Сообщений в теме: 781

[Энжел]

Занятная ссылка от Джорджа))

«Мошенник века» Бернард Мэдофф назвал правительство США «финансовой пирамидой»
«Мошенник века» Бернард Мэдофф назвал принятые американским правительством меры после недавнего финансового кризиса «смехотворными», а федеральные власти США – финансовой пирамидой, сообщает Associated Press со ссылкой на телефонное интервью New York magazine.

«Регуляторная реформа – это анекдот», – сказал Мэдофф.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США выглядет «ужасно», а «само правительство – это финансовая пирамида», критикует Мэдофф финансовую систему государства.

Ранее в интервью New York Times Бернард Мэдофф заявлял, что банки и хедж-фонды были фактически соучастниками его финансовой пирамиды.
«Банки давали понять: если ты делаешь что-то противозаконное, мы об этом знать не хотим», – отмечал он.

Кроме того, в начале февраля адвокат жертв пирамиды Бернарда Мэдоффа подал иск на $6,4 млрд против второго по величине банка США – JP Morgan Chase. Юрист уверяет, что банк, обслуживающий счета Мэдоффа, был в самом центре аферы. JP Morgan связь с пирамидой отрицает.

При этом согласно документам топ-менеджеры JPMorgan Chase сомневались в законности инвестиционного бизнеса Бернарда Мэдоффа еще за 18 месяцев до краха его финансовой пирамиды, однако продолжали вести с ним бизнес.

Бывший председатель совета директоров биржи Nasdaq 72-летний Мэдофф был арестован в декабре 2008 года, а в марте 2009 года он признал, что в течение всего этого времени обманывал инвесторов и государство, не совершал никаких акций, а просто перечислял деньги на свой банковский счет, выдавая из него средства в виде «прибыли» по требованию клиентов.

За 20 лет существования фонда Madoff Investment Securitites финансист Мэдофф привлек $64,8 млрд, обещая клиентам высокие проценты. Финансовая пирамида развалилась в разгар кризиса, когда вкладчики одновременно захотели снять со счетов около $7 млрд.

В настоящее время аферист отбывает 150-летний срок в тюрьме Северной Каролины. Он также приговорен к штрафу в двойном размере причиненного ущерба. «Газета.Ru»
http://www.gazeta.ru...n_1724089.shtml

[Энжел]

Письмо Баффета акционерам, 2010 год
Для всех поклонников «оракула из Омахи» и просто интересующихся инвестициями. Баффет представил очередное Письмо акционерам. Вкратце — Berkshire Hathaway заработала только на деривативах $4,2 млрд за 2010 год. Полностью письмо в pdf формате доступно на официальном сайте компании.
http://www.berkshire...ers/2010ltr.pdf
Источник :http://blogberg.ru/blog/fakti_i_ssilki/28095.html

[Энжел]

Таким образом, действия американских монетарных властей привели к тотальному подорожанию всех основных товарно-сырьевых ресурсов в мире. Более того, фактически это удорожание имеет самоподдерживающий эффект: рост цен на продовольствие привел к массовым волнениям в странах-импортерах зерна, которые одновременно являются крупными экспортерами углеводородов. В итоге, беспорядки в этих государствах приводят к перебоям в поставках нефти, толкая цены на «черное золото» вверх. Удорожание энергоресурсов лишь усиливает давление на продовольственные цены, и так по замкнутому кругу. Разрубить этот узел в настоящий момент можно лишь повсеместным ужесточением монетарной политики. Таким образом, ФРС загнала сама себя в ловушку, поскольку дальнейшая эмиссия долларов лишь усилит мировую инфляцию, провоцируя новые народные бунты и дальнейший рост цен на ресурсы, включая углеводороды. Стоит отметить, что массовые протесты на фоне резко подорожавших продуктов питания наблюдаются уже и в Индии, где доходы большей части населения не превышают $200 долларов в месяц, а 80% всех расходов составляет продовольствие. Появилась информация о голодных бунтах в Северной Корее.
Соединенные Штаты также не обладают иммунитетом от повсеместного роста цен, поскольку США - крупнейший мировой импортер нефти, и столь резкое удорожание цен на черное золото может подорвать и без того шаткое восстановление американской экономики. На этом фоне некоторые члены ФРС уже выказывают озабоченность инфляционными процессами и намекают на возможность скорого сворачивания всех стимулирующих программ.

Таким образом, вполне возможно, что на наших глазах заканчивается эпоха дешевых денег. И уже в ближайшее время крупнейшие центробанки мира начнут активно повышать процентные ставки, пытаясь сдержать стремительный рост цен, чтобы не позволить своим экономикам скатиться в стагфляцию. Но даже если эти действия и будут предприняты (в чем есть сомнения), для миллионов людей, оказавшихся из-за ФРС на грани выживания, ситуация еще долгое время будет оставаться крайне тяжелой.
Полный текст: http://www.spekulant...neizbezhny.html

Сообщение отредактировал Энжел: 27 февраля 2011 - 16:00

[tmbg]

К глобальной экономике отнесем.
Большинство нефти на территориях шиитов 60-70 % в Бахрейне ,и 15 % населения в Саудовской Аравии
в Восточных провинциях.Но управляються суннитским меньшинством . ИМХО.Бахрейн один крупных исламских
банковских и финансовых центров переместиться в Дубай.

[Энжел]

Страны G20 достигли согласия и учли позицию Китая
Министр экономики Франции Кристина Лагард объявила в субботу, что участники саммита «большой двадцатки», проходящего в Париже, достигли соглашения по основным индикаторам, которые будут использоваться для определения экономических дисбалансов. По словам Лагард, которую цитирует Reuters, компромисс был найден в ходе «откровенных и подчас напряженных» переговоров.

Напомним, трудности возникли из-за позиции Китая, который частично был не согласен со списком индикаторов. Пекин выступал против того, что среди индикаторов оказались валютные резервы и реальный курс валюты, учитывая, что Китай накопил на данный момент огромные валютные резервы и торговые излишки благодаря своей экономической модели. Как сообщает «РИА Новости», в ходе переговоров было достигнуто соглашение о том, что при расчете баланса счета текущих операций не будут учитываться процентные платежи по валютным резервам Китая.

«Было очень непросто, у некоторых сторон были однозначно разные интересы, но мы смогли найти компромисс по итоговому тексту», — сказала Лагарад, которая председательствовала в ходе переговоров. Она назвала среди одобренных индикаторов дефицит бюджета, государственный долг, объемы частных накоплений и инвестиций, баланс счета текущих операций и торговый баланс.

Париж изначально планировал включить в список индикаторов валютные резервы и реальный курс валюты. Однако в пятницу министр финансов Бразилии Гидо Мантеги также заявил, что страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР) договорились не учитывать баланс счета текущих операций и валютные резервы стран, предпочитая им баланс товаров и услуг.

Система индикаторов позволит странам — членам клуба G20 оценить дисбалансы их экономической политики и роль в их формировании конкретных стран, чтобы скорректировать ее впоследствии. Это позволит, в частности, перейти к реформе валютно-денежной системы, на которой настаивает Франция. Задача же следующего этапа после составления списка индикаторов — определение их конкретных параметров.
http://www.vedomosti...a#ixzz1EU0pXJN4

[Энжел]

FINMARKET.RU - Каждый год Saxo Bank публикует "Шокирующие предсказания". Это попытка экономистов и аналитиков банка выявить редкие, но обладающие большой силой воздействия события, которые выходят за рамки обычных рыночных ожиданий (так называемые "черные лебеди").

Как отмечают авторы, эта публикация представляет собой интеллектуальное упражнение, возможность для инвесторов протестировать свой портфель на прочность в случае возникновения рыночных катаклизмов. "Именно эти катаклизмы мы и пытаемся спрогнозировать с надеждой, что они все же не произойдут (тем не менее, в 2010 мы оказались правы в 3 случаях из 10). В этом году мы рассуждаем о судьбе доллара, цене на нефть, а также впервые в истории "предсказаний" говорим о России", - говорится в обзоре.

Итак, "шокирующие предсказания":

Конгресс США заблокирует третий раунд количественного смягчения

По мере приближения второй половины 2011 года политики и ученые значительно преуспеют в том, чтобы выставить Федеральную резервную систему (ФРС) главным виновником в крахе жилищного рынка и долговой катастрофе в США. Между тем, крупнейшие банки снова окажутся в затруднительном положении: их платежеспособность будет под угрозой по причине некачественных ипотечных портфелей.

Председатель ФРС Бернанке соберет вокруг себя членов Комитета по открытому рынку (FOMC), чтобы объявить о дополнительном существенном расширении денежно-кредитной политики и в очередной раз спасти пострадавшие банки и правительства. Однако поддерживаемый политическими тенденциями вызов, брошенный Роном Полом власти ФРС, может привести к тому, что конгресс лишит ФРС возможности увеличивать свой баланс, и это в конечном итоге поставит под угрозу двойной мандат ФРС по занятости и инфляции.

Компания Apple купит Facebook

Как бы вы поступили, если бы вам захотелось стать лидером потребительского рынка электронных и мобильных устройств, но вам не хватало бы значимого присутствия в социальных сетях? А еще на все про все у вас есть $51 млрд? Вы купите Facebook - колыбель всех социальных сетей. По оценке сайта sharespost.com Facebook стоит $43 млрд. В интервью генеральный директор компании Apple Стив Джобс заявил, что Apple обсуждала с Facebook возможности сотрудничества, но переговоры так ни к чему и не привели. По словам Джобса, Facebook выдвинула обременительные условия. На конференции Web 2.0 Summit основатель Facebook Марк Цукерберг призвал Apple сбавить обороты в своем стремлении интегрировать Ping и Facebook.

Вообще-то Стив Джобс может купить Facebook целиком. Это более чем логично. Facebook не конкурирует с Apple и "не пасует" перед Google, что нравится Джобсу, учитывая, что Google стал его новым врагом номер один.

Apple и Facebook - союз, заключенный на небесах. Гигантская база пользователей Facebook на 500 миллионов человек встраивается во все продукты и услуги, и каждый пользователь Facebook автоматически получает аккаунт в iTunes Store, а чат FaceTime интегрируется в чат Facebook. А это - огромное количество устройств ввода и вывода.

Индекс доллара вырастет на 25%

Какое-то время траектория экономического роста в 2011 году в большинстве стран мира покажется благоприятной, по крайней мере, везде, кроме Европы и Японии. Но тут возникают проблемы в Китае, где новый 12-й пятилетний план, призванный улучшить потребление относительно производственной и строительной активности, не срабатывает. Принимая во внимание, что в связи со сменой политики, промышленная база Китая растет все медленнее или не растет совсем, экономики стран-спутников, зависящих от китайского спроса, могут серьезно пострадать.

Это приведет к резкому сокращению мирового спроса на высокорискованные активы; а, учитывая то, что японская экономика испытывает серьезные трудности, а в еврозоне царит хаос, американский доллар уже не кажется таким плохим выбором, как раньше. Отношение меняется и потому, что рынок активно продавал валюту в начале года. В результате сокращения коротких позиций к концу третьего квартала 2011 года индекс доллара вырастет на 25%.

Доходность по 30-летним облигациям США упадет до 3%

Политика девальвации доллара, которая берет свое начало в валютных войнах 2010 года, вынуждает развивающиеся рынки использовать свободные доллары для покупки государственных казначейских облигаций. Экономика США балансирует на краю "японизации" в условиях замедления темпов инфляции. Меры ФРС по количественному смягчению не принесли ничего хорошего, кроме того, что облегчили проблемные балансы американских банков. Налогоплательщик получил только рост цен на акции.

Кроме того, для полноценного восстановления экономики не хватает стимулов. А еще есть еврозона, где ЕЦБ, ЕС и МВФ не могут справиться с проблемами в периферийных странах группы PIIGS (Португалия, Италия Ирландия, Греция, Испания), что заставляет взволнованных инвесторов вкладывать деньги в безопасные активы дяди Сэма. Во второй половине 2010 года позитивные настроения в США увеличились, но в 2011 году они исчезнут, и доходность по 30-летним облигациям упадет до 3%.

Курс австралийского доллара к фунту стерлингов упадет на 25%

Британцы возвращаются к старым ценностям: больше работают, больше экономят. И вот в 2011 году неожиданно начинается мощное восстановление, и посаженная на диету страна бросает вызов скептикам.

Рынки обозлятся на Великобританию, принимая во внимание повсеместные ожидания того, что темпы развития экономики замедлятся по мере реализации мер премьер-министра Кэмерона по сокращению расходов в системе. Однако сокращения не повлияют на потребительские настроения, и в результате положительного влияния реальной экономии на производство, британская экономика восстановится во второй половине 2011 года и по итогам года станет лидером роста в Европе.

Австралия, напротив, переживет спад, так как Китай все сильнее будет давить на педаль тормоза, чтобы не дать инфляции выйти из-под контроля. К этому добавляется еще и австралийский рынок недвижимости, который в лучшем случае нуждается в сдерживающих мерах, а в худшем напоминает пузырь, который вот-вот лопнет. Все это создает условия для падения курса австралийского доллара к фунту на 25%.

Цена на нефть взлетит, но потом отыграет треть

Нефть, поддерживаемая макроэкономическими ожиданиями инвесторов, продолжит расти, и в начале 2011 года превысит $100 за баррель на фоне эйфории от того, что американская экономика освободилась от оков. В отличие от 2008 года, стимулов для продолжения роста не будет. Инвесторы ощутят уныние и замешательство. Во второй половине года начнется сильная коррекция, которая приведет к снижению цены на нефть на одну треть.

Цена на природный газ вырастет на 50%

Начало 2011 года будет характеризоваться избытком запасов газа, так как из-за спада в мировой экономике, предложение газа в течение двух лет превосходило спрос. Это и стало причиной двузначных убытков на протяжении двух лет. Но в течение 2011 года фундаментальные факторы для торговли на бирже Henry Hub значительно улучшатся. Увеличение промышленного спроса в условиях восстановления американской экономики, историческая дешевизна относительно нефти и угля, выравнивание форвардной кривой и реализация предложений по увеличению экспорта газовых резервов США - все это приведет к тому, что пассивные инвестиции в газ станут более прибыльными. Кроме того, из-за необычайно сильного похолодания запасы будут стремительно истощаться. В связи с этим в 2011 году на бирже Henry Hub ожидается рост цен на природный газ на 50%, что происходит раз в 25 лет.

Цена на золото поднимется до $1800 на фоне обострения валютных войн

Валютные войны вернутся в 2011 году. Этому поспособствует улучшение состояния американской экономики, а не необходимость стимулировать экономическое восстановление. Дефицит торгового баланса в США увеличится, так как потребители и администрации отдельных штатов снова достанут свои кошельки. В условиях роста дефицита план президента Обамы "увеличить экспорт в два раза в течение ближайших пяти лет" все больше напоминает пустую фантазию. Давление на Китай увеличится, и инвесторы будут вкладывать средства в металлы в поисках стабильности. Золото подорожает до $1800 за тройскую унцию.

Индекс S&P500 установит исторический максимум

Бен Бернанке, пользуясь своим обязательством "гарантировать рост на финансовых рынках", в 2011 году продолжит накачивать систему ликвидностью. Совершенно очевидно, что единственная стратегия, которой нужно следовать, это - покупать на спадах. Но тактика, хотя и представляет собой карточный дом, в действительности работает на ФРС, так как американский потребитель начинает увеличивать расходы, глядя на то, как улучшается его портфель акций, и прощая все своему инвестиционному менеджеру.

Однако корпоративный сектор Америки не покупается на эту эйфорию и не считает, что высокая цена акции является индикатором роста, и продолжает предпринимать меры по сокращению доли заемных средств - увеличение маржи, осторожный подход к расходам и управлению балансом, рефинансирование долга под почти нулевые ставки и прочее. Далее начинается настоящее восстановление, и основной индекс США оставит позади максимум 2007 года на пути к отметке 1600 пунктов.

Индекс РТС достигнет 2500 пунктов

В 2011 году для российского индекса РТС сложатся идеальные условия. В начале года начнет надуваться очередной глобальный экономический пузырь, и это спровоцирует рост цены на нефть выше $100 за баррель. Среднестатистическому американскому инвестору ничего не останется делать, как только покупать на спадах акции на американском рынке, а фанаты российского фондового рынка осознают ценность этого индекса при коэффициенте P/E (отношение капитализации к прибыли) в перспективе одного года на уровне 8,6 и коэффициенте P/B на уровне 1,26. Индекс РТС в 2011 году вырастет почти в два раза до уровня 2500 пунктов. По оценке рынка опционов, существует один шанс из двенадцати, что это произойдет. Индекс РТС достиг таких уровней лишь однажды - в середине 2008 года.

[Энжел]

Под колпаком у регулятора

ФРС США извлекла уроки из сложившейся в 2008-2009 годах ситуации, когда финансовые власти были вынуждены потратить сотни миллиардов долларов на спасение крупных банков от краха, уверяет глава ФедРезерва Бен Бернанке. По его мнению, американский ЦБ сейчас намного лучше подготовлен к банкротству абсолютно любой финансовой организации. Дабы лучше понимать текущую обстановку дел в банковской системе, регулятор намерен в самое ближайшее время провести новые стресс-тесты американских банков достаточности собственного капитала. По их итогам чиновники примут решение о том, могут ли кредитные учреждения повышать дивиденды, или время для этого пока не пришло.

Потрясения, которые пережила финансовая система США во время кризиса и рецессии в экономике, еще живы в памяти простых американцев и регулирующих органов. Но время идет, и доверие жителей Соединенных Штатов к банковской системе потихонечку возвращается на прежний уровень. Однако финансовые власти США не намерены расслабляться. Они продолжают держать руку на пульсе, дабы не упустить тот момент, когда устойчивость банковского сектора вдруг попытается зашататься вновь. В настоящее время среди чиновников идет активное обсуждение эффективности принятого в прошлом году нового финансового законодательства, направленного на предотвращение ситуаций, подобных той, с которой страна столкнулись два года назад.

Выступая в четверг в банковском комитете Сената, глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил, что регулирующие органы на сегодняшний день гораздо лучше подготовлены к краху какой бы то ни было крупной финансовой организации, чем это было до глобального финансового кризиса 2008-2009 годов. По словам Бернанке, финансовые власти США определенно "извлекли уроки" из той ситуации, и меры по реформе регулирования на финансовом рынке были осуществлены не зря.

Речь идет о так называемом законе Фрэнка-Додда, который был принят летом 2010 года. Пакет мер включает в себя создание совета из представителей регулирующих органов США для отслеживания системных рисков в финансовой системе; наделение правительства правом брать под контроль проблемные финансовые организации, проводить их реорганизацию и создание механизмов регулирования рынка производных инструментов и повышения его прозрачности.

Данный закон также наделяет Федеральный резерв функциями по надзору за крупнейшими финансовыми институтами и вводит систему надзора для хедж-фондов и фондов частных инвестиций. Помимо этого, законопроект предусматривает разнообразные меры по защите потребителей на рынке финансовых услуг, новые правила раскрытия информации о компенсационных пакетах топ-менеджеров компаний, ужесточение правил трейдинга для банков и др.

В ходе своего выступления в банковском комитете Сената Бернанке особо отметил, что одним из уроков, которые преподал кризис, стала необходимость жесткого контроля над тем, как американские банки управляют рисками.

Вероятность второй волны рецессии в стране не дает регуляторам возможности передохнуть. Вследствие чего финансовые власти США намерены и впредь проверять банковский сектор на устойчивость к финансовым потрясениям различного рода. В начале года стало известно, что спустя два года крупнейшие кредитные учреждения страны снова обяжут пройти стресс-тесты, которые помогут оценить достаточность их капитала. По неофициальным данным, которые в конце этой недели приводит агентство Bloomberg, стресс-тесты, исходя из возможного повторения рецессии и дальнейшего роста безработицы в стране до 11%, ФРС попросила провести 19 крупнейших финансовых организаций страны. Это, в частности, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley и др. Регулятор также попросил банки оценить, как закон Додда-Фрэнка повлиял на их прибыль.

Ожидается, что итоги повторных стресс-тестов станут известны к концу весны. Исходя из полученных результатов, регулятор примет решение о размере дивидендов в банках. С просьбой разрешить их увеличение в связи с достаточно успешными результатами, зафиксированными по итогам прошедшего года, к ФедРезерву ранее обратились некоторые финансовые организации, в том числе JP Morgan Chase и PNC Financial Services Group. Однако представители ФРС выражали тогда опасение, что наращивание объемов дивидендов может снизить стабильность банков. Чиновники заявляли, что размеры выплат должны быть "консервативными".

В марте 2009 года ФРС уже просила крупнейшие банки США провести стресс-тесты. Их прошли все 19 банков, объем активов которых больше $100 млрд. Результаты показали, что капитал придется наращивать не 14 финансовым организациям, как ожидалось, а 10. Тест также показал, что данной "десятки" не хватает в общей сложности более $74 млрд собственного капитала. Тогда публикация отчетов об устойчивости финансовых организаций позволила повысить пошатнувшееся доверие к банковской системе страны. В этот раз результаты стресс-тестов обнародовать не планируется.
http://www.spekulant...egulyatora.html

[Джо]

С сайта (или ливежорнала) Пустота 2009 интересная статья.
И все-таки, есть оно, проклятие это, или нет? Вот уважаемый kar-barabas, говорит, что нет. На мой же взгляд, все зависит от того, что понимать под сырьевым проклятием. Если снижение темпов роста ВВП на душу населения, то его на данный момент нет. Однако я вот о чем думаю. Экспорт РФ с 2001 по 2010 год составил суммарно около 2,6 трлн долларов. Из них 61% дали нефть, нефтепродукты и газ:

Однако и "прочие" это в основном металлы (никель, алюминий, железо, чугун и т.д, всего около 10-15% экспорта) и всякие удобрения, лес. На машины и оборудование приходится всего около 10%. Таким образом, большую часть выручки определяют цены на сырье. Конечно, росли и физические объемы, однако если бы не рост цен, то и тут была бы существенно более скромная динамика.

Давайте прикинем, какую сумму РФ получила именно за счет роста цен. Сделаем индекс цен примерно соответствующий сырьевой структуре нашего экспорта:


Как мы видим, цены выросли примерно в 4 раза. Если мы экспортировали на $2,6 трлн и сырье составляло около 80%, то его мы продали на 2,1 трлн. Соответственно, благодаря росту цен мы заработали примерно 1.5 трлн "лишних" долларов. Чтобы прикинуть масштаб:



А внешний долг РФ в 2001 году составлял аж целых $150 млрд. В общем, бабла свалилось на нас много. Такое вот нас проклятие одолело. Спрашивается, в чем проблема? Может имеет смысл расслабиться, ибо жизнь прекрасна? Несомненно имеет. Давайте спокойно, без напрягов, подумаем, что будет, если вдруг случится чудо и цены на сырье упадут. Ну там Китай перегреется, или Америке действительно придет кирдык. Или придумают какие-нибудь хорошие гибриды и т.д. Всякое ведь бывает.

Итак, допустим цены рухнули и не подскочили обратно, и вот наш экспорт теперь не 390 млрд, а 200. Это не много ни мало, 13% ВВП. Теперь давайте прикинем, что будет с инвестиционными программами Газпрома, Лукойла, Роснефти и других экспортеров? Правильно, пойдут под нож. Что будет с доходами всевозможных поставщиков? Ага, она самая. Начнутся массовые увольнения, ритейл начнет офигевать. Банки опять столкнутся с массовыми просрочками кредитов. Строители спешно сожгут все галстуки в гардеробе, чтобы не пришлось их скушать, выполняя всякие обещания.

И тут, на белом коне, выезжает оно - государство. Что тут у нас? Пикалево? Нате Вам миллиард. Норильск? Нате два. На годик бабла хватит. Однако у нас и при нынешних $100 за баррель бюджет еле сходится, а каким он будет при $50, даже страшно представить. Хотя давайте зажмуримся и прикинем. Сейчас нефтегаз дают около 40% сборов. Соответственно, 10-15% мы недосчитаемся (особенно с учетом того, что скорее всего подешевеют и металлы, уголь, удобрения). А так как все это будет сопровождаться падением ВВП и сжатием налогооблагаемой базы, то доходы упадут еще сильнее. И это будет уже не просто огромный дефицит бюджета, а адски огромный дефицит бюджета (~20%).

Придется влезать в долги. А мы, извините, даже не Греция. Если и будут давать (а нам понадобится очень много), то ставки будут ого-го. Я думаю процентов 10-15 годовых. А это уже финансовая кабала. Но правительство пойдет на все, лишь бы удержать ситуацию, в том числе и на политические уступки. Мы это уже проходили в 80-х. Только тогда мы сдавали огромный СССР, а теперь сдавать особо нечего. Мы имеем только замученную казнокрадами и бесконечными войнами на Кавказе Россию.

Так вот, сырьевое проклятие заключается не в нынешнем росте уровня жизни. А в том, что мы поставили все свое будущее в зависимость от одного единственного фактора - цены на нефть. Приток практически халявных денег способствовал тому, что власть сквозь пальцы смотрит на то, что чиновники крадут миллиарды и повышают налоги (кстати рост налогов в 2011 планируется примерно на сумму краж в госзакупках, т.е. ~1 трлн. рублей). В результате бизнес теряет возможность делать инвестиции, а деньги идут в карманы казнокрадов и попадают в графу "потребление".

Эти же шальные деньги позволяют заливать Кавказ деньгами. Но нет фундаментального решения проблемы. А решение возможно только в том, чтобы создать в стране нормальные условия для бизнеса. Нормальные условия - это верховенство закона, прежде всего. Сейчас огромная часть нефте-газо-металлического бизнеса неплохо себя чувствует. Этот сектор способен обеспечить себе нормальные условия. Но лишь в условиях высоких цен на сырье. Обслуживающие их банкиры-финансисты, тоже в шоколаде. В загоне только малый и средний бизнес и проклятие высоких цен позволяет плевать на его состояние с высокой колокольни. Он живет, но не процветает. А чего бы ему не жить, когда мы купались в притоке долларов? С барского плеча экспортеров перепадает всем понемногу. Пока что перепадает. Однако если через пару лет поток измельчает, ситуация круто изменится.

Расскажу реальный пример про средний бизнес, который знаю от хорошо знакомого мне человека (он сотрудник этого заводика). Это довольно маленький городок и там только два заметных предприятия. Одно государственное, другое этот самый завод. И собрался туда приехать новый губернатор. Чиновники не планировали показывать ему частный бизнес. Но хозяин, мужик хваткий, сам вышел на губернатора, позвал посмотреть. Тот приехал и ему весьма понравилось. Ну понравилось и понравилось, уехал.

Через пол года администрация делает заказ на зарубежную продукцию, аналогичную той, что делает завод. По более высокой цене, естественно (увы, естественно). Хозяин звонит губернатору и говорит, так и так, чем моя продукция хуже? Тот зовет чиновников и спрашивает, почему забраковали? Те не смогли обосновать. В итоге сделали заказ у него.

Так вот, тут повезло, что губернатор новый и адекватный. Что он заехал в тот город. Что предприниматель был достаточно бойкий и крупный. А сколько таких случаев, когда звезды не сложились? Ответ - как минимум, на 1 трлн рублей в год. А сколько еще вымогают налоговые, пожарники и всевозможные ставильщики печатей? Это все бъет по экономике, вместо того, чтобы наращивать капитал (один из основных факторов роста ВВП), огромные ресурсы тратятся на потребление воров.

И проблема не только в том, что они много кушают сегодня, а в том, что из-за этого, если сырье подешевеет, все мы будем кушать мало завтра. И тогда будет нам и пылающий Кавказ и тьма египетская...

[Энжел]

http://blogberg.ru/b...news/27603.html
Иностранные держатели казначейских облигаций США (таблица)

[Энжел]

Репертуар Рубини изменился))
ИНТЕРФАКС-АФИ - Фондовый рынок США может подняться в следующие несколько месяцев на фоне сильной корпоративной отчетности, полагает профессор Нью-Йоркского университета и глава Roubini Global Economics LLC Нуриэль Рубини. "Я считаю, что американский рынок акций в ближайшие месяцы продемонстрирует рост
благодаря сильным квартальным результатам компаний, - цитирует его слова агентство Bloomberg. - Вопрос в том, будет ли восстановление экономики США устойчивым и не материализуются ли в конечном итоге риски на финансовых рынках, которые мы видим в настоящее время". Фондовый индекс Standard & Poor's 500 вырос с начала этого года на 5,9%, в 2010 году повышение индикатора составило 13%. На закрытие рынка в понедельник значение S&P 500 составляло 1332,32 пункта, что является максимумом с июня 2008 года.
Эксперты Bank of America Corp. на этой неделе повысили прогнозные цены для акций компаний S&P 500 на 2011-2012 годы. По их оценкам, значение индекса в текущем году поднимется до 1500 пунктов.
"В целом нельзя говорить о наличии однозначной взаимосвязи фондового рынка и ситуации в экономике, - заявил Н.Рубини. - Тем не менее хочется отметить, что в этом году экономика США улучшается, emerging markets демонстрируют хорошие показатели, корпоративные прибыли позитивны".
По его словам, сохраняется "существенное количество" рисков для рынка, в том числе рост цен на сырье, угроза ускорения инфляции в странах с развивающейся экономикой и проблемы, связанные с рынками жилья и труда США.

[tmbg]

ИМХО.Идеи.Нефть 120 . Cчитаем вышки по Eagle Forde,ковбои правильно идут ))),
Нефть выше .

[tmbg]

......В 2002 году он женился на Джейн Лаудер, наследнице состояния своей бабушки - Эсте Лаудер, что сделало его богаче, чем все управляющие ФРС вместе взятые. Его жена является президентом и генеральным директором Estee Lauder Cos.' Origins и входит в совет директоров.
По материалам Bloomberg.......
Публиковали доход Бен Бернанке,140 или 170 тыс. по году (поправьте,кто знает). По лучшим инвест домам средний доход 240-260 тыс.
что в 8-10 раз выше среднего по экономике.

[Энжел]

Развивающиеся рынки уже переросли свое определение
Термин БРИК появился девять лет назад, на фоне экономического и политического взлета Бразилии, России, Индии и Китая. Около семи лет назад я и мои коллеги из Goldman Sachs опубликовали прогноз на 2050 год, в котором говорилось о том, что четыре экономики БРИК могут по своим масштабам обойти экономики Большой Семерки и, вместе с США, образуют пятерку самых крупных стран мира. Более пяти лет назад впервые появилось выражение "Следующие одиннадцать" или N-11. Этот термин включал в себя следующие одиннадцать крупнейших стран по численности населения, и определял кандидатов с потенциалом роста, подобного тому, что наблюдался в странах БРИК. В современном мире именно эти 15 стран формируют положительную динамику мировой экономики. Китай потеснил Японию, став второй по величине экономикой в мире, при этом объем китайского производства примерно равен объему производства трех остальных стран БРИК вместе взятых. Их совокупный ВВП составляет 11 трлн. долларов или 80% от ВВП в США. Внутренний спрос БРИК впечатляет еще больше. В долларовом выражении совокупный потребительский спрос превышает 4 трлн. долларов и приближается к 4.5 трлн. Потребительский рынок США стоит в два раза дороже - около 10.5 трлн. долларов, но потребительская мощь БРИК растет на 15% в год или на 600 трлн. долларов.


Если подобные темпы роста сохранятся, к середине десятилетия потребители БРИК будут приносить мировой экономике еще 1 трлн. долларов. К концу десятилетия они догонят американского потребителя. На самом деле, в определенный момент, экономики БРИК достигнут масштабов американской экономики, при этом только ВВП Китая будет составлять одну треть. Эти четыре страны будут формировать как минимум половину реального ВВП в мире, а. может быть, и все 70%. Помимо БРИК, высоким потенциалом обладают такие страны, как Южная Корея, Мексика и Турция. Из стран развитого мира только Штатам гарантировано место в списке лучших. При этом в двадцать крупнейших стран могут также войти Иран, Нигерия, Филиппины и Вьетнам. Так можем ли мы и далее называть их "развивающимися"? В 2010 году Goldman Sachs начал использовать термин "экономики роста", который в большей степени отражает то, как мы должны относиться к наиболее динамично развивающимся рынкам в мире. На примитивном уровне экономика роста - это экономика с растущей производительностью, которая на фоне благоприятной демографической обстановки может способствовать росту экономики темпами выше среднего.


Но экономика также должна быть достаточно крупной и глубокой, только тогда инвесторы смогут не только спокойно вкладывать в нее средства, но и забирать прибыли, когда им это потребуется. Таким образом, экономикой роста считается экономика, не относящаяся к развитому миру, объем ВВП которой превышает 1% от мирового ВВП. Сейчас 1% от мирового ВВП составляет примерно 600 млрд. долларов, таким образом, подобная экономика будет обладать достаточной глубиной, чтобы обеспечить инвесторам и компаниям возможность функционировать также, как и в развитых странах. Все остальные экономики должны и далее называться "развивающимися". В настоящее время под это определение попадают восемь стран: страны БРИК, Южная Корея, Индонезия, Мексика и Турция. Другие, включая Саудовскую Аравию, Иран, Нигерию и Филиппины, присоединяться к ним в течение следующих двадцати лет. Инвесторам пора привести свои портфели в соответствие с реальностью. За последние несколько десятилетий они привыкли основывать свои инвестиционные решения на нейтральных ориентирах, определяемых капитализацией рынка компаний или индексов. Но такой подход искусственно завышает вес американской экономики и американских компаний по отношению к так называемым развивающимся рынкам. Альтернативный подход - использовать критерий с учетом ВВП. Для решительных и рисковых инвесторов критерий, включающий прогнозный ВВП, усиливает вес развивающихся рынков, и особенно экономик роста.


Индекс, рассчитываемый Goldman Sachs примерно для 180 стран, - Оценка перспективы роста (GES), позволяет отслеживать производительность и вероятность устойчивого роста. Шкала индекса от 0 до 10, при этом он включает в себя 13 индикаторов общих темпов роста и производительности. Так, GES Кореи сейчас составляет 7.5 по сравнению с 6.9 в США. Для мелких экономик GES будет низким, таким образом, они будут относиться к развивающемуся миру со всеми присущими ему рисками. Несмотря на потенциал роста, они находятся в сильной зависимости от состояния развитых стран, особенно США, а также от событий на мировых финансовых рынках. Странам с низким GES нужно ориентироваться на политики роста. Например, мы полагаем, что в течение ближайших 20 лет ВВП Нигерии, страны где проживает около 20% населения Африки, составит 1% от мирового ВВП. Но в настоящее время индекс GES этой страны существенно ниже среднего по странам БРИК и N-11. С другой стороны, за последние 13 лет экономика Нигерии увеличилась почти в два раза. Если темпы роста сохраняться, к 2030 году она перестанет быть "развивающейся". Для Нигерии и для Африки в целом это станет большим достижением. Более того, она будет не единственной страной, которой удастся перейти в категорию экономик роста.
Джим О’Нейл, председатель Goldman Sachs по управлению активами
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

[Энжел]

Чтобы помочь инвесторам в неспокойное время ориентироваться, в какой из развивающихся рынков лучше вкладывать, Goldman Sachs выделил основные риски, из-за которых биржи новых экономик могут плохо расти или падать. Это изменение инфляции за месяц (усредненное за последние 3 месяца), изменение индекса PMI за месяц (так же усредненное), доля экспорта страны от ВВП этой же страны, доля экспорта страны относительно ВВП США и чистый экспорт энергоносителей (см. график).

С инфляцией понятно: рост цен всегда вносит неопределенность. Индекс PMI позволяет предсказывать рост или падение ВВП как минимум на месяц раньше официальной статистики. Страны-экспортеры могут извлекать преимущества из восстановления мировой экономики, а государства, экспортирующие в США, – от намечающегося подъема в Америке.


«Некоторых может удивить, что Россия не находится наверху во всех приведенных списках, кроме списка чистых экспортеров энергоносителей, где она занимает высокое (по сути – первое) место, а ее высокое положение в рейтинге PMI перекрывается сравнительно низкой позицией в открытости экономики, зависимости от США и инфляции. Будучи лучшим среди развивающихся рынков за последние три месяца, Россия редко бывает такой простой, как дважды два», – говорится в исследовании.

Поэтому Goldman Sachs не стал выводить формулу, которая бы сводила все риски воедино, предоставив инвесторам самостоятельно посмотреть на данные и решить, куда стоит инвестировать, а куда – нет.
Риски развивающихся стран
Инфляция (средняя, месяц к месяцу)


PMI (средний, месяц к месяцу)


Экспорт, % ВВП


Экспорт, % ВВП США


Чистый экспорт энергоносителей

http://slon.ru/blogs...0/?ff=532749#ff

[Энжел]

Один из наиболее приближенных советников Бернанке покидает ФРС

Итак, управляющий ФРС США Кевин Уорш, который был наиболее приближенным советником Бена Бернанке во время финансового кризиса перед тем, как стать единственным представителем Центробанка, сомневающимся в целесообразности рекордного расширения программы монетарного стимулирования в ноябре, ушел в отставку после 5 лет работы.

Точнее Уорш, 40, бывший инвестиционный банкир, который стал самым молодым управляющим ФРС за всю историю, когда президент Дж. Буш назначил его в 2006 году, выйдет в отставку "примерно 31 марта", как заявил он в сегодняшнем письме президенту Обаме, опубликованном Федрезервом. Срок его полномочий должен был завершиться в январе 2018 года.

Его уход может облегчить Бернанке задачу завершения, либо расширения $600-миллиардной программы QE, которая должна закончиться в июне. В то же время с его уходом глава ФРС теряет связь с управляющими Уолл-стрит и республиканскими политиками в то время, когда его ждет ревизия системы финансового регулирования и критика со стороны партии, победившей на промежуточных выборах и получившей контроль над Палатой представителей Конгресса США.

"Для меня было честью работать в столь важное время", сообщил Уорш в своем письменном заявлении об отставке. Глава ФРС Бернанке отметил, что Уорш "близко знает финансовые рынки и те учреждения, которые оказались неоценимыми во время недавнего кризиса".

После отставки Уорша в Совете управляющих останется вторая открытая вакансия, а Элизабет Дьюк станет единственным управляющим, не назначенным Обамой. Срок полномочий Дьюк заканчивается в январе 2012-го, однако она может остаться работать, пока на ее место не назначат нового человека. Предложенная Обамой кандидатура Питера Дайемонда, Нобелевского лауреата в области экономики из Массачусетского технологического института, сейчас рассматривается в Сенате после того, как в том году она провалилась.

Антиинфляционный уклон

Уорш занял антиинфляционную позицию в монетарной политике в сентябре 2009, когда он опубликовал комментарий в Wall Street Journal и произнес речь, где говорилось, что Федрезерву может понадобиться более быстрое повышение ставки, чем было в прошлом. В июне он заявил, что любое решение по расширению $2.3-триллионного баланса ФРС должно приниматься с "предельной осторожностью".

8 ноября в своей колонке и устном выступлении он сообщил, что покупка трежерис Центробанком "несет в себе немалый риск", несмотря на то, что он голосовал в поддержку стимулирования. С ноября он избегал публично обсуждать вои взгляды на программу QE и поддерживал политику Федрезерва на последующих заседаниях в декабре и январе.

Амбиции Уорша

"Когда для смягчения политики необходимы нетрадиционные инструменты, а рынки функционируют более или менее нормально (даже если объем производства и занятость находятся ниже уровня тренда), соотношение прибыль/риск для политики является скорее неблагоприятным, - заявил Уорш, выступая в Нью-Йорке. - В результате, мы не можем и не должны быть настолько агрессивными, как того бы потребовали правила традиционной политики, используемой в более благоприятных условиях".

Джон Райдинг, бывший исследователь ФРС, который сейчас является главным экономистом RDQ Economics LLC, в тот день сказал, что данная речь является "мягким выражением несогласия", отражающим озабоченность политикой без официального голосования против нее. Уоршу "нужно "взять себя в руки" и проголосовать соответственно", отметил 8 ноября Стивен Стенли, экономист, критикующий стимулирование ФРС.

Амбиции Уорша восходят к тем временам, когда он еще учился в средней школе в Олбани, штат Нью-Йорк, где он покупал и перепродавал различные новинки, как гласит статья в издании Albany Times-Union 1987 года.

Поступив в Стэндфордский Университет в Калифорнии, Уорш убедил профессора политологии Дейвида Брэди разрешить ему посещать семинар для старшекурсников, куда не приглашали новичков, как заявил сам Брэди в 2009 году.

Лучшая оценка

"Он был так настойчив, - отметил Брэди, у которого Уорш впоследствии писал диссертацию. - Он заявил, что получит лучшую оценку в классе, и так и вышло".

Закончив Стэнфорд, Уорш получил юридическую степень в Гарварде, но он никогда не практиковал, вместо этого он получил работу в Morgan Stanley в Нью-Йорке, где и проработал в отделе слияний и поглощений с 1995 по 2002 год. Затем он попал в Белый Дом, став политическим советником, в том числе по таким вопросам, как политика в отношении государственных ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac.

Кевин Уорш был одним из авторов условий, выставленных министерством финансов 9-ти крупнейшим американским банкам в октябре 2008 года в обмен на $125-миллиардное вливание госфондов. Он сыграл центральную роль в переговорах о продаже находящейся на грани банкротства Wachovia Corp., став посредником в борьбе за поглощение, разыгравшееся между Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co.

В эпицентре кризиса

В те дни, когда банкротство Lehman Brothers Holdings Inc. в 2008 году усугубило кризис, один из служащих ФРС отправил Уоршу электронное письмо, где говорилось, что он надеется, что "нам не придется защищать" некоторых держателей облигаций Lehman, как гласят документы, опубликованные Комиссией по расследованию финансового кризиса. Уорш ответил 30 минут спустя, написав: "Надеюсь, нам ничего не придется защищать!".

Уорш служил представителем ФРС в Б20 и эмиссаром Совета управляющих в развивающихся и развитых странах Азии. Кроме того, он руководил операциями и персоналом Федрезерва.

В 2002 году он женился на Джейн Лаудер, наследнице состояния своей бабушки - Эсте Лаудер, что сделало его богаче, чем все управляющие ФРС вместе взятые. Его жена является президентом и генеральным директором Estee Lauder Cos.' Origins и входит в совет директоров.
По материалам Bloomberg
http://www.akmos.ru/...88e428a061d2191

[Энжел]

С "чистым" уровнем инфляции не все чисто

Ну а теперь давайте взглянем на все цены. В том числе, на продукты питания и энергоносители.

Одно из самых сильных заблуждений, в которые когда-либо вводили американцев, заключается в том, что якобы при исключении стоимости продуктов и энергоносителей из ценовых индексов общая картина инфляционных ожиданий делается более четкой.

На самом деле, все с точностью до наоборот.

Так называемый "чистый" показатель инфляции (CPI минус продукты питания и энергоносители) абсолютно недостоверен. Он был разработан в 1970-м году с целью отвода глаз от реальной динамики цен, чтобы Федрезерв мог безбоязненно сохранять ультрамягкую монетарную политику.

И вы знаете что? ФРС до сих пор пользуется этим приемом!

Идея исключения стоимости продуктов и энергии из ценовых индексов пришла в голову Артуру Бернсу, в то время возглавляющему ЦБ. Тогда он искал рациональный способ сохранения смягченной монетарной политики, чтобы помочь Ричарду Никсону баллотироваться на второй срок.

Бернс пришел к выводу, что на деньги, создаваемые Федрезервом, невозможно заготовить 1 бушель пшеницы или добыть 1 баррель нефти. Стоимость данной категории товаров тогда зависела от столь экзогенных факторов, как погодные условия и даже геополитическая обстановка. А раз так - то и нечего им делать во внутренних расчетах.

Профессорский тон Бернса помог ему убедить Конгресс, Бюро трудовой статистики (где и производился расчет индексов), прессу и других экономистов, что старый взгляд на индекс цен неактуален. Так что нет ничего удивительного в том, что этот "чистый" уровень инфляции прижился и активно используется до сих пор.

Сегодня ФРС акцентирует свое внимание именно на чистой инфляции (уровень которой низок), заявляя, что можно было бы, конечно, уделить более пристальное внимание снижению безработицы, но тогда контроль над ценовым давлением будет упущен. Как вы видите, ситуация выглядит как гамбит исключительно с политической точки зрения.

И вот почему исключение продуктов и энергоносителей дает абсолютно недостоверную картину.

Во-первых, поскольку все мы ежедневно употребляем в пищу продукты и пользуемся энергией, колебания цен на данные категории товаров влияют и на другие цены.

Во-вторых, ценовая динамика жилья, автомобилей и даже одежды не так важна, поскольку, в отличие от товаров первой необходимости, такие покупки делаются весьма нечасто.

А на товарном рынке уже давно прослеживается устойчивое ралли. Поэтому нет ничего удивительного в том, что компании перекладывают собственные расходы на потребителей путем повышения цен на собственную продукцию.

На подъем уровня инфляции начинают реагировать и рынки облигаций. Доходность длинных трежерис сейчас достигла годового максимума, в то время как другой индикатор рыночных настроений, спрэд трежерис-TIPS, вернулся к уровням апреля прошлого года.

Ну и, наконец, сам Милтон Фридман (икона для Артура Бернса) говорил, что инфляция, прежде всего, является монетарным феноменом - что в последнее время, видимо, и пытается доказать Федрезерв.

Когда ценовые колебания коснутся продуктов питания и энергоносителей - лишь вопрос времени. И тогда не будет никакой разницы, между CPI и его "чистой" проекцией.

Ирвин Келлнер
ведущий экономист MarketWatch

Лидер президентской гонки сошел с дистанции

В разгар долгового кризиса еврозоны президент Бундесбанка Аксель Вебер совершенно неожиданно стал причиной нового кризиса, объявив о том, что сходит с дистанции в гонке за кресло президента ЕЦБ. Более того, он намеревается покинуть и пост руководителя национального Центробанка - примерно на год раньше фактического окончания срока своих полномочий в апреле 2012 г. Как предполагается, он может перейти на работу в Deutsche Bank, хотя никаких официальных комментариев на эту тему пока не было получено.

Этот необъяснимый шаг безусловного кандидата номер один на пост главы ЕЦБ застал рынки врасплох. "Это стало ударом, и теперь начнется обсуждение множества альтернативных кандидатур, о которых при ином раскладе никто бы и не вспомнил", - комментирует экономист Royal Bank of Scotland Group Ник Мэттьюс. "На данном этапе пока еще вероятно, что претендент на президентское кресло все же останется немцем".

Экономисты уже начали перебирать список имен. Главы Центробанков - Марио Драги из Италии, Эркки Лииканен из Финляндии, Ив Мерш из Люксембурга, Нут Веллинк из Голландии. Упоминается и представитель Германии - Клаус Реглинг, глава европейского стабфонда (ему, кстати, уже успели задать этот вопрос, на что он тактично ответил, что у него "уже есть отличная работа").

"Главный кандидат выбыл из игры", - резюмирует Марко Вали, главный экономист UniCredit Global Research. "Теперь нам надо сосредоточиться на других альтернативах и политических силах, стоящих за кулисами интриги назначения нового президента. Лучшим вариантом стал бы Драги, но я сомневаюсь, что его имя встретит единогласное одобрение, поскольку для ЕЦБ это будет означать слишком очевидный крен в сторону Южной Европы. В любом случае, ЕЦБ сохранит верность своему мандату поддержания ценовой стабильности".

Вебер пошатнул судьбу евро, провоцируя начало дебатов по поводу того, кто же займет второй по важности в мире монетарный пост (после США) - и это в тот момент, когда европейские лидеры тщатся разобраться с суверенным долговым кризисом, потрясшем устои зоны евро.
"Рынкам придется жить в напряжении. Возможно, теперь мы узнаем имя нового главы ЕЦБ лишь когда он выйдет на сцену", - опасается Йенс Сондергаард, главный экономист Nomura.

Вебер, возглавляющий Банк Германии с 2004 г., являлся лидером в ЕЦБ даже после того, как встал в официальную оппозицию к мнению большинства, резко осудив программу покупки европейских облигаций и пойдя против официальной линии. Подобным фрондерством Вебер уже тогда вызвал спекуляции на тему того, что своим поведением он лишает себя поддержки ряда лидеров ЕС, а также демонстрирует неспособность обеспечить консенсус.

Пока Меркель гадает, попытаться ли переубедить Вебера или поддержать другого немецкого кандидата, похоже, имя последователя Трише станет известно на европейском саммите, посвященном долговому кризису, который состоится 11 марта.

"Сейчас у нас есть время на то, чтобы найти замену главе Бундесбанка. Насколько я понимаю, г-н Вебер намеревается покинуть свой пост ближе к концу текущего года, - отметил Майкл Майстер, главный специалист канцлера Германии Ангелы Меркель по финансовым вопросам. - А что касается последователя Трише, он не обязательно должен быть немцем, будет достаточно, если он просто будет хорошим человеком".

"Какой удар! Для Меркель, для евро, - гласит передовица известного немецкого издания Bild. - И все это произошло в тот период, когда немцы теряют доверие к региону. В такой обстановке было бы очень важно увидеть представителя Германии в кресле главы ЕЦБ".

Один кусочек головоломки ЕЦБ встал на свое место вчера, когда бельгиец Питер Прэт замелькал в рядах фаворитов на получение места в Правлении Центробанка. 14 февраля 62-летний Прэт представитель Банка Бельгии, будет рекомендован на место Тумпель-Гугерелл, сообщают источники, осведомленные в этом вопросе.

Решение Вебера напомнило о том, что именно политика, а не идеология управления Центробанком, будет определяющим фактором при выборе нового главы ЦБ. Пока никаких временных рамок принятия данного решения не установлено. Вчера Юрген Михельс, экономист Citigroup Inc. по еврозоне, заявил, что на этот раз лидеры могут подождать решения до середины октября.

Глава Банка Италии Марио Драги является единственным заявленным кандидатом на высший пост, хотя поддержка премьер-министра Сильвио Берлускони может обернуться против Драги в политических кругах, ведь итальянский лидер обвиняется во взяточничестве, подкупе свидетеля и в совращении несовершеннолетних.

Будучи главой Совета по финансовой стабильности, Драги возглавляет усилия международного сообщества, направленные на внесение изменений в мировую финансовую систему после кредитного кризиса, а этот опыт может оказаться очень ценным.

Обладатель докторской степени Массачусетского технологического института, большую часть своей карьеры Драги посвятил деятельности в качестве представителя итальянского Министерства финансов.

Потенциальным препятствием может оказаться трехлетний опыт в качестве вице-председателя Goldman Sachs Group Inc., что может вызвать недовольство у лидеров, обвиняющих инвестиционные банки в кризисе кредитования. Если Драги будет избран на высший пост, во главе ЕЦБ окажется два представителя Южной Европы (португалец Констанцио является вице-президентом ЦБ, а Жозе Мануэль Баррозу возглавляет Еврокомиссию).

Глава ЦБ Люксембурга Ив Мерш входит в ряды инфляционных "ястребов" в стиле Германии. Будучи юристом по образованию, Мерш является представителем ЕЦБ с момента его создания.

Выбор в пользу Мерша, который украшает свой банк художественными работами европейских мастеров, может вынудить премьер-министра Люксембурга Жана-Клода Юнкера отказаться от должности главы совета министров финансов еврозоны.

Лииканен управляет Центробанком Финляндии с 2004 года. После присоединения его государства к ЕС в 1995 году, Лииканен являлся еврокомиссаром по бюджету и предприятиям. В конце 1980-х гг., когда он был министром финансов Финляндии, он стал свидетелем бума Северной экономики с последующим угасанием роста. Попав в парламент в возрасте 21 лет, обладает знаниями о бизнесе из первоисточника, поскольку он является также бывшим членом Совета директоров производителя нержавеющей стали Outokumpu Oyj. Потенциальным препятствием для Лииканена может стать тот факт, что его соотечественник Олли Рен в настоящий момент является еврокомиссаром по экономическим и финансовым вопросам.

Два первых руководителя ЕЦБ были не понаслышке знакомы с системой управления Центробанком, что понижает шансы еще одного кандидата Реглинга, который сейчас возглавляет фонд спасения проблемных стран еврозоны. Однако нельзя не отметить, что Реглинг является бывшим представителем немецкого Минфина, а также возглавлял экономический департамент Еврокомиссии, после чего принял на себя роль 2главного борца" с долговым кризисом.

Джулиан Келлоу, главный экономист по вопросам Европы со стороны Barclays Capital, заяви, что кто бы ни занял место главы Центробанка, это не сможет существенно изменить тон и политику ЕЦБ, которые согласовываются между 23 членами управляющего совета.

"Мы не ожидаем существенного изменения в стратегии Центробанка, - отметил Келлоу. - Как показывает история ЕЦБ, несмотря на изменение состава, институт твердо и неукоснительно придерживается своего четко выраженного мандата, который заключается в "достижении ценовой стабильности".

Саймон Кеннеди, Джеймс Дж. Нойгер

www.bloomherg.com

[Энжел]

5 признаков взрыва облигационного пузыря
Несмотря на спокойные слова, фондовые менеджеры не могут мирно спать по ночам, что связано с их беспокойством по поводу процентных ставок и инфляции, состояния рынка жилья и муниципальных банкротств.

Когда же лопнет пузырь на рынке облигаций? Стоимость трежерис не сильно изменилась; король фондовых рынков Билл Гросс, являющийся главой крупнейшего в мире облигационного фонда Pimco Total Return, еще в октябре прогнозировал окончание 30-летнего ралли облигаций; а программа покупки трежерис Федрезервом, нацеленная на оживление экономики, может завершиться в июне. Пока ничего катастрофического не произошло. Однако смышленые финансовые советники и фондовые менеджеры неустанно следят за малейшими сигналами. По иронии судьбы, хорошие экономические новости, такие как например улучшение состояния рынка жилья или рост потребительских расходов, могут оказаться разрушительными для вашего облигационного портфеля. Представляем 5 ключевых признаков, которые могут стать сигналами изменения ситуации на фондовом рынке в худшую сторону.

1. Повышение процентных ставок
Посмотрим правде в глаза: процентные ставки не могут сильно упасть после снижения в течение последних трех десятилетий, поэтому рано или поздно их придется повысить, что не является хорошей новостью для облигаций, особенно для американских трежерис. Если рынок труда почувствует себя лучше, а потребительские расходы будут расти, Федрезерв, скорее всего, повысит процентные ставки с целью контролирования инфляции, полагает Грег Мак Брайд, старший финансовый аналитик Bankrate.com.

Еще одна причина, по которой повышение ставок является негативным фактором для облигаций, заключается в повышении конкуренции в лице банков с застрахованными депозитами. Повышение ставок сделает депозитные сертификаты, счета денежного рынка и высокодоходные сберегательные счета более привлекательными для нерасположенных к риску инвесторов.

Более долгосрочные облигации (особенно американские гособлигации), а также облигационные фонды серьезно пострадают в случае повышения ставок, поскольку в долгосрочной перспективе повышение ставок спровоцирует снижение стоимости ценных бумаг. Повышение ставки на 0,1% может снизить стоимость 10-летних трежерис на 8%, предполагает аналитик.
Инвесторам следует продолжать следить за заседаниями FOMC, которые проходят 8 раз в год и содержат информацию об изменении ставок и размерах программы покупки активов. Следующее заседание заявлено на 15 марта. Помните: процентные ставки могут быть повышены даже в условиях слабой экономики, предупреждают эксперты.

2. Признаки инфляции или дефляции
За последние месяцы беспокойство по поводу инфляции несколько ослабло на фоне увеличения потребительских расходов, но если экономика продолжит накаливаться, это может разжечь инфляцию, поскольку больше долларов пойдет на покупку одежды, продуктов питания и другой продукции. Экономисты особенно обеспокоены тем, что покупательский бум может прийти извне, особенно со стороны развивающихся экономик (в форме роста цен на нефть и сырье). "Инфляция для фондового рынка сродни криптониту для Супермэна", - привел сравнение Мак Брайд.

Ставки по более долгосрочным трежерис (например 10- и 30-летним), зависят от инфляционных ожиданий, отметил Стив Хабер, глава T. Rowe Price Strategic Income Fund (PRSNX ). В конце прошлого года, к примеру, ставки подскочили в связи с более выраженной обеспокоенностью инвесторов по поводу инфляции. С другой стороны, дефляция делает трежерис боле привлекательными, но для негосударственных облигаций это плохо. Советуем инвесторам пристально следить за показателем инфляции, ежемесячно публикуемым Бюро статистики труда.

3. Отсрочка выплат по облигациям
Многие штаты и крупные города столкнулись с финансовым кризисом и огромным дефицитом бюджета. Особенно сильный удар был нанесен по штатам Калифорния, Иллинойс и Флорида. Представители власти нацелены на сокращение расходов, урезание пенсионных пособий и в некоторых случаях на повышение налогов. В то время как штаты не могут сейчас объявить о банкротстве и избежать выплаты по облигациям, многие города могли бы сделать это.

4. Рост продаж недвижимости
Никто пока не ждет восстановления рынка жилья, но когда наступит этот час, это явно отразится на рынке облигаций. Любое подорожание жилья поможет получить штатам и городам дополнительную прибыль, отметил Майкл Гамбера, глава отдела по количественному анализу в UBS Global Asset Management. Улучшение состояния рынка жилья может привести к повышению процентных ставок, поскольку это будет выглядеть как признак выздоровления экономики, в связи с чем Федрезерв, который удерживает ставки на минимумах со времен начала рецессии, пожелает повысить их с целью обуздания инфляции.

5. Рост государственного или корпоративного долга
Правительство и корпорации накапливают долги, отмечают эксперты. На данный момент, с инвестициями в высококачественные корпоративные облигации, инвесторы чувствуют себя в безопасности. Однако ситуация может быстро поменяться, если компании решат повысить стоимость акций.

Не стоит упускать из виду и манипуляции правительства с накапливающимся долгом. Инвесторы, особенно зарубежные, могут утратить доверие и отказаться от трежерис, если Америка не сможет побороть свой рекордный дефицит бюджета.

http://www.smartmoney.com/

[Энжел]

Блистательный хаос
Олег Аверкиев
Сегодня мы наблюдаем, как в ряде стран разгораются вспыхнувшие будто бы стихийно, ни с того ни с сего, беспорядки, и по всем каналам, во всех СМИ разные люди утверждают, что народы Йемена, Туниса, Египта вдруг неожиданно возжелали демократии. Так и говорят: вот еще вчера не желали, да и не понимали толком, - в силу совершенно другого менталитета и векового уклада жизни - что такое демократия, а сегодня они без нее просто жить не могут! Вынь да положь им свободное волеизъявление, свободную прессу и прочие завоевания либерализма! И от этого, говорят, все неприятности!

На самом деле такие события в истории человечества происходили не раз и не два, правда носили они, в силу неглобализированного тогда мира, локальный характер, и никакого отношения ни к демократии, ни к другим политическим бантикам не имели, как не имеют и сегодня.

Однажды нечто подобное произошло в Англии времен Карла I, когда уже довольно серьезный по тем временам бизнес перерос существующий феодальный строй и начал роптать по поводу невозможности нормально существовать в сложившихся условиях. А имело место самое настоящее давление феодального государства на бизнес и, выражаясь современным языком, неприкрытый монополизм и всевластие чинов… то есть, я хотел сказать, высшей знати и дворянства во главе с королем. Бизнесу очень не нравилось введение всё новых ограничений и налогов, разного рода принудительные займы и прочие фантазии живущего за счет этого высшего сословия и, кроме того, в результате такого вот управления страной снижался уровень жизни населения. Собственно, дальше произошло то, чего не произойти не могло - народ дозрел, а уж готовые его возглавить люди, вроде будущего лорда-протектора Оливера Кромвеля только этого и ждали. Королю не пришло в голову ничего лучшего, чем в ответ на это ввести несколько совсем уж феодальных нововведений, и Англия взорвалась!

Тут надо добавить, что Кромвель был пуританином, как и его сподвижники, а это, знаете ли, люди сложные, мягко говоря. Помните Мордаунта из фильма «20 лет спустя» в ярком исполнении актера Авилова? Другими словами, религиозные фанатики. И вот такие пришли к власти в стране после того, как по Англии прокатилась гражданская война (уже не первая), и королевская армия, которой попросту было нечем платить, разбежалась. Короля казнили (никаких славных мушкетеров там и близко не было), а руководить принялся религиозный фанатик, крупный бизнесмен, лорд-протектор Кромвель - англичанам пришлось по-настоящему тяжко. К слову, через пару лет после смерти Кромвеля благодарные англичане выкопали его труп и повесили к неподдельной радости всего населения.

И где тут политика? Тут даже интересы бизнеса второстепенны! Происходило резкое падение и без того невысокого уровня жизни основной части населения, вот и всё! Англичане даже не потрудились идеологическую базу под революцию подвести.

Первыми, кто озаботился идеологией, стали французы. Там, если кто забыл, дела в 18 веке обстояли не лучше, чем в Англии веком раньше: казна пуста, горожане голодают, в Версале балы - шампанское рекой. А Мария Антуанетта, не ведавшая своего ближайшего будущего, будто бы высказалась в том смысле, что у кого нет хлеба, пусть ест пирожные. Причем Мария считалась дамой интеллектуальной. Могло ли это долго продолжаться?

Нельзя сказать, что король совсем не понимал текущего момента. Он даже пытался что-то делать, но и ученый экономист Тюрго, и швейцарский банкир Неккер – люди, надо сказать незаурядные, которых Людовик XVI назначал руководить экономикой и финансами страны, вылетали в отставку, как только приходили к выводу, что налоги должны платить не только простолюдины. А в то славное время во Франции ни дворянство, ни духовенство налогов не платили вообще! Ни ливра, ни единого су! Когда и сменивший Неккера на посту министра финансов (генерального контролера) Каллон пришел к тем же выводам по поводу высших сословий, что и его предшественники, и был отправлен в отставку, все уже было ясно. И началось…

Бешеный рост цен на продовольствие, голодные бунты, обвал финансов, а вслед за тем толпы народу на улицах. Есть тут хоть капля политики? Это уже потом, после казни Людовика и Марии Антуанетты, которой припомнили пирожные, в том числе, лозунг «Свобода, Равенство, Братство» стал общеупотребительным. Правда, еды от этого не прибавилось, и пришлось отправить революционную армию в самую богатую провинцию страны - Вандею, где революционный сброд, руководимый комиссарами (именно так), вырезал полмиллиона человек самым зверским образом.

Это уже потом Наполеон, постепенно прибравший власть к рукам власть, добил остатки радикальных революционеров (которые до того сами резали друг друга почем зря) и, между прочим, принял Гражданский кодекс, на основе которого, фактически, и сегодня живут западные демократии. Но, кодекс кодексом, а Бонапарт был все-таки императором. Надо сначала всех врагов одолеть, а пока - стоять, бояться! А чтобы у общества не было сомнений, денно и нощно работала тайная полиция во главе с Жозефом Фуше, бывшим аббатом, между прочим. Так что и тут никакой политикой, и уж тем более демократией и не пахло, а причиной всех событий, от которых Европу долго еще трясло, было, опять же, катастрофическое падение уровня жизни народа.

Если кто-то думает, что причиной обеих революций в России были настроения общества, то зря, честное слово. Эсеров-бомбистов была всего горстка, как и большевиков, которые, в основном скрывались за границей, а либеральное общество было в состоянии только болтать и ничего больше. Могла ли горстка кого бы там ни было обрушить по-настоящему благополучную державу? Вот именно. А была Россия страной на 80% с крестьянским населением, в которой голод в деревне был обычным состоянием. И при этом кормила полмира! Как? Да очень просто! В полном соответствии с кличем одного царского чиновника: «Недоедим, но вывезем!!!» Недоедал, понятно, не он, а как раз тот, кто хлебушек производил, причем постоянно. У крестьян зерно скупали за бесценок и гнали за границу. Вот так и кормили полмира.

В период с 1908 по 1913 год в стране было 22 тысячи крестьянских выступлений. При наборе на воинскую службу по состоянию здоровья отклонялось 48% рекрутов - из крестьян, в основном. В Германии - 3%, во Франции - 1%. По словам полковника Генштаба Багратиона 40% новобранцев впервые в жизни ели мясо, только потупив на воинскую службу. Мог такой народ в такой стране грезить о демократии? Сдается мне, он грезил просто о нормальной еде. И не его вина, что взявшиеся «рулить» либералы во главе с безостановочно произносящим речи адвокатом Керенским окончательно развалили все то, что не развалили до них. И здесь мы видим, что утвердившийся потом лозунг «Пролетарии всех стран, соединяйтесь» лишь витрина, а в основе потрясений лежит нищета.

И в 1991 году демократия и общечеловеческие ценности мало кого интересовали, кроме небольшого количества граждан, любящих переливать из пустого в порожнее на кухнях. А было все просто: вдруг одновременно по всей стране исчезло из магазинов продовольствие. То есть, на складах и на рынках (по совсем другой цене) оно было в изобилии, а в магазинах не было совсем. Да еще по странному стечению обстоятельств впервые в истории страны одновременно на ремонт встали ВСЕ табачные фабрики! И с рук продавали окурки, если кто помнит. И вот тогда на улицы вышли многотысячные толпы народу, которые были изрядно «разогреты», скажем, журналом «Огонек». И вот теперь некоторые люди в очень дорогих костюмах утверждают, что они-де Россию от голода спасли. Ага…

А теперь посмотрим, отчего же вдруг захотели демократии в странах, где над ее носителями откровенно смеются, считая такой уклад жизни довольно глупым. Понимаете, те деньги, которые печатает наш друг, директор ФРС Бен Бернанке, они же не только цены на нефть раздули. В прошлом году в мире был неурожай, а тут еще избыток денег, которые надо инвестировать. Ну не в бесперспективное же на фоне сжатия спроса производство в самом-то деле?! Вот и доинвестировались до того, что цены на продовольствие, и в первую очередь на зерно, ракетой устремились в стратосферу. Египет, Тунис, Йемен и те страны, что вскоре к ним присоединятся - это вопрос времени: продовольствие закупают, а экономики-то у них слабенькие. То есть население попросту начинает голодать, и демократия, как обычно, тут вовсе ни при чем. Сидеть на импорте, как вышеупомянутые страны, очень плохо. На самом деле к такому вот блистательному хаосу семимильными шагами идет весь мир. Европу от гораздо более масштабных выступлений спасает лишь то, что экономика у нее не в пример более мощная и, чтобы развалиться, ей просто нужно больше времени.

Вот и получается замкнутый круг: если США перестанут печатать деньги, им придется объявлять дефолт. Без вариантов. А денежная масса, выливающаяся на рынки, раздувает цены на сырье и продовольствие и уничтожает, по сути, реальный сектор экономики за счет увеличения его издержек в виде повышения цен на и без того не пользующиеся спросом товары. С последующими банкротствами и увеличением глобальной армии безработных, которым нечем будет платить пособия, уже не на проценты, а на десятки процентов. И никакая приукрашенная статистика голодные толпы не накормит. И все это называется пусть и медленным, но восстановлением экономики!

Сюрреализм, конечно, интересное направление, когда на него смотришь со стороны, но мы в нем живем, к сожалению…
http://www.spekulant...elnyj_haos.html

[Энжел]

Сорос: финансовый кризис в Европе еще не закончился
Финансовый кризис в Европе еще не закончился, а в ближайшие два года можно ожидать его повторения в США, заявил американский финансист-миллиардер Джордж Сорос, выступая на 47-й Мюнхенской конференции по безопасности.

По его словам, европейские государства только сейчас с помощью госкредитов восстанавливают контроль над ситуацией, созданной кризисом частного кредитования на финансовых рынках, а в США «в ближайшие два года мы увидим определенное повторение кризиса» из-за плачевного состояния бюджетов штатов и органов местного самоуправления.

Сорос видит также значительный кризисный потенциал в том, как страны ЕС намерены решить проблемы государственной задолженности, а также в непростой ситуации вокруг евро. Таким образом, полагает Сорос, «создается Европа двух скоростей — страны с профицитом движутся вперед, а с задолженностью — опускаются вниз под бременем этой задолженности». Такая ситуация, по его мнению, приведет и к утрате политической стабильности. «Это приведет к экстремистским антиевропейским выступлениям в этих странах, и данная ситуация усугубится в ближайшие годы», — считает финансист.
далее: http://www.vedomosti...v#ixzz1D6jTx2dk

[Энжел]

Olews
Бернанке не исключает дефолта США

04.02.2011 10:08, Нью-Йорк.
Глава ФРС США Бен Бернанке призвал Конгресс вновь поднять "потолок" американского государственного долга, который по итогам 2010 года составляет 96% ВВП страны. В противном случае, по мнению банкира, в США может наступить дефолт. Соответствующее предупреждение Бернанке озвучил в ходе своего выступления Национальном клубе печати США.


"При определенных условиях...США придется объявить о дефолте. И последствия этого шага для финансовой системы страны, нашей монетарной политики и экономики были бы катастрофическими", - заявил он, впрочем, сделав оговорку, что подобный сценарий «крайне маловероятен».


По мнению Бернанке, следует пересмотреть либо доходы, либо расходы госбюджета, либо то и другое одновременно. Так или иначе, выход из ситуации лежит сфере финансово-бюджетной и налоговой политики, считает глава ФРС.


Текущий лимит американского долга - $14,294 трлн. - уже близок (в апреле-мае 2011 года), поэтому финансист призвал демократов и республиканцев оставить межпартийные противоречия и срочно заняться бюджетными вопросами.
к2к

Бернанке
Американская экономика должна продемонстрировать активное и устойчивое создание рабочих мест, после чего можно будет говорить о полноценном восстановлении, заявил сегодня глава Федрезерва Бен Бернанке.
"Учитывая, что в течение какого-то времени темпы увеличения объемов производства будут оставаться умеренными, а работодатели по-прежнему не спешат создавать рабочие места, потребуется несколько лет на то, чтобы вернуть безработицу к нормальному уровню", - подчеркнул Бернанке в Национальном пресс-клубе в Вашингтоне. - До тех пор, пока мы не станем свидетелями создания новых рабочих мест в течение длительного периода, процесс восстановления не будет считаться полноценным".

По словам главы Центробанка, в текущем году рост ВВП продолжится, причем более быстрыми темпами, а программа покупки активов "будет оказывать ощутимую поддержку рынку труда и экономике в целом". В то же самое время, его акцент на слабости рынка занятости свидетельствует о том, что ФРС пока не станет повышать ставки и сворачивать меры стимулирования, полагает Майкл Фероли, старший экономист JPMorgan Chase & Co. в Нью-Йорке.

В отношении продолжения программы количественного смягчения по истечении текущего раунда, Бернанке не представил никаких комментариев.

"Следует отметить, что у нас есть все необходимые инструменты для того, чтобы плавно и эффективно свернуть программу покупки активов, как только в этом появится необходимость", - добавил глава Центробанка.

Бернанке также в очередной раз призвал Конгресс представить план контроля за дефицитом бюджета, в ходе своего выступления дважды назвав финансовые проблемы "пугающими".

"Создание эффективной программы, нацеленной на сокращение будущих дефицитов, не только поддержит экономический рост и обеспечит стабильность в долгосрочной перспективе, но и сможет повысить потребительское и деловое доверие", - подчеркнул политик.

Сообщение отредактировал Энжел: 04 февраля 2011 - 16:56