M11 по IFRS (31.01.12)
Стратегия 2012. Энергетика: В ожидании либерализации (27.01.12)

Календарь на сегодня
Германия: Промышленное производство, Индекс оптовых цен
Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_070212.rar   360,21К   169 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 06 февраля

Продолжение ралли зависит от Греции

Мы ожидаем, что российский рынок акций продолжит начавшийся на прошлой неделе рост на фоне улучшения данных по производственной активности США, Китая и Европы и крайне позитивных данных по рынку труда США. Тем не менее сохранению неопределенности способствует «греческий вопрос». Сегодня власти Греции должны согласовать дополнительные меры бюджетной экономии для получения нового транша международной финансовой помощи.

Ожидания на неделю

Нефть и газ: Рост цен на нефть, день инвестора Газпрома, результаты Газпром нефти за 4К11
Металлургия: Китай возвращается в нормальный режим работы, в центре внимания - Австралия
Энергетика: Акции сектора генерации дорожают
Потребительский сектор: Ритейлеры – фавориты сектора
Удобрения: Сохраняем рейтинга сектора – «наравне с рынком»

Новости
ROSN [ОБЗОР]: Снижение EBITDA за 4К11 на 10%, денежный поток ушел в «минус». В пятницу Роснефть представила финансовые результаты за 4К11 по US GAAP, которые оказались хуже наших ожиданий в части показателя EBITDA и лучше наших прогнозов по чистой прибыли. Компания не смогла сохранить положительный свободный денежный поток из-за повышения CAPEX. Запланированный рост CAPEX в 2012 г. до $16 млрд может удержать FCF на отрицательной территории.

Коротко
GAZP: Газпром признал, что не обеспечил поставки в некоторые страны Европы в необходимых объемах из-за холодов на внутреннем рынке. Газпрому могут быть предъявлены претензии со стороны потребителей.
MAGN: ММК рассматривает возможность продажи 51% в Бакальском рудоуправлении как вариант завершения акционерного конфликта в этой компании, начавшегося в 2011 г. Бакальское рудоуправление произвело чуть более 1.0 млн т железорудного концентрата в прошлом году, что составляет порядка 7% от потребностей ММК в железной руде. На наш взгляд, сделка окажет умеренно негативное влияние на самообеспеченность ММК, однако, этот эффект будет нивелирован в среднесрочной перспективе на фоне приобретения Flinders.
OGKA: ОГК-1 планирует построить энергоблок 800МВт на Пермской ГРЭС в 2015 г. вместо 410 МВт на Нижневартовской ГРЭС, сообщает Интерфакс. На наш взгляд, перенос строительства новой мощности на Пермскую ГРЭС позитивен для ОГК-1 с точки зрения перспектив роста выработки электроэнергии и сокращения CAPEX.

Последние опубликованные отчеты
Газпром: Результаты за 3К11 превзошли прогнозы (01.02.12)
РусГидро: Хорошие результаты за 9M11 по IFRS (31.01.12)

Календарь на сегодня
Германия: Промышленные заказы

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_060212.rar   394,63К   173 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 3 февраля

Поймать попутный ветер пока не удается

Мы ожидаем открытия российского рынка акций снижением ввиду отсутствия четких признаков устойчивого восстановления. На рынке сохранится осторожность в преддверии выхода статистики из США и Европы: в США – ключевые данные по рынку труда за минувший месяц и статистика по непроизводственному сектору; в Европе – PMI для сферы услуг. Динамика фондовых индексов будет зависеть от того, какой окажется эта статистика.

Новости

Нефть и газ: Объемы добычи нефти в РФ в январе увеличились, газа – снизились. Ежесуточная добыча нефти увеличилась в январе на 0.4% м-н-м ввиду значительного роста добычи Газпрома. Башнефть и ЛУКОЙЛ показали неожиданный рост добычи.
ROSN: Роснефть покупает Таас-Юрях за $444 млн. Роснефть приобретет 35.3%-ную долю Сбербанка в ООО «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» за $444 млн. Несмотря на привлекательное расположение актива, цена сделки, на наш взгляд, завышена
MRKH: На повестке дня приватизация, но есть одно но… Замглавы Холдинга МРСК А. Демидов заявил вчера, что одним из сценариев приватизации является слияние двух МРСК и сокращение доли Холдинга ниже контрольной

Коротко

RUALR: UC Rusal договорился о приобретении 50% в Ярословской ГРК, что доведет долю UC Rusal в компании до 100% и обеспечит до 60% потребностей в флюорите. В то же время, мы не ожидаем существенного влияния сделки на финансовые результаты UC Rusal.
ALRS: Алроса будет исключена из списка стратегических предприятий в ближайшее время, сообщил директор департамента имущественных отношений Минэкономразвития. Однако директор отметил, что решение по приватизации компании будет зависеть от результатов переговоров федеральных властей с властями Якутии. Мы расцениваем новость как позитивную, так как приватизация существенно увеличит free float Алросы и ликвидность ее акций.
HYDR, EONR: Энергопотребление и цены на электроэнергию на свободном рынке ставят рекорды из-за погоды; позитивно для наиболее эффективных генерирующий компаний, в том числе РусГидро и Э.ОН Россия.
EONR: E.ON AG, основной акционер Э.ОН Россия, увеличил свою долю в компании на 4% до 82.3%, в том числе, купив 3.26% у Интер РАО. Немецкий концерн продолжает консолидировать максимально возможное число акций Э.ОН Россия, что, тем не менее, не меняет наш позитивный взгляд на бумаги генкомпании.
PHOR: Правительство РФ может продать стратегическому инвестору 20%-ную долю в «дочке» ФосАгро в 2012 г. На настоящий момент готовится предварительный список потенциальных покупателей.

Календарь на сегодня

ROSN: Результаты за 2011 г. по US GAAP
ЕС: Индексы PMI для сферы услуг
США: Данные по рынку труда
Китай: Опережающий индекс, объемы пром. прибыли

Следите за нами в Facebook

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 02 февраля

«Все системы работают нормально»

Сегодня российский рынок акций, по всей видимости, продолжит рост, начавшийся накануне. Промышленные индексы PMI по всему миру превысили прогнозы, а прогресс в решении европейского долгового кризиса усилил надежды на восстановление мировой экономики. Вряд ли что-то сможет поомешать росту мировых рынков, за исключением, возможно, неожиданных негативных сообщений из Европы по «греческому вопросу» или слабых данных из США по рынку труда и розничным продажам, что маловероятно.

Новости
GAZP: [ОБЗОР] Результаты за 3К11 превзошли прогнозы. Финансовые результаты Газпрома за 3К11 по IFRS, опубликованные накануне, превзошли наши ожидания и консенсус-прогнозы в части выручки, EBITDA и чистой прибыли. При этом, как и ожидалось, Газпрому не удалось показать положительный свободный денежный поток ввиду увеличения CAPEX. Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
ROSN: [ПРОГНОЗ] Сохранение EBITDA на уровне 3К11 благодаря режиму «60-66». Роснефть опубликует финансовые результаты за 4К11 по US GAAP в пятницу (3 февраля) в 16.00. Ожидаем сохранения EBITDA на уровне 3К11 на фоне роста экспортного netback на 5.2%.
KBTK: Операционные результаты за 4К11 превысили ожидания. Вчера КТК представила сильные операционные показатели за 4К11 и 2011 г. В 4К объемы добычи и продажи угля повысились к-н-к. Результаты окажут положительное влияние на наш прогноз финрезультатов КТК за 2011 г.
CHZN: Сокращение доли продаж по толлингу – позитивный сигнал. Вчера ЧЦЗ представил операционные результаты за 4К11 и 2011 г. Показатели соответствуют нашим прогнозам, ожидаем улучшения результатов в 2012 г.

Коротко
Макро: Росстат сообщил о том, что недельная инфляция в РФ снизилась за неделю с 24 по 30 января вдвое до 0.1%, с начала года показатель составил 0.5%.
Макро: По данным Минфина, объем Резервного фонда РФ за январь 2012 вырос в 2.3 раза - до RUR 1.863 трлн, объем Фонда национального благосостояния снизился на 4% - до RUR 2.7 трлн.
Макро: По прогнозам Минэкономразвития дефицит федерального бюджета в 2012 г. может составить 1% ВВП против 0.8% ВВП в 2011 г.
Нефть и газ: Ряд европейских стран сообщают о том, что Газпром не обеспечивает поставки на уровне выставленных заявок. Газпром же заявляет, что полностью выполняет свои обязательства.
Последние опубликованные отчеты
Газпром: Результаты за 3К11 превзошли прогнозы (01.02.12)
РусГидро: Хорошие результаты за 9M11 по IFRS (31.01.12)
Стратегия 2012. Энергетика: В ожидании либерализации (27.01.12)

Календарь на сегодня
EC: PPI еврозоны
США: Кол-во обращений за пособиями по безработице, данные по рынку труда за 4К, розничные продажи
Китай: Индексы PMI для непроизводственной сферы / сферы услуг

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_020212.rar   448,46К   173 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 01 февраля

В поисках нового драйвера роста

Мы ожидаем, что российский рынок акций начнет торги вблизи уровней закрытия вчерашнего дня под разнонаправленным влиянием индикаторов. В центре внимания инвесторов останется «греческий вопрос». Также участники рынков ожидают выхода PMI и данных о рынке труда США от ADP.

Новости
GAZP: [ПРОГНОЗ] Снижение прибыли из-за курсовых убытков, в фокусе FCF. Сегодня Газпром представит финансовые результаты за 3К11 по IFRS в 10.00 по московскому времени. Мы ожидаем возвращения FCF на отрицательную территорию в 3К11
CHMF: Ухудшение результатов за 4К11. Результаты Северстали за 4К11 могут оказать умеренно негативное влияние на наши прогнозы финансовых показателей компании ввиду падения самообеспеченности ниже наших ожиданий, но не повлияют на инвестиционный кейс Северстали
HYDR: Хорошие результаты за 9M11 по IFRS. Результаты РусГидро за 9M11 по IFRS подтверждают наш позитивный взгляд на компанию. Снижение выручки и расходов связано с разовыми факторами и поэтому не влияет на инвестиционный кейс компании. Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ»
DIXY: Неоднозначные операционные результаты за 2011 г. Несмотря на ухудшение динамики сопоставимых продаж, темпы роста LFL-продаж превышают аналогичные показатели конкурентов

Коротко
CHMF: Акционеры Afferro Mining (владеет 38.5% в компании Putu Iron Ore в Либерии) одобрили продажу доли компании в Putu Iron Ore российской Северстали. Сделка должна быть закрыта не позднее 28.02.2012. После приобретения Северсталь станет единоличным владельцем Putu Iron Ore, которая сможет существенно увеличить самообеспеченность компании ЖРС после 2017 г.
IRAO: Интер РАО собирается привлечь бридж-кредит на сумму до EUR1.65 млрд на финансирование M&A сделок, сообщает Рейтер. Компания планирует погасить кредит за счет продажи миноритарных долей в энергокомпаниях. По нашим оценкам, продажа активов полностью покроет сумму кредита. До появления новой информации о сделке мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Интер РАО.
NLMK: ФАС признала НЛМК виновным в установлении монопольно высоких цен на рынке трансформаторной стали в 2010 г. Штраф может составить $0.7-10 млн - незначительная сумма для компании, которая к тому же может оспорить штраф в суде.

Календарь на сегодня
GAZP (3К IFRS); KBTK (4К Опeр.); GMKN (EGM); CHZN (4К Опер.)
12.55: Индексы PMI Германии, Великобритании и ЕС
14.00: Прогноз индекса потребительских цен ЕС
17.15: Изменение общей численности занятых по данным ADP США
19.00: Затраты на строительство и индикатор цен производства по данным ISM США

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_010212.rar   456,45К   175 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 31 января

После открытия российского рынка в первый день недели, сегодня мы ожидаем небольшого роста российских фондовых индексов. Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на Греции – риторика по данному вопросу окажет влияние на настроения.

Новости
GAZP: Экспорт газа в Западную Европу увеличился в 2011 г. на 13.5%. Прогнозы компании на 2012 г. соответствуют нашим ожиданиям. Восстановление импорта газа TOP-5 потребителей Газпрома вселяет оптимизм, однако новость уже учтена в котировках
GMKN: Ухудшение операционных результатов за 2011 г.; неоднозначные прогнозы на 2012 г. Производство никеля меди и палладия сократилось, платины – осталось практически без изменений. Мы не ожидаем, что результаты окажут значительное влияние на нашу оценку стоимости Норникеля
NLMK: Рост производства стали в 4К11; прогнозы на 1К12 – в рамках ожиданий. В 4К11 объемы производства стали увеличились на 10.5%, выпуск проката, вопреки ожиданиям, остался на уровне прошлого квартала - 3.63 млн т.
MAGN: Экспорт стали в Иран приостановлен, пострадает ММК. Yа данный момент мы оцениваем новость как негативную для ММК.
OGKE: Энел ОГК-5 опубликовала слабые результаты за 2011 г. Несмотря на ввод новых мощностей в 2П11, производство электроэнергии сократилось на 1.4%. Мы считаем, что ухудшение результатов связано с разовыми факторами, и подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
MGNT: Cильные финансовые результаты за 4К и 2011 г. На данный момент мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» и считаем ритейлера наиболее привлекательной возможностью для входа в российский сегмент продуктовой розницы.

Коротко
PLGL LI: Polyus Gold Int’l увеличила выпуск золота на 8% г-н-г до 1.5 млн унций. Компания ожидает выручку за 2011 г. на уровне $2.4 млрд (+37% г-н-г) и EBITDA в размере $1.04-1.06 млрд (+45% г-н-г).
Уголь: По данным Bloomberg, начавшийся в Австралии сезон дождей привел к перебоям в добыче угля. Экспортные цены на австралийский коксующийся уголь пока изменились незначительно (-1.8% с начала года). Они могут существенно вырасти при первых признаках возможного затопления, которое в январе-феврале 2011 года привело к 52%-ному росту цен на коксующийся уголь.
TGKI: Совет директоров ТГК-9 одобрил продажу Богословской ТЭЦ РУСАЛу; т.к. событие и сумма сделки (RUR3.5 млрд.) в рамках ожиданий, решение не влияет на нашу целевую цену.

Календарь на сегодня
CHMF: Операционные результаты за 4К11
12.55: Данные о безработице Германи, ЕС
18.00: Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller
18.45: Индекс менеджеров по закупкам Чикаго
19.00: Индекс уверенности потребителей США

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_310112.rar   503,59К   161 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 30 января

Трехглавый дракон

Настроения инвесторов определят США, Китай и Греция. Мы ожидаем некоторого снижения оптимизма в начале этой недели. Сообщения о возможном заключении соглашения с частными кредиторами сегодня или во вторник может стать позитивным драйвером, однако более важным фактором являются меры жесткой экономии для Греции, что ограничит рост экономики страны и, в определенной степени всего региона. На этом фоне на рынках наблюдается нервозность в преддверии саммита ЕС (ожидаются решения по долговому кризису) и после выхода слабых данных по ВВП США, что указывает на возможность замедления роста американской экономики в 1К12.

Ожидания на неделю
Нефть и газ: Акции нефтегазового сектора выглядели хуже ММВБ-30, в фокусе – дивидендные истории. Геополитика поддержит цены на нефть, начало сезона отчетностей
Металлургия: Рост продолжился; отчеты компаний неоднозначны. Замедление роста; продолжение сезона отчетности
Электроэнергетика: Сектор электроэнергетики – хуже рынка. ожидании отчетности РусГидро и Энел ОГК-5
Потребительский сектор: Ритейлеры (за исключением X5 Retail Group) – лидеры роста. Неделя будет насыщенной с точки зрения корпоративных новостей
Удобрения: Выборочные покупки продолжились на фоне роста рынка soft commodities. Наши фавориты – Акрон, ФосГаро

Новости
MAGN: Неоднозначные результаты 4К11, агрессивные прогнозы на 2012 г.
MRKU: Оптимистичные прогнозы на 2012 г.
MGNT: Финансовые результаты за 2011 г.

Коротко
Нефть и газ: Иран перенес рассмотрение вопроса об остановке экспорта сырой нефти в ЕС. Так или иначе, конфликт вокруг Ирана только набирает обороты, и мы не ожидаем снижения цен на нефть.
RUALR: UC Rusal может снизить объем производства алюминия на 6% г-на-г в 2012 г., заявил основной акционер компании Олег Дерипаска Bloomberg TV. Наш прогноз предполагает снижение выпуска алюминия в 2012 г. на 5.8% г-на-г. Таким образом, мы не ожидаем существенного влияния указанного прогноза на инвестиционный кейс и подтверждаем свою рекомендацию на уровне «ПОКУПАТЬ».

Календарь на сегодня
НЛМК: Операционные результаты за 4К11
Розничные продажи и индекс потребительских цен Германии
12.00: CPI Германии и ЕС
14.00: Индексы уверенности потребителей в ЕС
17.30: Динамика потребительских доходов и расходов США
18.00: Саммит лидеров ЕС в Брюсселе
19.30: Индекс деловой активности ФРБ Далласа

Источник: Bloomberg

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_300112.rar   461,64К   182 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 27 января

Осторожность возвращается

Основные драйверы на сегодня - «греческий вопрос» и ВВП США. Мы ожидаем возвращения осторожности на рынки и открытия ММВБ-30 в небольшом «минусе». После некоторого прогресса в переговорах между греческими кредиторами и властями ЕС, о котором было объявлено вчера, сегодня состоится новая встреча, на которой может быть подписано соглашение о списании части долга Греции. В США выйдут данные по ВВП за 4К11. Положительные итоги этих двух событий окажут поддержку рынкам сегодня и в начале следующей недели.

Новости
TRNFP: Возможен досрочый выкуп еврооблигаций. Транснефть может досрочно выкупить еврооблигации на сумму около $4 млрд в случае введения налога на прибыль с доходов, полученных от выпуска еврооблигаций российских компаний за рубежом. Мы считаем вероятность появления такого налога невысокой.
ALRS: Газовые активы Алросы могут быть проданы за $1.0 млрд
OGKB: Выработка за 2011 г. снизилась на 4% г-н-г до 79.7 млрд кВт.ч, а объемы производства тепла – почти на 6% до 6.4 млн Гкал. С учетом роста потребления электроэнергии, ухудшение операционных показателей – тревожный знак.
Стратегия-2012 Энергетика: В ожидании либерализации. В 2012 г. рынок акций энергетических компаний будет по-прежнему будет находиться под давлением жестких тарифных ограничений. При этом генерирующие компании меньше подвержены этому фактору, сетевые – больше.

Коротко
O&G: В январе Ливия увеличила добычу нефти на 85% м-на-м. Нефтяная отрасль в Ливии восстанавливается быстрее ожиданий. Возможно, Ливия сможет заменить Иран в поставках нефти в ЕС.
Уголь: Как сообщает Коммерсант, Минэнерго рассматривает возможность повышения экспортных пошлин на энергоуголь ввиду дефицита и роста цен на внутреннем рынке. Мы не ожидаем дефицита на российском рынке энергоуглей, а текущие цены находятся ниже прошлогоднего уровня, в связи с чем мы полагаем, что пошлины повышены не будут.
PLGL LI / POLY LN: Слух: Polyus Gold Int. может объединиться с Polymetal Int – вторым по величине золотодобытчиком РФ. В 2011 г. Polyus Gold сообщала, что в списке ее целей для слияния присутствуют только крупнейшие международные компании. Мы считаем, что сделка может состояться в зависимости от ее условий, однако не ожидаем существенного синергетического эффекта.
EVR: Evraz рассматривает возможность приобретения сталепрокатных активов в Азии мощностью до 1.0 млн т. Компания сможет увеличить денежные потоки после сделки за счет поставок стальной заготовки на предприятие в регионе (ежегодно Evraz экспортирует около 2.0 млн т в Азиатский регион).

Календарь на сегодня
11.00: Индекс цен на импортируемые товары
17.30: ВВП, индекс потребительских расходов и потребление домохозяйств США
18.55: Индекс настроения потребителей Мичиганского университета

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 26 января

ФРС демонстрирует силу слова

Мы ожидаем, что сегодня ММВБ-30 и РТС продолжат рост. Спрос на рисковые активы повысился после заявления председателя ФРС Б. Бернанке о том, что ставка останется на «беспрецедентно низком уровне» до 2014 г. (ранее речь шла о 2013 г.). Кроме того, ФРС «готова предоставить дополнительную финансовую помощь» (ранее Бернанке не затрагивал этот вопрос). Риторика Б. Бернанке о возможном новом раунде количественного смягчения имеет большое значение, поскольку вносит ясность относительно экономической конъюнктуры на более длительный период. Тем не менее, сегодня позитив от заявлений ФРС может быть нивелирован опасениями инвесторов по поводу неразрешенности долгового кризиса в Греции.


Новости
TATN: Рост прибыли Татнефти по РСБУ – ожидаем высоких дивидендов. Татнефть представила предварительные данные по доналоговой прибыли по РСБУ за 2011 г. – показатель вырос на 34.6% г-н-г до RUR80 млрд ($2.72 млрд) на фоне повышения цен на нефть. Ожидаем дивидендную доходность «префов» на уровне 8%.

Коротко
Макро: По данным Росстата, рост цен производителей промышленных товаров в РФ в декабре составил 12% г-н-г против роста на 15.7% г-н-г в ноябре. Индекс цен в обрабатывающей промышленности снизился на 0.8% м-н-м. Статистика дает ЦБ хороший повод для снижения процентных ставок для стимулирования экономического роста.
LKOH: ЛУКОЙЛ инвестирует $1.2 млрд в перерабатывающий завод в Бургасе для увеличения выпуска дизельного топлива стандарта Euro-5 и отказа от выпуска высокосернистого мазута.
O&G: В воскресенье Иран рассмотрит законопроект, предусматривающий немедленную остановку поставок нефти в ЕС (около 6%-7% от импорта сырой нефти в ЕС). Принятие закона поддержит цены на нефть, но не приведет к дисбалансу на европейском рынке нефти, поскольку поставки из Ирана будут замещены другими странами.
MSNG: Производство электроэнергии снизилось в 2011 г. на 0.5% г-н-г до 64.6 млрд кВт.ч, отпуск тепла упал на 4.9% до 66.4 млн Гкал из-за теплой погоды в 4К11. Выработка электроэнергии оказалась ниже наших ожиданий, в то время как отпуск тепла - в рамках прогноза; умеренно негативно, целевую цену и рекоммендацию подтверждаем.

Календарь на сегодня
А. Меркель встретится с премьер-министром Испании в Берлине
11.00: Индекс уверенности потребителей Германии по данным GfK
17.30: Индекс деловой активности ФРБ Чикаго
17.30: Объем заказов на товары длительного пользования
17.30: Количество обращений за пособиями по безработице
19.00: Индекс опережающих индикаторов
19.00: Объем продаж на первичном рынке жилья

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_260112.rar   367,34К   176 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 25 января

Apple, итоги FOMC и Давос – факторы поддержки

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок сможет отыграть часть потерь предыдущего дня. Влияние на настроения инвесторов, как и вчера, будет оказывать риторика из Европы по греческому долгу – мы ожидаем, что переговоры с частными кредиторами затянутся, по крайней мере, до саммита ЕС 30 января. Американские рынки закрылись на отрицательной территории (DJIA -0.26%, S&P 500 -0.10%). Тем не менее, рынки могут найти поддержку в позитивных результатах Apple за 4К11, открытии Всемирного экономического форума в Давосе (можно ожидать оптимистичных заявлений), а также выступления главы ФРС Б. Бернанке по итогам заседания американского регулятора.

Новости
SNGSP: «Префы» Сургутнефтегаза дорожают на фоне ожиданий высоких дивидендов (дивидендная доходность – 11.5%)
KZRU: КРУ прогнозирует снижение объемов добычи угля в 2012 г., влияния на денежные потоки не ожидается
LSNG: Прогнозы Ленэнерго на 2012 г. Позитивны, но проблемы зависимости от платы за присоединение и высокой долговой нагрузки не решены
HYDR: Русгидро представила сильные операционные результаты за 2011 г. Темпы роста выработки опережают динамику потребления
AKRN: Акрон опубликовал позитивные операционные результаты за 2011 г. Несмотря на снижение цен на азотные и сложные удобрения в 4К11, производство осталось на уровне 3К11, запасы не увеличились

Коротко
MTLR: Мечел опубликовал операционные результаты за 4К11: производство стали выросло на 8% к-н-к до 1.62 млн т, в то время как выпуск концентрата коксующегося угля снизился на 27% к-н-к до 3.39 млн т. Помимо этого, 8%-ное снижение производства энергоугля в 4К11 было практически полностью компенсировано 52%-ным ростом к-н-к объемов более прибыльного угля PCI. Акции Мечела находятся на пересмотре.
Электроэнергетика. Правительство утвердило изменения в правила ценообразования в электроэнергетикe. Таким образом, законодательство приведено в соответсвие с утвержденными тарифными ограничениями. Решение не влияет на инвестиционный кейс сектора, так как утвержденные ограничения заложены в наши модели. Отметим, что новый закон подтверждает низкий регуляторный риск для ФСК
IRAO: Интер РАО продало 3.26% акций Э.ОН Россия в соответствии со своей стратегией; сделка позитивна для Интер РАО.

Календарь на сегодня
Решение Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США по процентной ставке
Мировой экономический форум в Давосе: Выступление А. Меркель
13.00: Индексы деловых ожиданий и настроения в деловых кругах
13.30: ВВП и публикация протоколов заседания Банка Англии
19.00: Незавершенные продажи на рынке жилья США

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 25 января

Apple, итоги FOMC и Давос – факторы поддержки

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок сможет отыграть часть потерь предыдущего дня. Влияние на настроения инвесторов, как и вчера, будет оказывать риторика из Европы по греческому долгу – мы ожидаем, что переговоры с частными кредиторами затянутся, по крайней мере, до саммита ЕС 30 января. Американские рынки закрылись на отрицательной территории (DJIA -0.26%, S&P 500 -0.10%). Тем не менее, рынки могут найти поддержку в позитивных результатах Apple за 4К11, открытии Всемирного экономического форума в Давосе (можно ожидать оптимистичных заявлений), а также выступления главы ФРС Б. Бернанке по итогам заседания американского регулятора.

Новости
SNGSP: «Префы» Сургутнефтегаза дорожают на фоне ожиданий высоких дивидендов (дивидендная доходность – 11.5%)
KZRU: КРУ прогнозирует снижение объемов добычи угля в 2012 г., влияния на денежные потоки не ожидается
LSNG: Прогнозы Ленэнерго на 2012 г. Позитивны, но проблемы зависимости от платы за присоединение и высокой долговой нагрузки не решены
HYDR: Русгидро представила сильные операционные результаты за 2011 г. Темпы роста выработки опережают динамику потребления
AKRN: Акрон опубликовал позитивные операционные результаты за 2011 г. Несмотря на снижение цен на азотные и сложные удобрения в 4К11, производство осталось на уровне 3К11, запасы не увеличились

Коротко
MTLR: Мечел опубликовал операционные результаты за 4К11: производство стали выросло на 8% к-н-к до 1.62 млн т, в то время как выпуск концентрата коксующегося угля снизился на 27% к-н-к до 3.39 млн т. Помимо этого, 8%-ное снижение производства энергоугля в 4К11 было практически полностью компенсировано 52%-ным ростом к-н-к объемов более прибыльного угля PCI. Акции Мечела находятся на пересмотре.
Электроэнергетика. Правительство утвердило изменения в правила ценообразования в электроэнергетикe. Таким образом, законодательство приведено в соответсвие с утвержденными тарифными ограничениями. Решение не влияет на инвестиционный кейс сектора, так как утвержденные ограничения заложены в наши модели. Отметим, что новый закон подтверждает низкий регуляторный риск для ФСК
IRAO: Интер РАО продало 3.26% акций Э.ОН Россия в соответствии со своей стратегией; сделка позитивна для Интер РАО.

Календарь на сегодня
Решение Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США по процентной ставке
Мировой экономический форум в Давосе: Выступление А. Меркель
13.00: Индексы деловых ожиданий и настроения в деловых кругах
13.30: ВВП и публикация протоколов заседания Банка Англии
19.00: Незавершенные продажи на рынке жилья США

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 24 января

«Греческий вопрос»: от рассвета до заката

Мы ожидаем открытия российского рынка ростом. Министры финансов ЕС и МВФ не смогли найти конкретного решения, однако сделали ряд заявлений, которые поддержали рынки. В частности, канцлер ФРГ А. Меркель и президент Франции Н. Саркози отметили прогресс в переговорах между Грецией и кредиторами, а также выразили уверенность в том, что предложения по ESM будут готовы к 30 января, когда состоится саммит ЕС в Брюсселе.

Новости
TRMK [ОБЗОР]: Операционные результаты за 4К11 превзошли ожидания, но мы сохраняем консервативный прогноз.
MRKZ: Прогнозы на 2012 г. подтверждают наши консервативные ожидания по выручке и EBITDA, однако хуже наших ожиданий по чистой прибыли, поскольку, вероятно, учитывают разовые статьи.

Коротко
O&G: ЕC вводит эмбарго на иранскую нефть. Текущие контракты действительны до 1 июля 2012.
LKOH: По словаv вице-президента ЛУКОЙЛа Леонида Федуна, менеджмент продолжит скупку собственных акций компании и намерен обеспечить дивидендную доходность в размере 3.5-4%.
Сталь: WSA сообщила, что рост производства стали в мире в 2011 г. составил 5.4% г/г до 1.49 млрд т: в ЕС производство стали упало на 12% м/м, в СНГ и Китае показатель вырос на 2% и 5% соответственно.
NLMK: НЛМК вновь запустил электродуговую печь НСММЗ мощностью 1.1 млн т, остановленную в результате аварии в середине 2011 г. На наш взгляд, новость уже учтена рынком, в связи с тем, что запуск печи прошел практически по намеченному плану.
PLGL: Polyus Gold Int. планирует разместить до 10.5% акционерного капитала, стоимостью US$1 млрд по состоянию на закрытие пятницы. Мажоритарные акционеры предложат 3% в дополнение к казначейскому пакету в 7.5%.
IRAO: Интер РАО объявил о продажи четырех электростанций своей дочке – Интер РАО Генерация за RUR16.7 млрд ($530 млн). Мы считаем цену сделки справедливой.
URKA: Уралкалий сообщил, что компании потратила US$7 млн на выкуп акций в период с 16 по 20 января 2012 года. С начала действия программы выкупа Уралкалий потратил US$ 404 на выкуп с рынка собственных акций.

Последние опубликованные отчеты
Стратегия 2012. Металлургия: «Китайский фактор». Год дракона
Стратегия 2012. Нефть и газ: Привлекательная стоимость (26.12.11)

Календарь на сегодня
23-27 Янв: Новый Год по лунному календарю
12.00: Заседание министров финансов ЕС в Брюсселе
12.30 Индекс деловой активности Германии и ЕС
14.00: Промышленные заказы ЕС
19.00: Производственных индекс ФРБ Ричмонда

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 23 января

Мы ожидаем, что российский рынок акций откроется осторожным ростом. Неопределенность ввиду отсутствия договоренности с частными кредиторами Греции, которое, тем не менее, не за горами, оказывает давление на рынки. Сегодня начнется двухдневное заседание министров финансов ЕС, посвященное этому вопросу. Поддержку рынки могут найти в надеждах на действия Народного банка Китая по ослаблению денежно-кредитной политики, несмотря на то, что китайские рынки закрыты на две недели в связи с празднованием наступления Года Дракона по лунному календарю. Также драйверами на этой неделе может стать заседание Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США, а также публикация серии макроданных и корпоративных отчетностей (Apple, Boeing, McDonald’s и Procter & Gamble). В частности, в США выйдут данные по ВВП за 4К11 – ожидается рост на 3.1% г-н-г; кроме того показатели заказов на товары длительного пользования и продаж домов на первичном рынке также, по-видимому, покажут, что восстановление экономики продолжается. Тем не менее, проблемы в еврозоне по-прежнему угрожают росту американской экономики. Мы ожидаем, что ФРС оставит ставку и монетарную политику без изменений.

Ожидания на неделю
Нефть и газ: Нефтегазовый сектор – лучше ММВБ-30. В фокусе встреча министров финансов ЕС и дивиденды
Металлургия: Акции сектора – вперед на всех парах; корпоративные отчетности – затишье перед бурей. Сезон отчетности в разгаре
Электроэнергетика: Акции энергетического сектора росли вместе с рынком. Не ждем позитивных драйверов
Потребительский сектор: Влияние на сектор оказывают результаты компаний. Ожидаем спокойную неделю
Производители удобрений: Неоднозначные результаты. Не видим драйверов роста для Уралкалия, сохраняем позитивный взгляд на Акрон и Фосагро

Новости
GAZP: Строительство Южного потока может быть ускорено
GenCos: Цены на электроэнергию заморожены
MSRS: Бизнес-план на 2012 г. – на уровне консервативных прогнозов
FIVE: Разочаровывающие операционные результаты за 4К11 и 2011 г

Коротко
Металлы: По информации источников газеты «Коммерсантъ», российских металлургов могут заставить согласовывать свои инвестиционные программы с государственными ведомствами. По нашему мнению, даже если согласование станет обязательным, оно не окажет существенного влияния на финансовые показатели компаний сектора, которые являются одними из лидеров по инвестициям в обновление оборудования.

Календарь на сегодня
23-27 янв: Новый год в Китае
19.00: Индекс уверенности потребителей ЕС
20.00: Заседание министров финансов ЕС в Брюсселе
21.00: А. Меркель выступит с докладом о 10-летии евро

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_230112.rar   490,21К   181 Количество загрузок:

[BCS]

Комментарий по рынку компании БКС 20 января

Позитив по всем фронтам

Мы ожидаем открытия российского рынка акций ростом. Вчера американские рынки не отреагировали на публикацию слабых результатов Google и завершили день на положительной территории (DJIA +0.78%, S&P 500 +1.11%). Кроме того, предварительный PMI Китая (HSBC) за январь вырос, хотя и не намного, – до 48.8 с 48.7 – значение индекса остается ниже 50 пунктов, однако отсутствие дальнейшей негативной динамики в сочетании с надеждами на ослабление монетарной политики Поднебесной воспринимается инвесторами позитивно. Сильные результаты American Express, Intel и IBM оказывают дополнительную поддержку рынками. Азиатские индексы торгуются в «плюсе» (Nikkei +1.27%, Shanghai +0.37%, Hang Seng +0.22%), фьючерсы на S&P снижаются под влиянием слабых результатов Google (-0.2%). Нефтяные котировки Brent растут ($111.92 за барр.).
В центре внимания инвесторов остаются переговоры между Грецией и частными кредиторами. Мы не ожидаем заключения соглашения между сторонами, однако на настроения может повлиять риторика по итогам встречи. Финансовые результаты представит General Electric.

Новости
NKNC: Сильные результаты за 2011 г. по РСБУ указывают на возможность выплаты высоких дивидендов. НКНХ увеличил чистую прибыль по РСБУ за 2011 г. на 95% г-н-г до RUR14 млрд ($478 млн). Мы считаем «префы» компании интересной дивидендной историей.

Коротко
KZRU: Операционные данные Кузбассразрезугля (КРУ) за 2011 г. совпали с нашим прогнозом на уровне 47 млн т угля (-5% г/г), включая 5 млн т коксующегося угля. В то же время, в связи с тем что более значимый для рынка годовой отчет будет опубликован только в конце июня, мы не ожидаем существенной реакции рынка на данные цифры.
POLY LN: Polymetal International объявил операционные результаты за 2011 г.: производство золота осталось практически неизменным на уровне 443 тыс. унц., производство серебра и меди выросло до 19.9 млн унц. (+15% г/г) и 6.9 тыс. т. (+73% г/г) соответственно.
GMKN: Прибыль Норникеля за 2011 г. будет около $5.0 млрд, также компания не будет делать оферту UC Rusal на выкуп своих акций в ближайшее время, сообщил гендиректор ГМК. Мы оцениваем новость как позитивную - объявленная чистая прибыль Норникеля превысила наши ожидания на уровне US$4.8 млрд. что поддерживает нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

Последние опубликованные отчеты
Стратегия 2012. Металлургия: «Китайский фактор». Год дракона
Стратегия 2012. Нефть и газ: Привлекательная стоимость (26.12.11)
HYDR: Подтверждаем оценку компании (19.12.11)

Календарь на сегодня
Совет директоров МРСК Северо-Запада
11.00: Индекс потребительских цен Германии за декабрь
13.30: Розничные продажи Великобритании за декабрь
19.00: Объем продаж домов на вторичном рынке США за декабрь

Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

Следите за нами в Facebook

Прикрепленные файлы

•  BCS_EQUITY_DAILY_200112.rar   362,69К   176 Количество загрузок: