Сообщений в теме: 781

[Энжел]

Мировая экономика: прогноз роста на 3 года



Экономисты финансовой группы Citi подготовили прогноз роста ВВП на ближайшие годы в ключевых регионах планеты. В целом рост мировой экономики будет отражать проблемы в еврозоне и замедление роста ВВП на развивающихся рынках. Рост глобального ВВП в этом году ожидается на уровне 2,6%, в 2013 г. - 2,7%.

СЕВЕРНАЯ АМЕРИКА


США
Прогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.1%

2013 г.: 2.0%

2014 г.: 3.5%

2015 г.: 3.5%

Экономика США замедлится до 2%, а с 2014 г. начнется рост в 3,5%. Экономисты Citi утверждают, что рост американской экономики сейчас подкрепляется низкими ценами на газ, улучшающимися показателями по ипотеке и мягкой денежной политикой ФРС.



Канада
Прогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.0%

2013 г.: 2.2%

2014 г.: 2.7%

2015 г.: 3.2%

Несмотря на ужесточение налогово-бюджетной политики, уровень потребительского доверия остается на высоте, а рынок недвижимости продолжает расти.



Мексика
Прогноз роста ВВП:

2012 г.: 3.9%

2013 г.: 3.8%

2014 г.: 3.5%

2015 г.: 3.6%

Спрос на мексиканские товары из других стран идет на спад, однако внутренний спрос держится на высоком уровне.


ЮЖНАЯ АМЕРИКА



БразилияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.3%

2013 г.: 4.5%

2014 г.: 4.5%

2015 г.: 4.5%

Аналитики Citi считают, что с 2013 г. Бразилия удвоит показатели роста экономики по сравнению с этим годом благодаря уменьшению процентных ставок по кредитам.



АргентинаПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 3.0%

2013 г.: 3.0%

2014 г.: 2.0%

2015 г.: 2.0%

Стагнация + инфляция = стагфляция. Такой диагноз Буэнос-Айресу ставят эксперты на ближайшие годы.



ВенесуэлаПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 5.0%

2013 г.: 3.5%

2014 г.: 4.0%

2015 г.: 3.0%

Страна зависит от экспорта углеводородов. Так что при цене $100 за баррель поступления в бюджет сократятся, что создаст проблемы в экономике.


ЗАПАДНАЯ ЕВРОПА



ГерманияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 1.2%

2013 г.: 0.9%

2014 г.: 1.0%

2015 г.: 1.3%

Сильный внутренний спрос не позволит Германии скатиться в рецессию.



ФранцияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -0.1%

2013 г.: -0.2%

2014 г.: 0.9%

2015 г.: 1.2%

Стратегия нового французского правительства по снижению бюджетного дефицита предполагает введение высоких налогов. Это и не позволит Франции миновать спада в экономике, ведь желание расширять производство и создавать новые проекты при высоких налогах невелико.



ИталияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -2.6%

2013 г.: -2.0%

2014 г.: 0.1%

2015 г.: 0.9%

Высокая безработица и низкое потребление продлятся весь 2013 г. "Мы ожидаем, что Италия запросит внешнюю помощь в конце 2012 г. или начале 2013 г.", - считают в Citi.



ИспанияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -2.1%

2013 г.: -3.1%

2014 г.: 0.4%

2015 г.: 1.9%

Испания упала бы еще сильнее, если б не внешняя помощь. Впрочем, все проблемы это не решит, а рост начнется в 2014 г.



ГрецияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -7.5%

2013 г.: -10.1%

2014 г.: -1.1%

2015 г.: 4.5%

Шансы, что Греция останется в еврозоне, колеблются от 50 до 75%. Вполне вероятно, что, взяв еще один пакет финансовой помощи от международных кредиторов, Греция не сможет выполнить поставленные условия по проведению экономических реформ.



Ирландия
Прогноз роста ВВП:

2012 г.: -1.0%

2013 г.: 0.4%

2014 г.: 2.0%

2015 г.: 2.1%

Спад в Ирландии будет наблюдаться в текущем году, вполне вероятно получение второго транша антикризисной помощи.



ПортугалияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -4.6%

2013 г.: -5.5%

2014 г.: -0.6%

2015 г.: 1.5%

Положение дел в Португалии не из лучших. Торговля замедляется, а антикризисная помощь потребуется стране уже в III или IV кварталах.



ВеликобританияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: -0.4%

2013 г.: 0.6%

2014 г.: 1.1%

2015 г.: 1.7%

Слабые данные по розничной торговле, выпуску промышленной продукции и экспорту дают право говорить о рецессии в 2012 г. Кроме того, уровень госдолга остается сильно высоким, что не позволяет экономике быстро расти.


ВОСТОЧНАЯ ЕВРОПА



РоссияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 3.5%

2013 г.: 4.0%

2014 г.: 4.1%

2015 г.: 4.0%

Потребительские расходы, составлявшие часть экономического роста накануне президентских выборов, иссякают. Экономика зависит от нефти, но рецессии в ближайшие годы, по мнению Citi, не ожидается.



ПольшаПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.7%

2013 г.: 2.4%

2014 г.: 3.1%

2015 г.: 3.4%

Экономический рост в Польше замедляется. Уровень потребительских расходов снижается, а правительство сокращает расходы на инфраструктурные объекты. Кризис в еврозоне также дает о себе знать: польский экспорт замедляется.


АЗИЯ



ЯпонияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.7%

2013 г.: 1.4%

2014 г.: 1.5%

2015 г.: 1.5%

Эксперты отмечают, что эффект от денежных средств, выделенных на реконструкцию инфраструктуры после землетрясения, иссякает. А экспорт, главный козырь японской экономики, будет страдать от замедления экономического роста Китая.



КитайПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 7.8%

2013 г.: 7.9%

2014 г.: 7.6%

2015 г.: 7.3%

Рост экономики Китая замедлится еще сильнее во втором полугодии. В основном из-за опасений по долговому кризису в Европе. Тем не менее у монетарных властей КНР есть немало способов стимулировать рост ВВП.



ИндияПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 6.4%

2013 г.: 6.9%

2014 г.: 7.1%

2015 г.: 7.3%

Индия столкнется с замедлением экономического роста. И, к сожалению, у страны нет такой финансовой гибкости, как у властей Китая. Понижать базовую ставку очень тяжело, так как инфляция в стране на высоком уровне.



КореяПрогноз роста ВВП:

2012 г.: 2.8%

2013 г.: 3.6%

2014 г.: 3.8%

2015 г.: 4.0%

Экспортно ориентированная экономика немного пострадает из-за замедления роста в КНР и кризиса в Европе.

[Энжел]

Этот оптимизм выглядит как карикатура на надежду)))

Россию ждет светлое будущее





Группа аналитиков CitiGroup во главе с Кингсмиллом Бондом и Андреем Кузневым сравнила рост российской экономики и экономики еврозоны, а также динамику корпоративных прибылей. Они пришли к необычному заключению - Россия может стать спасителем для европейских компаний и инвесторов. Первые смогут заработать деньги на российских потребителях, а вторые - вложить деньги в европейские компании, работающие в России.
России - не Европа. В хорошем смысле

• Российский ВВП в этом году вырастет на 3,5%, прогнозируют в Citi. ВВП еврозоны, напротив, снизится на 1%.

Россия растет намного быстрее стран ЕС

• Россия выгодно отличается от Европы и по уровню задолженности. Например, задолженность российских домохозяйств составляет 10%, а европейских - 74%. Госдолг России составляет всего 9%, а Европы - 95%. При этом, большая часть российского долга номинирована в рублях - ей не грозит валютный долговой кризис.

Задолженность государства и домохозяйств в России намного ниже, чем у европейцев

• Дело не только в долгах. Большинство макроэкономических показателей в стране лучше, чем в ЕС: профицит счета текущих операций в России в 2012 году составит 6% ВВП, а в 2013 году снизится до примерно 2%. Российское правительство переживает по этому поводу, но, по сравнению с Францией, Италией или Испанией, счет текущих операций которых давно дефицитен, это хорошие цифры.
• В Citi ожидают небольшого профицита бюджета в этом и следующем году. В Европе такую роскошь себе может позволить лишь Швейцария.
• Безработица в России сейчас находится на уровне Германии, она намного ниже, чем во Франции, Италии или, тем более, Испании.
• В отличие от европейцев, у России есть и еще одно неоспоримое преимущество: собственная валюта и независимый Центробанк, который может проводить необходимую национальной экономике независимую монетарную политику. Сейчас рубль стал намного гибче - это снижает воздействие внешних шоков на российскую экономику.
• Кризис в Европе не может сильно повлиять на Россию. Главным продуктом экспорта из России в Европу остается газ. И только российские компании, торгуемые на бирже, продают основную часть своей продукции в Европу - "Газпром", НЛМК и "ВымпелКом".

Россия - страна возможностей

• Россия - самая крупная экономика в Европе, с точки зрения численности населения. Уже давно Россия стала самым крупным европейским рынком для потребительских товаров средней и низкой ценовой категории, например, мобильных телефонов, пива, стиральных машин и телевизоров. В 2012 году Россия обойдет Германию и станет самым крупным рынком по продаже автомобилей.

Уровень проникновения товаров в различных секторах очень низкий

• Уровень проникновения различных товаров и услуг на российский рынок, по сравнению с Европой, остается очень невысоким. В Citi это объясняют тем, что процесс перехода к капитализму не был завершен, а уровень жизни россиян начал расти совсем недавно. Это значит, что потребление в стране будет расти еще долго, а бизнес сможет экстенсивно развиваться и зарабатывать.
• Западные компании уже поворачиваются к России лицом. General Motors заявили, что из-за стагнации в Западной Европе ключевым европейским рынком для компании станет Россия. Россия - ключевой драйвер роста для таких компаний как Scania, Coca-Cola и Raiffeisen.
• Россия - огромное поле для слияний и поглощений: перспективные рынки совершенно не консолидированы, и компаниям есть, куда расти. Например, доля рынка, контролируемая тремя крупнейшими российскими ритейлерами, куда ниже доли трех крупнейших европейских ритейлеров на рынке ЕС.

Многие сектора российской экономики ждет бурный рост

• Однако главный секрет российских компаний в том, что они очень прибыльны. Рентабельность российских компаний намного выше их европейских конкурентов. Россия является одним из самых прибыльных мировых рынков.

Дополнительный бонус для инвестора - низкая биржевая стоимость российских активов. Российский фондовый рынок остается одним из самых дешевых, даже по сравнению с кризисной Европой. Большинство секторов, в особенности газовый, банки и сталилитейная промышленность, торгуются со значительными скидками к аналогичным компаниям в Европе.
Многие российские компании сильно недооценены

Ключевые риски
Однако инвестиции в Россию сопряжены с рисками, которые стоит учитывать желающим заработать на российских потребителях и прибылях компаний. В Citi выделили два универсальных риска, с которыми инвесторам осталось просто смириться. Во-первых, это зависимость от цен на нефть, а критическим уровнем цен для России является $80 за барр. Во-вторых, это слабая законодательная среда, что еще раз подтверждает дело "Юкоса". Однако есть три риска, с которыми иностранные инвесторы все же могут бороться.
1. Плохое качество корпоративного управления. Во многом это связано с тем, что компаниями управляют крупные акционеры, а не инвесторы.
2. Недостаток ликвидных компаний на рынке, особенно в быстрорастущих секторах.
3. Слабые управленческие команды.
Советы инвесторам
Лучшим способом воспользоваться преимуществами России и избежать этих рисков, по мнению Citi, являются инвестиции в глобальные компании, которые уже вложили деньги в Россию. Большинство из них родом из Европы.
Группа 1. 20% и более прибыли приходит из российского рынка. Сюда входят Japan Tobacco, Tele2, Carlsberg, Oriflame, Raiffeisen и другие.
Группа 2. 10-20% прибылей приходит из России. В эту группу входят Danone, производитель грузовиков Man и Scania, сеть гипермаркетов Metro, Coca-Cola и другие.
Группа 3. 5-10% прибылей приходит из России. Это компании: Philip Morris, British American Tobacco, Renault, Adidas, Henkel, Pirelli и другие.
Динамика акций и финансовые показатели первых двух групп компаний во многом зависят от ситуации в России. В эти акции в Citi советуют вкладывать как российским, так и зарубежным инвесторам. Тем более сейчас, ведь Россия становится все более открытой для иностранных инвесторов из-за вступления в ВТО. А к реформам российское правительство подтолкнет конец супер-циклов высоких цен на сырье.
Некоторые западные компании особенно зависят от российского рынка

/Финмаркет/

Сообщение отредактировал Энжел: 11 июля 2012 - 14:54

[Энжел]

Fitch подтвердило рейтинг США. Прогноз "негативный"



Агентство Fitch подтвердило высший рейтинг США, сохранив при этом "негативный" прогноз.

США обладает диверсифицированной и богатой экономикой, однако неспособность правительства решать вопрос сокращения бюджетного дефицита подрывает доверие, говорится в заявлении Fitch. Аналитики также отметили "гибкость валютного курса" и "широкие возможности для кредитования ввиду того, что доллар США является глобальной резервной валютой".

"Негативный" прогноз означает, что агентство может пересмотреть свою оценку кредитоспособности страны в ближайшие 12-18 месяцев, то есть уже после президентских и парламентских выборов.

Напомним, что в августе 2011 г. еще одни представитель большой тройки Standard & Poor's снизил оценку надежности США на одну ступень, впервые в истории лишив Штаты высшего рейтинга "AAA". То решение заставило инвесторов во всем мире пересмотреть свои стратегии, что принесло на рынки панику. Сейчас все три агентства - Fitch, Moody's и S&P - имеют "негативный" прогноз по рейтингу США, однако до 2013 г. никаких действий от них не ожидается.

Особого эффекта на рынки заявление Fitch не оказало, хотя и сделано оно было после закрытия сессии в Нью-Йорке. Американские торговые площадки потеряли почти 1% на фоне опасений по поводу устойчивости Европейского механизма стабильности (ESM), а также заявления Марио Монти, пообещавшего уйти со своего поста в следующем году. Сегодня же в азиатскую сессию фьючерс на индекс S&P500 торгуется без особых изменений.

Сегодня для рынков важным моментом является публикация протокола последнего заседания ФРС. Инвесторы хотят услышать намеки на стимулирование.

Банки Испании попросят кардинально очистить балансы - FT

План финансовой помощи банковскому сектору Испании предполагает жесткую очистку балансов кредитных институтов страны, перед тем как они получат средства от европейских стабфондов.

Согласно проекту кредитного соглашения, оказавшемуся в распоряжении издания, все банки страны, претендующие на помощь, должны будут списать привилегированные акции и субординированные облигации.

Аналитики отмечают, что требования европолитиков больно ударят по рынку. Ведь основными держателями инструментов, подлежащих списанию, в отличие от других стран Европы, являются именно частные инвесторы.

Кроме того, Испания потеряет контроль за своим банковским сектором: функции надзора отойдут к Еврокомиссии, МВФ и ЕЦБ.

МОТ призывает европолитиков эффективнее бороться с безработицей

Международная организация труда призывает европейских лидеров увеличить инвестиции в развитие экономики и создание рабочих мест. В противном случае, предупреждают эксперты организации, число безработных в стране может резко возрасти.

По расчетам МОТ, сейчас уровень безработицы в еврозоне составляет 11%, или 17,4 млн человек.

"Увеличение числа безработных может стать фактором социальной нестабильности и расшатать доверие граждан к национальным правительствам, финансовой системе и общеевропейским институтам", - отмечают в организации.

Акционеры Barclays требуют назначить стороннего главу совета директоров - FT

Ключевые акционеры британского Barclays считают неприемлемым назначение председателя совета директоров банка из состава внутреннего менеджмента. Новый глава кредитной организации должен быть независимым и непредвзято относиться к управлению кредитной организации. Об этом изданию сообщили ведущие инвесторы Barclays.

Их позиция подрывает планы замглавы совета директоров Майкла Рэйка занять место Маркуса Эйджиуса, уходящего с занимаемой должности в связи со скандалом со ставкой LIBOR.

Даймонд отказался от 20 млн фунтов бонусов – WSJ

Бывший гендиректор Barclays Роберт Даймонд откажется от дополнительных бонусов в размере 20 млн фунтов стерлингов на фоне усиливающегося давления на руководство кредитной организации со стороны общественности и акционеров.

Но без денег Даймонд точно не останется: бывший руководитель британского банковского гиганта все же получит выходное пособие и пенсионные выплаты на сумму 2 млн фунтов стерлингов. Это в 2 раза больше, чем предполагает контракт экс-гендиректора Barclays. Такие выплаты обусловлены тем, что Даймонд согласился еще в течение продолжительного времени выступать консультантом банка.

Даймонд уходит в отставку в связи со скандалом вокруг манипулирования ставкой LIBOR.

Немецкие экономисты предлагают бороться с кризисом за счет богатых –Handelsblatt

Эксперты немецкого Института экономических исследований (Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung, DIW) предложили новый способ борьбы с долговым кризисом в еврозоне. По их мнению, эффективно решить проблему помогут состоятельные европейцы.

По предложению DIW, правительствам проблемных стран нужно ввести разовый сбор со всех богатых граждан или же заставить их вложить определенную часть состояния в покупку государственных облигаций. Такие меры помогли бы собрать сотни миллиардов евро. При этом полученные деньги богачам вернут: займы и/или сбор будут погашаться постепенно.

Немецкие экономисты отмечают, что в кризисных странах, таких как Греция и Испания, активы богачей являются финансовым ресурсом, который присутствует в избытке. Поэтому его следует использовать для снижения уровня госдолга.

HSBC извинится перед сенатом США – Bloomberg

HSBC Holdings Plc принесет свои извинения перед сенатом США 17 июля за недостаточный контроль за отмыванием денег.

Руководство крупнейшего банка Европы уже признало свою вину.

Однако ситуация выглядит гораздо серьезнее, если вспомнить, что еще в 2003 г. американские регуляторы предупреждали банк и просили ужесточить контроль за отмыванием денег. Получается, что за 9 лет HSBC даже не постарался исправить ситуацию.

Буллард: инвесторы раскололи Европу – WSJ

Инвесторы со всего мира уже раскололи еврозону, и властям региона вряд ли удастся найти способ выправить ситуацию, заявил в интервью изданию глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.

Он отметил, что процессы дезинтеграции проходят практически без участия политиков. Рынок уже поделил зону единой европейской валюты на Север и Юг и не хочет что-либо менять.

"Мировые инвесторы раскалывают Европу. Будут ли политики делить регион или нет, мы не знаем, но рынок уже делит Европу на части и, вполне вероятно, уже это сделал", - уверен Буллард.

[Энжел]

Как Китай меняет мир под себя




За последние 20 лет Китай продемонстрировал невероятные темпы роста, став второй по величине экономикой в мире. И даже несмотря на текущее замедление, он остается одной из самых быстрорастущих экономик мира.

Эксперты уверены, что Китая обгонит США по размерам ВВП уже в ближайшие 15 лет. Очевидно, что размер имеет значение, и это заставляет весь остальной мир ориентироваться на Пекин и пересматривать свои собственные взгляды на экономику. Более того, Китая является крупнейшим потребителем сырья, тем самым оказывая непосредственное влияние на ценовую конъюнктуру сырьевого рынка.

Таким образом, Поднебесная заставляет всю мировую экономику, культуру и политику ориентироваться на себя. Business Insider отобрал список наиболее интересных отраслей влияния.

Активное развитие сланцевого газа



Китай начал активную разведку и добычу сланцевого газа, что может серьезно сбить цены на природный газ, а также повлиять на американскую энергетику. Так, в этом году PetroChina объявила о начале разведки месторождения сланцевого газа в южной провинции Сычуань. А в конце прошлого года государственная Китайская национальная нефтегазовая корпорация объявила об открытии сразу 20 месторождений, при этом каждое способно производить более 10 тыс. куб. м газа в сутки. По объему разведанных запасов этого газа Китай заметно превосходит США.

Какой может быть эффект: если китайцы начнут добывать сланцевый газ, то смогут обеспечить себя этим сырьем самостоятельно. В таком случае отпадет необходимость построения трубопровода, на который большие надежды питают канадцы. Это вызовет снижение цен на природный газ, что скажется на энергетике США.



Редкоземельные металлы


На долю Китая приходится 97% добычи редкоземельных металлов. Сокращение поставок этого сырья серьезно ударит по производителям Hi-Fi продукции. Так, в Китае уже вводились ужесточения на экспорт редкоземельных металлов путем повышения квот и налогов, за что США, ЕС и Япония были вынуждены подать жалобу в ВТО.

Эффект: редкоземельные металлы являются ключевой составляющей оборонной промышленности и технологического сектора. Ужесточение экспорта этого сырья вынуждает производителей перемещать свои заводы на территорию Китая.


Огромное население



Огромное население Китая потребляет все больше продуктов питания, что сказывается на ценах на сельскохозяйственную продукцию и на объемы ее производства. При этом Китай обогнал США и уже стал крупнейшим потребителем мяса в мире. За последние 5 лет потребление мяса увеличилось с 8 млн тонн в год до 71 млн тонн, что в 2 раза превышает показатель США.

Эффект: потребление мяса оказывает серьезное влияние на сельское хозяйство. Для выращивания большего количества скота требуется больше зерна и соевых бобов, а значит, повышается спрос на эти культуры, следовательно, изменяя ценовую конъюнктуру на этом рынке. Таким образом, модель китайского потребления прямо или косвенно влияет на всю сельскохозяйственную отрасль в мире, задавая свою тенденцию.


Капитализм по-китайски



Все больше развивающихся стран берут на вооружение модель китайского государственного капитализма, который характеризуется большим количеством государственных компаний и участием государства в экономике.

Воздействие: государственный капитализм начинает представлять реальную угрозу для западной модели капитализма. Дело в том, что на фоне экономического кризиса и особенно в развитых странах, развивающиеся экономики берут пример с более успешного Китая. Например, Бразилия и Индия, не склонные к инновациям в условиях западного капитализма, показали склонность к инновациям в условиях государственного капитализма.


Автопром



Китай является крупнейшим автомобильным рынком в мире. Эксперты подсчитали, что к 2020 г. годовой объем продаж автомобилей в Китае вырастит на 74% до более чем 30600 тыс. автомобилей в год.

Эффект: крупнейшие мировые производители автомобилей и запчастей стремятся занять свое место под солнцем на рынке Поднебесной. Таким образом, центр автомобильной промышленности перемещается из Штатов в Китай. По мере роста китайского авторынка американская экономика теряет свою долю.


Города призраки



Китайский город-призрак недавно появился в Африке. Это города, в которых не живут люди, однако Китай экспортирует свои города, в частности такие имеются в Анголе. Такие действия меняют географию мира. Напомним, что Ангола является крупнейшим африканским поставщиком нефти в Китай, и в рамках договоренностей Китай строит здесь города-призраки.

Эффект: Китай активно развивает двусторонние соглашения, покупая у некоторых слаборазвитых стран сырье, а взамен отстраивает инфраструктурные проекты. Видимо, построение своих городов также входит в эти соглашения, а значит, мы увидим еще не один китайский город-призрак на карте мира.


Юань как резервная валюта



Китай предпринимает шаги, чтобы сделать свою валюту полностью конвертируемой уже к 2015 г. Причем эксперты ожидают, что юань станет основной резервной валютой в ближайшие 10 лет. Нельзя не отметить тот факт, что многие страны уже диверсифицируют свою валютные резервы, покупая юань.

Эффект: если юань станет резервной валютой, то заменит на этом посту американский доллар, а значит, и стоимость заимствования для Поднебесной будет заметно ниже.

[Энжел]

ФРС будет сохранять низкие ставки до середины 2015 г




ФРС будет вынуждена сохранять ключевую процентную ставку на рекордно низких уровнях до середины 2015 г.



Мнение управляющих ФРС по адекватному времени ужесточения политики, январь
К такому выводу пришли аналитики Goldman Sachs Group и Bank of America. На их взгляд, слабые статданные с рынка труда США вынудят Федрезерв не только сохранять ставки у нулевых уровней, но и продлить срок действия программы выкупа облигаций.

Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс ранее озвучивал аналогичную позицию. На его взгляд, текущий момент - самое время выкупать с рынка облигации, добиваясь не только ускорения роста и создания рабочих мест, но и стабилизации цен.

Банкир также советует своим коллегам отказаться от прогноза, согласно которому ставка будет оставаться на нулевом уровне до конца 2014 г. Он считает, что рынку нужно пообещать: политика будет ужесточаться, если только безработица опустится ниже 7% либо инфляция превысит 3%.

Глава ЕЦБ Марио Драги не исключает возможности дальнейшего понижения базовой ставки в случае появления необходимости.

На заседании Европарламента Марио Драги отметил, что "сделает все, чтобы сохранить ценовую стабильность в еврозоне".


Динамика промышленного производства в Европе, апрель 2012 г.
"Мы должны посмотреть, какова будет ситуация, какими будут макроэкономические данные и их изменения, а уже потом решить, каким должно быть решение управляющего совета", – отметил председатель Европейского центробанка.

Напомним, на прошлой неделе ЕЦБ сократил базовую процентную ставку на 0,25% до рекордно низких 0,75%. Ставка по депозитам была опущена до нуля.

Кроме этого, Марио Драги отметил, что данные II квартала этого года показывают ослабление роста, а это повышает неопределенность. Однако глава монетарного регулятора выразил надежду на постепенное восстановление экономики еврозоны.

Для реализации поставленных задач о выходе из кризиса Драги считает необходимым и важным частично отказаться от суверенитета. Под этим имеются в виду создание европейского бюджетного союза и выпуск единых еврооблигаций.

Следующее заседание Европейского центрального банка состоится 2 августа.

Сообщение отредактировал Энжел: 09 июля 2012 - 20:41

[Энжел]

Почему саудитам не удастся удержать цены на нефть



Арабская весна напугала практически всех лидеров стран Магриба и Ближнего Востока, исключением не стала и Саудовская Аравия, роль которой на мировой арене сложно переоценить.

В результате королевская семья для недопущения распространения среди своих подданных протестных настроений запустила ряд социальных программ невиданного ранее масштаба.

Согласно данным аналитиков Citigroup в ближайшие 5 лет в Саудовской Аравии должны быть реализованы проекты в области жилищного строительства, прокладки новых автомобильных и железных дорог, возведения аэропортов и морских портов на общую сумму порядка $500-600 млрд. Очевидно, что столь обширная программа спровоцирует резкий рост потребления стали, по прогнозам экспертов вдвое по сравнению с 2011 г.

В рамках озвученной программы власти планируют решить жилищную проблему, так как на данный момент в королевстве сохраняется заметная диспропорция между высоким спросом и недостаточным предложением. В результате значительная часть населения Саудовской Аравии не имеет собственных квартир. Для того чтобы не допустить дальнейшего роста диспропорции на рынке жилья, планируется к 2015 г. выделить более $70 млрд на постройку более 500 тыс. новых квартир.



Нужно ли ОПЕК повышать квоты на добычу "черного золота"? Пока выпуск нефти наращивался. В апреле добыча и вовсе взлетела почти на полмиллиона баррелей в сутки, превысив существующие квоты. Есть мнение, что Саудовская Аравия намеренно заливает рынок нефтью.
Помимо этого в Саудовской Аравии не намерены отказываться от крайне амбициозных проектов по возведению мегаполисов. К 2025 г. предполагается построить три совершенно новых города XXI века. Эта программа попала в список самых крупнейших строительных проектов в истории человечества. Объем средств, которые планируется вложить для их реализации, превышает $16 млрд.

Также власти Саудовской Аравии выделили $2,5 млрд на строительство четырех пассажирских станций проекта высокоскоростной железной дороги "Аль-Харамейн", которая соединит между собой Джидду, Мекку и Медину.

В Джидде через 3 года должен появиться один из крупнейших на Ближнем Востоке аэропортов. Новый аэропорт увеличит пропускную способность экономической столицы королевства до 30 млн пассажиров в год. Объем средств, которые планируется потратить на постройку комплекса, превышает $7 млрд.

Наконец, по данным арабских СМИ, Саудовская Аравия до 2030 г. построит на своей территории 16 атомных реакторов. В реализацию этой программы будет вложено не менее $100 млрд.

И это лишь незначительная часть строительных проектов, которые планируют реализовать власти Саудовской Аравии. Очевидно, что для этих амбициозных проектов аравийцам потребуются средства, причем значительные. Ввиду этого достаточно "странно" выглядят сообщения о том, что королевство сможет долго удерживать цены на нефть ниже отметки $80-$60 за баррель.

Например, по подсчетам аналитиков HSBC, бюджет Саудовской Аравии является безубыточным при цене на нефть $90 за баррель.

"При снижении цен ниже отметки $90 Саудовская Аравия, вероятно, значительно сократит производство нефти. Также не стоит забывать, что динамика цен на нефть подвергнута циклам, более низкие цены должны стимулировать экономический рост", - полагает экономист HSBC по вопросам Ближнего Востока Саймон Вильямс.

Ряд специалистов отмечают, что Саудовская Аравия может продержаться с ценами на сырье на уровне $90 за баррель в течение нескольких месяцев. Дело в том, что в первом полугодии Саудовская Аравия подготовила себе подушку безопасности, имея избыточный доход от энергоресурсов, на поставках сырья саудиты заработали с начала года более $155 млрд. Поэтому для поддержания сбалансированного бюджета страна может позволить себе продавать нефть по низким ценам в отличие от других стран-членов ОПЕК.

Однако, учитывая крайне нервозную обстановку вокруг Ирана и его инициативы перекрыть Ормузский пролив, сдерживание цен на нефть для КСА будет обходиться дороже с каждым днем. На этом фоне реалистичность сценария, в рамках которого саудиты смогут удерживать цены на нефть ниже $80 за баррель, крайне иллюзорна.

Пухаев Алексей
http://www.vestifina.../articles/13983

[vanuta]

"1. Соединенные Штаты имеют самый высокий в мире процент населения находящегося в заключении и самое большое в мире количество заключенных.

2. Согласно «NationMaster.com», в Соединенных Штатах – самый высокий в мире процент людей имеющих избыточный вес.

3. Соединенные Штаты с большим отрывом лидируют в мире по количеству разводов.

4. Соединенные Штаты и Великобритания лидируют по количеству часов, которые каждый человек проводит перед телевизором в неделю.

5. В Соединенных Штатах – самый высокий на планете уровень потребления наркотиков.

6. В Соединенных Штатах каждый год совершается гораздо больше угонов автомобилей, чем где-либо ещё в мире.

7. В Соединенных Штатах каждый год совершается больше изнасилованний, чем где-либо еще в мире.

8. В Соединенных Штатах каждый год совершается больше убийств, чем где-либо еще в мире.

9. Общее количество преступлений, совершаемых за год в Соединенных Штатах больше, чем где-либо еще в мире.

10. В Соединенных Штатах, количество полицейских также больше, чем где-либо еще в мире.

11. Соединенные Штаты тратят на здравоохранение (как процент от ВВП) намного больше, чем любая другая страна в мире.

12. Людей, принимающих фармацевтические лекарственные препараты, в Соединенных Штатах больше, чем в любой другой стране мира.

13. Процент женщин, принимающих антидепрессанты в Америке, выше чем в любой другой стране в мире.

14. Долги по кредитам на образование у американцев выше чем где-либо еще в мире.

15. Порнографических материалов в Соединенных Штатах выпускается больше чем где бы то ни было на всем земном шаре. 89 процентов порнографии создаётся в США, и только 11 процентов – приходится на всю остальную часть мира.

16. У Соединенных Штатов, каждый год, – самый большой торговый дефицит в мире. Между декабрем 2000 и декабрем 2010, торговый дефицит Соединенных Штатов составил 6.1 триллиона долларов, и начиная с 1976 года, торговый баланс США каждый год был отрицательным.

17. Соединенные Штаты тратят на вооруженные силы в 7 раз больше, чем любая другая страна на планете. Фактически, американские военные расходы больше чем военные расходы Китая, России, Японии, Индии, и остальной части НАТО, вместе взятые.

18. У Соединенных Штатов гораздо больше зарубежных военных баз, чем у любой другой страны.

19. У Соединенных Штатов – наиболее сложная система налогообложения во всем мире.

20. США накопили самый большой государственный долг, который когда-либо видел мир, и ситуация быстро ухудшается. Прямо сейчас американский государственный долг увеличивается со скоростью 40 000$ в секунду."


Счётчик долга реал тайм
http://usdebtclock.org/#

[Энжел]

Barclays оштрафован за манипуляции с LIBOR



Британский банк Barclays оштрафован на $453 млн за махинации при определении ставки межбанковского кредитования LIBOR.



Кредитор заплатит $200 млн по требованию американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами, $160 млн по требованию Минюста США и еще $93 млн по обвинению со стороны Управления по финансовым услугам Великобритании. Ставка LIBOR является ориентиром межбанковского кредитования в долларах и устанавливается ежедневно в Лондоне как средневзвешенная ставка, предложенная крупнейшими банками. Ставка LIBOR устанавливается на различные сроки от одного дня до года.

Напомним, что расследование по вопросу манипулирования ставкой LIBOR началось в 2007-2008 гг., когда у контрольных органов возникли подозрения. Для извлечении выгоды представители банков сообщали заведомо ложную информацию, тем самым скрывая реальное финансовое состояние своего банка, или же для спекулятивных операций с производными инструментами, ориентированными на эту ставку. Расследование ведут контрольные и следственные органы Великобритании и США, а также Европейская комиссия и Управление по финансовым услугам Японии.

Barclays стал первым банком, который согласился сотрудничать со следствием. Расследования ведутся и в отношении других крупных финансовых институтов, среди которых HSBC, RBS, Citigroup и другие.
http://www.vestifina.../articles/13525

[Энжел]

Саудиты нанесут "нефтяной удар" по Ирану и России


Цена на нефть продолжает свое снижение, а Саудовская Аравия, крупнейшая по запасам нефти страна, не собирается сокращать добычу нефти, чтобы уменьшить предложение сырья и приподнять цены. Одно из возможных объяснений искусственному занижению цен на нефть - желание ослабить Иран, который претендует на лидерство в регионе, а также Россию, которая продает оружие режиму Башара Ассада.

Падение цен ниже $90 за баррель впервые за полгода ослабило российский рубль и может сильно навредить Ирану. Официальный Эр-Рияд не скрывает, что поддерживает сирийскую оппозицию, в то время как Москва больше симпатизирует режиму Башара Ассада.


С марта цены на нефть уже упали на 30%. И по прогнозам экспертов, до конца года, скорее всего, давление на нефть будет только усиливаться. Ситуацию на сырьевом рынке прокомментировал Дейв Эрнсбергер.
Сегодня Россия – крупнейший поставщик оружия Сирии. Но так как Сирия покупает оружие у России за российские же кредиты, то вся нагрузка ложится на бюджет РФ. Для выполнения обязательств Москве нужны нефтяные поступления в бюджет на уровне не ниже $115 за баррель. Именно этого стараются не допустить власти Саудовской Аравии.

Ряд специалистов отмечает, что Саудовская Аравия может продержаться с ценами на сырье на уровне $90 за баррель в течение нескольких месяцев. Дело в том, что в первом полугодии Саудовская Аравия подготовила себе подушку безопасности, имея избыточный доход от энергоресурсов. Поэтому для поддержания сбалансированного бюджета страна может позволить себе продавать нефть по низким ценам в отличие от других стран-членов ОПЕК, включая Россию, которая в ОПЕК не входит.

Вывод экономистов прост: если саудиты будут удерживать добычу нефти на уровне 10 млн баррелей в сутки, то Россия окажется беззащитной от такого удара. Ей придется либо перекраивать бюджет, сокращая социальные выплаты своему населению, либо прекратить давать кредиты на закупку оружия Дамаску из госбюджета.

По словам различных источников в правительственных кругах Саудовской Аравии, стране все же придется сократить добычу в ближайшие два месяца, но такой поступок будет продиктован снижением спроса от двух крупнейших потребителей нефти: Китая и США.

Между тем Саудовская Аравия смогла повысить экспорт нефти в июне на 150 тыс. баррелей в сутки. Но уже к концу лета страна сократит показатель на 350 тыс. баррелей из-за сокращения спроса со стороны Китая и США, о которых говорилось выше. Обе страны уже начинают уменьшать поставки сырья на свои нефтеперерабатывающие заводы.

Нужно ли ОПЕК повышать квоты на добычу "черного золота"? Пока выпуск нефти наращивался. В апреле добыча и вовсе взлетела почти на полмиллиона баррелей в сутки, превысив существующие квоты. Есть мнение, что Саудовская Аравия намеренно заливает рынок нефтью.
Так, в крупнейшем НПЗ США в Порт-Артуре, штате Техас, замечено снижение спроса на энергоносители. А в Китае и вовсе планируется профилактический ремонт НПЗ по всей стране. Это не исключает того, что добыча нефти в Саудовской Аравии может понизиться до 9,5 млн баррелей в сутки против нынешних 10 млн.

Снижение цен с пикового уровня марта в $128 за баррель было вызвано ухудшением экономических прогнозов и ростом добычи сырья в Саудовской Аравии до 30-летнего максимума (10 млн баррелей в сутки). Это компенсировало сокращение добычи нефти в Иране из-за эмбарго, которое ввели Западные страны против Исламской Республики. Такой подход сразу вызвал негативную реакцию не только в самом Иране, но и в странах-членах ОПЕК, которым уменьшение цен на "черное золото" вовсе не на руку. В частности, свое недовольство выразили Алжир, Ирак и Венесуэла.


Мировое предложение нефти
На своем заседании в июне ОПЕК пообещала держать квоту на добычу на уровне 30 млн баррелей в сутки. Для этого странам нужно снизить производство нефти на 1,6 млн. ОПЕК не выдает личные квоты каждой стране, поэтому вероятность, что на такой шаг пойдут саудиты, очень мала. Эр-Рияд продолжает оставаться ключевым игроком в Персидском заливе и не очень хочет терять лидерство.

Экономисты подсчитали, что на поставках сырья саудиты заработали с начала года более $155 млрд. Так что для бюджетного баланса стране достаточно, если цена на нефть будет держаться на уровне $75-80 за баррель. В случае если ОПЕК сохранит добычу нефти на текущем уровне в 315 млн баррелей в сутки, то средняя стоимость нефти в IV квартале этого года составит $74 за баррель, а в I квартале 2013 г. - $59 за баррель.

Напомним, широкую огласку получила история с бывшим главным стратегом Morgan Stanley Бартоном Биггсом, который сейчас работает управляющим хедж-фонда Traxis Partners. В конце мая он узнал, для чего саудиты наращивают объемы добычи нефти из разговора с крупным бизнесменом из Саудовской Аравии.

Биггс привел слова бизнесмена в своей аналитической записке:

Вы должны понимать, что мы находимся в крайне уязвимом геополитическом положении. Две наиболее недружественные нам страны - Иран и Ирак, где власть сконцентрирована в руках шиитов. Они пытаются дестабилизировать обстановку в Арабском регионе и, в первую очередь, в нашем королевстве, финансируя террористические организации, которые борются против официальной власти. Наша единственная возможность эффективно противостоять этому - использовать финансовые ресурсы и нефть для манипуляций на рынке энергоресурсов. На данный момент Иран и Ирак испытывают экономические трудности, их финансовые резервы составляют лишь незначительную часть от тех, которыми обладаем мы, они отчаянно нуждаются в средствах для поддержки своей экономики.

Правящая династия решила, что в ближайшие два года у нас есть "окно возможностей" для серьезного ослабления экономик этих стран путем поддержки низких цен на нефть. Ирану и Ираку необходимо, чтобы нефть оставалась выше $100 за баррель, но мы в течение следующих 24 месяцев будем постепенно увеличивать объем добычи нефти с целью снижения цен до $60 за баррель.

[Энжел]

Сможет ли Россия обернуть вспять отток капитала?



Несмотря на замедление оттока капитала из России, объем ушедших средств беспрецедентно высок. Изменится ли эта тенденция в ближайшие годы? Нужно ли наряду с мерами по привлечению инвесторов также предусмотреть мероприятия по пресечению "серых" схем вывоза средств? Об этом "Вести Экономика" спросили у экспертов.

Отток замедляется



В мае отток капитала из России замедлился и составил менее $6 млрд, сообщил на Петербургском экономическом форуме глава Минэкономразвития РФ Андрей Белоусов. По его словам, в IV квартале прошлого года и I квартале текущего отток капитала достигал в среднем $13 млрд в месяц, но сейчас он снижается: в апреле составил порядка $7 млрд, в мае - менее $6 млрд. Это тоже большая величина, и потому, отметил министр, в центр внимания выносится вопрос о кардинальном улучшении предпринимательского климата, защите инвестиций и интересов инвесторов.

Поспособствовать улучшению предпринимательского климата также призвано введение должности уполномоченного по защите прав предпринимателей. Как объявил на форуме глава российского государства Владимир Путин, ее займет лидер "Деловой России" Борис Титов. При этом перекрывать движение капитала из страны не планируется. "Мы хорошо понимаем, как важна определенность в этом вопросе для инвесторов", - подчеркнул президент.


Инвестиции в страны БРИК (% ВВП)
В 2011 г. из России "утекло" $85 млрд против $33,6 млрд в 2010 г. По итогам текущего года финансовые власти поначалу ожидали притока, но последним прогнозом МЭР уже предусматривается чистый отток на уровне в $15-25 млрд. За первые пять месяцев отток капитала составил $46,5. Cейчас аналитики спорят: удастся ли добиться снижения планки в этом году по сравнению с прошлым и закрепить тенденцию к ее снижению в следующем?

"В текущем году, вероятно, отток окажется несколько меньшим – на уровне 60 миллиардов долларов. А в следующем возможен и приток капитала в отсутствии новых потрясений в еврозоне", - заметил "Вестям Экономика" старший аналитик ИГ "Норд-капитал" Сергей Алин. По его мнению, продолжающийся отток капитала из России в значительной мере обусловлен нестабильностью глобальных рынков. Также положение дел усугубляется сохраняющимся в России достаточно высоким уровнем коррупции и теневой экономики, что, разумеется, отпугивает добропорядочных инвесторов. Пока новое правительство не сумело переломить создавшуюся ситуацию, заключил Алин.

Причины и следствия

"Сегодня по всему миру инвесторы переходят в качественные активы. Но в России отток капитала приобретает структурный характер и активно продолжается, потому что здесь недостаточно интересных проектов для инвесторов. С политикой это не связано", - подчеркнула главный экономист "Альфа-банка" Наталья Орлова. По ее предположению, в ближайшие годы этот тренд сохранится. На 2012 г. она прогнозирует отток в $70 млрд, хотя, возможно, будет достигнут прошлогодний уровень ($85 млрд), а в 2013 г. ожидается снижение планки до $20-30 млрд, рассказала "Вестям Экономика" Орлова.

Обычно во втором полугодии объемы оттока капитала возрастают, так что в текущем году прошлогодние параметры даже могут быть превышены, предупредил руководитель направления денежно-кредитной политики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев. Солнцев пока сохраняет надежду на снижение соответствующих показателей в 2013 г. В любом случае бегство капитала не может постоянно нарастать: денежные ресурсы не бесконечны, заметил он.

С середины 2010 г. отток капитала активизировался по двум каналам, объяснил эксперт. Во-первых, российские банки увеличивали свои иностранные активы (что технически засчитывается как отток капитала). Ранее россияне реагировали на удорожание иностранных валют уже постфактум, приобретая их на ценовом пике в ожидании дальнейшего роста. Теперь же вкладчики - население и предприятия - предпочитают пополнять валютные депозиты, когда дорожает рубль. Второй канал оттока капитала - через многочисленные некрупные компании. Очевидно, деньги вывозятся за рубеж лицами, не нашедшими эффективного применения появившимся ресурсам в России, где пока предлагается достаточно умеренный набор инвестиционных проектов, уточнил Солнцев.

По расчетам главного экономиста ИК "Уралсиб капитал" Алексея Девятова, отток в $10 млрд уже в первый год приводит к замедлению роста ВВП на 0,1%, замедлению роста инвестиций - на 0,51%. (80-миллиардный отток 2011 г. "съел" примерно 4% инвестиционного роста) и на 0,28% – реальных доходов населения.

Пряник без кнута?

Возвращению денег в страну поспособствует рост реальных рынков товаров и услуг. "Встряхнуть" ситуацию в краткосрочном периоде помог бы некий стресс с последующим быстрым восстановлением. Однако для кардинального перелома потребуются меры долгосрочного характера, направленные на улучшение инвестиционной предпринимательской деятельности в стране, констатировал Солнцев.

"Упор следует сделать на создание благоприятных условий для инвесторов, развитие конкуренции, устранение административных барьеров. Каждому предпринимателю необходимо создать нормальные условия для работы, обеспечив в том числе доступ к недорогим кредитным ресурсам представителям малого и среднего бизнеса", - сформулировал председатель комитета Госдумы РФ по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Игорь Руденский.

Что же до всевозможных запретительных мер на вывод капитала, то они в данной сфере малоэффективны, согласен с большинством опрошенных "Вестями Экономика" экспертов Руденский.

Формируя максимально комфортные условия для инвесторов, одновременно нужно озадачиться и тем, чтобы направить движение потоков капитала в прозрачное правовое русло, отметил зампред профильного думского комитета Виктор Звагельский. По его словам, сегодня "серые" схемы активно задействуются для вывоза капитала через банковскую систему, с чем пока борются достаточно вяло. "Необходимо выявлять все имеющиеся лазейки, в том числе в виде расплодившихся фирм-однодневок, и жестко наказывать конкретных нарушителей", - считает Звагельский.

В этом вопросе он расходится с Борисом Титовым, ранее предлагавшим объявить амнистию по преступлениям в экономической сфере. Ответственность за незначительные правонарушения, разумеется, можно было бы смягчить, но за преступления, подрывающие экономическую основу государства, и в развитых западных странах сегодня наказывают весьма строго, добавил депутат. Впрочем, в целом, резюмировал он, новое назначение Бориса Титова, немало сделавшего уже для продвижения интересов предпринимателей, несомненно, поспособствует решению главной заявленной задачи по изменению делового климата в России.

Приходко Наталья


Нефть может подешеветь до $50-80 за баррель - арабские нефтяные эксперты

FINMARKET.RU - Одним из факторов значительного снижения цен на нефть являются обильные поставки нефти на международный рынок государствами - не членами ОПЕК, такими как Россия, Азербайджан и Бразилия.

Как заявил в интервью кувейтскому агентству KUNA эксперт нефтяной промышленности Абдель Хамид аль-Ауди, цена на нефть может, таким образом, снизиться со $128 за баррель в марте до нынешних $90.

Другими причинами падения, по его мнению, стали состояние запасов нефти и нефтепродуктов в США, достаточные поставки нефти из Ливии и Ирака и экспорт нефти из Ирана по демпинговым ценам. Все эти факторы "заставили цены пробить вниз отметку в $100 за баррель", отметил он.

Согласно прогнозу эксперта, цены на нефть вряд ли опустятся ниже $50 за баррель, поскольку общемировой промышленный рост по прежнему должен быть обеспечен нефтью.

Абдель Хамид аль-Ауди также считает, что ОПЕК придется снизить общую квоту на добычу нефти ниже действующей сейчас в 30 млн баррелей в сутки (б/с). "Пересмотр ОПЕК своей нефтяной политики вновь вернет цены на уровень, который обеспечит государствам-членам организации выполнение их планов развития", - отметил эксперт.

Со своей стороны эксперт в области нефтяной стратегии Таляль аль-Бадали заявил KUNA, что основной проблемой, повлекшей за собой падение цен, стало возможное банкротство Греции, за которым последует Испания и другие государства зоны евро.

Он не исключил возможности падения мировых цен ниже $50 за баррель и заявил о необходимости созыва внеочередного заседания ОПЕК, на котором должно быть принято решение о снижении общей квоты на добычу на 2 млн б/с - до 28 млн б/с.

Таляль аль-Бадали считает также, что снижение квот на добычу со стороны ОПЕК будет запоздалым решением для обуздания значительного падения цен, поскольку на рынке уже доминируют "медвежьи" настроения.

Третий опрошенный KUNA нефтяной эксперт Мухаммед аш-Шати отмечает, что вектор движения нефтяных цен будет зависеть от того, насколько ослабнет зона евро, замедлится китайская экономика и проявят устойчивость европейская и американская банковские системы. При этом он не исключил, что Brent может опуститься до уровня в $80 за баррель.

FINMARKET

[Энжел]

Moody’s снизило рейтинги 15 крупнейших банков мира




Международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинги 15 международных банков. Об этом сообщается в официальном заявлении агентства. Такое решение Moody's приняло в связи с ухудшением перспектив получения прибылей и роста оборота этих кредитных организаций.

Понижение прошло в ходе регулярного пересмотра рейтингов финансовых учреждений, объявленного 15 февраля. Снижение рейтингов с прогнозом «негативный» затронуло американские Bank of America Corporation, JPMorgan Chase, Citigroup Inc, Goldman Sachs и Morgan Stanley, британские Barclays Plc, HSBC и Royal Bank of Scotland, а также французские BNP Paribas и Credit Agricole. Агентство не исключает дальнейшего понижения рейтингов этих банков.
Также были понижены рейтинги швейцарских Credit Suisse Group и UBS, немецкого Deutsche Bank, канадского Royal Bank of Canada и французского Societe Generale. Этим кредитным организациям присвоен прогноз «стабильный», передает информационное агентство РБК.

В официальном заявлении агентства говорится, что все банки, рейтинг которых был понижен, «подвержены волатильности и возможным крупным убыткам». «В то же время ряд активов банков может сыграть роль амортизатора, который, с одной стороны, перекрывает волатильность, но в то же время может потенциально представлять риск», - отмечается в тексте заявления.

Кроме того, Moody's объясняет свой шаг сохраняющейся нестабильностью глобальной финансовой системы, в том числе из-за ухудшения экономической конъюнктуры в ЕС, а также снижением долгосрочных прогнозов по прибыли указанных банков.
Ранее, в мае, Moody's понизило рейтинги 16 испанских и 26 итальянских банков. Аналитики Moody's объяснили это рисками, связанными с усилением долгового кризиса в еврозоне.

Международное рейтинговое агентство Moody's, снизив на две ступени в ночь с четверга на пятницу долгосрочный кредитный банка "БНП Париба" /BNP Paribas/, не учло его программы по повышению ликвидных фондов. Так это крупнейшее французское финансово-кредитное учреждение отреагировало сегодня на понижение показателя кредитоспособности до отметки А2.

"Агентство не учло сразу несколько ключевых элементов, - говорится в заявлении "БНП Париба". - Например, почти выполненный к настоящему моменту план по адаптации деятельности, благодаря которому мы к концу текущего года окажемся в списке немногих успешных банков". Французское финансово-кредитное учреждение также отметило, что "Мудис" "полностью проигнорировало размер его ликвидных средств". По данным "БНП Париба", к концу марта "в свободном доступе у него находился 201 млрд евро", что "на 51 млрд превышает сумму, необходимую для финансирования клиентской деятельности".

В банке напомнили, что агентство предупредило о возможности снижения рейтинга в середине февраля. "Подобное решение было прогнозируемым", тем не менее, "устойчивость "БНП Париба" в период кризиса, его высокий уровень платежеспособности и жесткая политика по отношению к рискам делают его одним из самых надежных финансовых институтов в мире", говорится в заявлении.

Moody's также понизило показатели кредитоспособности еще двух французских банков - "Креди агриколь" и "Сосьете женераль" . Таким образом, все они, составляющие вместе крупнейшую банковскую тройку Франции, теперь имеют рейтинг А2.

Наиболее сильно пострадали от этого американские "Бэнк оф Америка" /Bank of America/ и "Ситигруп" /Citigroup/. Их рейтинги оказались всего в двух шагах от спекулятивной категории.
http://www.itar-tass...c11/453856.html

[Энжел]

Испанским банкам потребуется 300 млрд евро



Банковской системе Испании может потребоваться до 300 млрд евро, подсчитало агентство Egan-Jones. Если опасения аналитиков подтвердятся, то дополнительные средства для поддержки банковского сектора придется взять из госбюджета.



Кредитные рейтинги стран Европы. Fitch
Негативный отчет подстегнул распродажи на долговом рынке Испании, доходность 10-летних облигаций достигла отметки 7,15%.

Агентство с начала мая четырежды снижало оценку, которая сейчас находится на уровне "ССС+". Способность небольшой американской компании адекватно оценивать риски по европейским облигациям вызывает сомнение у Комиссия по бумагам и биржам США. Она полагает, что у организации нет соответствующего опыта и ее оценки довольно условны.

Премьер-министр Испании Мариано Рахой, выступая на саммите G-20 в Мексике, заявил, что необходимо разорвать связь между рисками в финансовом секторе и рисками по гособлигациям. Проблемы банков, по его мнению, не должны приводить к росту стоимости заимствований. Подобное явление наносит экономике страны серьезный ущерб.

Тем временем финансовое здоровье испанских банков продолжает ухудшаться. Доля просроченных кредитов в мае выросла до максимальных значений за последние 18 лет.
http://www.vestifina.../articles/13003

[Энжел]

Политика Федрезерва и важность текущего момента

Григорий Бегларян




Накануне заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США есть смысл обсудить причины не очень успешных пока результатов текущей политики и попытаться понять перспективы. С этой точки зрения очень важным моментом стало выступление госпожи Йеллен.

Заместитель главы Федеральной резервной системы (ФРС) США выступила в Бостонском экономическом клубе (Boston Economic Club). Однако, перед тем как перейти к анализу доклада госпожи Йеллен, необходимо еще раз обсудить действия Федрезерва в последние годы и особенно в последние месяцы.

В период 2009 - 2011 гг. Федрезерв действовал очень агрессивно, и кульминацией стал запуск программы QE "Твист", за счет которой удалось опустить процентную доходность долгосрочных трежерис на порядок. Мы уже упоминали значимость "Твист" не только для финансового рынка, но и для экономики в целом. С помощью регулирования уровня долгосрочных процентных ставок ФРС добилась снижения безрисковой премии, чтобы поддерживать приемлемую стоимость фондовых активов и сокращать издержки на обслуживание долгосрочных обязательств со стороны Казначейства с одновременным снижением подобных затрат для корпораций.

В какой-то момент стало казаться что Федрезерв добился определенного успеха, так как процентная стоимость обслуживания корпоративных долгов существенно снизилась и фактически компенсировала предприятиям большую часть издержек (цены на сырье, падение доходов из-за неустойчивого спроса на конечную продукцию). Очень важно, что корпорации стали генерировать дополнительную прибыль и сформировали необходимый запас ликвидности на "черный день".

Одновременно, за счет сокращения долгосрочной процентной доходности по государственным бумагам, стали падать ипотечные ставки, и благодаря этому возникли локальный инвестиционный интерес к покупке недвижимости и заинтересованность в приобретении жилья со стороны домохозяйств. По замыслу Федрезерва, снижение ипотечной ставки должно было стимулировать домовладельцев к активному рефинансированию своих ипотечных кредитов, тем более что были приняты специальные государственные программы, в рамках которых можно было снижать уровень своей долговой нагрузки за обслуживание ипотечного кредита. Конечная цель - стабилизация сектора недвижимости, снижение затрат за содержание ипотеки и, как следствие, оживление потребительской активности и спроса.

На определенном этапе текущей политики Федрезерва произошел "технический сбой", отчасти связанный с несколькими факторами: внешним драматизмом европейской истории, из-за чего появилась причина для пессимизма среди корпоративного сообщества; неуверенностью среди домовладельцев по поводу долгосрочности восстановительной и ценовой тенденции в секторе недвижимости; разочарованием среди домохозяйств неустойчивой конъюнктурой на рынке труда и соответствующими "капризами" с точки зрения потребительского интереса.

С точки зрения логики действий ФРС в рамках "плана Бернанке", который был разработан весной 2010 г. и затем озвучен тем же летом (конференция в Джексон-Холле), была необходимость в немедленном предложении новой программы QE, как только завершался предыдущий этап. Уже к апрелю нынешнего года балансовый счет Федрезерва сократился почти на 15% в абсолютном выражении по сравнению с прошлым годом. Нельзя было допускать, чтобы балансовый счет Федрезерва начинал сжиматься, так как стимулирующий эффект от QE в таком случае можно было считать исчерпанным.

В этом была еще одна причина этого "технического сбоя". Председатель Федрезерва внезапно засомневался в правильности своей оценки экономики. Эти сомнения проявились еще во время пресс-конференции господина Бернанке в апреле нынешнего года, когда он впервые за последние четыре года фактически высказал свои сомнения по поводу эффективности QE в рамках процесса снижения безработицы и даже озвучил опасения по поводу потенциального роста инфляции в случае немедленного запуска новых программ количественного смягчения.

Судя по всему, председатель пришел к выводу о невозможности сокращения уровня безработицы без более сильного экономического роста. Все лекции и доклады господина Бернанке, которые были прочитаны в этом году, акцентированы на идее, что успехи, достигнутые Федрезервом на рынке труда, всего лишь временное явление и сам тренд нельзя считать устойчивым.

По его мнению, снижение уровня безработицы может отражать всего лишь обратные изменения в этом секторе после довольно внушительного количества увольнений в период острой фазы кризиса 2008 - 2009 гг. Иными словами, председатель стал считать текущее снижение безработицы всего лишь коррекцией после предыдущего роста и что для создания устойчивого тренда необходимо создать условия для более быстрого роста промышленного производства и увеличения спроса на конечную продукцию со стороны потребителей и бизнеса.

Если формулировать сомнения председателя в сжатом виде, то получается, что господин Бернанке пытается решить для себя дилемму. То ли текущие цифры по количеству новых рабочих мест завышены из-за ошибочной оценки со стороны Бюро по трудовой статистике (BLS), поскольку, даже при нынешних чахлых темпах роста ВВП, генерация новых рабочих мест в среднем по 145 тыс. в месяц выглядит слишком сильно, или, наоборот, потенциал роста реального ВВП выглядит гораздо сильнее, чем кажется.

При этом председатель опасается, что если оценки реального ВВП занижены, то немедленный запуск новых QE может спровоцировать рост инфляционных ожиданий и последующую потерю контроля за ценами со стороны Федрезерва. По этой причине и появились сомнения в целесообразности стимулировать экономику только за счет количественных программ и желание взять паузу в цикле QE и пытаться поощрять экономический рост и снижение безработицы, сохраняя низкий уровень процентных ставок как можно дольше.

По сути, председатель не столько опасается разворота инфляционных ожиданий в экономике в случае новых QE, а скорее засомневался в эффективности своей идеи стимулировать экономику через постепенное повышение капитализации фондового рынка как своеобразного рычага, которым можно поднимать инвестиционные и потребительские настроения. То есть для него в данном случае игра не стоит свеч, если не будет устойчивого тренда на рынке труда и при этом возникнут повышенные инфляционные ожидания, которые могут подорвать веру в могущество Федерального резерва как гаранта ценовой стабильности и занятости.

Таким образом, подробнейший доклад о состоянии американской экономики и перспективах монетарной политики от госпожи Йеллен, о котором мы сейчас будем говорить, по всей видимости предназначен не только для широкой инвестиционной и академической "общественности", но призван развеять сомнения господина Бернанке и убедить его действовать еще решительнее, причем как можно скорее.

С этой точки зрения госпожа Йеллен заочно вступает в дискуссию с теми членами FOMC (кстати сказать, и сам председатель мучается этим вопросом), которые опасаются, что уже при нынешнем уровне безработицы инфляционные процессы неизбежно возникнут в случае новых программ QE. В теории безработица и инфляция находятся в определенной количественной зависимости. Так называемая кривая Филипса (на нее ссылается госпожа Йеллен) устанавливает закономерность: чем ниже уровень инфляции, тем выше уровень безработицы, и наоборот. С повышением уровня безработицы покупательная способность населения уменьшается и не растет оплата труда.

Естественно, что уровень жизни снижается и сокращаются потребительские расходы. Поэтому исходя из кривой Филипса, действительно, нет никаких оснований опасаться роста инфляции. Однако кривая Филипса отражает взаимосвязь инфляции и безработицы только в краткосрочном периоде и не срабатывает в долгосрочном периоде. В данном случае речь идет об исторических примерах (70-80 гг.), когда даже высокий уровень безработицы не смог ограничить рост цен. В тот период возникла так называемая инфляция издержек, поскольку систематически повышалась заработная плата даже при спаде производства и увеличивался размер выплаты пособия по безработице.

В принципе, и в настоящий период происходит нечто подобное, так как, как правило, предприниматели и работники заключают долгосрочные договоры о величине заработной платы, и если возникают инфляционные ожидания, предприниматели тоже станут увеличивать оплату труда в порядке компенсации будущего роста цен. Здесь надо иметь в виду, что подобный процесс обусловлен ростом квалификации и стоимости рабочей силы, поскольку производительность труда стагнирует. В таком случае возникает инфляция издержек, когда рост цен вызван повышением производственных расходов (в том числе на сырье), и при инфляции издержек цены повышаются вместе с увеличением безработицы.

Как раз этих рисков и опасается господин председатель, тем более что другое классическое правило в рамках монетарной политики, так называемое правило Тейлора (его тоже рассматривает в докладе госпожа Йеллен), также указывает на опасность потери контроля за ценами при текущем уровне учетной ставки Федрезерва с точки зрения возможности для дальнейшего наращивания балансового счета ФРС и соответствующих масштабов новых QE.

Будучи блестящим теоретиком, госпожа Йеллен не стала категорически опровергать подобные риски, а всего лишь обозначила ключевые приоритеты для экономики и указала на особенности нынешнего экономического и монетарного цикла. По поводу кривой Филипса и уровня долгосрочных инфляционных ожиданий госпожа Йеллен привела собственные доводы. Она признала, что возможность увеличения инфляционных издержек и, как следствие, рост цен, могут быть риском, тем более что даже в пик кризиса не было отмечено значительного уменьшения заработной платы для работников со стороны бизнеса. Однако при этом Йеллен предлагает трактовать подобную коллизию с другой стороны.

До сих пор идет дискуссия о природе безработицы в Америке (циклическая или структурная), и большинство частных экономистов и некоторые члены FOMC склоняются к идее, что безработица носит структурный характер. Личная точка зрения госпожи Йеллен - в экономике все еще циклическая безработица, и, чтобы не допустить возникновения безработицы структурной, необходимо действовать более решительно уже сейчас. По этой причине инфляционные угрозы пока на втором плане, поскольку Федрезерв вполне способен управлять инфляционными ожиданиями, особенно после того как появились новые элементы в виде четко обозначенных ценовых ориентиров и сроков сохранения неизменности текущей денежно-кредитной политики.

При этом госпожа Йеллен полагает, что есть даже некоторая польза в том, что подавляющее большинство экономистов верят в структурный характер безработицы, так как сам факт такой уверенности может быть залогом подавленных инфляционных ожиданий и по сути является своеобразным "естественным ограничителем". А раз так, то есть смысл действовать более активно в рамках программ стимулирования, не опасаясь немедленного взлета инфляционных ожиданий среди инвестиционного сообщества

Надо отметить, что сам доклад госпожи Йеллен представляется довольно обширной научной работой, и хотя в содержании этого труда гораздо больше теории, нежели намеков на практику, доклад весьма убедителен как раз в рамках тех дискуссий, которые постоянно происходят между членами Комитета по открытым рынкам ФРС и в академической среде Америки. Нет никаких сомнений в том, что именно этот доклад станет центральной темой при обсуждении дальнейших перспектив монетарной политики на ближайшем заседании FOMC 20 июня.

Таким образом, доклад госпожи Йеллен, в котором она представляет собственные аргументы и трактовку экономической теории, можно считать базовым документом для новой дискуссии в комитете. По итогам этого академического спора и станет понятно, смогла ли госпожа Йеллен убедить своего председателя в необходимости идти вперед и действовать более агрессивно. Совершенно очевидно, что тезисы по инфляции, которые занимают немалую часть доклада госпожи Йеллен, явно предполагают стать веским аргументом для председателя не опасаться сейчас за инфляционный "тыл" и свидетельствуют о том, что игра стоит свеч.

[Энжел]

70 фактов: ужасающая статистика США в одном флаконе





Почему американская экономика на грани коллапса? Иногда в качестве доводов нужно приводить цифры, и у вас есть из чего выбрать.

Виноват в катастрофическом состоянии американской экономики не только президент Барак Обама, который, по понятным причинам, перед выборами говорит лишь о позитивных сдвигах, но и Конгресс с его опасной экономической политикой на протяжении последнего десятилетия, а также ФРС.

Предлагаем список из 70 фактов, которые Барак Обама не хочет, чтобы вы знали:

$3.59 – Когда Барак Обама пришел в Белый дом, галлон (4,5 литра) бензина стоил $1,85. Сегодня его цена - $3,59.

22 – В это трудно поверить, но в настоящее время уровень бедности среди детей в США достиг 22%.

23 – Согласно конгрессмену Бетти Сьюттон в среднем 23 предприятия ежедневно закрывалось в США в 2010 г.

30 – В 2007 г. около 10% всех безработных американцев не могли трудоустроиться более 52 недель. Сегодня таких неудачников уже 30%.

32 – С тех пор как Барак Обама стал президентом, объем денег, направляемых федеральным правительством гражданам США, увеличился на 32%.

40 - Средняя цена на недвижимость упала на 35% с пикового уровня во время пузыря на рынке недвижимости.

42 – Официальный уровень безработицы превышает 8% в течение последних 40 месяцев.

48 – В настоящее время 48% американцев считают себя "малообеспеченными" или "бедными".

49 – Сегодня в 49% американских домохозяйствах как минимум один человек получает государственную помощь.

53 – В прошлом году 53% всех выпускников университетов в возрасте до 25 лет не могли найти работу.

60 – Согласно результатам опроса Gallup только 60% американцев считают, что имеют достаточно денег для комфортной жизни.

61 – Федеральный резерв выкупил 61% государственного долга, выпущенного Министерством финансов США в 2011 г.

63 – Согласно последнему опросу 63% граждан США уверены, что американская модель экономики не работает.

71 – Сегодня 71% всех владельцев малого бизнеса считают, что экономика США все еще находится в рецессии.

80 – Американцы покупают 80% всех болеутоляющих лекарств на планете.

81 – Долг на кредитных карточках у американцев в возрасте 25-34 лет вырос на 81% с 1989 г.

85 – 85% всех искусственных новогодних елок сделано в Китае

86 – Согласно опросам 86% американских рабочих старше 60 лет планируют продолжить работать после 65 лет.

90 – В настоящее время 1% самых богатых американцев имеет больше денег, чем 90% граждан США.

93 – США занимают 93-е место в мире в списке стран с самым большим неравенством дохода.

95 – Средний класс продолжает уменьшаться: 95% всех потерянных во время последней рецессии рабочих мест были у представителей среднего класса.

107 – Каждый год средний американец должен работать107 дней только для того, чтобы оплатить все местные и федеральные налоги.

350 – Средний глава корпорации зарабатывает примерно в 350 раз больше, чем средний американский рабочий.

400 – Согласно Forbes состояние 400 самых богатых американцев превышает общее состояние 150 млн граждан США.

$500 – В некоторых районах Детройта (штат Мичиган) можно купить дом с тремя спальнями за $500.

627 – В 2010 г. Китай произвел 627 млн метрических тонн стали. США в том же году выпустили лишь 80 млн метрических тонн стали.

877 – 20 тыс. рабочих подали заявку на 877 вакантных мест на автомобильном заводе Hyundai в штате Алабама.

900 – Импорт автозапчастей из Китая в США увеличился на более чем 900% с 2000 г.

$1580 – Когда Барак Обама стал президентом, унция золота стоила $850. Сегодня этот драгоценный метал стоит более $1580 за унцию.

1700 – Задолженность по потребительским кредитам в Америке взлетела на 1700% с 1971 г.

2016 – Ожидается, что китайская экономика будет больше американской уже в 2016 г.

$4155 – Средняя американская семья потратила на бензин $4155 в 2011 г.

$4300 – На эту сумму снизился реальный доход среднего американского домохозяйства, с тех пор как в Белый дом пришел Барак Обама.

$6000 – В это трудно поверить, но средняя стоимость дома в Детройте $6000.

$10 000 – Пенсионные сбережения у 46% американцев не превышают $10 000. Между тем 29% имеют менее $1000.

49 000 – В 2011 г. торговый дефицит США с Китаем был в 49 тыс. раз больше, чем в 1985 г.

50 000 – США теряли в среднем 50 тыс. рабочих мест в месяц, с тех пор как Китай присоединился к ВТО.

56 000 – В США было закрыто более 56 тыс. предприятий с 2001 г.

$85 000 Согласно газете The New York Times, Jeep Grand Cherokee в США стоит $27 490, а в Китае из-за многочисленных пошлин этот же автомобиль продают за $85 000.

$175 587 – Администрация Обамы потратила $175 587 на исследования о поведении японских проституток.

$328 404 – В следующие 75 лет медицинское страхование недополучит $38 трлн, или $328 404 на каждое домохозяйство США.

$361 330 – Столько средний банкир в Нью-Йорке заработал в 2010 г.

440 000 – Если федеральное правительство решит гасить нынешний государственный долг по $1 в секунду, то на это потребуется 440 тыс. лет.

500 000 - Согласно Институту экономической политики из Америки в Китай ежегодно переводится полмиллиона рабочих мест.

2 000 000 – Фермерские хозяйства продолжают исчезать. Согласно данным Министерства сельского хозяйства США число ферм снизилось с 6,8 млн в 1935 г. до 2 млн в настоящее время.

2 600 000 – В 2010 г. 2,6 млн американцев оказались за чертой бедности. Это самое большое ежегодное увеличение с 1959 г.

5 400 000 – Когда Обама пришел к власти, в стране было 2,7 млн безработных. Сегодня их число увеличилось в 2 раза.

16 000 000 – Ожидается, что, в рамках предложенной Обамой реформы медицинского страхования, в Medicaid будет добавлено 16 млн американцев.

$20 000 000 – Столько денег правительство США потратило на создание пакистанской версии детской телепрограммы "Улица Сезам".

25 000 000 – Сегодня примерно 25 млн взрослых американцев живут со своими родителями.

40 000 000 – Согласно прогнозу профессора Пристанского университета Элена Блайндера в ближайшие 20 лет Америка потеряет еще 40 млн рабочих мест.

46 405 204 – Столько американцев сегодня пользуются бесплатными продуктовыми талонами. Когда Обама пришел к власти талоны получали 32 млн граждан.

88 000 000 – В настоящее время более 88 млн американцев трудоспособного возраста не работают и не ищут работу. Это самый высокий показатель за всю историю страны.

$150 000 000 – Столько администрация Обамы и Конгресс крадут каждый час у будущих поколений США.

$2 000 000 000 – Такую сумму JP Morgan потеряет в результате неудачной торговли деривативами. Между тем, по мнению экспертов, реальная цифра будет намного выше.

$147 000 000 000 – В США медицинские расходы, связанные с проблемой ожирения, составляют примерно $147 млрд в год.

$295 500 000 000 –Торговый дефицит США с Китаем в 2001 г. был $295,5 млрд. Это самый большой торговый дефицит одной страны с другой в мировой истории.

$359 100 000 000 – В I квартале 2012 г. государственный долг США увеличился на $359,1 млрд. В тот же период ВВП страны вырос на $142,4 млрд.

$454 000 000 000 – В течение 2011 финансового года американское правительство потратило $454 млрд лишь на погашение процентов госдолга.

$1 000 000 000 000 – Общий размер долга студентов в США превысил $1 трлн.

$1 170 000 000 000 - Размер госдолга США, который в настоящее время держит Китай, равен $1,17 трлн. Между тем Вашингтон ежегодно направляет иностранным государствам миллионы долларов в качестве безвозмездной помощи.

$1 600 000 000 000 - Такая сумма была добавлена к госдолгу США, с тех пор как республиканцы взяли под контроль Палату представителей.

$5 000 000 000 000 – С тех пор как Барак Обама стал президентом, госдолг США вырос на $5 трлн.

$5 000 000 000 000 – Таков бюджетный дефицит США в 2011 г., если использовать общепринятые принципы бухгалтерского учета.

$11 440 000 000 000 – Размер задолженности по потребительским кредитам в США.

$15 734 596 578 458 – Государственный долг США 7 июня 2012 г.

$200 000 000 000 000 – Сегодня у 9 крупнейших банков США потенциальные риски по деривативам превышают $200 трлн. Если рынок производных финансовых инструментов рухнет, то в мире не будет достаточно денег, чтобы покрыть все его убытки.

[Энжел]

5 сценариев распада еврозоны



Премия Вульфсона достанется экономисту, который предложит наилучший план борьбы с последствиями распада еврозоны.

Она была учреждена в 2011 г. Саймоном Вулфсоном, главой британской розничной сети Next. Победитель получит денежное вознаграждение в размере 250 тыс. фунтов стерлингов (300 тыс. евро). Главной целью создания новой премии было привлечение внимания экономистов всего мира для проведения авторитетных исследований возможного преобразования еврозоны и детального анализа выхода одной или нескольких стран из зоны евро.



Сценарий №1. Марк ПрагнелНаиболее реалистичный сценарий распада еврозоны заключается в том, что Греция или одна/несколько наиболее слабых периферийных стран покинут еврозону и будут вынуждены реанимировать национальные валюты, курс которых после окончательного перехода резко упадет и по умолчанию нивелирует большую часть их государственного долга.

Переход к национальной валюте должен быть осуществлен тайно и стремительно, чтобы не допустить вывода капитала. Вполне естественно, что в течение периода перехода к новой валюте банки будут закрыты и банкоматы будут отключены. Так как у правительства не было времени на печатание новых банкнот и монет, необходимо допустить использование евро в небольших сделках. Курс национальной валюты должна быть введен в соотношении один к одному к евро. Однако очевидно, что достаточно быстро курс нацвалюты резко упадет на 30-50%, что резко повысит конкурентоспособность греческой экономики.

Правительство должно конвертировать национальный долг в новую национальную валюту и четко заявить о своем намерении пересмотреть условия этого долгового соглашения. Руководство страны также должно объявить о решительных мерах, чтобы сдержать инфляцию.



Cценарий №2. Джонатан ТепперБольшинство экономистов прогнозируют катастрофические последствия в случае выхода хотя бы одной из стран валютного союза. Однако, как показывает история, в течение прошлого столетия более 69 стран перешли к национальным валютам, при этом испытав лишь незначительное сокращение экономики. Механизм перехода к новой валюте достаточно сложный, однако примеры из истории дают нам хорошую возможность верно организовать этот процесс. Основной проблемой текущего европейского кризиса является слишком высокая долговая нагрузка периферийных стран, что провоцирует перекосы в экономике.

Фактически текущая ситуация обладает всеми необходимыми характеристиками классического кризиса платежного баланса, который рискует стать самым крупным в истории. Таким образом, проблема заключается не в механизме выхода какой-либо из стран, а в адекватной и необходимой корректировке, которую можно будет проводить в момент выхода из валютного союза и девальвации нацвалюты. Эти процессы подкосят экономику страны, но ненадолго, так как это даст мощный политический инструмент для восстановления конкурентоспособности страны на международном рынке с помощью гибкого курса валютной политики. Помимо этого не стоит забывать, что реструктуризация долга в сочетании с девальвацией крайне позитивно скажется на экономике.



Cценарий №3. Нейл РекордГермания должна инициировать созыв экстренного совещания лидеров 17 государств еврозоны, в рамках которого будут предложены немедленный совместный отказ от евро и переход к национальным валютам, а также упразднение Европейского центрального банка и переход его функций к национальным центральным банкам. Все банковские счета, активы, обязательства каждой страны-члена валютного союза будут немедленно конвертированы в национальные валюты.

Активы, обязательства и производные контракты, которые не привязаны к конкретной стране, будут пересчитаны относительно корзины валют. При этом правительства стран должны будут предоставить неограниченную ликвидность для банков или провести процесс рекапитализации.

Новая реальность на валютных рынках позволит южным странам вновь выпускать конкурентоспособную продукцию, а Германии обуздать хронический профицит торгового баланса. В том случае, если руководства стран откажутся от этого плана, канцлер Германии должен сообщить о выходе страны из еврозоны.



Сценарий №4. Дженс Нордвиг Распад еврозоны предполагает необходимость конвертации контрактов с евро в новую валюту. Это относится к облигациям, кредитам, депозитам и другим финансовым инструментам. Процесс может осложниться различными правовыми ограничениями.

Наш план подчеркивает важность облегчения упорядоченного процесса конвертации. План включает в себя необходимость создания ECU-2, то есть бивалютной корзины для урегулирования претензий в рамках полномасштабного распада валютного союза. ECU-2 будет представлять собой мост между евро и новой национальной валютой. В отсутствие эффективного процесса конвертации последствия полномасштабного распада еврозоны, вероятно, окажут разрушительное влияние на экономику региона, а также спровоцируют полную заморозку глобальной финансовой системы.



Сценарий №5. Кэтрин ДоббсВ рамках данного сценария еврозона должна перестроиться в два или более крупных региональных союза, каждый из которых должен сформировать собственные регулирующие органы и выпустить собственную валюту. Евро можно будет обменять к корзине валют новых союзов. После разделения конкурентоспособность отдельных стран может быть восстановлена путем выхода их из союзов. Более высокие процентные ставки позволят не допустить внезапного валютного коллапса. В результате после стабилизации союзы могут вновь перейти к процессам интеграции.
vestifinance

[Энжел]

G-20 скинется на помощь МВФ в размере $430 млрд




В понедельник, 18 июня, Мексика открывает двери участникам саммита "Большой двадцатки". Даже за десятки тысяч километров от Европы именно долговой кризис региона станет главной темой двухдневного заседания.




Кальдерон обещает, что G-20 даст МВФ $430 млрд
Обсуждая в Новом Свете проблемы Света Старого, главам государств и правительств G-20 предстоит ответить на главный вопрос: что же все-таки нужно сделать, для того чтобы болезнь, поразившая европейские экономики, начала отступать.

Аналитики не исключают, что на предстоящей встрече удастся принять конкретных решений и найти инструменты помощи проблемным странам.

Впрочем, относительно одного такого инструмента, видимо, договориться удалось еще заранее. По словам президента Мексики Фелипе Кальдерона, G-20 на предстоящем саммите согласятся увеличить огневую мощь Международного валютного фонда (МВФ) на $430 млрд. Эта мера получила предварительное согласие еще в апреле 2012 г., и теперь настало время выполнить данное обещание.

"Я полагаю, что итоговая капитализация (МВФ) окажется больше, чем было озвучено в Вашингтоне. На этот раз МВФ впервые получит капитализацию без участия США. Это событие отражает всю важность развивающихся экономик", - заявил в своем обращении мексиканский президент.

Под присмотром Лагард

Как не может европейский кризис обсуждаться без европейских лидеров, так и вопрос о расширении защитного механизма МВФ не может решаться без пристального наблюдения главы международной организации. Так что 18-19 июня в Лос-Кабосе будет присутствовать директор-распорядитель валютного фонда Кристин Лагард.

Она, вероятнее всего, вновь откроет свою вместительную сумку, как делала это и в прошлый раз, и начнет собирать с миру по нитке на защиту мировой экономики.

Есть мнение, что Лагард приедет в Мексику не просто убедиться в удачном завершении договора о дополнительных взносах в МВФ, но и попытается выбить из участников заседания "чуть" больше. Предполагается, что глава МВФ будет добиваться увеличения защитного механизма не на $430 млрд, а сразу на $500 млрд.

Стремление Лагард добиться своего настолько велико, что она даже отменила запланированную поездку в Бразилию. И все ради того, чтобы сконцентрироваться на решении европейских проблем.

Все взгляды на Элладу

А проблемы, надо признать, действительно, требуют максимального контроля. В Греции 17 июня состоялись повторные парламентские выборы. Согласно данным экзит-полов, консерваторы из "Новой демократии" и леворадикальная коалиция СИРИЗА идут бок о бок, набирая практически одинаковый процент голосов.

"Мировая экономика сейчас находится в очень опасном моменте. Если не удастся принять фундаментальные решения, в том числе на национальном уровне, могут произойти очень плохие вещи", - заявил президент Всемирного банка Роберт Зеллик.


Беспокоится о вероятной развязке греческой драмы и мексиканский лидер. СИРИЗА и ее лидер Алексис Ципрас накануне выборов призывали не делать фетиша из евро и проще относиться к тому, по какому пути отправится Греции после выборов. "По ходу предвыборных кампаний мы видели много разного.

Хотя реальные вещи мы увидим только после того, как будет сформировано правительство", - считает Кальдерон. Окажется ли прав уходящий в отставку 1 июля президент Мексики, станет известно совсем скоро.
vestifinance

[Энжел]

21 признак "жаркого лета 2008" для мировых финансов





Лето 2012 г. все больше похоже на лето 2008 г.: над мировой экономикой сгущаются тучи. Экономическая активность и кредитование замедляются, а страх парализует всю финансовую систему. Ситуация не выглядела так плохо летом 2011 г., не говоря уже о лете 2010 г. Похоже, что вот-вот грянет гром.

Сегодня глобальная финансовая система представляет собой хорошо сбалансированную пирамиду риска, долга и капитала. Однако этому "сооружению" необходим высокий уровень доверия и стабильности. И как только доверие исчезает, а страх и паника начинают главенствовать, пирамида превращается в карточный домик, который может рухнуть в любой момент.

Предлагаем 21 признак того, что мировую финансовую систему ждет длинное, жаркое и сумасшедшее лето:

№ 1. Ходят слухи, что финансовые организации в ожидании крупного финансового кризиса отменяют отпуска своим сотрудникам. В качестве примера можно привести неофициальную переписку главы компании Minyaville Тодда Хэррисона и высокопоставленного менеджера Blackbay Group Тодда Шонбергера в Twitter.




Тодд Хэррисон
Глава компании Minyaville"Слышал, что PIMCO попросил своих сотрудников отменить отпуска и быть готовыми к развитию события по типу Lehman"


Тодд Шонбергер
Топ-менеджер Blackbay Group"Я тоже это слышал. И то же самое говорили некоторые люди из JPM"


№ 2. The Bank for International Settlements предупреждает о падении кредитования до уровня финансового кризиса 2008 г.

№ 3. Безработица в еврозоне достигла самого высокого уровня за всю ее историю.

№ 4. Правительство Португалии объявило о плане спасения трех крупнейших банков страны.

№ 5. Акции большого количества американских компаний резко снизились. Так, например, бумаги Morgan Stanley обрушились на 40% за последние четыре месяца.

№ 6. Ставки по долгам Испании и Италии достигли критического уровня.

№ 7. 10-летние казначейские облигации США упали до рекордно низкого уровня, в связи с тем что инвесторы ищут "тихую гавань". Как написал в газете USA Today экономист Wells Fargo Economics Марк Витнер: "Облигации упали до уровня 1,46%, из-за того что люди страшно напуганы".

№ 8. Число новых заводских заказов в США снизилось трижды за последние четыре месяца. Это говорит о том, что "оздоровление экономики" явно замедлилось.

№ 9. В мае рост числа рабочих мест в США был намного ниже ожиданий, а уровень безработицы достиг 8,2%.

№ 10. Крупнейшие экономики развитого мира серьезно снижают темпы.



Мнение эксперта

Амброз Эванс-Притчард
Бизнес-редактор Daily Telegraph"Бразилия "буксовала" в первом квартале. Индия демонстрирует самый медленный рост за последние девять лет. Китайский производственный индекс HSBC упал в мае на фоне резкого уменьшения новых заказов и увеличения складских запасов"


№ 11. Японские акции достигли самого низкого уровня с 1984 г.

№ 12. За последние пять лет фондовые биржи Греции, Испании, Италии, Португалии, Ирландии и Кипра опустились более чем на 50%. Произойдет ли вскоре подобное и по всей Европе?

№ 13. Экономика Греции практически остановилась из-за настоящего хаоса с просроченными платежами. Так, огромные долги государственной компании LAGIE перед независимыми энергетическими производителями могут стать причиной приостановки подачи электроэнергии. Не знает, как рассчитаться с поставщиками природного газа, в число которых входит российский "Газпром", и государственная газовая корпорация Depa.

№14. Считается, что объем просроченных ипотечных кредитов в банках Испании достиг $273 млрд.

№ 15. В марте 66 млрд евро были сняты со счетов в испанских банках и переведены за пределы страны. Рекордный уровень бегства денег был зафиксирован до выборов в Греции и Франции. Ожидается, что объем вывода активов за апрель и май будет еще выше.

№ 16. Уровень безработицы в Испании достиг 24,4%, а среди молодежи он превышает 50%.

№ 17. Бывший премьер-министр Италии Сильвио Берлускони предупреждает, что Италии, возможно, придется пойти на решительные шаги, если ситуация не изменится: "Люди в шоке. Доверия больше нет. У нас никогда не было такого мрачного будущего". И это правда. Уровень безработицы среди итальянской молодежи поднялся с 27% до 35% в течение последнего года. Вместе с этим в страну вернулся терроризм: глава производителя оборудования для АЭС Ansaldo Nucleare был ранен во время покушения анархистов, а руководитель государственной налоговой службы почти ослеп из-за письма-бомбы.

№ 18. Все идет к тому, что Кипр будет следующей страной, которой потребуется срочная финансовая помощь.

№ 19. Швейцария грозит введением контроля над капиталом, для того чтобы остановить идущий со всей Европы огромный поток денег.

№ 20. Экс-президент Всемирного банка Роберт Зеллик предупреждает, что лето 2012 г. может оказаться очень похожим на лето 2008 г.



Мнение эксперта

Роберт Зеллик
Бывший президент Всемирного банка"События в Греции могут стать толчком финансовой паники в Испании, Италии и по всей еврозоне. Лето 2012 г. словно страшное эхо 2008 г."


№ 21. Бывший вице-президент Германии Йошка Фишер предупреждает, что весь Евросоюз может развалиться в результате кризиса. "Давайте не будем успокаивать себя. Если евро развалится, то развалится и Европейский союз, что в свою очередь может привести к глобальному экономическому кризису, размер которого живущие сегодня люди еще никогда не испытывали", - подчеркнул он.

Когда последний раз мы имели так много плохих экономических новостей? Возможно, в 2008 г.
vestifinance

[Энжел]

10 главных инвестиционных идей от Bank оf America





Неопределенность на финансовых рынках, затягивающаяся петля на шее европейской экономики, жесткая посадка в Азии - все это крайне негативно влияет на инвесторов по всему миру.

Впрочем, в Bank of America Merrill Lynch уверены - есть не один способ не просто защитить свои накопления, но и неплохо нажиться в условиях нынешней неразберихи на мировых рынках. Эксперты компании, не скрывая, говорят о том, что этим летом будет несколько весьма реальных возможностей для инвестиций. Главное - не упустить их из виду и правильно распорядиться этими знаниями.

1. Рынок недвижимости США может вернуться

По мнению аналитиков Bank of America, ипотечные ценные бумаги в последнее время становятся все более популярным инвестиционным инструментом среди инвесторов. Есть надежда на то, что уже осенью Федеральная резервная система США может запустить очередной раунд монетарного стимулирования, что окажет дополнительный стимул для развития рынка. Таким образом, можно ждать роста стоимости подобных инвестиционных активов.

2. Акции с растущим размером дивидендов

Еще один рыночный инструмент, на который стоит обратить внимание, - это акции с растущим размером выплачиваемых дивидендов. Их, по большому счету, можно причислить к пока еще недооцененным активам. Подобные первичные финансовые инструменты стоят дешевле по сравнению с акциями, по которым выплачиваются уже устоявшиеся большие дивиденды. Эксперты BofA не без оснований указывают на то, что в ближайшее время выплаты могут вырасти, а за ними потянется и доход инвестора. Также отмечается, что подобные акции в меньше степени реагируют на растущие процентные ставки.

3. Следите за дешевеющими активами в Европе

В Bank of America предостерегли трейдеров от того, чтобы вкладываться в европейские ценные бумаги, пускай и изрядно подешевевшие под давление разразившегося кризиса. Как отмечают эксперты финансовой корпорации, рецессия в Европе до сих пор не закончилась, а значит, финансовые активы будут продолжать корректироваться.

Однако в этой ситуации важно не пропустить начало растущего тренда. В BofA уверены, что когда на рынках начнется ралли, особой привлекательностью будут пользоваться бумаги банков, демонстрируя наиболее сильные темпы роста.

4. Не бойтесь ставить на золото

Мало какой сырьевой товар, в особенности среди металлов, демонстрировал за последние 12 месяцев большую волатильность, чем золото. В прошлом году в него буквально забивались инвесторы со всего света в надежде на защитные свойства желтого металла. Цена за тройскую унцию дотягивалась до $1920, однако последовавший обвал не оставил камня на камне от статуса актива-убежища. В начале года снова наблюдался рост, сменившийся спадом. В середине июня золото торгуется на уровне $1620, и многие задаются вопросом - а что же будет дальше?

В Bank of America на этот вопрос отвечают однозначно - дальше будет рост. Монетарное стимулирование со стороны Центробанка приведет к росту золотых котировок. По статистике, за периоды проведения QE1 и QE2 цены росли в среднем на 20%. Так что есть повод и теперь рассчитывать на возврат инвестиций.



5. Не бойтесь вкладывать в технологический сектор США

Бумаги высокотехнологичных компаний США в настоящее время торгуются с дисконтом по отношению к индексу широкого рынка S&P 500. Такая ситуация не является типичной для биржи и, по сути, наблюдается впервые с 1996 г. На этом фоне возникает пространство для роста дивидендов, волны обратных выкупов акций и роста инвестиционных вложений со стороны представителей сектора, что окажет стимулирующий эффект на котировки компаний. Кроме того, в BofA указывают на то, что финансовые показатели в этом году стали более сглаженными по сравнению с прошлыми периодами.

6. Корпоративные долги будут в цене

В последнее время кредитные спреды по долговым бумагам значительно расширились, что создало точку для входа на рынок. Доходность по корпоративным облигациям по всему миру демонстрирует растущий тренд и превышает соответствующий показатель суверенных бондов на 99 п.п. Кроме того, по бондам высокого качества сейчас наблюдается явно избыточный вес.

7. Обратите внимание на развивающиеся рынки Азии

Аналитики Bank of America считают, что развивающиеся рынки Азии и Латинской Америки смогут пережить европейский долговой кризис. Однако, по прогнозам BofA, рост азиатского рынка в нынешнем году составил около 6,8%, что может вдвое превысить соответствующий показатель латиноамериканского рынка. В Азии, считают американские банкиры, наблюдаются более здоровое состояние банковской системы, а также меньшее инфляционное давление на экономику. А в совокупности с прогнозируемыми программами стимулирования в Китае рост может оказаться еще более сильным.

8. Присмотритесь к развитым компаниям на развивающихся рынках

По мнению экспертов BofA, растущие компании на развивающихся рынках в настоящее время сильно переоценены. С другой стороны, компании развитых экономик, размещенные на развивающихся рынках, напротив, демонстрируют рост котировок. Причем ставку стоит делать еще и на то, что реальные темпы роста потребления на развивающемся рынке выросли в среднем на 7% с 2007 г.

9. Инвестируя в розницу, выбирайте магазины фиксированной цены

Как полагают специалисты, категория розничных магазинов, предлагающих товары по фиксированной цене, будет расти вне зависимости от темпов восстановления экономики США. Можно ожидать роста бизнеса на 6-7% в годовом исчислении, а особенное значение при выборе инвестиционной цели стоит уделить растущей доли продаж табачных изделий и алкогольной продукции.

10. Стра*уйте свои вклады с умом

Сейчас сложилась такая ситуация, при которой корреляция между различными классами активов достигла своего максимального значения за многие годы. Растущая неопределенность и опасения широкомасштабного кризиса должны подтолкнуть инвесторов к диверсификации своего пакета активов.
vestifinance

[Энжел]

Олланд: без роста фискальные задачи не выполнимы



Европейским лидерам необходимо вводить дополнительные инструменты, направленные на стимулирование роста экономики региона.


Олланд: без роста экономики госдолг не сократить
С таким заявлением выступил сегодня президент Франции Франсуа Олланд, комментируя экономические проблемы Старого Света. По мнению лидера Пятой республики, только рост экономики позволит Европе в конечном счете выполнить фискальные цели, поставленные в Пакте стабильности. В противном случае, уверен Олланд, сделать этого не удастся.

Сокращение размера государственных долговых обязательств, а также борьба с бюджетным дефицитом, уверен президент-социалист, становятся возможны только при условии роста экономики. "Учитывая, насколько серьезным является требование к (фискальной) дисциплине, а также глядя на возможные санкции, понятно, что без роста никаких целей достичь не получится", - заявил Олланд.

Более того, Олланд выразил уверенность в том, что именно стимулирование роста должно стать главной задачей для европейских политиков. Он также заметил, что недостаточно просто увеличивать госрасходы, ожидая отдачи в экономике. По мнению социалиста, нужно выработать целый набор инструментов, направленных на повышение экономической активности.

Хотя нет уверенности в том, что к призывам Олланда прислушаются за пределами Франции, внутри страны у левых есть все шансы проводить необходимую политику стимулирований. По итогам парламентских выборов во Франции Социалистическая партия победила в первом туре. По данным Министерства внутренних дел Франции, "левый блок" набирает более 46%.

Второй тур голосования состоится на следующей неделе. Явка по итогам первого составила 57%.

Fitch: еврозоне нужно больше тратить, спасая страны




Крупнейшим экономикам валютного блока следует увеличить расходы на спасение и поддержку проблемных стран, в том случае если они хотят избежать серьезного ухудшения ситуации в регионе.



Еврозоне придется больше тратить на спасение региона
Такое мнение высказал сегодня глава управления суверенными рейтингами международного рейтингового агентства Fitch Ratings Эд Паркер. По его мнению, если сейчас не начать активнее помогать той же Греции, возрастет риск ее выхода страны из еврозоны, что окажет отрицательный эффект на все страны валютного блока. "Великая неизвестность", - именно так Паркер обрисовал последствия беспрецедентного сценария, при котором одно из государств покинет монетарный союз.

При этом в Fitch уверены в том, что после выхода греческой экономики долговая нагрузка на остальные страны значительно усилится. Кроме того, всем без исключения государствам Евросоюза придется действовать сообща, для того чтобы не допустить эффекта домино. Под ним понимается последующий выход других проблемных стран блока.

"Вместе с тем мы говорим и о потенциальном снижении банковских депозитов, усилении оттока капитала, стрессовой ситуации на долговых рынках и другом. При таких обстоятельствах власти ЕС должны действовать ответственно для стабилизации ситуации", - подчеркнул Паркер.

Особое внимание глава подразделения Fitch уделил Германии, Австрии и Финляндии. По мнению Паркера, именно на эти страны ляжет обязанность значительно усилить расходы на спасение экономики региона, а также на рекапитализацию банковской системы Европы. Что касается Великобритании и Франции, которые пока еще ассоциируются с надежными и устойчивыми экономиками, то, по мнению Паркера, долговая нагрузка на эти страны значительно возросла в последнее время, а их высший кредитный рейтинг на уровне "ААА" находится под давлением.

Credit Suisse: банкам Испании нужно 250 млрд евро




Испании не хватит внешнего займа на 100 млрд евро, который одобрили министры финансов Евросоюза на выходных для спасения банковского сектора страны.



Такого пессимистичного мнения придерживаются эксперты швейцарской финансовой корпорации Credit Suisse. Проведенный ими анализ ситуации в банковской системе проблемного государства показал, что в действительности может потребоваться сумма в два с половиной раза превосходящая ту, о которой договорился Мадрид.

Как удалось выяснить аналитикам Credit Suisse, большая часть кредитного портфеля испанских банков уже представляет из себя токсичные активы. Официальные данные ЕС по итогам аудита испанских банков выйдут лишь в конце текущего месяца, однако уже сейчас понятно, что потребности Испании куда выше озвученной на выходных цифры. Более того, по мнению экспертов, на то, чтобы провести комплексный анализ ситуации, может потребоваться куда больше времени. В результате результаты проверки станут известны не раньше, чем в конце июля.

В рамках собственного анализа, в Credit Suisse взяли за точку отсчета ставку резервирования по кредитам в секторе недвижимости для испанских банков в размере 53%. Этого, по мнению швейцарских банкиров, должно хватить для защиты и сохранения устойчивости компаний. Результат такого уравнения оказался неприятным сюрпризом.

Оказывается, для того чтобы резервов хватило, что называется, за глаза, испанским банкам нужно 155 млрд евро. В частности, одна только банковская группа Santander, которую до сих пор считают одной из немногих устойчивых к кризису компаний в стране, будет нуждаться в госпомощи на 16 млрд евро.

Что касается активов, не связанных напрямую со строительством и жильем, то здесь ставку резервирования эксперты Credit Suisse установили на уровне 7,3%. В результате получилось, что испанским банкам понадобится еще 94 млрд евро. И опять же на "надежный" Santander придется потратить 13 млрд евро.

Просуммировав две части одного целого, становится видно, что банковская система Испании на самом деле нуждается в рекапитализации на сумму 249 млрд евро. Откуда правительство Мариано Рахоя намерено взять такие деньги, понять совершенно не представляется возможным.


Накануне в СМИ появилась информация о том, что правительству Испании нужно 60 млрд евро для спасения банковского сектора. Данный пакет помощи планируется сформировать из средств Европейского фонда финансовой стабильности.

Официально правительство Испании сообщит о необходимом объеме для рекапитализации банков после аудита независимыми компаниями Oliver Wyman и Roland Berger, которые в конце месяца предоставят отчет.

До этого крупные инвестиционные банки, опираясь на собственные расчеты, оценивали объем необходимой помощи для Испании в 80 млрд евро. В то же время, согласно докладу Международного валютного фонда, испанским банкам понадобится помощь объемом 40 млрд евро.

vestifinance

[Энжел]

Британия и Европа: три века противостояния


Максим Артемьев






Уинстон Черчиль стал одним из символов стойкости англичан в трудные времена
фото Fotobank / Getty Images
Почему Великобритания всегда выходила победителем в борьбе с европейскими странами

В 1932 году бывший канцлер казначейства Уинстон Черчилль, уже несколько лет прозябавший на задней скамье в палате общин, отправился в путешествие по Европе. Он писал книгу о своем предке, полководце герцоге Мальборо и хотел посетить места былых сражений английских войск с неприятелем. Большая часть пути проходила по Германии, где отставной политик попутно расспрашивал немцев о феномене Гитлера. Так Черчилль познакомился с Эрнстом Ганфштенгелем — помощником фюрера по связям с прессой. Встреча с самим вождем расстроилась в последний момент. Так два человека, позже возглавившие свои страны в ожесточенной схватке, упустили шанс познакомиться лично. Но пребывание Черчилля в Мюнхене с двойной целью — написания истории герцога и рекогносцировки возможного будущего противника — имело и символическое значение. Эпопею, начатую первым герцогом Мальборо в начале XVIII века в ходе Войны за испанское наследство, завершал его прапраправнук в середине XX столетия.
В этой истории мы выделим три решающих испытания, когда судьба Альбиона стояла на кону, а его поражение означало бы конец англосаксонской цивилизации. Но всякий раз, кто бы ни противостоял Джону Буллю — Наполеон, кайзер Вильгельм II или Адольф Гитлер, борьба завершалась в пользу Лондона, хотя нередко Англия оставалась в одиночестве против всей Европы. Что же, помимо географии, спасало остров?
Битва снабженцев






Великобритания не хотела войны с революционной Францией. В XVII веке она уже воевала с ней четыре раза, выступая гарантом баланса сил в Европе, и всякий раз била самоуверенных галлов. Последняя война, наложившаяся на борьбу с североамериканскими колониями, ввергла страну в долги на £250 млн — по тем временам гигантскую сумму. Премьер-министр Уильям Питт Младший желал мира. В 1787-м он заключил торговый договор с Парижем о взаимном снижении пошлин и об отмене паспортов для поездок из одной страны в другую.
Но во Франции началась революция. Страна сползала в кровавый хаос анархии и истерию подозрительности. Любимой темой главарей уличной толпы, да и многих депутатов Конвента, стал поиск «английских шпионов», которых в Париже было не больше чем в 1937-м в Москве. В начале 1793 года, казнив короля Людовика XVI (Питт отказался от попыток спасти его жизнь ради мира с Францией), республика объявила-таки войну Англии, бросив вызов традиции от лица революции.
Население Франции превосходило население Англии почти в два раза. Ее революционные армии сокрушили Австрию и Пруссию, подчинив Италию и захватив Испанию. К 1809-му почти вся Европа от Пиренеев до Пруссии, от Далмации до Голландии находилась под властью Бонапарта. Россия являлась его союзником, и Англия противостояла ему в одиночку.
Франция рвала с феодальными традициями, открывая путь всему новому. Каждый солдат, получивший полноценные гражданские права, мог дослужиться до маршала, критерием для продвижения служила доблесть, а не происхождение. Была введена метрическая система, изобретен оптический телеграф для связи с войсками, в сражениях для наблюдений использовался недавно придуманный воздушный шар. В стране имелась крепчайшая централизованная власть, введшая призывную систему, всеохватный полицейский контроль.
Англия же представляла собой едва ли не полную противоположность. У нее была малочисленная постоянная армия (всего 40 000 человек в 1793 году), набираемая по найму из подонков общества. «Пойти за королевским шиллингом» (завербоваться в солдаты) означало махнуть на себя рукой, признав неспособность заработать иным способом. Главнокомандующий герцог Веллингтон называл своих солдат отбросами и негодяями.
Офицерский корпус, напротив, формировался исключительно из «джентльменов», звания и должности необходимо было официально покупать. Правительственная власть разделялась между вечно ссорившимися между собой короной, министрами и палатами парламента. «Феодализм» в отличие от французов никто не искоренял, и даже сто лет спустя, в 1894 году, только 10% земли принадлежало тем, кто ее обрабатывал. Тем не менее планы великого полководца по сокрушению британской империи провалились, а сам он отправился доживать свой век в ссылку под контролем англичан.
Альбион вел все свои войны, переигрывая противника финансами и логистикой. Дабы уменьшить госдолг после неудачной войны с американскими колониями, Питт поднял налоги и учредил так называемый фонд погашения (Sinking fund), в который шли «сверхплановые» налоговые поступления. Из фонда в год выплачивалось по £9,5 млн — проценты по правительственным обязательствам частным кредиторам, чтобы те не беспокоились и продолжали кредитовать правительство и далее или по крайней мере не судились с короной и не паниковали.
Напротив, французские финансы, надорванные военной поддержкой восставших против Великобритании американцев, после революции 1789 года ничуть не стабилизировались. Продажа «национальных имуществ» не помогла, и страна, экономика которой оставалась полунатуральной и в основном аграрной, погрузилась в гиперинфляцию, погубившую режим Директории, которую сменил Наполеон. При нем, по его собственному выражению, «война кормила войну» — финансировалась завоеванными странами, которые платили контрибуции и были вынуждены содержать оккупационные войска. Экономика подсаживалась на иглу бесконечной агрессии.
Тем временем промышленно-торговая Англия благодаря крепким финансам смогла быстро увеличить число военных кораблей с 303 в 1794 году до 646 в 1799-м. Сухопутные силы увеличились до 250 000 человек, не считая милиции и территориальной обороны. Каждый шестой мужчина встал под ружье — без ущерба для экономики.
Вторым решающим шагом стала реорганизация логистики после войны с американскими колониями, которую Лондон проиграл, не в силах наладить снабжение войск за океаном. Организованный правительством Морской совет по продовольствию и транспорту создал провиантские базы и пороховые склады в ключевых точках земного шара, так что снабжение экспедиций за тысячи миль не было проблемой для Британии. Война с Францией и ее союзниками была глобальной, англичане не давали покоя противнику в Индонезии и на Цейлоне, в Южной Африке и Аргентине, в Египте и на Гаити.
Наполеон же так и не решил задачи снабжения войск, что послужило одной из главных причин его поражения. Император вверг Великую армию в катастрофу голода в 1812 году в России, но примечательнее другой, не менее важный, логистический провал в Испании.
Кампания 1808–1814 годов на Пиренейском полуострове была битвой служб снабжения. Экспедиционный корпус герцога Веллингтона снабжался по морю за полторы тысячи километров исправнее и надежнее, чем войска французов через границу. Более того, дабы избежать грабежа испанскими союзниками мирных жителей и предотвратить партизанскую войну, герцог взял на свой счет и снабжение испанцев.
Жестом отчаяния императора стало объявление континентальной блокады Англии в 1806 году. Закрытием европейских портов для британских товаров Наполеон думал удушить Альбион, но вышло наоборот. Тысячи французских торговцев и мануфактур разорились, потеряв рынки сбыта и поставщиков. Портовые города захирели, улицы Бордо, крупнейшего торгового центра, заросли травой. Напротив, британские промышленники и купцы в отсутствие конкурентов стали сильнее и даже через контрабандистов поставляли сукно для обмундирования солдат Наполеона. К концу блокады англичане контролировали 20% мирового товарооборота и 50% торговли промышленными товарами.
Англичане убедительно продемонстрировали превосходство своей экономической и политической системы. Несмотря на ее архаизм по сравнению с французской, она обладала важнейшим свойством — динамичностью и гибкостью. Формальные недостатки оборачивались реальными преимуществами. Так, если сельское хозяйство Франции, где крестьяне после революции получили больше прав, стагнировало, то, по оценке историка, «в Британии феодальные поместья превратились в процветающие аграрные фермы, как нельзя лучше приспособленные для коммерческого использования» — благодаря лучшей охране права собственности (в том числе через «огораживание») и мотивированности арендаторов, работавших преимущественно на рынок. Во Франции же крестьяне, избавленные от феодальной зависимости и купившие землю, зачастую вели натуральное и полунатуральное хозяйство.
Гораздо важнее политической была промышленная революция, произошедшая в Англии, но запоздавшая во Франции. Лондон победил Париж внедрением большого количества паровых машин и разнообразных станков, сделавших возможными масштабное заводское производство, в том числе оружия и боеприпасов. От изобретений Монгольфье и Кюньо французам было мало толку, косная промышленность не могла их освоить и внедрить. Инновационная же экономика Англии моментально усваивала любое новшество. Наполеон счел Роберта Фултона шарлатаном и отверг проект подводной лодки «Наутилус», тогда как Питт дал указание, не теряя времени, использовать изобретения американца. Англичане не сочли зазорным позаимствовать в Индии у своего врага Типу Султана боевые ракеты, которые, усовершенствованные Уильямом Конгривом, сожгли Булонь, Копенгаген и Данциг.
Habeas corpus act, парламентский контроль, политическая состязательность и свобода прессы оказались сильнее диктатуры. Они обеспечивали способность быстро извлекать уроки. Так, Фредерик, герцог Йоркский, после поражения в Голландии в 1799 году провел эффективную реформу армии, но его самого через несколько лет чуть не привлек к суду парламентский комитет по обвинению в коррупции — неслыханная вещь для континента. Веллингтон говорил: «Наполеон может расходовать людей без счета, но если я потеряю 500 человек без острой необходимости, то предстану перед судом Палаты общин».
Не меняя государственной системы, английское общество научилось выдвигать молодых даровитых лидеров. Питт Младший стал премьером в 24 года, будущего премьер-министра Генри Пальмерстона назначили младшим лордом Адмиралтейства в 23 года, а военным министром в 25 лет. При этом англичане обходились без особой бюрократии. Веллингтон, став впоследствии премьер-министром, собственноручно писал все свои письма, отвечая на каждый поступавший запрос, а Пальмерстон, придя в Форин Офис, руководил мировой политикой, располагая штатом менее чем в 45 чиновников. Закономерным финалом двадцатилетней борьбы стали Ватерлоо и Венский конгресс — во многом триумф британской дипломатии, гарантировавший Европе сто лет относительно мирной жизни.

Почему Великобритания всегда выходила победителем в борьбе с европейскими странами

Победа в тылу


В 1815–1914 годах Британия находилась в расцвете могущества, будучи центром мировой империи, над которой никогда не заходило солнце. Лондон играл в мировых делах роль схожую с той, что сегодня играет Вашингтон. Но к концу XIX века в мире стали возникать новые силы, бросая вызов Pax Britannica.
Самой опасной стала Германия, объединенная в 1871-м гением Бисмарка. Она стремительно догоняла Англию. Уже в 1910 году Германия произвела 14,8 млн т стали, а Великобритания — только 10,2 млн т. Империя кайзера вырвалась в мировые лидеры в области химической и электротехнической промышленности. AEG, Siemens, BASF, Bayer, Hoechst, Krupp, Thyssen стали синонимами не только монополистического капитала, но и технического прогресса. Германия покрылась сетью высших технических училищ и школ, выпускавших тысячи инженеров.





Германия требовала места под солнцем, жаловалась, что ее обделили при разделе колоний, и была преисполнена решимости бросить вызов британскому владычеству. Наглядный пример — «гонка дредноутов». Адмирал Тирпиц, ненавидевший Британию, считал: если немецкий флот станет равен по силам британскому, Англия будет избегать конфронтации. К 1914 году на 29 английских линкоров приходилось 17 немецких.
Как Франция в конце XVIII века, Германия создала сильнейшую армию в Европе с безупречной дисциплиной, выучкой, оснащением и лучшим на тот момент Генштабом. Британская же армия к 1914 году состояла из 11 пехотных дивизий и трех кавалерийских, будучи равной по численности армии Сербии. Ее 113 боевых аэропланов противостояли 384 германским (плюс 30 дирижаблям).
Причин, приведших к Первой мировой войне, бесчисленное множество, но если рассматривать упрощенно, то главной является соперничество Англии и Германии. Последняя выступала как ревизионистская сила, грозившая разрушить старую систему, чьим гарантом служил Лондон, вокруг которого сплотились Франция и Россия, опасавшиеся немецких претензий на мировое лидерство. Выстрел в Сараево оказался той спичкой, которая взорвала накаленную атмосферу неуправляемых националистических и империалистических страстей.
В войну Великобритания вступила позже остальных — 4 августа 1914 года — из-за нарушения Германией нейтралитета Бельгии, гарантом которого являлся Лондон. Захватив инициативу, войска кайзера оккупировали Бельгию и подошли к Парижу. Началась позиционная война, в которой линия фронта почти не менялась на протяжении четырех лет. Противостояние Антанты и Центральных держав свелось к тому, удастся ли первой задушить экономически противника, или он сумеет нанести поражение, прежде чем истощатся его силы? Лондон сделал ставку на тотальную блокаду Германии, фактически прервав ее морское сообщение с внешним миром. Дредноуты кайзера не осмеливались выйти в открытое море на прорыв, оказавшись ненужными дорогостоящим игрушками. Альбион, истребив рассеянные крейсера противника, все четыре года был хозяином мирового океана.
Первого февраля 1917 года Германия в ответ на блокаду объявила о начале неограниченной подводной войны. Суда всех стран топились без предупреждения в зоне, объявленной запретной. По расчетам немецких экономистов, если бы удалось ежемесячно уничтожать торговые суда общим водоизмещением до 600 000 т, Великобритания через шесть месяцев, лишившись торгового флота, запросила бы мира. Поначалу казалось, что так и произойдет: в феврале было потоплено 105 кораблей (540 000 т водоизмещения), в марте — 147 (594 000 т), а в апреле потерянный тоннаж превысил 880 000 т. Стратегических запасов в Англии оставалось на шесть недель.
Но ответ был найден быстро — отныне торговые суда шли лишь в составе до зубов вооруженного конвоя. Уже в мае 1917-го потери англичан сократились, а к концу года они уже не отражались на снабжении. Зато вверх пошли показатели потерь немцев. Если за всю войну до февраля 1917-го они потеряли 48 субмарин, то с февраля до конца года — 61. На следующий год их потери составили 69 субмарин. Они лишались большего количества лодок, чем могли строить.
В кратчайшие сроки остров преобразился. В 1916 году был впервые введен обязательный призыв. Профсоюзы договорились с промышленниками, и экономика не знала трудовых конфликтов. В 1915–1916 годах, как пишет историк, «произошла промышленная и социальная трансформация государства, возник беспрецедентный механизм государственного и коллективистского контроля». Он распространился от шахт и железных дорог до торговли. Было создано Министерство военного снабжения, которое возглавил бывший министр финансов и будущий премьер Дэвид Ллойд Джордж. Наряду с ним возникли такие, ранее непредставимые, министерства, как судоходства, авиации и даже по делам блокады, которое координировало экономическую борьбу с Германией. В 1918 году для победы в пропагандистской войне было учреждено Министерство информации, руководить которым поставили колоритного англо-канадского бизнесмена, газетного олигарха лорда Бивербрука, с которым мы еще встретимся через 20 лет.
Англия, в отличие от Германии, не знала голода. По оценке лидера лейбористов Рамсея Макдональда, во время войны для защиты социальных прав было сделано больше, чем за предыдущие полвека. Возникло бесплатное начальное образование, началось строительство муниципального жилья, медицинская помощь стала общедоступной. Ничего подобного не видела кайзеровская Германия, где, по сути, воцарилась военная диктатура во главе с генералом Людендорфом, тогда как в Англии ни на минуту не нарушались парламентские процедуры, а в декабре 1916-го Ллойд Джордж, бывший левый либерал и пацифист, возглавил коалиционный кабинет.
Можно без преувеличения сказать, что основная победа была одержана в тылу. В то время как жители Британии демонстрировали единение перед лицом врага, несмотря на огромные жертвы и затянувшуюся войну, Германия рухнула в результате революции. И это в тот момент, когда ни один вражеский солдат не попирал ее территорию, а под властью кайзера в результате Брестского мира было около миллиона квадратных километров территории России. Британская модель демократии с упором на традиции доказала свое превосходство над агрессивной авторитарной монархией прусского образца.


«Мы никогда 
не сдадимся!»


Правительство Великобритании как демократической страны было вынуждено следовать воле избирателей. А избиратели более всего не хотели повторения ужасов войны. Отвращение к пережитой бойне было так сильно, что ради того, чтобы никогда больше не видеть ничего подобного, Лондон был согласен закрывать глаза на милитаризацию Германии, начавшуюся при Гитлере.
Фюрер вернул призыв в вермахт, начал массивную программу перевооружения — Великобритания предпочитала смотреть на все сквозь пальцы, по принципу «лишь бы не было войны». Эта политика умиротворения вплоть до 1939 года, до оккупации Чехословакии встречала в Британии широчайшую поддержку. После 1918 года были радикально сокращены сухопутные силы, авиация и флот, модернизация вооружений проводилась вяло. Поэтому 3 сентября 1939 года Англия, как 25 лет назад, встретила войну в лучшем случае подготовленной наполовину.





Но ситуация для Великобритании в 1940-м была хуже — СССР выступал союзником Гитлера, Франция была разгромлена и оккупирована, Италия объявила ей войну, а еще через год почти вся Западная Европа оказалась под контролем Германии. Если в Первую мировую войну немецкие подлодки должны были прорываться в открытый океан, то теперь в их распоряжении были лучшие порты Франции. Но именно в 1940–1941 годах, когда Британская империя в одиночку сражалась с Гитлером и Муссолини, была одержана самая трудная победа острова над континентом. В этот решающий год Британия продемонстрировала вновь — в условиях невиданной ранее опасности — способность быстро мобилизоваться и превратить свои недостатки в достоинства.
После разгрома Франции, когда нависла угроза вторжения на Альбион, Уинстон Черчилль произнес свою знаменитую речь в парламенте: «Мы пойдем до конца… будем сражаться на морях и на океанах, …мы будем оборонять наш остров, чего бы это ни стоило, мы будем сражаться на побережье, мы будем сражаться в пунктах высадки, мы будем сражаться на полях и на улицах… Мы никогда не сдадимся!» Черчилль писал впоследствии: «Гитлер был убежден, что Англия — пацифистская и выродившаяся страна. Он, однако, не понимал, какие глубокие сдвиги совершаются в Англии и во всей Британской империи, когда раздается боевой призыв, что те самые люди, которые ревностнее всех ратуют за мир, в мгновение ока превращаются в неутомимых тружеников во имя победы».
В августе 1940-го, когда началась воздушная битва за Британию, у англичан было 704 исправных истребителя и около 900 летчиков. Немцы превосходили их минимум в полтора раза. Но Британия сумела первой в мире разработать радары для системы ПВО и полностью «закрыла» свое побережье, заблаговременно засекая подлет противника. Против секретной системы радионавигации люфтваффе королевские ВВС разработали эффективные приемы постановки помех, которые порой приводили к тому, что немецкие летчики садились на британские аэродромы, думая, что они уже на территории Германии.
Было создано Министерство авиационной промышленности во главе с лордом Бивербруком, отличавшимся крайне неортодоксальным подходом к управлению. Он разместил аппарат министерства в собственном поместье, широко привлекал людей из бизнеса, отменил привычные бюрократические формальности. Если за первые четыре месяца 1940-го было изготовлено 638 истребителей, то до конца года с момента возникновения министерства — 1875. Британия производила в 2,5 раза больше самолетов, чем Германия. Была организована служба, которая распределяла заказы на ремонт самолетов среди частных фирм, благодаря чему за то же время в строй было возвращено еще 1900 машин.
Даже на пике опустошительных налетов бомбардировщиков в столице продолжалась работа всех коммунальных служб, не затихала деловая активность Сити, более того, продолжались работы по озеленению его пригородов, а в 1943 году было закончено строительство очередного моста через Темзу — Ватерлоо.

Хотя позиции немцев были куда выгоднее, чем в Первую мировую, они потерпели катастрофическую неудачу и в попытке подорвать экономику Англии, нарушив ее торговое сообщение по морю. Британцы ни дня не голодали: большинство судов, плывших в страну и из страны, прибывали к месту назначения. Напротив, немецкий флот потерял 783 подводные лодки, на которых погибло 30 000 моряков — три четверти всех подводников Германии. Англичане, координируя усилия через созданное Черчиллем Министерство экономической войны (Ministry of economic warfare), с первых недель взяли противника в блокаду, заставив немцев страдать от дефицита необходимого сырья.
Ничто не показывает лучше разницу между тоталитарным и демократическим военным менеджментом, чем выбор приоритетов в создании оружия нового поколения во время Второй мировой войны. Гитлер, славившийся тем, что знал наизусть все показатели пушек, самолетов, танков вермахта, сделал ставку на оружие возмездия (Wunderwaffe) — самолеты-снаряды V-1 и ракеты V-2. Программа по их созданию никак не затормозила продвижение союзников к Германии, оказавшись одним из самых громких провалов в истории.
В то же время англосаксы, лидеры которых никогда не вдавались в мельчайшие технические подробности, а главное, не навязывали своего мнения военным и конструкторам, сделали выбор в пользу создания атомной бомбы, которая оказалась действительно способной изменить ход войны, правда, уже в ее конце, в случае с Японией. Напомним, что Британия первой начала работу над ядерным оружием (исследовательский комитет MAUD и проект Tube Alloys) еще в 1940 году, а затем передала свои наработки в этой сфере Америке.
Еще одним проектом в ходе Второй мировой войны, сопоставимым по значению и размаху с Манхэттенским, стала операция ULTRA — расшифровка британской контрразведкой секретных сообщений противника на самом высшем уровне вплоть до ставки фюрера. В Блетчли-Парке над расшифровкой радиоперехватов немцев работала группа, в которую входило до 12 000 человек. В нее привлекали людей самых разных профессий — не только математиков и лингвистов, но даже специалистов по разгадыванию кроссвордов. Немцы не могли достичь ничего подобного. Вопреки мифам их разведка работала слабо и неорганизованно. В отличие от англичан они слабо представляли себе планы противника — еще в самом начале войны все их немногочисленные шпионы в Британии были арестованы и перевербованы, что стало частью операции Double Cross. Через них немцам поступала ложная информация, что сыграло свою роль в обеспечении внезапности при высадке в Нормандии.
Не уступая в технической изобретательности (тот же V-2 и, например, реактивный истребитель Me-262 были выдающимися достижениями своего времени), нацистская Германия уступила Англии в главном — в организации, то есть управлении, логистике и производстве. Крайний субъективизм, бессистемность, неспособность доводить до конца начатое были неотъемлемыми чертами тоталитарного государства.
Историю не обмануть, и Вторая мировая стала последней великой битвой Англии, после которой начался закат Британской империи. Но в 1939–1945 годах Альбион совершил главное — он отстоял свою свободу. А модель англосаксонской цивилизации — демократия, помноженная на традиции, продолжает процветать.
http://www.forbes.ru/