Сообщений в теме: 781

[Энжел]

Прогноз по рейтингу США понизил сам Обама

Так все же почему Standard & Poor's сбросило свою бомбу "негативных" перспектив на блистательный кредитный рейтинг США? Агентство не предоставило никаких цифр, которые не были бы известны заранее, и все же фондовые рынки в ответ на них отреагировали падением на 140 пунктов. Что изменилось?
Ведущий экономист Белого дома Остен Гулсби заявил, что S&P вынесло "политическое суждение", и мы склонны согласиться с такой оценкой, но по иным причинам. Дело в том, что агентство уже неоднократно заявляло о том, что вероятность того, что Вашингтон предпримет какие-либо серьезные меры по сокращению дефицита бюджета в этом году, ничтожно мала.

"Перспективы отражают наше восприятие возросшей угрозы того, что политические переговоры на тему сроков и методов решения средне- и долгосрочных проблем продлятся как минимум до выборов 2012 года", - сообщило S&P в сопроводительном заявлении. Да, это и есть политический анализ перспектив бюджета.

Единственная причина, по которой агентство могло внезапно изменить свое мнение в отношении политической обстановки в США - это выступление президента Обамы в университете Джорджа Вашингтона, состоявшееся в прошлую среду. Его речь о "фискальной политике" для продвинутых умов, безусловно, не стоила и ломаного гроша, однако ее политический эффект заключался в "убийстве" перспектив переговоров по бюджету.

Суровая контрреспубликанская риторика г-на Обамы на фоне всеобщего восприятия выступления как предвыборной речи окончательно разубедила конгрессменов от "великой старой партии" в том, что возможно проведение полноценных и честных дебатов по бюджету с участием Белого дома.

Гиперполитизированный Белый дом Обамы счел, что самым подходящим моментом для предвыборной контратаки станет публикация предложений по проекту бюджета председателем парламентского комитета (и республиканцем) Полом Райаном. На этой неделе президент, по всей видимости, решил продолжить свою кампанию по перевыборам, выступив сначала в колледже Вирджинии, а затем - в расположенном в Кремниевой долине главном офисе Facebook, куда к моменту речи соберутся миллионеры и миллиардеры.

Представители S&P заявили, что, как и многие другие, видели предложения по бюджету от Обамы и Райана "в самом начале процесса", однако агентство считает, что "достичь соглашения по данному вопросу будет крайне сложно из-за ряда межпартийных разногласий". Именно поэтому им был сделан следующий вывод: "Существует реальная угроза того, что переговоры в Конгрессе закончатся ничем, и процесс может затянуться на следующие 2 года".

Агентство просто соединило все точки в линию после прозвучавшей недавно из уст Обамы критики республиканцев.

S&P в своем анализе также изучило фискальные условия, основное внимание уделив показателям дефицита до и после 2008 года: "В период 2003-2008 гг. общий показатель дефицита госбюджета США находился в районе 2-5% от ВВП. Уже тогда данный уровень был выше среди всех стран-обладателей рейтинга ААА, однако в 2009 году дефицит вырос до 11% от ВВП и продолжает расширяться и в данный момент". Безусловно, афишировать такое команда Обамы не хочет.
Также агентство сообщило, что придерживается сценария развития событий, при котором экономика США "продемонстрирует реальные темпы годового роста на уровне 3%". Однако такой экономический рост не сможет вызвать такой приток налоговых поступлений, благодаря которому можно было бы финансировать растущий госдолг, приближающийся к отметке 80% от ВВП.
Следует отметить, что от S&P не поступало предложений покрыть дефицит путем повышения налогов, что обычно в таких случаях советуют рейтинговые агентства. Мы надеемся, что этот нейтралитет вызван осознанием того, что если страна окажется под таким же давлением, как в свое время Греция, вынужденная сокращать расходы и повышать ставки по многим видам налогов, то это спровоцирует бесконечную спираль снижения показателей экономического роста. В этом случае "негативными" окажутся перспективы всей нации.

Фискальная политика Обамы после 2009 года заключалась в раздутии баланса США на фоне увеличения объемов госрасходов, финансирующего монетарное стимулирование экономики - в своем выступлении президент назвал все это "экстренными мерами". Результаты выглядят поистине пугающими, как для S&P, так и для рядовых американцев: темпы восстановления ВВП оказались самыми низкими за всю историю страны, показатель дефицита достиг беспрецедентного уровня, безработица высока как никогда, цены на сырье продолжают расти, и вот теперь под вопрос поставлена непосредственно кредитоспособность США.
Бюджет Райана подвергся критике за излишнюю жесткость. Однако он предложил способ ликвидации долговой проблемы США, не подразумевающее потопление экономики, причем это не помешало бы сделать еще до того, как S&P примет по-настоящему жестокое решение понизить кредитный рейтинг США, как это в январе произошло с Японией. А Обама просто высмеял предложения республиканцев.

Безусловно, рейтинговые агентства не являются истиной в последней инстанции в отношении экономического здоровья США. Однако перспективы рейтинга от S&P должны послужить Белому дому предупреждением о том, что финансовые рынки начинают понимать - президент избрал путь к своему переизбранию через демонизацию оппонентов вместо решения проблемы дефицита.

По материалам WSJ
http://www.akmos.ru

[Энжел]

Прогноз по рейтингу США изменен на «негативный». Ничего страшного?
Мировая экономика крайне нестабильна – с ней может случиться все, что угодно. Америка не исключение. Вчера крупнейшее рейтинговое агентство первым из большой тройки пересмотрело прогноз по рейтингу AAA в сторону понижения. В Moody’s в понедельник сообщили, что не планируют понижать прогноз и ситуация с долгами остается стабильной.

На наш взгляд, особенного внимания в пресс-релизе заслуживает та часть текста, где описывается ситуация в финансовом секторе. S&P выразило свою обеспокоенность тем обстоятельством, что, по всей вероятности, стране придется потратить не меньше 34% ВВП на восстановление финансового сектора (против оценки в 26% в 2007 году), в том числе на реабилитацию Freddie и Fannie, которые в настоящий момент находятся под государственным патронажем и уже получили финансовую помощь от властей в размере 1% ВВП. По оценкам S&P, для докапитализации этих ипотечных гигантов правительству придется потратить еще порядка 3,5% ВВП. Отдельную угрозу, по мнению рейтингового агентства, представляют прямые федеральные кредиты и гарантированные займы (например, займы на обучение), которые несут в себе риск массовых невыплат.



Но, несомненно, угроза номер «один» по мнению S&P – это проблема бюджетного дефицита и текущая неспособность американских властей сгенерировать хоть какое-либо приличный план выхода из кризиса. Таким образом, на фоне целого ряда неблагоприятных факторов, Standard & Poor’s приняло решение изменить прогноз по суверенному рейтингу США на «негативный». Прогноз по рейтингу «негативный» - что это приговор или просто вежливое предупреждение? Вот, что думают на данный счет экономисты и аналитики.



Марк Тома, Университет в Орегоне
«Я полагаю, что, действительно, ничего такого страшного не произошло. Меня беспокоит тот способ, которым решается долгоиграющая проблема национального долга – кто, в конечном итоге, будет оплачивать бюджетную «дыру»… Но, как бы там ни было, власти все равно будут решать этот вопрос. Нельзя забывать, что американский долг – это, по сути, обещание платить долларами, а мы можем напечатать долларов сколько угодно. Несомненно, это путь инфляции, и инфляция, в свою очередь, сможет дать реальную оценку стоимости долговых выплат, а также породить ряд других проблем, но, в техническом смысле, это все же не дефолт».



Barclays Capital Research
«Фактически, в пресс-релизе S&P не было ни единого упоминания о верхней границе долга. Для примера, в 1995-96 государственные рейтинги США также подверглись давлению (Moody’s понизило прогноз по американскому долгу до «негативного»), но тогда был обозначен «потолок» роста долгового бремени (точка, начиная с которой прогноз агентства будет приведен в исполнение). Даже если бы в ближайшее время начались дебаты о верхней границе долга, то, маловероятно, что прогноз агентства мог бы быть пересмотрен на «стабильный». Дорога к стабильному рейтингу – это конкретный план по уменьшению бюджетного дефицита, который не просто должен быть обсужден, но еще и введен к применению до 2013 года, что, в любом случае, сложный и длительный процесс».



Центр экономических и политических исследований (CEPR)
«Весьма трудно поверить в то, что инвесторы слили американские акции сразу после выхода устрашающего отчета S&P, а затем неожиданно захотели купить доллары, а также оказались не прочь держать низкодоходные казначейские бумаги. Необходимо отметить, что у S&P ужасная репутация в плане оценки кредитных рейтингов. Можно вспомнить, как агентство приравняло сотни миллиардов долларов «субстандартных», высокорисковых ипотечных бумаг к инвестициям, или, как S&P присвоило компаниям Lehman, Bear Stearns и Enron высшие «грейды» непосредственно перед их банкротством. Более того, никто из сотрудников агентства не понес никакой ответственности за такие «просчеты». Инвесторы давно уже в курсе, что оценка S&P это не очень серьезно».



Дан Гринхаус, Miller Tabak
«Даже если США потеряет свой ААА рейтинг, это не будет означать конец света. Безусловно, нельзя придавать случившемуся маленькое значение, так как это важный вопрос, однако, опыт Канады и Японии демонстрирует, что потеря ААА рейтинга это еще не смерть. Если государственные активы поддаются управлению (на примере Канады) или внутренние инвесторы продолжают считать долг своей страны привлекательным (на примере Японии), нет основания полагать, что показатели доходности суверенного долга будут расти (как реакция рынка на снижение инвестиционной привлекательности фондового инструмента)».



Пол Кругман, Университет Принстона
«То, что говорит S&P, не является абсолютной ерундой. Агентство фокусирует внимание именно на политических разногласиях. Акцент сделан на том, что США в состоянии как справиться с большим дефицитом, так и привести в порядок в разумные сроки свою фискальную систему – но, не в случае, когда партии не могут договориться ни по одному из обсуждаемых вопросов».



Nomura Global Economics
«S&P сфокусировало внимание общественности на ожесточенных дебатах американских политиков вокруг фискальной политики, подчеркнув такой важный момент, что, если политики не смогут придти к консенсусу насчет ключевых вопросов, то последствия могут быть весьма плачевными. Реакция рынка на «негативный» прогноз агентства – это тоже своего рода индикатор, который может помочь властям смоделировать приблизительный исход для страны, в случае, если чиновники в ближайшее время не смогут договориться. Таким образом, решение S&P можно считать неким поддерживающим и стимулирующим фактором для того, чтобы процесс мог сдвинуться с мертвой точки. S&P – это своего рода, глас народа, который должен направить политиков на выполнение конкретных действий».



Стивен Блиц, ITG Investment Research
«Пересмотр прогноза – это сигнал о том, что рейтинг может быть снижен в ближайшие несколько лет – довольно большой срок, за который можно будет скорректировать бюджет с учетом меняющихся макроэкономических обстоятельств. Нельзя забывать, что текущий дефицит бюджета – это причина рецессии и мировой нестабильности, в частности военных конфликтов. В ближайшие несколько лет дефицит будет уменьшаться по мере восстановления мировой экономики. Бюджетные траты на социальные нужды (те, что раздули долговой «пузырь») будут значительно меньше через 10-20 лет».



Нэнси Ванден Хутен, Stone & McCarthy Research
«По мнению S&P, Конгресс и Администрация могут достичь компромисса насчет снижения дефицита, но нет ясности, в какие сроки реальный план по сокращению дефицита может быть разработан и запущен. В случае если законодатели смогут договориться о фискальной стратегии, можно будет ожидать того, что исполнение плана, если посмотреть на опыт других стран, займет много времени. Вопрос дефицита может также породить массу противоречий не только среди конгрессменов и чиновников Администрации, но и в рамках всей страны. При любом исходе, реальный запуск программы по уменьшению бюджетного дефицита будет иметь место не раньше, чем через пару лет».
http://financeguru.r.../1398/view.html

[Энжел]

Вчерашнее понижение прогноза кредитного рейтинга для США со стороны Агентства S&Pстало сюрпризом даже для тех политиков и экспертов, кто потом в комментариях уверял, что вовсе не удивлены этому событию. Рынки всего мира не прошли мимо этой новости, реагируя в первую очередь снижением курса доллара и активов, номинированных в американской валюте. Аналитики спешно предвидят возможные колебания в глобальной экономике и спад темпов восстановления жилищного строительства и автомобильной индустрии в Америке. Хотя некоторые стратеги рынка видят в этом шаге авторитетного рейтингового агентства только политическую подоплеку. Так или иначе, открытым остается вопрос: «Чем обернется снижение кредитного прогноза для американской экономики?» – На него попытались ответить аналитики информагентств Reutersи Bloomberg.
Впервые за всю историю своего существования Агентство Standard & Poor's понизило прогноз по кредитному рейтингу до «негативного» для США, мотивируя свое решение недостаточной эффективностью действий правительства по сокращению дефицита бюджета. Основное ударение было сделано на неопределенность в долговой ситуации. Но существуют вполне обоснованные прогнозы, что в ближайшее время США могут потерять кредитный рейтинг «ААА». Это может обернуться гораздо более серьезными последствиями для американской и мировой экономики, чем вчерашняя паника на некоторых торговых площадках.

«Потеря Соединенными Штатами кредитного рейтинга наивысшего качества – «ААА», обернется глобальным отказом от доллара как расчетного средства в экспортно-импортных операциях, а это несет угрозу дестабилизации всей мировой экономике», – считает Омер Изайнер (Omer Esiner), ведущий аналитик Commonwealth Foreign Exchange, из Вашингтона. Его прогноз основан на последствиях аналогичного пересмотра суверенного кредитного рейтинга Японии со стороны Агентства Moody's Investors Service в 1998 г. – тогда иена упала до шестилетнего минимума, а гос. облигации существенно подешевели. В понедельник американские рынки отметили снижение, а индекс волатильности Чикагской биржи опционов, более известный под названием «Уровень тревожности Уолл-Стрит».моментально вырос на 17%. Все же, доллар США продолжил рост против евро – опасения, связанные с долговым кризисом еврозоны все-таки оказались сильнее.

«Одной из причин, почему «бакс» до сих пор остается мировой резервной валютой является отсутствие равноценных вариантов на сегодняшний день; в этом плане ситуация не изменится еще два года», – рассуждает Том Саймонз (Tom Simons), экономист по валютным рынкам в Jefferies & Co. из Нью-Йорка. Если же доллар США все-таки ослабит свои позиции, это может буквально взорвать американский экспорт, но с другой стороны, усилится инфляция, что еще больше поднимет в цене импортные товары. Еще большей угрозой может стать повышение стоимости обслуживания гос. долга – если инвесторы потребуют повышения компенсации за риск, возросший по причине снижения кредитоспособности. Это может «цепной реакцией» распространиться на такие чувствительные к изменениям учетной ставки отрасли, как продажи жилья и автомобилей, в наибольшей мере испытавшие на себе удар сильнейшей за всю послевоенную историю рецессии 2007-2009 гг.

«Рынок жилья до сих пор очень слаб, поэтому любая плохая новость может стать роковой для него. Нынешнее понижение прогноза может обернуться катастрофой», – говорит Мелисса Кон (Melissa Cohn), Исполнительный Директор Manhattan Mortgage Co., ведущего ипотечного кредитора в г. Нью-Йорк. Например, продажи новых домов упали на четверть по сравнению с пиком 2005 года.

Ухудшение кредитного рейтинга не сулит ничего хорошего и сфере автомобильных продаж, непосредственно влияющей на улучшение данных по трудоустройству и потребительский спрос, находящийся в начале стадии восстановления после рецессии. «Понижение рейтинга может повлиять на темпы и стабильность восстановления отрасли, но вряд ли «загонит в штопор» положительные процессы», – прогнозирует ситуацию Алан Баум (Alan Baum) из Baum & Associates, компании, специализирующейся на исследовании автомобильного рынка. – «В настоящий момент рынки кредитования понимают, что на финансировании автомобильной индустрии можно получить достаточно высокую прибыль».

Вместе с тем, скептики склонны не столь высоко оценивать значение возможного понижения кредитного рейтинга. Так, Том Порчелли (Tom Porcelli), ведущий экономист RBC Capital Markets, резонно указывает на тот факт, что доходность долговых бумаг четырех государств, ранее лишившихся рейтинга «ААА» упала всего лишь на 6 базовых пунктов в среднем за год после понижения. С другой стороны, три из этих четырех стран – Испания и Ирландия в 2009, а Италия в 1991 годах, не идут ни в какое сравнение с США, а четвертая – Япония (1998 г) продемонстрировала после этого значительный экономический рост. Еще более категорична позиция Томаса Лоулера (Thomas Lawler) из Lawler Economic & Housing Consulting, вообще не принимающего во внимание пересмотр прогноза и считающего, что гораздо больше оснований учитывать положительные данные по трудоустройству и доходах. – «Кому вообще интересно, что они думают?! – Это все те же люди, которые в свое время высоко оценивали субстандартные облигации… Эти прогнозы вообще не играют никакой роли – это всего лишь крупная финансовая афера».

Мохаммед Эль-Эриан, один из управляющих крупнейшим инвест. фондом PIMCO, считает, что пересмотр прогноза стал «своевременным напоминанием для США и всего мира о серьезности положения американского финансового сектора, – пишет в своей статье, посвященной взглядам знаменитого финансиста на это событие The Financial Times. – «Постоянные неудачи в попытках разработать и реализовать приемлемую программу среднесрочной финансовой реформы могут привести к повышению стоимости обслуживания гос. долга. Это ощутят все слои американского общества, а восстановление экономического роста, инвестирования и рынка труда будет подорвано. Далее, снизится аппетит иностранных инвесторах к государственным долговым обязательствам. В конечном итоге, это все существенно ослабит доллар США».
http://bloom-boom.ru/blog/13479.html

[Энжел]

Standard & Poor ударило по рынкам
Сегодня агентство Standard & Poor приняло решение понизить перспективы по ААА-рейтингу США до "негативных", сославшись на "существенные риски" того, что лидеры нации не смогут взять под контроль показатели дефицита и долга.
"Мы убеждены, что существует реальная угроза того, что власти США не достигнут соглашения по поводу решения средне- и долгосрочных проблем, связанных с бюджетом, вплоть до 2013 года, - сообщило располагающееся в Нью-Йорке рейтинговое агентство. - Если соглашение не будет достигнуто, и Вашингтон не начнет проведение существенных реформ, это будет означать, что фискальное положение страны существенно хуже, чем у стандартных обладателей рейтинга ААА".

Долгосрочные трежерис отреагировали на заявление агентства резким снижением, свопы кредитного дефолта взлетели, а на фондовых рынках произошел обвал ведущих индексов.

"Такое решение должно стать предупреждающим выстрелом для Вашингтона, который ходит вокруг да около и играет в политику, в то время как неплохо бы было сосредоточиться на решении конкретны проблем, - говорит Дэвид Эдер из CRT Capital Group LLC. - На рынке облигаций все еще царит неразбериха, поскольку люди не знают, во что перекладываться после выхода из трежерис".

[Энжел]

Б20 - о "слишком больших странах, чтобы их игнорировать"

США, Китай и 5 других крупных экономик подвергнутся более глубокому контролю со стороны других государств с целью удостовериться в том, что их политика не мешает процессу восстановления мировой экономики, который европейские власти считают достаточно сильным, чтобы выдержать недавние потрясения.
ВВП семи стран превышает 5% потенциальный уровень "Большой двадцатки", что способствует росту соответствующих побочных эффектов для других государств, заявили на выходных главы Центробанков и Минфины Б20 в рамках встречи в Вашингтоне.

Составление списка является частью плана, нацеленного на выявление в отдельных экономиках дисбалансов, касающихся например крупных торговых дефицитов, а также на предписание соответствующей политики ликвидации этих дисбалансов, пока они не навредили росту мировой экономики. На данный момент восстановление "становиться все более масштабными устойчивым", несмотря на продолжающиеся волнения в регионе MENA (Ближний Восток и Северная Африка), природные катаклизмы в Японии и неуверенность в отношении экономического прогноза, подчеркнули политики.

Вышеупомянутые экономики назвали "слишком большими, чтобы их игнорировать", отметил Стивен Ингландер, глава отдела валютной стратеги Citigroup Inc. Страны Б20 приближаются к той ситуации, когда "для всех действуют одни и те же принципы, а уклонение от них повлечет определенное наказание".

Нацеленность на восстановление баланса в мировой экономике таким образом, чтобы рост как можно меньше зависел от таких драйвером, как спрос со стороны США и экспорт из Китая, вдохновит валюты развивающихся рынков к росту против валют развитых экономик, полагает Ингландер. Согласно его прогнозам, в ближайшие 12 месяцев китайский юань укрепится до 6,18% против доллара после того, как на прошлой неделе валюта коснулась отметки 6.5290, которая является максимумом с 1993 года.

Встреча властей состоялась в рамах полугодовых переговоров МВФ и Всемирного Банка в тот период, когда инвесторы поставили под вопрос устойчивость восстановления мировой экономики. В копилку рисков, помимо событий в Японии, добавились ужесточение монетарной политики в Китае, цены на нефть, превысившие отметку $100 за баррель, а также европейские периферийные государства, продолжающие страдать от долгового кризиса.

Несмотря на то, что в ходе встречи было упомянуто о том, что "понижательные риски для экономики сохраняются", на этот раз лидеры "Большой двадцатки" выразили больший оптимизм, чем в феврале, когда в своих пессимистичных комментариях политики ссылались на неравномерный рост и высокую безработицу в богатых странах.

В центре внимания Б20 на минувшей встрече стало создание новой системы мониторинга мировой экономики, целью которой должно являться восстановление баланса.

Договорившись еще 2 месяца назад тщательно отслеживать такие индикаторы, как дефицит бюджета и внешний торговый баланс на предмет избыточности, теперь политики намерены провести не менее тщательную проверку результатов.

США, Япония, Германия, Франция, Британия, Индия и Китай будут подвергаться особенно пристальному контролю ввиду их важной роли в мировой экономике.
http://www.spekulant...news/45666.html

[Энжел]

Morgan Stanley: Готовимся к окончанию программы выкупа активов ФРС
Аналитики Morgan Stanley в недавно подготовленном отчете «Должны ли мы бояться окончания QE 2?» сообщают, что грядущие летом события должны вызывать беспокойство. Предыдущие крупные циклы роста и падения американских акций совпадали с началом и концом программ количественного ослабления. Они пишут, что мир фактически вошел в цикл кредитного ужесточения, хотя ФРС пока не повышает ставку. Для рынка большее значение сейчас играет ЕЦБ и начатый Треше процесс, а также окончание QE2. ФРС может начать принимать и другие меры: продажа активов, прекращение реинвестирования от погашений MBS облигаций, повышение ставок. И эти риски не учтены в цене активов. Опыт Японии показывает, что местный рынок начал падать в 2004 и 2006 годах, когда заканчивались валютные интервенции и программа по выкупу активов соответственно. Рынку даже не мешал падать тот факт, что опережающие индикаторы по японской экономике показали максимумы только спустя 2-3 квартала. И что еще интереснее, после рецессии начала 2000-х, рост 2003 года совпал с началом валютных интервенций на фоне начатого ранее японским ЦБ QE. Рост рынка акций, начатый в марте 2009 года, имел место после объявления о расширении QE1, а в августе 2010 года ралли по мировым индексам стартовало с речи Бернанке в Джексон Хоуле о готовящемся принятии QE2.



Вчера на американском телевизионном канале CNBC выступали два признанных знатока рынка. Глава крупнейшего хедж-фонда FX Concepts Джон Тейлор и вице-президент Blackstone Advisory Services Байрон Вейн. Они участвовали в разных эфирах, но их мнения совпали относительно окончания программы выкупа ФРС. По словам Вейна, рынок акций может столкнуться с серьезной распродажей в середине лета, когда программа QE2 закончится. Тейлор говорил в интервью о неразрешимых противоречиях в ЕС. По его мнению, ставка для Германии должна составлять 5%, а для Греции 0%. Но это не возможно. Тейлор видит разворот евро у отметки 1,45 (т.е. уже сейчас), а также наступление рецессии в США в конце года. Относительно рынка акций он выражает готовность покупать, но при коррекции не менее чем на 20%.
http://financeguru.r.../1359/view.html

[Энжел]

Инфляция – любимая тема для философских дискуссий
Главы ФРС не имеют единого мнения на тему, как бороться с инфляцией. Ясно только одно – инфляция беспокоит абсолютное большинство регуляторов в привязке к скачкообразному росту цен на нефть, зерновые и металлы. Чиновники также переживают по поводу того, что до сих самых пор не было найдено ни одного приемлемого варианта выхода из сложившейся ситуации, и катастрофический, лавинообразный рост цен рискует в определенный момент «похоронить» под собой всю мировую экономику. Главный «мудрец» Федрезерва, председатель Бен Бернанке полагает, что ЦБ, непременно, должен поднять процентные ставки потому, что рост цен на сырье, по мнению регулятора, это всего лишь временный и второстепенный фактор, который в перспективе не будет сильно влиять на инфляционную динамику.



Входящие в Совет управляющих Федрезерва Даниэль Тарулло и Элизабет Дьюк считают, что пока еще не настало правильное время для ужесточения монетарной политики в силу того, что американская экономика еще слаба, и ЦБ, обязательно, пожалеет впоследствии, если сейчас начнет резко затягивать свои денежно-кредитные пояса. Элизабет Дью выдвинула предположение, что инфляция сбавит темпы сама по себе, так как рост цен на сырье, по ее мнению, является результатом текущей диспропорции спроса и предложения, и этому дисбалансу ничто не мешает поменяться с течением времени. Даниэль Тарулло предположил, что необходимо сфокусироваться на, так называемой, базовой инфляции, которая не учитывает волатильные факторы – продовольствие и энергетические ресурсы. По словам чиновника, базовая инфляция в данный момент находится ниже отметки целевого максимума ФРС в 2%, посему с монетарным ужесточением пока лучше повременить. По словам Тарулло, базовая инфляция – более надежный показатель потому, что этот показатель более плотно привязан к аналогичному показателю базовой инфляции на будущие периоды, в отличие от обычной, регулярной инфляции.



Если верить данным многочисленных отчетов МВФ, рост цен на нефть – одна из самых страшных угроз для глобальной экономики, ровно, как и рост цен на продовольствие. ЕЦБ, который рассматривает инфляцию с учетом цен на продовольственные и энергетические ресурсы (соответственно, показатель инфляции выше целевого уровня 2%), на прошлой неделе поднял ставки, впервые с начала финансового кризиса. Банк Англии, вероятней всего, поднимет ключевую ставку до начала летних месяцев, чтобы держать инфляцию под контролем. По словам Чарльза Плоссера, ФРБ (Филадельфия), Федрезерв начинает терять авторитет в глазах общественности, и поэтому ФРС просто необходимо предпринять конкретные меры для снижения инфляции, посему, вероятно, в этом году регулятор будет вынужден поднять ставки. Похожие трансатлантические дебаты по поводу инфляции имели место в первой половине 2008 года, когда растущие сырьевые цены заставили ЕЦБ поднять ставки в июле 2008 года, как раз перед усилением финансового кризиса. Позже европейским чиновникам пришлось поменять свою стратегию, но, несмотря на смену курса, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише не стал снижать ставку, и это, по его мнению, помогло остудить инфляционные ожидания и поддерживало скорректированные на инфляцию ставки ниже, чем в США.



Большинство чиновников ФРС ощущают себя вполне комфортно, когда значения процентных ставок близки к нулю, если инфляционные ожидания остаются на приемлемом уровне, то есть когда домохозяйства и бизнесы не беспокоятся насчет роста цен на ближайшее будущее. Заместитель председателя Совета управляющих ФРС Джанет Йеллен в понедельник торжественно пообещала, что американский ЦБ не повторит ошибок 1970-х, когда высокие нефтяные цены привели к резкому росту цен на потребительские товары. По словам Йеллен, пока инфляционные ожидания стабильны, текущий рост цен на сырье и параллельно увеличивающаяся инфляция не смогут «раскрутить зарплатно-ценовую спираль». По словам Чарльза Плоссера, преобладающие в настоящий момент инфляционные ожидания не вызывают особой «паники», но, в то же время, чиновник отметил, что ему трудно оценить, где та точка ценового роста, после которой «надо начинать бояться».



Экономист Дойче Банка (США), в свою очередь, выдвинул предположение, что рост цен на еду и сырье нельзя считать временным фактором, который в определенный момент самоустранится. Аргумент экономиста такой – в исторической перспективе ценовой тренд на экономические ресурсы первой необходимости был уверенно восходящим (по крайней мере, на отрезке нескольких последних лет), а падение цен наблюдалось только в периоды рецессии.
http://financeguru.r.../1363/view.html

[Энжел]

Центральные банки и злобный оскал инфляции


Экономика производства непредсказуема. Спросите об этом у Стива Джобса. Аналитики фондового рынка не перестают твердить о том, как кризис в Японии отразится на производстве iPhone и iPad. Страна восходящего солнца - это эпицентр деятельности для всего, начиная от чипов флеш-памяти, и стеклянной поверхностью для сенсорных экранов флагманских продуктов компании Apple. Месяц назад многие беспокоились о том, что компании поставили свое производство в слишком сильную зависимость от одной страны - Китая. Но вот технологичная Япония напомнила нам о том, что эра глобализации еще способна на удивительные сюрпризы. Разве кто-нибудь из директоров, заседающих в кремниевой долине или в Детройте, мог хотя бы помыслить, что землетрясение магнитудой 9.0 баллов, цунами высотой 23 метра и проблемы с ядерным реактором надолго выбъют из колеи экономику стран Большой Семерки? Нарушение цепи поставок - это часть более крупного и неооцениваемого феномена: степени влияния японских проблем на мировую инфляцию. Компании вынуждены судорожно искать другие варианты за пределами Японии, что дает фабрикам и заводам полный карт бланш в вопросах ценообразования. Более того, кризис усиливает ценовое давление на рынке сырья и продуктов питания. Ужасные новости для Азии, где Центробанки пытаются пресечь рост потребительских цен.


Инфляционное давление


В Южной Корее инфляция за март достигла максимальных значений за последние 29 месяцев, вынуждая ЦБ рассматривать возможность дальнейшего ужесточения монетарной политики. Корея - одна из восьми азиатских экономик, повысивших ставку в прошлом месяце. Индия, Филлипины, Тайвань, Тайланд и Вьетнам также повысили ставки, а Китай и Малайзия потребовали от кредиторов увеличить свои резервы. Даже несмотря на то, что сейчас главной движущей силой региона является Китай, развивающиеся экономики Азии сильно зависят от торговли с Японией. Укрепление иены могло бы в значительной степени повысить покупательскую способность Японии на любом рынке, от продуктов питания, до нефти и сырья, необходимых для восстановления страны после разрушений. События в Японии - еще один хороший толчок для цен. Посмотрим, как в прошлом катастрофы влияли на азиатскую цепочку поставок: эпидемия птичьего гриппа в 2003 году, или так называемый "эффект миллениума" на заре тысячелетия - ключевые точки отсчета. Оба события привели к росту цен на потребительские товары и средства производства.


Кризис радиации


Ценовые тенденции на рынке микрочипов, пиломатериалов, сжиженного природного газа и прочих активов, свидетельствуют о том, что инвесторы предчувствуют повторение истории. Кроме того, непреходящий кризис радиации в Японии уже поверг мировые рынки в состояние близкое к истерике. Грузовые суда и самолеты разворачивают, при малейшем намеке на радиацию, даже если доза облучения ничтожна. Это тоже фактор, способный раздуть цены. Продовольственный кризис в Азии начался задолго до 11 марта. В феврале Всемирный банк сообщил о том, что цены на продукты питания достигли опасных высот, а число людей за чертой бедности с июня прошлого года выросло на 44 млн. человек. Теперь в регионе более 127 млн. состоятельных людей, набивающих цены на продукты. Растущие цены на мировом рынке вовсе не связаны с переизбытком спроса в условиях дефицита предложения. Дело также в избыточной ликвидности и недостатке привлекательных инвестиционных возможностей. После землетрясения Банк Японии, который держит процентные ставки на нулевом уровне уже десять лет, вливает миллиарды долларов в финансовую систему.


Ускорение для металлов


Между тем, ФРС также держит ногу на готове на педали монетарного акселератора. Кампания американского ЦБ по количественному ослаблению, выдержанная в японском стиле, также наводняет мир ликвидностью, тогда как страны от Бразилии до Сингапура пытаются сдержать рост цен на активы. Причудливым следствием глобализации является то, что ликвидность Банка Японии и ФРС стимулирует рост цен на недвижимость и на акции в других частях света, но никак не на внутреннем рынке. Возможно, именно это имел ввиду президент ФРБ Нью-Йорке Уильям Дадли, выступая в прошлом месяце. Когда несколько простых, среднестатистических американцев спросили его о растущих ценах на продукты питания и бензин, Дадли заявил, что инфляция не представляет угрозы и в качестве доказательства привел в пример цены на планшеты Apple. "Сегодня", - заявил он - "можно купить совершенно новый iPad2 по той же цене что и первую модель". "Но я мы не едим iPad"! - послышалась реплика из толпы. Другой человек спросил: "Сэр, когда Вы последний раз ходили в продуктовый магазин за покупками"?


Ужин в стиле iPad


Дадли хотел подчеркнуть, что, с точки зрения ФРС, имеет значение только "базовая инфляция". Возможно, он косвенно намекал на монетарную утечку в Центробанке. Интернационализация доллара и американской экономики означает, что попустительство ФРС, зачастую, больше ощущается в Гонконге, а не в Кливленде иди Албании. Это же относится и к Банку Японии. Нефункционирующая система кредитования продолжает бороться за повышение цен. Но, чем больше денег Банк Японии вливает в финансовую систему, тем больше денег будет у иностранных спекулянтов для сделок carry. А теперь добавьте к этому проблемы с цепочкой поставок и рост цен на сырье, и получите идеальный рецепт для роста инфляции в мировой экономике. Япония экспортирует в первую очередь автомобили, электронику, сталь, видео игры, оборудование, комиксы и продукцию Hello Kitty. В этом году японский ассортимент будет куда скромнее.


Уильям Песек
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Источник: Forexpf.Ru

[Энжел]

На рынках нефти наметилась новая тенденция, которая, вероятно, будет толкать цены вверх на протяжении нескольких лет. Она связана с ключевыми событиями, которые можно назвать как "новая геополитика" нефти. Несмотря на то, что перебои с поставками ливийской нефти повлияли как на средиземноморский рынок, так и на мировой баланс между нефтью марки light sweet и потоками более грубой сырой нефти. Тридцать процентов роста цен на нефть с начала года связано с рыночными ожиданиями, а не с фундаментальными факторами. Возможно есть основания полагать, что цены на нефть могут снизиться к концу года, но восходящая динамика себя еще не исчерпала.


Можно выделить три составляющие новой геополитики.


Во-первых, нефтедобывающие страны никогда не отличались надежной политикой. Они характеризуются сочетанием быстрого роста экономики, молодым населением, высокой безработицей, перекосами в распределении доходов, престарелыми лидерами с наклонностями клептоманов, отсутствием политической законности и растущими социальными ожиданиями. Это не новость. А вот взрывной рост социальных недовольств, которые ведут к массовым беспорядкам и смене режима - это уже что-то новенькое. Сейчас проблемы, аналогичные тем, с которыми сейчас пришлось столкнуться странам в Северой Африке, приобретают все большую популярность для нефтедобывающего сектора в целом. Час расплаты за неадекватные политики приближается с угрожающей скоростью, а вместе с ним и апокалипсис на рынке нефти.


Премия за риск на рынке нефти, скорее всего, будет держаться на высоких уровнях в течение длительного периода времени на фоне потенциального роста нестабильности и перебоев с поставками. В этом месяце нас ждут выборы в Нигерии, которые сулят новый всплекс насилия и новые волнения на рынке нефти. Общественные беспорядки и политический раскол в Йемене могут привести к перебоям в поставках нефти на экспортный рынок на 300 тыс. баррелей в день, а также негативно повлиять на поставку сжиженного природного газа и транзит нефти через пролив Баб-эль-Мандеб, который пропускает 4 млн. баррелей нефти в день в Суэцкий канал и нефтепровод. Кроме того, существует постоянная угроза террористических актов на нефтяных вышках в Саудовской Аравии, политических протестов в Иране, или и того хуже, одновременных перебоев с поставками из Нигерии, Алжира, Сирии и Ливии. Не исключено обострение социальной напряженности в Венесуэле, где социоэкономический и политический профиль не сильно отличается от Ближнего Востока.


Наиболее опасны перебои с поставками сырой нефти с низким содержанием серы из Алжира или Нигерии. Ситуация с Ливией показала, что сырая нефть марки light sweet, необходима для изготовления топлива с низким содержанием серы, при этом заменить ее ничем нельзя, и производственные мощности и объемы добычи Саудовской Аравии делу не помогут. Кроме того, чтобы избежать недовольств среди населения, богатые нефтью страны спешат повысить расходы на общественные нужды. В Саудовской Аравии король Абдулла объявил о реализации двух программ на сумму 125 млрд. долларов, что соответствует примерно 27% прошлогоднего ВВП, что, в конечном, счете повлияет на объемы добычи нефти. Безубыточная цена на нефть для Саудовской Аравии, судя по всему, выросла на 30% до 88 долларов за баррель. По данным Института международных финансов, аналогичная ситуация складывается и в других странах. От данных обязательств по повышению социальных расходов отказаться непросто, поэтому ценовое давление на рынке нефти, вероятно, примет перманентный характер.


Также страны-производители нефти будут субсидировать развитие внутренней промышленности, в том числе, энергетику, что приведет к росту внутреннего спроса на нефть и, соответственно, сокращению объемов нефти, предназначенной для экспорта. Производители на Ближнем Востоке к 2015 году будут потреблять на 1 млн. баррелей больше, чем в 2010 году, к 2020 году потребление увеличится еще на 1.5 млн. баррелей. Ситуация на рынке существенно обострится. Инвесторы и правительства уже реагируют на потенциальный кризис предложения. На прошлой неделе Бараку Обаме пришлось взять назад немало своих слов относительно баланса между защитой окружающей среды и добычей ископаемого топлива на территории страны. Теперь он уже не так рьяно ратует за чистую экологию, склоняясь к необходимости добывать энергию самостоятельно. Обама хочет сократить объемы импоритуемой нефти в США на треть к 2022 году, но не исключено, что, с учетом темпов разработки месторождений в Мексиканском заливе и на суше, эта цель будет удвоена. Несмотря на все возможные опасности и риски, к лету или к концу года цены на нефть могут снизиться, если бушующие сейчас страсти начнут понемногу утихать. Инвесторы существенно увеличили покупки дорогих опционов колл со сроком погашения в конце 2011 и 2012 гг., что отражает вероятность роста цен. Если в ближайшее время ситуация стабилизируется, их опасения не оправдаются. Но даже несмотря на то, что в этом году рынку нефти, скорее всего, удастся избежать конца света, он наступит раньше, чем предполагают многие.


Эд Морс, заместитель госсекретаря США по международной энергетической политике в период с 1979 по 1981. Глава отдела исследований на рынке сырья в Citigroup.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

Сообщение отредактировал Энжел: 15 апреля 2011 - 17:01

[Энжел]

Формат G-5

Итогом саммита БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка) в Китае стала принятая всеми участниками встречи Декларация. Кроме того, стороны подписали Соглашение о финансовом сотрудничестве в рамках межбанковского механизма объединения пяти стран с развивающейся экономикой. Страны БРИКС договорились, в частности, о взаимном кредитовании в национальных валютах. Президент РФ Дмитрий Медведев считает важным итогом саммита в КНР принятие перспективного плана действий странами БРИКС. В планах международной группы, по словам главы российского государства, наращивание экономического сотрудничества

В ходе состоявшегося в четверг на острове Хайнань на юге Китая саммита БРИКС президент России Дмитрий Медведев, председатель КНР Ху Цзиньтао, президент Бразилии Дилма Роуссефф, премьер-министр Индии Манмохан Сингх и президент ЮАР Джейкоб Зума пообещали впредь продолжать расширение экономических и торговых связей друг с другом. По итогам саммита БРИКС участники встречи приняли Декларацию. В ней, в частности, отмечается, что главы стран группы достигли в ходе встречи широкого консенсуса в отношении укрепления сотрудничества в рамках организации. В принятой по итогам саммита Декларации также подчеркивается, что консенсус достигнут также и в отношении укрепления координации по международным и региональным вопросам, представляющим общий интерес.

Вместе с тем, страны - члены международной группы считают атомную энергетику важным элементом в будущем энергетическом баланса стран БРИКС и не намерены от нее отказываться. В этой связи в Декларации отмечается, что международное сотрудничество по развитию безопасной атомной энергетики в мирных целях следует вести при условии строгого соблюдения соответствующих стандартов и требований безопасности, касающихся конструирования, сооружения и эксплуатации АЭС.

В Декларации лидеров БРИКС по итогам встречи в Китае говорится также, что Россия выдвинула предложение принять у себя саммит Группы двадцати в 2013 году. "Бразилия, Индия, Китай и Южная Африка высоко оценивают предложение России", - подчеркивается в документе, подписанном главами пяти государств.

Тем временем, БРИКС полностью поддерживает скорейшее вступление России в ВТО. В совместном коммюнике лидеры группы подтвердили также свою приверженность успешному, всеобъемлющему и сбалансированному завершению Дохийского раунда многосторонних переговоров ВТО по вопросам развития. "Данная договоренность должна основываться на уже достигнутом прогрессе и соответствовать мандату этих переговоров", - говорится в документе. Напомним, что заявку на вступление во всемирную организацию Россия подала еще в 1993 году подала, однако столкнулась на пути к заветной цели с множеством препятствий.

Тревожный вопрос

В совместном коммюнике выражается также глубокая озабоченность лидеров БРИКС неспокойной обстановкой в регионах Ближнего Востока, Северной и Западной Африки. При этом в документе подчеркивается, что путь урегулирования кризиса в Ливии и других странах региона - политический диалог, а не силовые варианты действий. "Мы разделяем принцип, согласно которому следует избегать применение силы. Мы считаем, что необходимо уважать независимость, суверенитет, единство и территориальную целостность каждого государства", - говорится в Декларации.

В документе также выражается желание продолжить сотрудничество в Совете Безопасности ООН по Ливии. "Мы считаем, что все стороны должны урегулировать свои разногласия мирными средствами путем диалога, в котором ООН и региональные организации должны сыграть соответствующую роль. Мы также выражаем поддержку инициативе группы высокого уровня Африканского союза по Ливии", - отмечается в документе.

О том, что страны БРИКС глубоко озабочены с событиями в Ливии и гибелью мирного населения, позже рассказал журналистам и президент России Дмитрий Медведев. По его словам, общее мнение участников саммита таково: решение проблемы должно быть обеспечено политико-дипломатическими, а не силовыми средствами. Глава государства сообщил, что на саммите БРИКС были высоко оценены посреднические усилия миссии Африканского союза во главе с президентом ЮАР в Ливии.

Между тем, в ходе разговора со СМИ в городе Сань президент РФ заявил, что резолюция СБ ООН по Ливии, в отношении которой РФ воздержалась при голосовании, должна строго выполняться, а не интерпретироваться в угоду тем или иным странам. Д.Медведев, в частности, отметил, что в данной резолюции ничего не говорится о подключении к операции в Ливии сил НАТО. "Резолюции СБ ООН должны исполняться в соответствии с их буквой и духом, а не в соответствии с теми произвольными интерпретациями, которые были даны отдельными государствами", - сказал Медведев.

Взаимное кредитование

Еще одним итогом состоявшегося в четверг саммита стран БРИКС стала договоренность о взаимном кредитовании в национальных валютах. Итогом этой договоренности стал меморандум о сотрудничестве государственных финансовых институтов развития, который подписали Банки развития стран БРИКС. С российской стороны подпись под документом поставил глава госкорпорации "Внешэкономбанк" Владимир Дмитриев.

Документ предусматривает развитие финансового сотрудничества и взаимное предоставление кредитных линий в национальных валютах, в том числе на рынках капитала стран-участниц БРИКС. В ВЭБ отмечают, что соглашение направлено на укрепление финансового сотрудничества между банками-партнерами, оказание поддержки финансовым институтам и компаниям при выходе на рынки капитала стран-членов БРИКС, а также будет способствовать развитию торгово-экономических отношений и увеличению товарооборота между этими странами.

Данное соглашение носит рамочный характер. Оно предполагает, что лимиты, использование и обслуживание кредитных линий в национальных валютах будут регулироваться отдельными двусторонними кредитными соглашениями, заключенными между банками - участниками межбанковского механизма, который, в свою очередь, был сформирован в результате подписания меморандума о сотрудничестве государственных финансовых институтов развития и поддержки экспорта стран-членов БРИКС в прошлом году.

Подписание соглашения является первым практическим шагом в направлении использования национальных валют для целей развития взаимовыгодного экономического сотрудничества в рамках БРИКС, отмечают во Внешэкономбанке.

Между тем, Медведев поддерживает идею перехода в расчетах стран БРИКС на национальные валюты и считает ее вполне оправданной. Глава российского государства в ходе беседы с российскими журналистами по завершении саммита БРИКС в Китае рассказал, что вопрос того, как быстрее перейти на расчеты в национальных валютах обсуждался в ходе переговоров в узком составе. При этом в ходе встречи с президентом Бразилии была достигнута договоренность об интенсификации этой работы.

"Я считаю, что мы могли бы такую систему продумать для расчетов со всеми государствами - участниками БРИКС" - сказал Медведев, отметив, что не считает, что исключением может стать, например, экономика Южно-Африканской республики. По его словам, в случае готовности последней необходимо внимательно рассмотреть возможности всех стран БРИКС.

По мнению российского президента, главный вопрос здесь не в том, насколько крепка валюта, с которой придется осуществлять расчеты путем перечисления денег на единый счет и зачета соответствующих требований в национальных валютах, вопрос лишь в том, насколько это удобно. Глава государства выразил мнение, что в этом есть целый набор всем известных выгод, среди которых меньшая зависимость от колебаний курсов, резервных валют, лучшие возможности адаптации к условиям национальных экономик и др.

Вместе с тем, президент РФ считает важным итогом саммита в КНР принятие перспективного плана действий странами БРИКС, где основной акцент сделан на развитии экономических связей, взаимодействии в рамках "группы двадцати", а также на более активном включении в наше сотрудничество структур гражданского общества.

"Россия внесла свой вклад в разработку плана и будет активно участвовать в его реализации, кроме того, мы предложили развивать новые формы сотрудничества в научно-технической и инновационной сферах, выдвинули целый ряд своих инициатив", - подчеркнул Медведев в ходе своего выступления по итогам саммита. Глава государства выразил надежду, что все эти предложения будут детально проработаны партнерами. Он также пообещал, что Россия тщательно изучит идеи коллег.

Медведев также считает, что за прошедший год объединение достигло заметного прогресса в углублении политического диалога. В частности, повысилось взаимное доверие и уровень взаимодействия в международных делах, в том числе в рамках Совета безопасности ООН, в состав которого входят все страны БРИКС.

Помимо этого, глава российского государства отметил, что у стран-членов БРИК созвучные подходы в вопросах реформирования Международного валютного фонда и Всемирного банка. По словам Медведева, о необходимости реформирования дальнейшей валютной системы речь шла и на нынешней встрече. И по этому пункту повестки дня, как и по проблеме снижения волатильности мировых цен на сельхозпродукцию, принято решение, определяющее консолидированную линию стран группы, отметил президент РФ. Он также сообщил, что эксперты и руководители профильных ведомств стран-участниц саммита конкретизируют достигнутые договоренности, чтобы БРИКС мог вынести их на обсуждение саммита двадцатки в Каннах.
www.spekulant.ru

[Энжел]

Pimco: Третья волна количественного смягчения в США может стать настоящим бедствием

15.04.2011 14:05

"Первая волна количественного смягчения была совершенно необходимой мерой – находящийся в состоянии комы рынок США нужно было оживлять. О пользе второй волны еще можно поспорить, третья же волна, вероятность которой мы все еще оцениваем как крайне низкую, может стать настоящим бедствием. Если я сейчас выплесну стакан воды на лакированный стол, он ее не впитает. То же самое с ликвидностью и с экономикой США: ликвидность растекается, в результате чего мы видим бесконтрольный рост Бразилии, сырьевых валют, нефти, золота и прочих подобных активов. Это уже негативно сказывается на экономике", - сказал в эфире CNBC управляющий Pimco Мохаммед Эль-Эриан.

http://quote.rbc.ru/.../33248545.shtml

[Энжел]

Джентельменский договор всегда было доказать невероятно сложно.
Но своей наивностью умиляет определение "подозревают"))


Власти США подозревают, что крупные банки пошли на сговор и во время кризиса сговорясь сообщали об одинаковых ставках LIBOR. Доказать это будет трудно, предупреждают эксперты.

Расследование минюста США и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) длится уже год. Сначала власти выясняли, не занижали ли банки ставки по заемным средствам во время кризиса. Теперь в этом деле возник новый поворот. Власти подозревают, что действия банков в 2006-2008 гг. были скоординированными. В кризис на балансах банков скопилось большое количество активов, качество которых день ото дня ухудшалось, и вопрос ликвидности стоял остро. Если какой-то банк заимствовал по более высоким ставкам, чем конкуренты, это бы значило, что его положение хуже, чем считается.

Расследование по LIBOR ведут прокуроры минюста, специализирующиеся на картельных сговорах и мошенничестве. Ни минюст, ни SEC расследование не комментируют.

Банки сообщают ставки, по которым они привлекают средства на межбанковском рынке, в 11.00 по лондонскому времени, их собирает и обрабатывает Thomson Reuters. Самые высокие и самые низкие ставки не учитываются, по оставшимся высчитывается среднее значение. Расследование сговора значит, что власти будут пытаться выяснить, была ли договоренность между банками сообщать одинаковые ставки. Около $10 трлн кредитов и $350 трлн деривативов привязано к LIBOR, ставка которого влияет на весь кредитный рынок — от корпоративных ссуд до автокредитов.

По данным WSJ, требование регуляторов представить документы получили крупные банки, в том числе Bank of America, Citigroup и UBS. Сами банки расследование не комментируют. Подобные дела трудно доказать, не имея доказательств в виде электронной переписки или показаний банковских инсайдеров, предупреждают эксперты. Прокуроры будут должны найти свидетелей, которые подтвердят существование такой схемы, либо собрать документы, которые свидетельствуют о сговоре, говорит Джеймс Рил, экс-замруководителя антимонопольного подразделения минюста.

О расследовании стало известно в марте, когда UBS сообщил, что получил требования представить документы от трех регуляторов, проверяющих, «не было ли попыток со стороны UBS, действуя в одиночку или с другими, манипулировать LIBOR».

По словам партнера Mayer Brown Майкла Волкова, расследование может грозить банкам классовыми исками. По антимонопольным делам частные истцы имеют шанс получить тройное возмещение убытков.

В 2008 г. WSJ проанализировала ставки на межбанковском рынке и обнаружила, что иногда банки сообщали очень похожие ставки, хотя финансовые трудности, которые они испытывали, были разные. За первые четыре месяца 2008 г. ставки, которые сообщали банки, расходились на 0,06 процентного пункта. Долларовая LIBOR тогда составляла 3,18%.
http://www.vedomosti...u#ixzz1JaEnfq00

[Энжел]

Экономика Китая растёт приличными темпами
В первом квартале рост ВВП в Китае превысил прогнозы аналитиков, достигнув отметки +9,7% г/г, тогда как инфляция ускорилась максимальными с 2008 темпами.
Потребительские цены выросли на 5,4% по сравнению с прошлым годом, как сообщило сегодня бюро статистики в Беджине. Согласно усреднённому прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg News, рост ВВП должен был составить +9,4%, а инфляция - достичь уровня +5,2%.

Сдерживание роста цен является основным приоритетом для китайского правительства, как сообщил Кабинет министров в Беджине на этой неделе. "Экономический рост по-прежнему сильный, и уровень инфляции представляет главный риск для страны", - заявил Яо Вэй, экономист из Societe Generale SA в Гонконге.

Инвестиции в основные активы выросли на 25% в годовом исчислении, а объёмы промпроизводства увеличились на 14,8% г/г, как показывают цифры, выпущенные бюро статистики сегодня. Согласно сегодняшнему отчёту, в марте розничные продажи выросли на 17,4% г/г, а цены производителей подскочили на 7,3% г/г.

Премьер-министр Китая Вень Цзябао выразил свою озабоченность возможностью социального напряжения на фоне растущих цен на продукты питания и недвижимость. "Инфляционное давление, безусловно, может негативным образом отразиться на потреблении в Китае", - заявил представитель компании Carrefour SA Пьер Боучу.

Китайский Центробанк поднял ставки уже в четвёртый раз со времён мирового финансового кризиса. Премьер-министр Вэнь заявил на этой неделе, что правительство может повысить "гибкость" юаня, чтобы избежать чрезмерного роста инфляции. "Повышение курса китайской национальной валюты - хороший способ сдержать рост потребительских цен", - заявил Джорж Сорос, председатель Soros Fund Management LLC в Нью-Хэмпшире.

"Если экономика растёт хорошими темпами, это значит, что финансовый сектор также активно развивается", - утверждает Цзян Цзянкинь, председатель правления Industrial and Commercial Bank of China Limited. - Проблемы, с которыми мы столкнулись сейчас, это рынок недвижимости и механизмы финансирования местных властей, но они вполне решаемы".
http://www.spekulant...news/45583.html

[Энжел]

Опубликованная Джеффом Гандлахом из DoubleLine презентация, составленная на основе данных Минфина, показывает, кому на самом деле должны США.
Итак, список держателей долговых обязательств США:

Физические и юридические лица США - 42,1%

Фонды соцобеспечения - 17,9%

Остальные страны - 11,7%

Китай (и Гонконг) - 9,5%

Япония: - 6,3%

Гражданские пенсионные фонды США - 6,0%

Великобритания - 1,4%

Военные пенсионные фонды США - 2,1%

Нефтяные экспортеры - 1,6%

Бразилия - 1,3%

По материалам BusinessInsider

[Энжел]

Формат на пятерых
В четверг в Санья (Китай) состоится встреча лидеров стран БРИКС. Это третий по счету саммит стран с развивающейся экономикой. Однако впервые встреча пройдет в новом пятистороннем формате с участием ЮАР, которая недавно присоединилась к этой международной организации. Планируется, что лидеры пяти стран обсудят несколько важнейших вопросов. Среди них, прежде всего, ситуация в Японии, власти которой до сих пор борются с последствиями разрушительного мартовского землетрясения и вынуждены были пересмотреть оценку экономики; события в Северной Африке, где ситуация по-прежнему накалена до предела, а также вопросы международного экономического и финансового сотрудничества между странами БРИКС.

Лидеры стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка) соберутся 14-15 апреля в городе Санья на китайском острове Хайнань. Ожидается, что саммит станет важной вехой в развитии сотрудничества пяти стран. Главы государств обсудят вопросы международной ситуации, мировой экономики и финансовой системы, а также проблемы развития и сотрудничества между странами БРИКС. Обсуждения будут проходить в узком и широком составах, а также в ходе двухсторонних встреч. Предстоящий саммит станет третьим за время существования данной международной группы. Во встрече впервые примет участие ЮАР, которую будет представлять президент страны Джейкоб Зума.

Во время обсуждения международной ситуации в целом основной темой, которую затронут лидеры стран с развивающейся экономикой, станут события в Японии. Как рассказал помощник президента РФ Аркадий Дворкович, лидеры БРИКС обменяются мнениями о возможных действиях в части, касающейся помощи этой стране. А помощь Японии, безусловно, потребуется. В среду там произошло очередное сильное землетрясение магнитудой 5,8. Эпицентр землетрясения снова находился в префектуре Фукусима. При этом подземные толчки ощущались в столице страны - Токио. Следует отметить, что за последнюю неделю на японской земле уже трижды фиксировались мощные подземные толчки магнитудой от 6.

С каждым днем список погибших становится все длиннее. По последним данным, в результате разрушительного землетрясения и цунами 11 марта погибли 13 тыс. 333 человек. В списке пропавших без вести более 15 тыс. фамилий. Тысячи людей остались без крова.

Беспокойство по-прежнему вызывает ситуация на АЭС "Фукусима-1", уровень опасности на которой японские власти повысили до максимального, таким образом приравняв его к уровню, который был установлен на Чернобыльской АЭС на Украине в 1986 году. Однако заместитель генерального директора Международного агентства по атомной энергии Денис Флори призвал не сравнивать эти аварии, так как они абсолютно разные. О том, что это две совершенно разные чрезвычайные ситуации, говорит, в частности, то, что на этих АЭС абсолютно разное оборудование, и то, что на них значительно отличаются объемы выбросов радиоактивных веществ, отметил глава МАГАТЭ. Он заверил, что авария, произошедшая на Чернобыльской АЭС, была крупнейшей и единственной за всю историю, после которой опасность радиоактивного заражения достигла максимального седьмого уровня.

По данным МАГАТЭ, к настоящему времени объемы утечки радиации в первых трех реакторах "Фукусимы-1" составили 7% от объемов выбросов радиоактивных веществ в взорвавшемся четверть века назад четвертом реакторе Чернобольской атомной электростанции.

В то же время, Флори признал, что ситуация на японской АЭС сейчас остается очень сложной. Кроме того, озабоченность соседних с Японией государств вызывает факт сброса радиоактивной воды, которая использовалась для охлаждения аварийного реактора, в Тихий океан. Китайское правительство потребовало от японских властей самым серьезным образом учитывать влияние, которое могут оказать данные действия на экологию океана и, особенно, на соседние государства. Такое заявление сделал глава китайского правительства в телефонной беседе с премьер-министром Японии Наото Каном.

Между тем, мартовское землетрясение, которое послужило причиной аварии на фукусимской станции и последовавшего за этим ядерного кризиса, вынудило правительство Японии ухудшить оценку экономики впервые за последние полгода. "Хотя японская экономика восстанавливалась, в последнее время в экономике страны проявляются признаки ослабления под влиянием последствий "Большого землетрясения" в восточной Японии", - такие слова приводятся в сообщении, распространенном кабинетом министров страны.

Напомним, ранее свой прогноз роста японской экономики в 2011 году понизил Международный валютный фонд. Ожидается, что подъем составит 1,4%. Ранее прогнозировались 1,6%. В свою очередь, министр экономики Японии Каору Йосано признал, что влияние катастрофы на экономику, вероятно, было более значительным, чем предполагалось ранее.

Возвращаясь к теме предстоящего саммита БРИКС, следует сказать, что кроме обсуждения ситуации в Японии, второй темой станут события на Ближнем Востоке и Северной Африке. По словам А. Дворковича, на саммите планируется выработать общие подходы к этой ситуации, чтобы в дальнейшем страны БРИКС могли взаимодействовать по этой тематике, в том числе и в ООН.

Позицию партнеров по БРИКС Россия сможет донести на предстоящем саммите "восьмерки", который состоится в мае 2011 года.

Значительная часть предстоящего саммита БРИКС будет посвящена многостороннему сотрудничеству государств этого объединения.

Еще одной темой предстоящего обсуждения станут международные экономические и финансовые вопросы. "Здесь, прежде всего, будет обсуждаться все, что связано с тематикой "двадцатки", - отметил он. Саммит G20 состоится в ноябре 2011 года во Франции. Сейчас идет подготовка, и консолидированная позиция стран БРИКС, по словам А. Дворковича, поможет принять наиболее сбалансированные решения по всем вопросам повестки дня.

"Будет обсуждаться все, что касается тематики развития: конечно, такие страны по размеру, по экономической мощи играют все большую роль в решении этих вопросов - раньше это была в основном "семерка", - отметил помощник президента РФ.

В ходе саммита в Санья состоятся также переговоры по климатической повестке дня, согласия по которой в настоящее время нет. Нынешний саммит - это шанс зафиксировать разногласия и попытаться найти общий знаменатель, отметил помощник президента.

Тем временем, в среду в Брюсселе соберется Совет НАТО вместе с представителями шести партнеров, участвующих в операции по разрешению политического кризиса в Ливии. Члены Совета обсудят развитие событий в этой североафриканской стране и завершат подготовку к встрече на уровне министров иностранных дел, которая пройдет в 14-15 апреля в Берлине.

Нынешнюю ситуацию в Ливии будет обсуждаться также в ходе встречи "контактной группы" по Ливии, которая открывается в среду в столице Катара Дохе. Она пройдет под председательством Великобритании и Катара. В учрежденную ранее "контактную группу" входят США, Канада, европейские страны, государства Персидского залива, Лига арабских государств и Африканский союз. Основная задача этой группы заключается в обеспечении выполнения резолюций ООН, а также в организации диалога и политическом урегулировании между участниками конфликта.

Между тем, в интервью китайским СМИ накануне поездки в КНР на саммит БРИКС президент РФ Дмитрий Медведев заявил, что НАТО не контролирует ситуацию в Ливии, которая вышла из-под контроля, и результат операции пока не достигнут. "По понятным причинам у них нет мандата на то, чтобы проводить какие-либо широкомасштабные операции. А операция по блокированию воздушного пространства, по закрытию неба, приобрела очень своеобразные очертания, потому что она, по сути, свелась к применению силы", - сказал Медведев.

По словам главы государства, положение не контролирует и ливийский лидер Муамар Каддафи. "Потому что страна объята гражданской войной, и он совершил массу действий, которые могут быть истолкованы, в том числе, и как преступления", - пояснил Медведев. Не владеют ситуацией, по мнению главы государства, и повстанцы, потому что у них нет на это ни сил, ни средств, ни возможностей.

В настоящее время в Ливии продолжаются военные действия. НАТО продолжает наносить удары по объектам ливийских военных и категорично опровергает сообщения о бомбардировках мирных жителей страны. В общей сложности, с конца марта, когда военная операция международных сил в Ливии перешла под контроль Североатлантического альянса, самолеты коалиции совершили почти 1,9 тыс. вылетов, из которых более 700 были боевыми. Между тем, в НАТО заявляют, что они осуществляют контроль над бесполетной зоной и защищают гражданское население Ливии от обстрелов со стороны сил Каддафи.
http://www.spekulant...a_pyateryh.html

[Энжел]

Объем валютных резервов Китая превысил порог в $3 трлн.
Как сообщил сегодня Народный банк Китая, объем валютных резервов, являющийся крупнейшим в мире, впервые за всю историю превысил отметку $3 трлн., что лишний раз подчеркнуло неравновесие, созданное в мировой экономике.
По прогнозам аналитиков, объем резервов должен был составить $2,98 трлн., в то время как по состоянию на конец прошлого года показатель достиг отметки $2,85 трлн. Также ЦБ сообщил, что в марте было выдано новых кредитов на 679.4 млрд.

юаней ($104 млрд.) вместо ожидаемых 600 млрд. юаней, а агрегат денежной массы М2 продемонстрировал рост на 16,6% г/г, превзойдя прогнозы на уровне 15,4%.

Лидеры Б20 намерены устранить сложившееся неравновесие сбережений и расходов, чтобы предотвратить рецидив мирового финансового кризиса.

Превзошедшие прогнозы данные по кредитованию и объему денежной массы могут спровоцировать возникновение инфляционных рисков, при том, что сегодня канал Phoenix Television сообщил, что в марте индекс потребительских цен Китая продемонстрировал сильнейший с 2008 года рост до 5,4%.

Данные по валютным резервам Китая "подчеркивают, что неравновесие сохраняется", говорит экономист Credit Agricole CIB Дариуш Ковальчук.

Пекин пытается ограничить рост выдаваемых кредитов, чтобы противостоять повышающемуся уровню инфляции, именно поэтому Народный банк Китая с середины октября 4 раза принимал решение повысить процентную ставку. Также постоянно ужесточаются требования к банковским резервам.

Ожидается, что статистика по CPI и ВВП Китая будет опубликована завтра, в 6.00 мск

http://www.akmos.ru

Сообщение отредактировал Энжел: 14 апреля 2011 - 15:20

[sveta]

США откладывают неизбежный дефолт

Министр финансов США Тимоти Гайтнер предупредил, что если конгресс не примет необходимые меры, то 16 мая США достигнут установленного законом предельного уровня госдолга и потеряют возможность привлекать средства для финансирования госрасходов. По словам Гайтнера, Минфин США сможет применить чрезвычайные меры, чтобы высвободить дополнительные резервы, но это даст передышку примерно на восемь недель, то есть до начала июля.

"Чем дольше конгресс медлит, тем больше вероятность, что инвесторы внутри страны и за рубежом начнут терять веру в нашу способность выполнять свои задачи и обязательства", - отметил Гайтнер. Промедление может привести к повышению стоимости заимствований и задержке с выделением средств военным, пенсионерам и другим категориям населения. "Дефолт может вызвать финансовый кризис, который будет сильнее, чем тот, после которого мы только начинаем восстанавливаться", - считает глава Минфина США.

Гайтнер полагает, что любые меры по сокращению расходов не дадут немедленного эффекта, и поэтому повышать предельный уровень госдолга необходимо, поскольку это позволит выполнять текущие обязательства бюджета.

Эксперты отмечают, что поднятие в очередной раз предельного уровня госдолга не решает главного вопроса: долги США продолжают стремительно расти, государство не может своими активами обеспечить покрытие или выплату этих долгов, США являются государством-банкротом, и время банкротства уже пришло.

"Повышать уровень госдолга, а не отдавать долги - любимая американская финансовая забава. Конгресс США устанавливает верхнюю границу допустимого размера долга, и пока он ее не изменит, администрация не имеет права увеличивать заимствования. А поскольку дефицит федерального бюджета достиг $1,5 трлн в год, наращивать заимствования просто необходимо, поэтому администрация и обращается в конгресс с просьбой поднять планку долга", - пояснил Вестям.Ru главный экономист ИК "Ай Ти Инвест" Сергей Егишянц.

Между тем, в палате представителей большинство у республиканцев, а они требуют сократить расходы и сократить дефицит бюджета. Но это всего лишь политические игры, уверен Егишянц. По его мнению, конгресс разрешит Белому Дому занимать средства и поднимет планку заимствований. "Все прекрасно понимают, что если действительно урезать расходы казны и сократить дефицит, то экономика немедленно рухнет - прямые субсидии из бюджета обеспечивают порядка 10-12% располагаемого дохода американцев. Урезание субсидий породит резкий обвал совокупного спроса в стране", - отметил Егишянц.

В то же время, наращивать долг бесконечно нельзя: в мире уже с настороженностью воспринимают казначейские обязательства США, поскольку размер госдолга страны достиг почти 100% от объема ВВП. Пока растущую дыру в бюджете латает Федеральная резервная система (ФРС) США, которая сама выкупает гособлигации за счет дополнительной эмиссии долларов. Этот процесс уже вызвал мощную волну инфляции в мире, поэтому возможности подобной политики ограничены.

Глава МВФ Доминик Стросс-Кан заявил накануне, что американская администрация должна сократить расходы бюджета США почти на 35%, чтобы вернуть бюджет под контроль. Но это совершенно нереально, ибо вызовет немедленный тяжелый экономический кризис, что понимают и в Европе, и в США. "Выхода из этого тупика нет. На хорошее можно надеяться при бурном росте экономики, однако таковой отсутствует. Значит, рано или поздно придется проводить решительное сокращение расходов бюджета, иначе гособязательства США ждет участь гособлигаций Греции, Португалии и Ирландии", - считает Егишянц.

В этих странах работают не менее опытные экономисты и политики, но и они не могут предотвратить надвигающийся дефолт. Несмотря на все усилия, долги в еврозоне растут, что неизбежно приведет к развязке в виде кризиса.

Во вторник вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин признал, что одной из проблем мировой экономики остается дефицит бюджета США, его сокращение не укладывается в график, обещанный американской администрацией. Помимо этого, США продолжают "политику количественного расширения денег", которые должны поддерживать американскую экономику, что создает избыток ликвидности на мировых рынках и приток спекулятивных средств на рынки развивающихся стран, отметил Кудрин. Это касается и российского рынка.

"Нельзя сказать, что государственный долг США подошел к некоему объективному пределу. Он являлся громадным и в 2009 году. Важно другое: на пределе находятся международные и американские ресурсы "переваривания" инфляции. Народные восстания в некоторых арабских странах наглядно показали, что эмиссия американской валюты, вызывающая стремительный рост цен на продовольствие, не может далее покрываться поддержкой доллара другими странами", - пояснил Вестям.Ru руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов.

Многие страны перестали выдерживать эту нагрузку. Даже ЕС переходит к политике жесткой экономии средств. Несмотря на высокие цены на сырье, этот курс взяла и Россия, отметил эксперт.

США могут печатать доллары и наращивать объем национального долга. Но поддержка этой политики другими странами ослабевает, что подтверждает происходящее с начала года ослабление американской валюты. "После Туниса, Египта и Ливии элиты большинства стран в ужасе: они сознают, что дальнейший перенос инфляции с американской валюты на другие валюты чреват полной потерей контроля над внутренними социально-политическими процессами", - подчеркнул Колташов.

Увеличение госдолга США и эмиссия доллара, прежде всего, подпитывают финансовые корпорации, а не реальный сектор экономики, а затраты на "восстановление экономики" являются не чем иным как подпиткой спекулянтов. Триллионы "пустых" долларов толкают вверх мировые сырьевые и фондовые рынки на фоне разрушения потребительского спроса.

Администрация США намеревается с осени перейти к политике жесткой экономии, но объективные условия, включая происходящие в мире события, могут ускорить этот переход. "Спор между демократами и республиканцами в США идет не по вопросу о политике как таковой, а по вопросу о сроках начала ее масштабного осуществления", - считает Колташов.

Очередное повышение допустимого уровня госдолга США означает, что размер повышения компенсируют эмиссией долларов. Кто-то эти доллары должен купить, а таких стран все меньше, или всю эту дополнительную "ликвидность" направят на сырьевые и финансовые рынки. Минфин США в лице Гайтнера предупреждает мир: долг США растет и мы позволим ему расти, у нас нет другого пути. Другое дело, что долговая нагрузка ляжет на все без исключения страны, принимающие к оплате доллары США и покупающие долговые обязательств США. К чему это может привести, уже ясно. Но парадокс остается: США продают свои долги, и эти долги еще и покупают.

Представьте себе ситуацию: вам для развития собственной семьи очень нужны деньги. На ремонт квартиры, на пропитание, на покупку школьных принадлежностей и так далее. В семье всегда существует нехватка денег и жизненные потребности. А тут приходит сосед и говорит: "У меня долгов полно. Но это не беда. Купи часть моих долгов!"

Вы даже не понимаете, о чем речь. Как это так? Купить долги? То есть вы соседу отдаете деньги за его долги? Абсурд, бессмыслица. Вы покупаете его долг на 100 рублей, он обещает вам платить за это 2-3% в год, а через пять-десять лет обещает долг вернуть. То есть вы отдаете 100 рублей, а имеете с этого 2-3 рубля в год. Значит, вы лишили свою семью 100 рублей, вы обокрали своих домочадцев. Именно это и происходит с долгами США и с их покупкой другими странами.

"Поскольку мировые валюты, в том числе рубль, обеспечены долларом, американская валюта, в свою очередь, обеспечена еще и экономикой других стран. Доллар обеспечен российским сырьевым экспортом, китайским промышленным экспортом, и много чем еще - фактически, всей мировой экономикой, для которой доллар остается основной расчетной валютой", - пояснил Вестям.Ru аналитик ФГ "Калита-Финанс" Алексей Вязовский.

Все описанное выше объясняет смысл экономического "вампиризма" США. Только экономики других стран в этой ситуации - "доноры", импортирующие чужую денежно-кредитную политику и работающие на чужую финансовую систему, хотя система уже дала масштабный сбой.

Увеличение объема долга - это всегда плохо. Но еще хуже то, что Гайтнер даже не говорит об увеличении выплат по долгам. Он говорит: госдолг США будет расти, мы повысим уровень госдолга. Разве это хорошая новость, задается вопросом Вязовский. США и в этот раз отложат неизбежный дефолт, можно еще немного поиграть в гособлигации. О дефолте объявлений не будет, он настанет неожиданно, как кризис 2008 года.
http://www.vesti.ru/doc.html?id=442345

[Энжел]

Бюджетного кризиса в США удалось избежать

Представителям Республиканской партии в нижней палате Конгресса США и администрации президента Барака Обамы удалось достичь соглашения о сокращении расходов бюджета на период до завершения 2011-го фискального года, сообщает Agence France-Presse.

Если бы сторонам не удалось договорится о параметрах бюджета до наступления 9 апреля (по местному времени), то с началом рабочей недели в бессрочный отпуск были бы вынуждены отправиться около 800 тысяч госслужащих. С подобным бюджетным кризисом США уже пришлось столкнуться в 1995 году.

Республиканцы, занимающие большинство мест в нижней палате, настаивали на более значительном сокращении расходов федерального бюджета, чем предлагала администрация президента. На такой шаг, по мнению республиканцев, необходимо пойти для сокращения дефицита бюджета, который, по прогнозам, составит в 2011 году рекордные для США 1,6 триллиона долларов.

По состоянию на момент написания заметки, спикер Палаты представителей Конгресса США республиканец Джон Бейнер и президент Барак Обама лишь объявили, что им удалось согласовать сокращение расходов, не став уточнять, о какой сумме идет речь. Обама, сообщая о достижении договоренности, заявил лишь, что «некоторые сокращения были весьма болезненны… и при более благоприятных обстоятельствах я бы на такое не пошел».

В свою очередь два конгрессмена от Демократической партии, близкие к переговорам, сообщили, что сторонам удалось договориться о сокращении госрасходов до конца фискального года на общую сумму в 38,5 миллиарда долларов. Напомним, что текущий фискальный год завершится 1 октября 2011 года.

Параметры бюджета до конца 2011 фискального года еще предстоит утвердить и верхней палате законодательного органа США. Ожидается, что Сенат, где демократы занимают большинство мест, примет соответствующий документ в четверг, 14 апреля.

В Конгресс на рассмотрение направлен и проект федерального бюджета США на 2012 фискальный год (с октября 2011 по март 2012). Республиканцы также настаивают на более значительном сокращении расходов, чем предлагает администрация Обамы.
http://m.rambler.ru/news/head/9519767/

[Энжел]

Особое мнение Quote: США держат "нефтяной козырь" в рукаве

Нефтяные страсти разгораются все сильнее, и под их влиянием нефть уже перешагнула отметку 120 долл./барр. Прогнозы маститых аналитиков пророчат нефти восхождение к критически высоким отметкам 150-200 долл./барр., в случае достижения которых рынки и экономику (в особенности слабых стран) ждет экономический коллапс. Возможности нефтяных экспортеров для снижения ценовой напряженности на рынке нефти ограниченны, что может вынудить основных импортеров углеводородного сырья искать способы снижения нефтяной зависимости.

В отсутствие реальных ресурсов, которые могли бы безболезненно и быстро покрыть текущий и будущий дефицит нефти в условиях конечности мировых запасов, самым доступным способом успокоения рынков может стать исключительно психологическое воздействие.

Так, неожиданно оказалось, что в Соединенных Штатах гораздо больше нефти, чем считалось ранее, и есть современные технологии, чтобы ее добывать. Прежде считалось, что в США можно добыть максимально 20 млрд барр., отмечает РБК-ТВ. Это означало, что энергетической независимости США не видать как своих ушей. И вот вдруг недавно появились данные, свидетельствующие о том, что нефти, которую можно добыть с помощью современных технологий, гораздо больше – 155 млрд барр. Прежде эти запасы не учитывались либо по ошибке, либо по политическим мотивам, поскольку добыча может быть экологически вредной. А ведь еще 700 млрд барр. можно получить из сланцев. С учетом этих запасов у США больше нефти, чем у Саудовской Аравии.

В то время как в США, возможно, имеются неучтенные запасы (которые Белый дом вполне может пока придерживать в качестве козыря), в Саудовской Аравии раскрытые доказанные запасы могут оказаться "дутыми". Так, в феврале рынок взбудоражила информация, что нефтяные запасы Саудовской Аравии, возможно, сильно завышены. К примеру, как передавал CNN, объем запасов нефти там преувеличен в два раза. Размер реальных доказанных нефтяных резервов уступает официально объявленным на 300 млрд барр., или около 40%.
Если данные о запасах в США и Саудовской Аравии имеют под собой реальные основания, расстановка сил на мировом рынке нефти может в корне измениться. И ранее неоспоримое лидерство саудийцев с их мощным лобби на рынке нефти может рухнуть. В этом случае возможности Саудовской Аравии влиять на мировые нефтяные цены могут оказаться и не столь мощными, как принято считать. Учитывая имеющиеся уже сейчас в нефтеносной Мекке две основные проблемы – ограниченность запасов углеводородов и невозможность быстрого наращивания добычи, подтверждение завышенной оценки нефтяных запасов может сделать положение ведущего игрока мирового рынка нефти и вовсе плачевным.

Тревожный сигнал для Эр-Рияда звучит уже давно. Налицо тенденция ослабления позиций Саудовской Аравии, которая еще до недавнего времени была лидером нефтедобычи. Теперь же она с объемом добычи в 10 млн барр./сутки уступает первенство России, где в I квартале он составил 10,211 млн барр.

Кроме того, следует обратить внимание на Ирак, который становится все более значимым игроком нефтяного рынка. Так, в конце декабря 2010г. объем добычи в стране впервые за последние 20 лет достиг 2,6 млн барр./сутки. В ближайшее время власти возобновят разведку новых месторождений, прерванную в 2003г. из-за военных действий. Ирак уже провел ряд тендеров на их разработку, что подтверждает серьезность намерений. Кроме того, в феврале Ирак увеличил экспорт нефти до самого высокого уровня со времен свержения режима Саддама Хусейна в 2003г. (2,2 млн барр./сутки).

Кроме того, Ирак занимает третье место в мире по доказанным запасам нефти и при активной и быстрой разработке месторождений вскоре может поставлять на мировой рынок столько же нефти, сколько Саудовская Аравия, а то и больше. Недавно в СМИ появилась информация о том, что доказанный объем нефтяных резервов в Ираке составляет 143,1 млрд барр. (ранее декларировались запасы в размере 115 млрд барр.). Если новые данные являются достоверными, Ирак (с учетом активного привлечения крупных иностранных нефтяников к разработке и добыче) небезосновательно надеется нарастить добычу с нынешних 2,5 млн до 12 млн барр./сутки, что несколько превосходит текущую предельную добычу крупнейшего нефтедобытчика ОПЕК – Саудовской Аравии.

Появляются все новые сигналы о возможной корректировке (но не кардинальных изменениях) ландшафта мирового рынка нефти. Основными тенденциями на данный момент можно считать, повторимся, постепенное ослабление позиций Саудовской Аравии с одновременным укреплением позиций и перспектив Ирака, а также попытки США (импортирующих более 26% мирового предложения нефти) усилить свою энергетическую независимость. Что касается США, то здесь на некоторые размышления наталкивает факт скопления рекордных запасов нефти на главной нефтебазе страны в Кушинге. Напомним, по данным Министерства энергетики США (US Department of Energy), запасы нефти на терминале находятся на рекордной отметке 40,3 млн барр., что даже превышает его заявленную вместимость (порядка 38 млн барр.). Создается впечатление, что США, предвидя некий дисбаланс предложения на рынке нефти, целенаправленно пополняли свой стратегический запас сырья "на черный день" и в случае тотального коллапса смогут более 20 дней обходиться своими силами.

Таким образом, уже сейчас можно констатировать некоторую локальную нефтяную независимость США. Прежняя попытка военного достижения энергетической независимости провалилась, поэтому вполне возможно, что США постараются мирно решить этот вопрос.

Возможно, нераскрытые нефтяные залежи пока приберегают в качестве мощной нефтяной "подушки безопасности" до тех пор, пока не появятся не только современные, но и безопасные технологии их извлечения. С одной стороны, конечно, США могли не включить огромные залежи нефти в силу их труднодоступности, сопряженной с высоким риском добычи. Ведь основные запасы нефти в США сосредоточены в Мексиканском заливе, а глубоководное бурение сопряжено с рисками – еще свежа в памяти авария на BP, от которой компания до сих пор не в полной мере оправилась. Поэтому неучтенные залежи могут быть "раскупорены" в последнюю очередь. С другой стороны, США могли не раскрыть их сознательно, по неким политическим мотивам, по принципу "лучше недооценить, чем переоценить", оставив свой козырь в рукаве до лучших времен.

На наш взгляд, причины, по которым США не раскрыли эти данные, принципиально важны. Политические мотивы, скажем, предпочтительнее для глобального рынка нефти. В случае чрезмерного роста цен на нефть Соединенным Штатам в какой-то момент, возможно, будет дешевле разработать свои "тайные" запасы, чем импортировать дорогую нефть (случаи военной экспроприации не рассматриваются). Более того, если США возьмутся за разработку основательно, они могут не только покрыть собственные потребности и отказаться от импорта, но и превратиться в нефтяного экспортера. Однако это перспектива не одного десятилетия. Но, полагаем, неизменное возвращение нефтяных цен на уровень выше 100-120 долл./барр. может вынудить Соединенные Штаты стремиться к снижению зависимости от тяжелого бремени импорта нефти, который держит торговый дефицит США предельно высоким.

В то же время, если мотивы, по которым США не учитывают огромные залежи углеводородов в составе своих доказанных запасов, связаны с труднодоступностью и высоким риском добычи, это усложнит их "отвязку" от нефтяного импорта. Со временем, когда резервы разведанной нефти на Земле истощатся, ряд стран, в том числе и США, вероятно, начнут осваивать и труднодоступные рисковые залежи. Однако, учитывая, что при текущей добыче и доказанных запасах нефти ОПЕК хватит на 85 лет (по данным BP Statistical review of world energy 2010), произойдет это нескоро.

Вместе с тем усиливающаяся напряженность на рынке нефти, ограниченные возможности наращивания мировой добычи в сочетании с катастрофой в Японии, которая наглядно показала миру шокирующий пример использования атомной энергии, может усилить стремление США обеспечить себя собственной нефтью. Во всяком случае, может вплотную подтолкнуть к активной разработке новых технологий добычи и усовершенствованию способов обеспечения безопасности, что впоследствии сделает возможной и добычу незадекларированных залежей нефти. И в этом отношении намеченное на лето 2011г. завершение QE2 может оказаться очень кстати и дать возможность США эмитировать доллары не для финансовых рынков, а для финансирования собственного энергообеспеченного будущего.

В последнее время все более очевидным становится изменение ландшафта мирового рынка нефти с ослаблением позиций прежних лидеров и выходом на первый план других перспективных стран. Все это может пошатнуть сложившееся в мире нефтяное лобби, ослабить влияние возможных "теорий ценовых заговоров" и сделать рынок нефти более сбалансированным. Ведь появляющиеся в СМИ данные, несмотря ни на что, свидетельствуют о том, что нефти в мире может оказаться гораздо больше, чем говорилось в последние годы. Запасов достаточно, проблема лишь в поиске инновационных технологий их разработки и извлечения. Ухудшение обстановки и на рынке нефти, и в атомной энергетике может заставить страны посмотреть на проблему дефицита нефти и остановить творящееся ценовое безумие.

Елена Хрупова Quote.rbc.ru
http://quote.rbc.ru/.../33233783.shtml

[Энжел]

Мы без исследования банка Японии все это прекрасно понимали и обсуждали не единожды))

Банк Японии ответил на вопрос "на триллион": что является причиной ралли цен на сырье?
Если вам нужна честная оценка недавнего ралли на рынке сырья, вам следует ознакомиться с исследованием Банка Японии. В нем банк упоминает целый ряд факторов, которые в данный момент влияют на цены на сырье, и небезосновательно заключает, что мировые Центробанки, финансиализация рынков сырья и соотношение спроса/предложения - все вместе вызвало "идеальный шторм" цен.
Они пишут:

"Хотя подорожание сырья было вызвано восстановлением экономики на фоне активности развивающихся стран, спекулятивные притоки капитала на сырьевой рынок активизировали рост цен. Динамика мировых цен на сырье также менялась в соответствии с ростом присутствия финансовых инвесторов на сырьевых рынках, появление которых подготовило почву для "финансиализации сырья". Как следствие, глобальные сырьевые рынки стали более чувствительными к коррекции состава портфелей финансовыми инвесторами, что сильнее связало их с другими классами активов, включая основные фондовые рынки. Более того, аккомодационная политика многих мировых ЦБ сыграла важную роль в повышении цен на сырье, стимулируя физический спрос на него и одновременно вызывая притоки инвестиций на финансиализированные сырьевые рынки".

В отличие от ФРБ Сан-Франциско, который вчера освободил ФРС от любой ответственности за рост цен на сырье (фактически сказал, что QE2 оказала понижательное давление на цены), Банк Японии провел комплексное и беспристрастное исследование, показавшее, что Федрезерв и другие ЦБ оказывают ощутимое влияние на стоимость сырья. Конечно, не только их стоит винить, но все же это исследование выбивает почву из-под ног многочисленных заявлений, в которых ФРС пытается дистанцироваться от проблемы роста цен на сырье. И, судя по всему, это наиболее точное и правильное заявление, касающееся данного вопроса.