Сообщений в теме: 781

[havchik]

Президент США Барак Обама в четверг сказал премьер-министру Китая Вэню Цзябао, что Пекин должен сделать больше для разрешения нарастающих споров в отношении стоимости китайской валюты. http://k2kapital.com/news/359065/

[Энжел]

Очередная "страшилка" от любителя мрачных прогнозов

Известный экономист и лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц заявил, что попытки европейских правительств урезать дефициты бюджета могут подорвать как процесс восстановления экономики региона, так и доверие инвесторов.

"Если Европа пойдет по намеченному на текущий момент маршруту, а именно, будет активно вводить меры строгой экономии, это приведет к ослаблению роста, и тогда оправдаются самые пессимистичные прогнозы", - подчеркнул Стиглиц в недавнем интервью в Цюрихе. - Когда это случится, реакция рынка будет незамедлительной".

Согласно прогнозам, опубликованным на прошлой неделе ЕС, во втором полугодии ожидается замедление темпов экономического роста в регионе, поскольку правительства, начиная с ирландского и заканчивая испанским, повышают налоги и сокращают расходы.

В текущем квартале экономика еврозоны может замедлиться до 0,5%, а в 4 квартале - до 0,3%, заявила Еврокомиссия 13 сентября. Процесс восстановления остается уязвимым, а финансовые рынки восстановились лишь частично, добавила Комиссия.

[Энжел]

Стабфонду вовремя присвоили рейтинг ААА

Goldman Sachs предупреждает о "значительной вероятности" того, что Ирландии и Португалии будет оказана помощь в рамках Европейского фонда финансовой стабильности (EFFS).

Вчера агентства Standard & Poor's и Fitch присвоили стабфонду предварительный кредитный рейтинг ААА со стабильным прогнозом, открыв дорогу к активным действиям и мерам на случай, если долговой кризис в регионе разразится с новой силой.

Goldman Sachs предупредил своих клиентов о существовании "высокой доли вероятности" того, что Ирландии и Португалии может потребоваться помощь EFFS в размере 440 млрд. евро, хотя это, по всей вероятности, произойдет только в начале следующего года, поскольку сейчас у обеих стран достаточно средств. В понедельник спрэды по ирландским и португальским облигациям превысили максимальное значение по еврозоне на фоне подготовки инвесторов к аукционам текущей недели. Доходность по 10-летним Ирландским бондам достигла 6,5%.

Президент Португалии Каваку Силва твердо заявил о том, что его страна справится со своими долгами без обращения к Европе или МВФ. "Мы самостоятельно разберемся со своими проблемами", - заверил президент. Бывший Министр финансов Феликс Багао отметил, что страна сама себя ослепила "полуправдами, ложью, фантазиями и бесконечными иллюзиями", предупредив, что текущее меньшинство в правительстве может не получить достаточного количества голосов за дальнейшее ужесточение мер экономии.

Глава Центробанка Ирландии Патрик Хонохан заявил, что в скором времени Дублину придется, стиснув зубы, справиться с новой волной сокращения расходов, если он хочет взять под контроль динамику долга. Нельзя не отметить, что политическое терпение, которое уже итак нежелезное, начитает подходить к концу. Заработная плата бюджетников итак уже сокращена в среднем на 13%.

Присвоение высшего рейтинга EFSF многих заставило удивиться, ведь менее половины стран еврозоны, принимавших участие в учреждении фонда, не обладают рейтингом ААА, а конституционный суд Германии еще не вынес официального решения по поводу соответствия требованиям закона этого европейского органа. Как отметил управляющий директор S&P Мориц Кремер, стабфонд является "краеугольным камнем" политической стратегии Европы, движимой солидарностью.

В немецкий высший суд неоднократно поступали заявления о том, что создание стабфодна противоречит норме Маастрихтского договора, запрещающей спасение, о том, что это угрожает монетарной стабильности и о том, что идея была продвинута через немецкий парламент без получения большинства голосов.

В роли истцов выступала группа профессоров-евроскептиков и баварский политик Петер Гаувайлер. Глава Бундесбанка Аксель Вебер уделит время этому вопросу, возможно, в октябре. Он с неприкрытой критикой относится к покупкам греческих, ирландских и португальских облигаций со стороны ЕЦБ, осуществляемым в рамках программы спасения. Масла в огонь подлил и тот факт, что на внеплановом саммите, состоявшемся в начале мая текущего года, французский министр по европейским делам Жан-Пьер Жуэ заявил, что европейские политики "переписали условия договора ЕС". А это очень важный вопрос. Любое изменение в законе требует ратификации всех 27 суверенных парламентов.

Г-н Кремер отметил, что очень высока вероятность того, что дело решится благоприятно. "Полистав страницы истории, можно предположить, что дело будет решено в пользу стабфонда. Это не фонд спасения, поскольку деньги не даются безвозмездно. Странам приходится выплачивать высокие проценты, и немецкие налогоплательщики могут получить от этого выгоду", - объяснил глава агентства S&P. "Однако тогда, по всем правилам, Германия перестанет исполнять роль гаранта".

Виллем Бюйтер, старший экономист Citigroup, выразился по этому вопросу достаточно резко и прямо. По его словам, неблагоприятное для стабфонда постановление суда приведет к "катастрофическим последствиям" и повысит вероятность суверенных дефолтов, поскольку кредитоспособность фонда зависит от поддержки Германии. Он назвал это "незначительным риском", учитывая, что немецкие судьи действуют из сугубо политических соображений, и вряд ли будут привязаны к букве закона, по крайней мере, в этом случае.

EFSF - стоящее поодаль от структуры ЕС учреждение, возглавляемое Клаусом Реглингом. Еврокомиссия и Европейский Инвестиционный Банк обладают рейтингами ААА, но они другого поля ягоды.

Telegraph.com

[Энжел]

У хедж-фондов заканчиваются доводы в пользу своего существования

Защищать хедж-фонды - не самый легкий способ зарабатывать себе на жизнь. Это нечто среднее между табачным лоббистом, который пытается убедить людей в том, что курить не так уж вредно, и представителем автоиндустрии, который делает вид, что автомобили не имеют ничего общего с тающими ледниками на полюсах. Трудно отыскать более неблагодарную работу.

Даже при всём этом то, как индустрия хедж-фондов защищала себя в последние несколько месяцев, поистине удручает.

По мере того как хедж-фонды попадают под пресс регуляторных органов, выясняется, что торговые ассоциации, которые должны были отстаивать свои собственные интересы, действуют по шаблону, выглядящему всё более смехотворно.

Индустрия, не знающая, как защитить себя, и даже забывшая, как оправдывать свое существование, переживает кризис. Хедж-фонды находятся именно в такой ситуации.

Им нужно найти способ показать, что они так или иначе приносят пользу мировой экономике, и сделать это нужно быстро.

По обе стороны Атлантики хедж-фонды пытаются сохранять самообладание в ответ на новую волну регулирования рынков капитала.

Крупнейшая в США торговая группа в индустрии хедж-фондов, Managed Funds Association, протестует против предполагаемых ограничений на высокочастотный трейдинг. По словам представителей ассоциации, новые меры понизят ликвидность и повысят затраты для всех инвесторов.

"Повышение ликвидности"

Аналогичным образом, лондонская группа Alternative Investment Management Association пытается держать оборону против нападок регуляторных органов ЕС на продажи без покрытия. Представители ассоциации настаивают на том, что, продавая акции, которыми они не владеют, хедж-фонды повышают ликвидность и прозрачность цен, и поэтому требуется лишь повышение транспарентности, а не введение ограничений.

Нет, ребята, этот трюк больше не прокатит. Если хотите защитить свою индустрию, то должны придумать новый подход.

Упомянутые выше торговые ассоциации сами по себе не играют важной роли. Это всего лишь пара примеров. Однако в ближайшие несколько лет регуляторные органы США, Евросоюза и Великобритании выдвинут десятки новых ограничений. Проблема в том, что аргументы, приведенные хедж-фондами, никого не убеждают. Это всё равно, что утверждать, будто кредитного кризиса не было.

Во-первых, перестаньте все время твердить о "ликвидности". Слова о том, что держание акций в течение миллисекунд - а именно это происходит при высокочастотном трейдинге - улучшает работу рынка, совсем не внушают доверия. Конечно, у рынков с низкой ликвидностью есть один большой недостаток. Вы можете не захотеть купить акции небольшой украинской компании горнодобывающего сектора, какими бы великолепными ни были ее перспективы, только потому, что не знаете, сможете ли их продать кому-то еще. Но что насчет Vodafone Group Plc? Nestle SA? Citigroup Inc.?

Высокочастотный трейдинг

Может ли кто-нибудь всерьез утверждать, что инвесторы боятся покупать акции вышеназванных компаний, поскольку эти акции недостаточно ликвидны? Действительно ли нужны хедж-фонды с их высокочастотным трейдингом, покупающие и продающие эти акции по несколько раз в минуту, чтобы обеспечить ими рынок? Разумеется, нет.

Такая же ситуация с продажами без покрытия. В некоторых обстоятельствах вполне оправданно продавать акции без покрытия. Иногда полезно, чтобы на рынке было больше продавцов, чем покупателей. Но, опять же, на любом крупном рынке нетрудно торговать и без этого. Да и акции любых крупных компаний оцениваются вполне адекватно, и даже если бы в этом была проблема, она не такая уж серьезная. Если ваш вклад в служение человечеству состоит в том, чтобы помочь ценам на акции крупных банков рухнуть утром, а не вечером, это не слишком убеждает в пользе вашего существования.

Далее. Перестаньте разглагольствовать о том, что хедж-фонды якобы помогают формировать рынки, повышать прозрачность цен или сглаживать различия между ними.

Больше - не значит лучше

Главная проблема заключается в базовой предпосылке. Хедж-фонды считают данностью, что чем больше и активнее рынок капитала, тем он лучше, и это повышает здоровье экономики. Вот только горький опыт последних двух лет показал, что это не так. Рынки капитала постоянно разрастались, а трейдинг становился все более бурным, - и это кончилось сильнейшим финансовым кризисом со времени Великой депрессии.

Так что же делать хедж-фондам? Они должны чаще говорить о том, что они предоставляют эффективные каналы инвестиций в производство. Они должны показать, что предоставляют капитал, который в конечном итоге превращается в построенные дороги, произведенные товары и новые рабочие места. И еще: нужно показать, что они делают это более эффективно, чем это делали банки и фондовые брокеры 30 лет назад.

Как? Если бы они собирали деньги у богатых и инвестировали их в промышленность или страны с недостатком капитала, это было бы хорошим аргументом. Или если бы они формировали рынки сырья или не существовавшие ранее классы активов, этот аргумент тоже бы сработал. Если бы они сглаживали прибыли, защищая тем самым пенсии людей, или же осуществляли валютные операции, удешевляя ипотеку, это тоже имело бы смысл.

Да, всё это выглядит нереальным. Возможно, индустрия хедж-фондов - не более чем гигантский паразит, который не делает ничего, кроме того, что отвлекает огромный капитал от работы в экономике, не давая практически ничего взамен.

Но она должна хотя бы попытаться себя оправдать. Смехотворный лепет о ликвидности ей в этом не поможет. И если хедж-фонды не могут найти лучшего способа себя оправдать, они не могут претендовать на светлое будущее

Мэтью Линн
www.bloomberg.com

[tmbg]

Недавно Сорос свои "умозаключения" давал в моменте.
В начале года он намекал на надвигающиеся проблемы в Китае и в Европе.
Сейчас взгляд более оптимистичный.Поработал и заработал.Поменял взгляд
по Китаю,на 1.2 китайцы стали покупать евро на открытом рынке.Китай-мотор,
Китай стабилизировал ситуацию на рынках.Растет внутренний спрос.Посредник Гонконг.
В еврозоне много политики между Францией и Германией,
Германия последний раунд выиграла, и (во как) в перспективе может оставить
Еврозону.Есть ЦБ но нет казначейства.Вот где главные тренды у Сороса будут.
Цель - корзина резервных валют.Глобальна экономика лучше,чем главентствующая США.
Если даже США и Германия пойдет на двойное дно,то глобальная экономика
"переживет" это.

[tmbg]

Все не так растет в Россия,как в странах БИК.
Может к лучшему,нет пузыря,как в Индии.

http://seekingalpha....oes-up-in-smoke

[Энжел]

В дебрях Амазонских джунглей находится крупнейший в мире железный рудник Карахас. Там из недр земли извлекаются огромные глыбы краснозема, которые через полмира перевозятся на сталелитейные заводы на восточном побережье Китая. Там из них создают каркасы для строительства миллионов высоток в сотнях быстро растущих китайских городов. В прошлом году Китай опередил США и стал крупнейшим торговым партнером Бразилии. И хотя эти две развивающиеся страны находятся в разных концах света, рост экономических связей за последнее десятилетие экономические хорошо отражает изменения, происходящие в мировой экономике. В последующее десятилетие этот дуэт может заложить основу для исторической перестановки в мировой экономике. Учитывая сделки, заключаемые в области горного промысла, производства стали, изготовления строительного оборудования и передачи электроэнергии, Китай, судя по всему, может в этом году стать крупнейшим прямым инвестором в Бразилии. Такие инвестиции - один из аспектов очень важной тенденции. Вторая крупнейшая в мире экономики, затмевающая Японию, - Китай - закладывает базу для нового цикла независимого экономического развития между Азией и другими странами развивающегося мира, и обходит европейские страны и США.


Китай не только поглощает сырье из других развивающихся экономик, как это происходило в прошлое десятилетие. Он также начал вкладывать средства в их инфраструктуру и промышленность, что отчасти стало возможно благодаря снижению цен и быстрому развитию китайских производителей, или же благодаря привлекательным финансовым условиям. Пекин в течение ряда лет направлял таким образом инвестиции в страны Африки: сейчас подобные сделки заключаются по всему миру. Влияние царящего в Китае бума приводит к полномасштабным изменениям во многих развивающихся странах. "Это начало нового цикла", - говорит Бен Симпфендорфер, экономист RBS и автор книги "Новый шелковый путь", в которой рассказывается о расширении экономических связей между Китаем и Ближним Востоком, центральной и южной Азией. "В Китае есть компании, которые хотят инвестировать, они производят достаточно хорошие товары, а их работе способствуют большие объемы ликвидности, поступающей в финансовую систему страны". По словам Яна Бреммера, президента консалтинговой компании Eurasia и автора недавно вышедшей книги "Конец свободного рынка", отмежевание Китая от запада - не случайность. По его мнению, это стратегия снижения экономической - и, в некоторой степени, политической - зависимости от США. "Это очень здравая политика, стоящая на повестке дня всего китайского руководства, - говорит он. Из-за неопределенности в отношении долгосрочных экономических перспектив развитого мира они занимаются поиском стратегии хеджирования". Он утверждает, что продвижение инноваций и стимулирование внутреннего потребления также являются частью данной стратегии, однако усиление экономической интеграции с остальными странами развивающегося мира - это "стратегия, которая может быть реализована довольно быстро". Нигде влияние этого процесса не ощущается так остро, как в Бразилии.


Учитывая торговый бум наряду с развитием Китая в течение прошлого десятилетия, бразильцы иногда жалуются, что они снова, как и в 20 веке, играют роль поставщика сырья в промышленные державы. Тем не менее в прошлом году долгожданная волна китайских инвестиций, кажется, наконец достигла берегов Бразилии. И хотя в 2009г. их объем составил всего 92 млн. долларов, бразильские чиновники предполагают, что в этом году они превысят 10 млрд. долларов. Например, компания Wuhan Iron and Steel заплатила 400 млн. долларов за долю в горнодобывающей компании, принадлежащей бразильскому промышленному магнату Эйку Батисте, и планирует построить огромный сталелитейный завод позади порта неподалеку от Рио-де-Жанейро, который строит одна из других компаний г-на Батисты. Lifan, один из крупнейших китайских производителей мотоциклов и автомобилей, уже отправляет большие объемы экспорта в Бразилию. Сейчас основатель компании Инь Мингшан говорит о возможности открытия в стране автомобилестроительного завода. "Бразилия - многообещающий партнер с огромной территорией и большим внутренним рынком, - отмечает он. Некоторые китайские бизнесмены поступают достаточно недальновидно, игнорируя бизнес в Бразилии, но я те так глуп".

Инвестирование в Бразилию - это один из символов новой эпохи экономического сотрудничества Китая с развивающимся миром, а другой символ - подъем в сфере строительства железнодорожных сетей по всему миру. Китайские компании, занимающиеся строительством железных дорог, работают, как никто, эффективно, и в течение нескольких лет занимаются строительством в соседних странах в центральной и юго-восточной Азии. Однако в прошлом году они также заключили контракты и в таких странах, как Украина, Турция и Аргентина. Китайские представители данного сектора не ограничивают свою деятельность ручной укладкой железнодорожных линий. Они надеются на заключение контрактов за рубежом на продажу высокоскоростного железнодорожного оборудования, включая локомотивы, и сигнальные системы. Первым заказом может стать строительство планируемой высокоскоростной магистрали между Сан-Паулу и Рио-де-Жанейро. Строительство этих новых магистралей стало возможным благодаря двум факторам. Во-первых, в Китае возникло целое поколение компаний, выпускающих средства производства, которые могут конкурировать на международном уровне. Они могут предложить развивающимся странам новые поезда, электростанции, горное оборудование и телекоммуникационное оборудование достаточно высокого качества по ценам, которые обычно гораздо ниже цен их международных конкурентов. Во-вторых, финансовое обеспечение банковской системой данных секторов бизнеса. Йи Хейман, топ-менеджер Industrial and Commercial Bank of China, на недавней конференции заявил, что его банк сотрудничает с правительством по вопросам "строительства железных дорог и финансирования" по всему миру. Бразильская компания Vale, занимающаяся добычей руды на гигантском железном руднике в долине Амазонки, недавно объявила о подписании кредитного договора с двумя китайскими банками на сумму в 1.23 млрд. долларов для покупки 12 больших грузовых судов на китайском судостроительном заводе, которые будут использоваться для перевозки железной руды между двумя странами.

МИРОВОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЮАНЯ
"Это похоже на гонку в Формуле 1, когда все отчаянно борются за звание лидера"
Хотя Китай является второй крупнейшей экономикой и крупнейшим экспортером в мире юань практически не используется за пределами страны. При заключении внешних сделок Китай оперирует иностранными валютами - в частности американским долларом. Опасность такого положения стала очевидна во время финансового кризиса, когда китайский экспорт пострадал от замораживания коммерческого кредита, выраженного в долларах. Поэтому в последние месяцы Пекин объявил о принятии мер по обеспечению использования юаня и реорганизации мировой денежной системы. "Мы стоим на пороге чего-то великого, - говорит Дариус Ковальчик, стратег Crédit Agricole в Гонконге. Посредническая функция доллара будет постепенно сходить на нет". В июне Пекин расширил пилотный проект по международным расчетам в юанях, делая его открытым для мира. С этого момента такие международные банки, как HSBC, Deutsche Bank и Citigroup побуждают компании, от Лондона до Токио, использовать вместо доллара китайскую валюту. Некоторые даже предлагают скидки на операционные сборы в качестве поощрения. "Это похоже на гонку в Формуле 1, когда все отчаянно борются за звание лидера", - говорит Филипп Джаккард из Citigroup.


Нынешняя финансовая инфраструктура позволяет, например, аргентинскому производителю зерна продавать товар за юани, а затем за счет полученной выручки покупать сельскохозяйственное оборудование в Китае. В первом полугодии объем международной торговли в юанях достиг 70.6 млрд. юаней (10 млрд. долларов). Однако этот показатель остается очень низким по сравнению с общим объемом внешней торговли Китая. В прошлом году он достиг 2800 млрд. долларов, при этом большая часть операций проводилась в долларах или евро. Одним из препятствий на пути более масштабного использования юаня является отсутствие у иностранных компаний способов инвестирования своих юаней или хеджирования своих валютных рисков. Из-за жесткого контроля капитала вход на китайские финансовые рынки практически невозможен. Однако ситуация меняется. В прошлом месяце Китай открыл внутренний межбанковский рынок облигаций для иностранных центральных банков и коммерческих банков, у которых образовались накопления в юанях за счет международной торговли. Также были сняты ограничения на свободное обращение юаня в Гонконге. С июля финансовые группы этого особого административного региона могут создавать различные инвестиционные продукты, деноминированные в юанях, и инструменты хеджирования, которые доступны для международных компаний и инвесторов. В прошлом месяце американская сеть предприятий быстрого обслуживания McDonald’s стала первой транснациональной компанией, выпустившей выраженную в юане облигацию в Гонконге. Компания планирует использовать полученные доходы для финансирования своих операций в материковой части Китая. Роберт Куксон

Несомненно, масштаб этих операций гораздо меньше вкладов Пекина в американские ценные бумаги на суму примерно в 1500 млрд. долларов, однако прослеживается аналогичная динамика: китайская финансовая система начинает использовать свои валютные вклады для финансирования некоторых торговых партеров из развивающихся стран с целью стимулирования спроса на собственные товары. Торговая статистика Китая уже отражает данное влияние в виде максимального увеличения экспорта в прошлом году в рамках торговли с развивающимися странами. Объем торговли с Ассоциацией государств юго-восточной Азии в первом полугодии увеличился на 54.7% и на 60.3% с Бразилией. Если китайские инвестиции действительно помогут запустить цикл экономического роста в других странах развивающегося мира, это тонизирует мировую экономику, в рамках которой прогноз по многим ведущим экономикам остается мрачным, причем некоторым из них угрожает повторная рецессия. Сочетание китайского спроса и роста инвестиций - одна из причин, лежащая в основе бразильского роста в китайском стиле - 8.9% в первом полугодии.


Однако западные страны также сталкиваются с множеством рисков. Рост инвестиций может ознаменовать эпоху жесткой конкуренции между транснациональными компаниями развитых стран и китайскими государственными компаниями. Значительное финансовое обеспечение, которые получают данные группы, может спровоцировать обвинения в том, что они играют не на равных условиях. Возможно, никого не удивляет, что некоторые транснациональные компании, в последние месяцы открыто критиковавшие промышленную политику Пекина - GE и Siemens - работают в тех отраслях, в которых Китай становится сильным конкурентом, например производство энергооборудования и строительство железных дорог. Новый этап усиления китайского влияния также ставит под сомнение будущее доллара. Китайские чиновники говорят о долгосрочной задаче по его замене на посту мировой резервной валюты корзиной других валют, возможно, включающей юань. По мере расширения торговли с развивающимся миром Пекин принимает важные меры по повышению уровня международного использования юаня, при этом иностранные вклады в данную валюту могут инвестироваться на материковом рынке облигаций. По мнению некоторых экономистов, в течение следующего десятилетия юань может стать базовой валютой азиатской торговли.


Однако ирония заключается в том, что несмотря на сильный экономический импульс, позволяющий китайской валюте расширить свои позиции на международном уровне, Пекин не хочет этого. "Китай все еще сомневается, хочет ли он на самом деле, чтобы его валюта стала международной", - говорит Ю Йонгдинг, влиятельный экономист из Китайской академии социальных наук. Стать важной торговой валютой - это одно: но для того чтобы стать мировой резервной валютой, которая будет угрожать позициям доллара, правительству пришлось бы снизить контроль за капиталом и открыть внутренний рынок облигаций. Это означало бы отказ от жесткого контроля валютного курса и процентных ставок. Кроме того, в случае успешной экономической интеграции с другими развивающими странами от Пекина потребуется тщательное управление. Существует вполне реальный риск, что недавно проявившийся интерес к развивающимся рынкам спровоцирует обратную реакцию, в особенности если объемы китайского экспорта промышленных товаров будут также быстро увеличиваться.Уже появилось множество предупреждений. К примеру, Индия в этом году попыталась уменьшить поставки китайского энергооборудования в пользу товаров местного производства. В течение нескольких месяцев правительство пыталось вытеснить компанию Huawei - китайского производителя телекоммуникационного оборудования с индийского рынка. В Бразилии опасаются, что такие компании, как автопроизводитель Lifan, хотят не продвигать национальную промышленность, а использовать страну в качестве площадки для сборки почти готовых автомобилей, произведенных в Китае. Кроме того, существуют опасения по поводу новой конкуренции за доступ на рынки других латиноамериканских стран. По подсчетам Кевина Галлахера из Бостонского университета, дешевые китайские изделия угрожают 91% бразильского экспорта промышленных товаров в данный регион. Если на этом рынке начнется спад, представители отрасли, вероятно, будут негативно настроены по отношению к новым китайским связям. В следующем десятилетии расширяющиеся связи Китая с остальным развивающимся миром могут в значительной степени способствовать как подъему самой страны, так и мировой экономики. Однако волна протекционизма может остановить этот процесс. Пекину придется серьезно потрудиться, чтобы его новые партнеры из развивающегося мира не чувствовали себя так, будто они оказались под колесами многотонного грузовика.


Джеофф Дайер
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru

[Энжел]

Осборн назвал возвращение рисков госдолга самой большой угрозой экономике

Тезисы интервью, данного министром финансов Великобритании Дж. Осборном французской газете Les Echos

- Президентство Франции в G20 - хорошая возможность для проведения реформы регулирования финансовой системы
- Для еврозоны - это шанс помочь попавшим в затруднительное положение странам еврозоны.
- Великобритания должна быть активным членом ЕС.
- Великобритания получает огромную выгоду от членства в ЕС.
- Возвращение рисков госдолга - самая большая угроза экономике.
- Британское правительство изучает пути сокращения расходов на социальное обеспечение.
- Будут сокращены расходы на здравоохранение и международную финансовую помощь.
- Нынешняя ситуация в Великобритании отличается от сокращения бюджета в 1980-х годах.
- Правительственная коалиция имеет мандат на бюджетные меры.
- Население Великобритании понимает, что сокращение бюджета необходимо.
- Снижение рыночных курсов фунта оказало положительное монетарное воздействие.
- Меры, принятые новым правительством, помогли снизить рыночные курсы британской валюты.

[Энжел]

Перерождение Бернанке


Не успели мы оценить заявление Б. Бернанке от 27 августа (он сказал, что ситуация в экономике не требует экстренного вмешательства ФРС, но он всегда готов предпринять нужные шаги, если возникнет такая необходимость), как вдруг «Бенни-вертолетчик» дополнил свое высказывание, сильно озадачив всех. Оказывается, в банкротстве крупных банков ничего страшного нет. Собственно, ничего удивительного нет, человек переживает личную драму: он-то думал, что любую проблему можно решить, разбрасывая деньги с вертолета, а оказалось, что бывают ситуации, когда вертолетная эскадрилья не помогает. Кроме того, деньги, которые распространяются таким образом, рискуют очень быстро перестать быть деньгами.

Помнится, когда Бернанке выразил готовность расширить скупку облигаций, первым оживился Goldman Sachs, заявив, что это спасет мировую экономику, но меньше триллиона долларов вливать в экономику не имеет смысла. В таком деле мелочиться не стоит, а банкиры всегда готовы освоить эти денежки.

Осознание того, что финансовый сектор еще не вся мировая экономика, или отсутствие результатов разбрасывания денег заставили Бернанке изменить свое мнение о принимаемых мерах, сказать трудно, но есть вполне очевидный факт: через неделю главный банкир США радикально изменил свое мнение.
Когда 15 сентября 2008 г. рухнул Lehman Brothers и кризис распространился на весь мир, денежные власти США считали, что единственный выход из создавшегося положения, это спасение финансовой системы любой ценой. Банкротство четвертого в банковской иерархии банка США стало для всех, в том числе и для ФРС, полной неожиданностью! Уже потом Бернанке заявил, что Lehman Brothers спасти было нельзя, тот не смог предоставить надежного поручительства, хотя, по словам тогдашнего управляющего Ричарда Фалда, положение банка ничем не отличалось от положения остальных структур.

В общем-то, проблемы у банков начались раньше. Еще в марте JP Morgan купила терпящий бедствие Bear Stearns за смехотворную сумму $236 млн (2 доллара за акцию), но никто не думал, что дела плохи у всей системы. Lehman пытался продаться Bank of America, но тот в итоге предпочел купить Merrill Lynch, причем договоренность о сделке была достигнута всего за два дня!

Бернанке говорил, что Lehman спасать и не собирались, чтобы не обременять налогоплательщиков, но звучит это достаточно наивно, потому что за счет тех же налогоплательщиков спасали всю финансовую систему, запустив план тогдашнего министра финансов Г. Полсона, который предполагал влить в экономику 700 млрд долл., из которых на долю инвестбанков пришлось 250. Причем Конгресс поначалу план отверг именно, потому что американским налогоплательщикам трудно понять, почему они должны спасать «жирных котов», но когда Lehman рухнул, конгрессмены поняли, что спасаться надо любыми способами.

Неизвестно, долго ли Бернанке верил, что благодарные банкиры возобновят кредитование экономики, но прошедшие два года показали, что банки экономику спасать и не собирались. Вместо этого они занялись привычным делом: часть полученной помощи разместили на счетах ФРС, а часть запустили на фондовые рынки. Что касается кредитования, то требования к заемщикам были ужесточены, кредитование в существенных масштабах стало невозможно, экономика продолжала тонуть, а рынки стали расти, что назвали «неожиданно быстрым восстановлением экономики».

В результате банки наперегонки начали возвращать займы ФРС, отчитываться о рекордных прибылях. В кошмарном 2009 г. банкиры выплатили себе самые большие в истории бонусы, а из реального сектора данные приходили все хуже: потребление падало и роняло рынок недвижимости, падали продажи автомобилей, росло количество банкротств домохозяйств. К настоящему моменту безработица выросла по официальным данным с 9,5 до 9,6%. Обама назвал банкиров жирными котами и протолкнул финансовую реформу, а эксперты заговорили о неизбежности второй волны кризиса.

И тут началось перерождение Бернанке. Заявив, что регуляторы не должны сомневаться, закрывая крупнейшие банки, если они угрожают национальной финансовой стабильности, Бернанке фактически отрекся от всего, что говорил и делал раньше. Признал, что спасение финансовой системы не только не привело к разрешению кризиса, а усугубило его, резко увеличив дефицит бюджета и подняв цены на инвестиционные товары. Спасенные банки направили средства на фондовые и товарные рынки, что привело к тяжелым последствиям для производственного сектора. А «неожиданно быстрое восстановление» прозревший «Бенни-вертолетчик» теперь именует «неожиданно неопределенной ситуацией», с чем, видимо, и войдет в историю.

Трудно сказать, почему для Бернанке сегодняшняя ситуация стала неожиданностью, но ясно одно: падающих с неба денег финансисты могут больше не ждать. Во-первых, результат получился отрицательный, а во-вторых, деньги печатать бесконечно нельзя. В случае второй волны кризиса, а в ее приходе сомневаются разве что профессиональные оптимисты, ФРС не будет спасать банки.

Все это не значит, что ФРС прекращает денежную эмиссию. До 6 ноября ФРС выкупит казначейских обязательств на $27 млрд, но деньги будут направлены на новые проекты Обамы, рейтинг которого снижается рейтинг. Обама собирается разрешить компаниям списывать 100% их инвестиций в новые заводы, что значительно сократит налоги компаний, вложить в ремонт инфраструктуры автомобильные и железные дороги $50 млрд за шесть лет и расширить налоговые льготы для бизнеса. Все это, по мнению Обамы, должно привести к созданию большого количества новых рабочих мест.

Не совсем понятно зачем нужны новые заводы, когда спрос на продукцию старых заводов продолжает падать, и никто не может остановить этот процесс. Почему бы не приступить к строительству аналога Великой китайской стены? По легенде, китайцам этой стройки хватило на две тысячи лет.

По поводу инфраструктуры стоит заметить, что Рузвельт, с которым Обаму любят сравнивать по недомыслию, дороги не ремонтировал, а строил, потому что их не было. Американский президент несколько месяцев назад приводил в пример Рузвельта с его дорогами и особо упирал на их качество. Неужели за короткий срок дороги успели разрушиться настолько, что требуется государственная программа по их ремонту с немалыми вложениями?

Желание создать рабочие места похвально и понятно, но если создавать рабочие места за счет увеличения дефицита бюджета, то эти рабочие места должны как минимум окупиться, а как это получится, если на продукцию новых заводов не будет спроса? Все это напоминает отчаянную попытку сделать хоть что-нибудь в преддверии выборов.

Ситуация с налоговыми льготами вообще выглядит довольно странно. Налоги пополняют бюджет и снижать их без урезания статей бюджета чистое самоубийство! Основные проблемы у бюджета США возникают из-за расходов на социальные программы: медицинское страхование, пенсионное обеспечение, пособия. Далее идут оборонные расходы, а венчает пирамиду выкуп проблемных активов. Это сократить невозможно, а компенсировать можно только эмиссией, которую теперь будут направлять не в финансовый сектор, а на новые затеи Обамы. Проблемы бюджета это только усугубит, но можно долго говорить о создании новых рабочих, что в предвыборный период может принести некоторую пользу. В общем, никаких реальных подвижек нет, и не предвидится, похоже, что и руководство ФРС и правительство США уже ни на что хорошее не рассчитывают и тянут время в ожидании, что все само собой решится.

А в Европе всплеск оптимизма, который вызван ростом китайской экономики. Европейские рынки отыгрывают позитив и никто не в силах растолковать европейцам, что китайский рост это не позитив, а пузырь. Им кажется, что началось очередное восстановление. Растет Китай! Мы спасены!

Немцы делают тракторы и станки, продают все это в Китай, а там тракторы работают на стройке, станки шьют ширпотреб и делают автомобили. Потом китайцы берут кредиты и покупают, покупают… Китайцы сжали кредитование, но прекратить его не могут, иначе в Китае начнется такой негатив, что его никакие рынки отыграть не смогут. А кредиты надо отдавать…

Масса продукции идет на склад, в ожидании восстановления американского спроса. Пузырь растет, спрос не восстанавливается, немцы получают прибыль и покупают в Бельгии картошку, в Италии макароны, во Франции предметы роскоши, а в Китае ширпотреб. Деньги расходятся по экономике, и в Евросоюзе решили, что это восстановление.

Радости добавило сокращение дефицита бюджетов, а базельский Комитет по банковскому надзору решил провести банковскую реформу с целью повысить устойчивость банковской системы. Планируется повысить с 2% до 4,5% минимальный уровень ликвидного резерва собственного капитала банков. С 4% до 6% будет повышен уровень капитала первого уровня (деньги вкладчиков) и создан резервный капитал банков в размере 2,5%.
Правда, есть нюансы: реформа начнется в 2013 г. и будет растянута до 2019 г. Кроме того, как и предполагалось, стресс-тесты европейских банков были показухой для успокоения широкой общественности. Банкам позволено было скрывать объемы находящихся у них на балансе государственных облигаций проблемных стран, а в реальности дела их таковы, что для выполнения новых требований регулятора им придется занять такую сумму, на фоне которой вся помощь Греции выглядит подачкой нищему на паперти.

Картина получается не очень радужная. Европа экономит на расходах бюджета, убивая этим спрос, а в это время банки без особого шума залезают в такие долги, что в будущем ЕС возникают большие сомнения.

Бернанке осознал то, чего не в силах осознать в ЕЦБ: пора не имеющих реального покрытия финансовых инструментов закончилась. Просто потому, что никакого восстановления к докризисному уровню не будет, а когда встревоженные ухудшением ситуации владельцы бумаг в массовом порядке попросят обменять их на нечто материальное, современная финансовая система прекратит свое существование моментально. Именно поэтому он и сказал, что не надо бояться банкротить крупные банки, потому что лучше, чем кто-либо, видит, что экономика просто не в состоянии раздуться до размеров, хотя бы приблизительно соответствующих размерам финансового сектора, где на каждый реальный доллар выпущено десять виртуальных долларов. Более того, экономика будет сжиматься и дальше, и речь уже идет не о получении прибыли, а о сохранении контроля над ситуацией и системой.

Однажды китайцы не смогут больше работать на склад и, понимая, что американский спрос в ближайшие годы не восстановится, вежливо скажут немцам, что больше им тракторов не нужно. Остановятся предприятия в Германии и немцы не купят бельгийскую картошку и итальянские макароны. Кредитование схлопнется окончательно, а количество «плохих» активов банков значительно превысит их резервы. Банки начнут банкротиться массово, останется большая груда бумаги и огромное количество всеобщих долгов, а Европа продолжает себе жить в уверенности, что уже скоро будет, как до кризиса, и долги можно копить вечно. Но так не бывает.

Именно об этом глава ФРС и сказал, но в Европе его не поняли.
http://www.spekulant...e_Bernanke.html

Сенат США одобрил сегодня законопроект о поддержке малого бизнеса стоимостью 30 млрд долл. Как сообщается, за новый законопроект, направленный на кредитование банками американских предпринимателей, проголосовал 61 сенатор, включая и двух республиканцев, в то время, как 38 членов верхней палаты американского парламента, отдали свои голоса "против", передает Associated Press.

Согласно новой программе финансирования малого бизнеса в США, законопроект будет не только оказывать поддержку банкам в предоставлении кредитов, но и обеспечивать американских предпринимателей различными налоговыми льготами. При этом, основной целью Вашингтона является создание новых рабочих мест и борьба с безработицей путем стимулирования малого бизнеса.

После одобрения в сенате, законопроект направляется обратно на голосование в палату представителей, где должно состояться голосование по данному вопросу. После этого пакет документов ляжет на подпись президента США Барака Обамы.

Сообщение отредактировал Энжел: 16 сентября 2010 - 23:51

[Энжел]

Не произносите это слово "стимулы"
Новые инициативы ориентированы на достижение политических, но не экономических целей.

В последнее время деловые круги совместно с Республиканцами называют Обаму популистом и демагогом, который не способен стимулировать рост экономики, и лишь держит компании в пугающем неведении относительно будущих налогов и системы регулирования. На прошлой неделе г-н Обама озвучил три инициативы, которые, судя по всему, направлены не столько на поддержание экономики, сколько на отражение подобных нападок. Самое смелое предложение заключается в том, чтобы разрешить компаниям вычитать полную стоимость инвестиций из налогооблагаемой базы за следующий год, а не распределять ее на три и более лет. Это должно стимулировать бизнес на новые капитальные вложения в 2011 году. Однако эффективность подобных мер может не оправдать ожиданий из-за низких процентных ставок (снижающих ценность досрочных налоговых компенсаций) а также из-за того, что компании сейчас сильнее переживают по поводу низкого спроса, а не стоимости капитала. И все же, Кевин Хассет, экономист из Американского института предпринимательства, считает, что это может способствовать росту инвестиций на 5-10%.


Второе предложение подразумевает введение постоянных налоговых кредитов на исследования и разработки. Обама уже призывал ввести нечто подобное. Теперь он предлагает сделать еще более щедрый жест, повысив налоговый кредит с 14 центов до 17 центов за каждый доллар, вложенный в НИОКР. Срок действия налогового кредита истек в прошлом году, как это часто бывает, пав жертвой нежелания Конгресса учитывать его долгосрочные выгоды. Однако если компании поймут, что льготы все время будут продляться (хоть и задним числом), они не станут тратить больше. Кроме того, Обама опять вынес на повестку дня новый шестилетний план реконструкции дорог. Он предложил потратить 50 млрд. долларов стразу, чтобы отстроить 150 тыс. миль автодорог, 4 тыс. миль железных дорог и 150 миль шоссейных дорог. Президент хочет деполитизировать эти расходы и провести их через "инфраструктурный банк", хотя, по мнению Клиффорда Уинстона из Бруклинского Института, он будет не менее политизированным.

Обаме нужен тонкий маркетинговый ход. Его рейтинги упали ниже некуда, при этом избиратели обеспокоены проблемой дефицита. Они несправедливо полагают, что предыдущие фискальные стимулы не сработали. Выступая в Парме 8 сентября, Обама старательно избегал слова "стимул" и называл свои предложения "дополнительными мерами по обеспечению экономического роста". Они также направлены на сокращение нагрузки на дефицит. Инвестиционный налоговый кредит обойдется государству в 200 млрд. долларов за первые два года, но потом его стоимость снизится всего до 30 млрд., поскольку у компаний останется меньше возможностей для вычетов. Перманентный налоговый кредит на НИОКР обойдется государству в 100 млрд. долларов в год, но это всего на 30 млрд. больше, чем в случае ежегодно возобновляемого кредита. Эти суммы, а также 50 млрд. долларов на инфраструктуру, будут компенсированы за счет отмены налоговых каникул для международных и нефтегазовых компаний.


Эти инициативы усложнят налоговую систему, которая уже и без того требует срочного и комплексного реформирования. Однако они все равно не будут приняты, потому что до промежуточных выборов в Конгресс осталось очень мало времени, а Республиканцы не стремятся помогать Обаме, особенно в делах, связанных с повышением налогов, даже для международных компаний. Но, с политической точки зрения, они сделали для Обамы свое дело - завоевали ему дополнительные очки и помогли нейтрализовать критику Республиканцев, которые обвиняют его за то, что он развалил экономику, не продлив срок действия налоговых льгот для состоятельных граждан. Инвестиционный налоговый кредит - это нечто новое, радикально отличающееся от прежних обамовских стимулов. Даже республиканец Джон Бейнер неохотно признал, что "его предложения не так уж плохи". Помня о том, что Республиканцы уже не раз выступали с похожими идеями, пресс-секретарь Обамы ответил: "Что ж, тогда, мы сможем быстро все уладить". Все подумали, что он шутит.


Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

[tmbg]

Эту новость,тоже можно отнести к макро.экономике.Хотя уже не новость,а конкретика.
На русском не нашел.
•The U.S. Federal Reserve could announce a new program of asset purchases to support a weak economy as early as November, according to Goldman Sachs Group Inc. We don’t expect this at the Sept. 21 meeting, but in November or December there’s certainly a possibility that it will be announced,” Jan Hatzius, chief economist at the bank, said Tuesday. He added the Fed is likely to buy U.S. Treasurys worth around $1.0 trillion to kick-start the economy.
•To fight the financial crisis in 2008 and 2009, the Fed bought $1.7 trillion in mainly mortgage-backed securities, a move that helped to keep mortgage and other long-term borrowing rates low. That program ended in March. But with the recovery slowing, the Fed said Aug. 10 that it would reinvest the proceeds of mortgage bonds into U.S. Treasurys to prevent its portfolio of securities from shrinking. The question now is whether the central bank will start a new program of asset purchases that would increase the size of its $2.0 trillion balance sheet further.
•Goldman Sachs expects this to happen soon given the weakness in the U.S. economy as a result of lower business inventory accumulation and a fading fiscal stimulus. The bank expects the U.S. unemployment rate to creep back up to 10% by early 2011 from 9.6% in August and to stay around that level for most of the year.
Hatzius is actually a very well respected guy and combining brains with the access to information that the boys at Goldman have gives their thoughts much more weight than anyone else.

[tmbg]

Отнесем эту новость к этой ветке.Как никак 3,15 трилл в управлении.
Год назад 1,15 трилл. было.Один из главных держателей наших АДР.
http://www.businessw...ry-strong-.html

[Энжел]

Новая угроза: МВФ пугает нас "социальным взрывом"



Америка и Европа сейчас переживают самый сильный кризис рынка труда с 1930-х годов и рискуют столкнуться со "взрывом социальной напряженности", если не будут действовать осторожно, предупреждает Международный Валютный Фонд.

"Рынок труда находится в отчаянном положении. Великая Рецессия оставила позади "опустошенную землю" безработицы", заявил Доминик Стросс-Кан, глава МВФ, выступая на саммите в Осло, посвященном рынку труда, где также принимала участие Международная организация труда (МОТ).

Он сообщил, что рецессия с двойным дном по-прежнему маловероятна, но подчеркнул, что миру еще не удалось обезопасить себя от глубокого социального кризиса. Стросс-Кан полагает, что было бы серьезной ошибкой думать, что Запад находится вне опасности после того, как он балансировал так близко к краю пропасти еще в прошлом году. "Мы по-прежнему в опасности".

В совместном отчете МВФ-МОТ говорилось, что с момента начала кризиса уже было потеряно 30 млн. рабочих мест, и из них три четверти именно в наиболее богатых развитых странах. Глобальный уровень безработицы уже достиг 210 млн. "Великая Рецессия оставила зияющие раны. Высокая и длительная безработица представляет из себя риск для стабильности существующих демократий"", гласил отчет.

В отчете были приведены свидетельства того, что жертвам рецессий начала двадцатых годов прошлого века был нанесен ущерб, повлиявший на всю их жизнь, и они потеряли доверие к государственным учреждениям. Сейчас имеет место очевидное снижение "аспекта экономики, связанного с рынком труда", поскольку восстановление производительности позволяет нанимать меньше дополнительных работников. Таким образом, будет сложно трудоустроить тех, кто ранее был уволен, даже если рост экономики наберет обороты. Мир должен будет создавать 45 млн. рабочих мест в течение следующего десятилетия, чтобы просто удержать занятость от дальнейшего падения.

Оливье Бланчард, главный экономист МВФ, заявил, что процентное соотношение тех, кто оставался без работы в течение длительного срока, увеличивалось с каждой новой рецессией, но в этот раз данное число очень резко выросло.
"Процент долгосрочной безработицы тревожно высок: в США половина безработных сидят дома более 6 месяцев - такого мы не видели со времен Великой Депрессии", говорит он.

Испания пережила наиболее сильный шок, там безработица держится возле отметки 20%. Ставка б/р в Британии выросла от 5,3% до 7,8% за прошедшие два года, что немного лучше, чем среднее значение ОЭСР. В 1970-х и а начале 1980-х ситуация в Британии была намного хуже. Общее количество безработных в Великобритании - 2,48 млн.

Г-н Бланчард назвал введение дополнительного монетарного стимулирования в качестве основного средства защиты на случай, если "понижательные риски для роста материализуются", но также отметил, что властям не стоит исключать необходимость нового финансового стимулирования, несмотря на беспокойство по поводу объемов долга. "Если финансовое стимулирование может помочь избежать структурной безработицы, оно оправдает себя".

"Большинству развитых стран не стоит ужесточать монетарную политику до 2011 года: слишком ранее ужесточение может подорвать восстановление", говорилось в отчете. Это явный укор коалиционному правительству Британии, "ястребам" экономии Германии и американским республиканцам. Под руководством французского социалиста Стросс-Кана МВФ стал отдавать кейнсианством.

В отчете обходится стороной спорный вопрос о том, позволяет ли глобализация компаниям заниматься "трудовым арбитражем", строя заводы в странах с низким уровнем зарплаты, таких как Китай, а произведенные там товары отправлять на Запад. Также в нем не обсуждался вопрос торгового дисбаланса, вызванного валютной политикой Китая, кроме того, что "профицитные страны" призвали сыграть свою роль в достижении баланса.

МВФ отметил, что может быть связь между растущим неравенством среди западных экономик и "дефлирующим" спросом.
Историки говорят, что последний раз, когда разрыв в уровне благосостояния достигал таких экстремальных значений, было в 1928-1929 годах. Некоторые полагают, что "концентрация богатства" может привести к тому, что инвестиции превысят спрос, что вызовет появление избыточных мощностей. Это загонит мир в ловушку нового экономического кризиса.
Амброуз Эванс-Причард

По материалам Telegraph

[Энжел]

По словам Нуриэля Рубини, у нас больше нет средств защиты от двойной рецессии. США, Япония и многие европейские страны исчерпали свои политические ресурсы и остались безоружными перед лицом новой рецессии.

"США истощили весь свой арсенал", - заявил на ежегодном форуме Амброзетти, проходящем на берегу озера Комо, Нуриэль Рубини, профессор Нью-йоркского университета и корифей науки, известный своими мрачными предсказаниями. "Дальнейшее количественное ослабление (покупка облигаций) со стороны ФРС ничего не изменит. Доходность государственных облигаций уже снизилась до 2.5%, однако кредитные спрэды снова расширяются. Монетарная политика может способствовать росту ликвидности, однако она не решит проблему платежеспособности", - завил он представителям европейской политической элиты. По словам д-ра Рубини, темпы роста в США скорее всего опустятся ниже 1% во второй половине года, несмотря на реализацию крупнейших в истории стимулов: снижение процентных ставок с 5 до 0%, дефицит бюджета в 10% от ВВП и выделение 3 триллионов долларов для поддержания финансовой системы. Между тем в послевоенный период на аналогичных стадиях подъема темпы роста составляли 4-6%. "Мы достигли предельно низкой скорости. Любое потрясение в данный момент может столкнуть экономику в рецессию. Учитывая увеличение межбанковских спрэдов, может образоваться такой же порочный круг, как в 2008-2009г.", - заявил он, говоря о взаимном подрыве реальной экономики и кредитной системы.

"Вероятность двойной рецессии в США составляет 40%, а в Японии еще больше. Даже если с технической точки зрения это не рецессия, результат будет такой же", - добавил он. Ганс-Вернер Синн, глава немецкого института IFO заявил, что США придется приложить немало усилий, чтобы избавиться от долговых излишков. "Горькая правда заключается в том, что выхода из сложившегося финансового положения нет. Придется просто наблюдать, как будет снижаться уровень жизни. США предстоит трудное десятилетие", - заявил он. По словам д-ра Синна, объемы на американском рынке ипотечных бумаг (CDO) сократились с 1.9 триллиона долларов в 2006г. до 50 миллиардов долларов в прошлом году, в результате чего американский рынок недвижимости оказался в зависимости от федеральных агентств. "В мире просто не хотят снова покупать эти сомнительные финансовые продукты. Германия выходит из игры, Китай уже вышел, а Япония пытается отойти в сторону. Американская система ипотечного финансирования находится на обеспечении у правительства и не может способствовать экономическому подъему", - заявил он.

"США исчерпали финансовые стимулы", - говорит Нейл Фергюсон из Гарварда исходя из предупреждений Бюджетного управления Конгресса о том, что, если не принять серьезные меры экономии, процентные платежи к 2020 г. достигнут 20% налоговых поступлений, а к 2030 г. - 36%.
"Судя по всему, финансовый кризис вышел из-под контроля. Вскоре будет достигнут важный рубеж, когда расходы США на обслуживание долга будут превышать расходы на обеспечение, а это в историческом плане переломный момент для любой мировой державы". По мнению Фергюсона, существовавший в последние годы союз "Кимерика" (Прим. Profinance.ru: взаимосвязь Китая и Америки) находится на грани распада. Китай больше не хочет финансировать американский рынок казначейских облигаций, сокращая свою долю в общем долге с 13 до 10%. Китаю нужно изыскать способы утилизации своего торгового профицита и ограничения роста юаня, но делает он это за счет накопления сырьевых товаров, приобретения недвижимости по всему миру или перехода на азиатские облигации.

По словам д-ра Рубини, у американских компаний много денежных средств, но они увеличивают прибыль, сокращая затраты на оплату труда. "Мы потеряли 8.4 млн. рабочих мест, а сокращение рабочего времени равнозначно еще 3 миллионам. Чтобы вернуться на утраченные позиции, нужно каждый месяц создавать дополнительно 450000 рабочих мест в течение трех лет". Уровень занятости в не с/х секторе оказался выше, чем ожидалось, однако чистый убыток все же составил 54000 рабочих мест. По мнению д-ра Рубини, средний объем государственного долга в богатых странах к 2015 г. вырастет до 120% от ВВП, не оставляя возможностей для дальнейшего финансового стимулирования. А если они будут испытывать судьбу, им грозят такие же долговые кризисы, как в этом году в Южной Европе. В США деятельность по финансовому стимулированию сходит на нет, и в ближайшие месяцы страну ожидает ужесточение. Подъем, обусловленный движением запасов, завершен. Капитальные расходы компаний оказали существенную поддержку, однако в июле они резко сократились. Жилищный сектор уже переживает двойное падение. Последняя опора американской экономики - потребление, темпы роста которого едва ли достигают 1%.

Эмброус Эванс-Притчард
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph Источник: Forexpf.Ru

[Энжел]

Как антитеза))

Экономист Goldman: это восстановление было искусственным
Как заявил агентству CNBC главный экономист Goldman Ян Хациус, несмотря на то, что он принадлежит к лагерю сторонников теории временного провисания экономики и ее вялого, медленного восстановления, он не исключает и вероятности второй волны рецессии, шансы на которую он оценивает как 25-30%.

Эксперт полагает, что это восстановление носило искусственный характер (расходы на стимулирование и стадия восполнения товарно-материальных запасов), и в этой связи не видит поводов для возвращения экономики к активным темпам роста.
Особую тревогу у него вызывает истечение сроков "бушевских" налоговых льгот, и Хациус ожидает, что ставка безработицы снова вернется к отметке 10%, что побудит Федрезерв запустить второй раунд политики количественного смягчения - возможно, в ближайшие месяцы.

В ответ на вопрос о параллелях между "потерянным десятилетием" в Японии в 1990-е г.г. и текущим положением в США, Хациус сообщил, что финансовая система США восстанавливается гораздо быстрее, однако отметил риски дефляции в Америке, хотя и добавил, что это не является его центральным прогнозом.

[Энжел]

Баффет отказался верить в приход второй волны
Знаменитый инвестор Уоррен Баффет никогда не отличался чересчур пессимистичным взглядом на экономику, однако ему нельзя уличить и в повышенной склонности к оптимизму. В 2009 г., когда все СМИ трубили о зеленых ростках, позицию Berkshire Hathaway отличал скептицизм. Осторожный настрой Баффет преимущественно проявлял и в этом году.

Однако сейчас, когда все вокруг одержимы идеей второй волны, он неожиданно решил проявить себя "ярым быком по этой стране".
Как заявил Баффет, он исключает вероятность повторной рецессии и отмечает активные процессы восстановления. "В последние месяцы настроения в СМИ ухудшились. Я не наблюдаю этого в нашей предпринимательской деятельности. Я вижу, что мы нанимаем больше людей, чем месяц или два месяца назад".

Учитывая разнообразнейшие сферы инвестиционных интересов Баффета - от финансов до недвижимости и железных дорог - можно поверить, что о положении дел в различных секторах экономики он знает не понаслышке. И если он считает, что вся мрачная риторика не соответствует истинной ситуации - к нему стоит прислушаться.

[Энжел]

США уступают глобальное лидерство
Страна с крупнейшей в мире экономикой покинула тройку лидеров в рэнкинге конкурентоспособности Всемирного экономического форума. Швейцария сохранила 1-е место, Россия осталась на 63-м.

В результате экономического кризиса США потеряли две позиции по сравнению с прошлым годом, оказавшись на 4-м месте. «В дополнение к макроэкономической нестабильности в США происходит ослабление публичных и частных институтов, усиливаются опасения относительно ситуации на финансовых рынках», — говорится в сообщении ВЭФ. Впереди помимо Швейцарии поднявшаяся с 4-го на 2-е место Швеция и сохранивший свою 3-ю позицию Сингапур.

Германия поднялась с 7-го места на 5-е, Япония — с 8-го на 6-е. На 7-м месте Финляндия, снизившаяся на одну ступень, на 8-м — Нидерланды, поднявшиеся с 10-го места. Дания опустилась с 5-й на 9-ю позицию, Канада — с 9-й на 10-ю. Китай с его третьей по величине экономикой в мире (по версии самой страны — уже второй в мире) улучшил свой результат, поднявшись с 29-го на 27-е место.

Среди стран — бывших частей Советского Союза лучший результат у Эстонии, она поднялась с 35-го на 33-е место. Литва поднялась с 53-го на 47-е. Азербайджан опустился с 51-го места на 57-е. Россия сохранила 63-е место. Казахстан и Украина на 72-м и 89-м местах, за год их положение относительно других стран ухудшилось на пять и семь позиций. Среди других стран БРИК Россия находится в конце списка. Бразилия и Индия — на 58-м и 51-м, Китай, как уже отмечалось, лидирует на 27-м.

Российская специфика

В исследовании ВЭФ отмечается, что после существенного снижения год назад России в этот раз удалось сохранить свою позицию в рэнкинге благодаря улучшению ситуации в инфраструктуре, здравоохранении и образовании, повышению уровня технологического развития. В то же время продолжает ухудшаться ситуация с одним из важнейших факторов конкурентоспособности, отмечают эксперты — эффективностью товарных рынков. Антимонопольная политика неэффективна, как и ограничения на торговлю с другими странами и на иностранные инвестиции.

Другие проблемы России — плохая защита прав собственности в стране (126-е место по этому показателю), слабые институты (118-е место), неуместное влияние со стороны госструктур на бизнес (114-е место) и низкие стандарты корпоративного управления (119-е место).

Победитель получает все

Экономические успехи Швеции, выбившей США из тройки лидеров, подтверждаются и другими данными, поддерживая в стране доверие к правительству. Шведский премьер-министр Фредрик Рейнфельдт, скорее всего, сохранит свой пост на второй срок. Как показывают опросы, у правительственной коалиции есть все шансы победить на выборах 19 сентября, передает Bloomberg.

В стране самый сильный отскок экономики и самый низкий дефицит бюджета среди 27 стран, входящих в Евросоюз. Рост ВВП по итогам 2010 г., как ожидается, в 4,5 раза превысит средний показатель по ЕС. Дефицит составит 2,1% ВВП. По итогам I квартала экономика прибавила 1,9%, в годовом выражении рост составил 4,6%. Крона с начала июня укрепилась на 6,6%, и потенциал роста шведской валюты сохраняется, говорят аналитики. Лучшую динамику показывает только австралийский доллар и швейцарский франк.

Рэнкинг ВЭФ составляется на основе глобального индекса конкурентоспособности (GCI), при расчете которого учитываются 12 основных составляющих. Это состояние институтов, инфраструктуры, макроэкономики стран, уровень здравоохранения и образования, начального и высшего образования, эффективность рынков товаров, производительность труда, развитие финансового рынка, размер рынка, диверсификация бизнеса и инновации. В этом году в исследовании были задействованы 13 500 лидеров бизнеса из 139 стран.

[tmbg]

ИМХО.Затяжной медвежий фундаментально тренд,на шортах будут выносить.

[vanuta]

Уолл-Стрит. Краткая хроника паник
Нью-Йоркская Фондовая Биржа, основанная в 1792 году, с 1918 года является крупнейшей в мире финансовой площадкой. Биржевые крахи на ней происходят с завидной регулярностью. По подсчетам финансовой компании Meryl Lynch, в 20 веке доходность фондового рынка США составляла, в среднем, 10.4% годовых. Эта величина никогда не была постоянной: к примеру, в 1930-е годы доходность была отрицательной - минус 0.63%, в 1950-е годы она была максимальной - 19.28%. $1 тыс., вложенная в ценные бумаги, котирующиеся на Нью-Йоркской Фондовой Бирже в 1900 году, в 2000 году превратились бы в $19.8 млн.
Мы приводим краткий перечень биржевых крахов, которые затронули не только экономику США, но и мира, либо носили прецедентный характер. Кроме того, в ряде случаев указывается, какие меры были предприняты, чтобы минимизировать последствия кризиса и избежать его повторения.
1857 год
Банк Ohio Life Insurance and Trust Company (эта структура также занималась страхованием и инвестициями) успешно действовал на протяжении трех десятилетий, причем власти штата Огайо держали в этом банке часть своих финансовых активов. Все закончилось в 1857 году, когда инвестиционные подразделения банка сообщили о необходимости остановить операции по причине рекордных убытков (банк "похоронили" неудачные инвестиции в сельское хозяйство). Цены на акции, котировавшиеся на бирже, за один день упали на 8-10% - на тот момент это был рекордный уровень падения, никогда ранее не фиксировавшийся. В следующем году рынок "похудел" еще на 45%.
Крах Ohio Life Insurance and Trust Company оказался лишь первой ласточкой экономического кризиса, который накрыл США - причиной стал отказ Европы от закупок американского зерна. Незадолго до этого Великобритания, Франция и Сардиния закупали его в больших количествах, поскольку вели войну с Россией - после окончания войны и возвращения солдат к мирным занятиям (в основном на аграрном секторе), потребность в американской пшенице и кукурузе существенно уменьшилась.
1869 год
"Героями" финансовой паники стали легенды "золотой эпохи" американского бизнеса - финансисты и биржевые спекулянты Джей Гулд и Джеймс Фист. Оба имели весьма неоднозначную репутацию. Однако Фист ныне считается одним из основателей Бродвея, а Гулд некогда владел поныне существующей компанией Western Union. Причины паники были следующими: президент США Улисс Грант проводил активную денежную политику, смысл которой состоял в уменьшении количества наличных денег в экономике: государство стремилось скупать доллары в обмен на золото (это было вызвано тем, что во время Гражданской войны 1861-1863 годов было выпущено большое количество необеспеченных долларов). Гулд и Фист планировали скупить как можно больше золота и, дождавшись серьезного подъема цен, продать его. Для того, чтобы узнать, когда президент Грант примет решение о масштабных закупках золота, Гулд и Фист наняли финансиста Абеля Корбина, который приходился зятем президенту.
Версии дальнейших событий расходятся. Одна из гипотез гласит, что Грант заподозрил неладное (якобы ему попалось на глаза откровенное письмо Корбина) и решил наказать спекулянтов. Он дождался момента, когда Гулд и Фист начали играть на повышение (для этого Фист распустил соответствующие слухи). В момент, когда цена золота достигла рекордного максимума, Грант отдал приказ выставить на продажу часть государственного золотого запаса - естественно, цена на золото резко упала. Многие финансисты (в том числе, и Фист с Корбиным) разорились. Этот день вошел в историю Уолл-Стрита, как "черная пятница" (впоследствии все подобные дни получали название "черных"). Любопытно, что официальное расследование по этому делу не дало никаких результатов.
1873 год
Финансовая компания Jay Cooke & Company объявила о своем банкротстве, последовавшем в результате неудачного кредитования железнодорожных фирм. Это был страшный удар по бирже. Причина заключалась в том, что основатель компании - Джей Кук - был крупнейшим финансистом эпохи, фактически он был главным заимодавцем США во время Гражданской войны. К 1870 году он обладал астрономическим состоянием - американское государство задолжало ему более $3 млрд. Кук пытался преумножить свой капитал и активно занимался инвестиционной деятельностью, в том числе и весьма рискованными операциями.
После краха Jay Cooke & Company, Нью-Йоркская Фондовая Биржа впервые в своей истории приостановила операции на 10 дней. Паника охватила биржи Европы. В США этот биржевой крах стал началом шестилетнего экономического спада, в основном, вызванного "дороговизной" банковских кредитов.
1907 год
В 1906 году биржевой индекс Dow Jones впервые в истории превысил уровень 100 пунктов. Полгода спустя на бирже началась паника, а в экономике США - долговременная рецессия. Кризис начался в результате краха одного из крупнейших банков страны - Knickerbocker Trust (в последствии, в результате серии поглощений, в 1988 году он был приобретен известным Bank of New York). Knickerbocker Trust потерпел крушение после проведения ряда рискованных спекуляций на рынке сырья.
Более масштабный кризис удалось смягчить путем вливания большого количества наличности в финансовую систему страны. Фактическим спасителем Уолл-Стрита стал известный финансист Джон Морган (кстати, Knickerbocker Trust возглавлял его близкий друг). Морган воспрепятствовал закрытию торгов на бирже, за 15 минут собрал $25 млн. (большей частью своих личных капиталов), которые выбросил на финансовый рынок для поднятия ликвидности, собрал ведущих банкиров, которые договорились о совместных действиях в условиях дефицита наличных и даже организовал массовое богослужение, в котором приняли участие брокеры Уолл-Стрита. Тем не менее, с января 1907 по ноябрь 1908 года акции, входящие в индекс Dow Jones, потеряли 48% стоимости. Впоследствии Морган был вознагражден за свои действия: ему удалось купить крупную железнодорожную компанию (до этого он не мог и думать об этом, так как эта операция противоречила новому антимонопольному законодательству) - власти США закрыли глаза на эту сделку.
В результате этого скандала в 1913 году в США был создан центральный банк - Федеральная Резервная Система. В том же году экономист Уэсли Митчелл впервые обнародовал теорию деловых циклов (он опубликовал книгу "Бизнес-Циклы и Их Причины"), которая ныне известна всем: ее суть заключается в том, что за экономическим спадом всегда следует подъем, а за подъемом - спад.
1914 год
Начало Первой Мировой войны привело к приостановке работы нью-йоркской биржи. Причиной был тотальный хаос, воцарившийся на финансовых рынках мира. По естественной причине, более всего пострадали финансовые инструменты, эмитированные государствами, принявшими участие в войне.
К 1918 году - году окончания войны - Нью-Йорк стал финансовой столицей мира, отбив этот титул у Лондона. До начала этого вооруженного конфликта США чаще выступали в роли заемщика, чем кредитора - к 1918 году ситуация кардинально изменилась: американские финансисты стали главными кредиторами Европы.
1929 год
Этот год стал годом начала крупнейшего в истории США экономического кризиса, который продлился до 1938 года и стал известен как "Великая Депрессия". Как обычно, крах начался после периода бурного подъема. В 1923 году фондовый индекс Dow Jones находился на уровне 99. 3 сентября 1929 года он достиг рекорда 381.17 - одной из причин этого роста была активность биржевых спекулянтов. 24 октября 1929 года (этот день вошел в историю как "черный вторник") фондовый рынок рухнул. Любопытно, что за день до краха из печати вышел номер популярного женского журнала Ladies Home Journal, с обложкой, на котором красовалась следующая фраза: "Каждый способен разбогатеть на бирже!". 13 ноября акции упали до исторического минимума. Убытки составили примерно $30 млрд. - столько же, сколько США потратили на Первую Мировую войну. В 1932 году индекс Dow Jones опустился до 41. Рынок восстановился до докризисных значений лишь спустя 39 лет - лишь в 1954 году индекс Dow Jones превысил уровень 3 сентября 1929 года.
В результате этого кризиса, в США была создана Комиссия по Ценным Бумагам, которая была призвана устанавливать правила игры и наказывать нарушителей. Также был принят закон, который запретил связи между инвестиционными и коммерческими банками, и введено государственное страхование банковских вкладов на сумму, не превышающую $100 тыс.(для этого сформирована Федеральная Корпорация Страхования Депозитов).
1955 год
Пресс-служба Белого Дома сообщила, что президент Дуайт Эйзенхауэр попал в больницу с сердечным приступом. Впервые в биржевой истории США это сообщение вызвало панику и массовую распродажу акций. По итогам одного дня торгов, убытки превысили $44 млн. - это был рекордный уровень. Паника была вызвана международными обстоятельствами - прежде всего, Холодной войной. Инвесторы опасались, что неспособность президента США исполнять свои обязанности может спровоцировать СССР на какие-то агрессивные действия. Впрочем, Эйзенхауэр и рынок в скором времени полностью восстановились.
Следует отметить, что в 1963 году, с получением известия об убийстве президента Джона Кеннеди, работа биржи была остановлена, чтобы избежать массовых панических продаж.
1987 год
11 сентября 1986 года индекс Dow Jones продемонстрировал новый рекорд падения: он упал на 86.61 пункта. Однако в новом году - 8 января 1987-го - он впервые побил собственный рекорд роста, впервые превысив отметку в 2 000 пунктов. Еще через 10 месяцев, 19 октября 1987 года (в "черный понедельник") финансовый кризис накрыл весь мир: акции на мировых финансовых площадках обвалились, в среднем, на 22.6%, совокупные потери превысили $500 млрд. В "черный понедельник" Dow Jones потерял 508 пунктов или 22.61%. Причины этого кризиса до сих пор дебатируются: неизвестно, почему многие инвесторы решили продавать свои ценные бумаги именно в этот день. Одна из версий звучит весьма интересно: в произошедшем обвиняют программное обеспечение - многие инвестиционные компании закладывали (и закладывают сегодня) в компьютеры условие автоматической покупки или продажи больших пакетов акций в случае, если на рынке начинает превалировать какой-либо тренд.
После этого краха были внесены определенные изменения в биржевые компьютерные системы. Кроме того, Нью-Йоркская Фондовая Биржа заключила соглашение с чикагской биржей (Chicago Mercantile Exchange), согласно условиям которого, торги будут остановлены в случае, если на обеих площадках индекс Dow Jones за час упадет более, чем на 250 пунктов, или за два часа - более чем на 400 пунктов.
Любопытно, что восстановление оказалось столь же быстрым, как и падение. 1 января 1991 года индекс Dow Jones впервые превысил отметку в 3 000 пунктов, а в 1995 году - 5 000.
1998 год
На биржи США повлияли экономические кризисы в Азии и России, а также политический фактор: успешные испытания северокорейской баллистической ракеты. В конце августа Dow Jones упал почти на 7%. Однако уже 1 сентября он частично восстановился, в этот день был установлен новый рекорд Нью-Йоркской Фондовой Биржи, на ней было продано и куплено более 1.2 млрд. акций. В мае 1999 года индекс Dow Jones впервые превысил уровень 11 000 пунктов, а в марте 2000 года произошел крупнейший в истории биржи рост цен (на 499.19 пунктов).
2001 год
Этот крах - точнее, серия крахов - завершили восьмилетний период бурного экономического роста. В 2000 году в США началось обрушение "дот-комов" - интернет-компаний, прибыльность которых оказалась намного ниже ожиданий инвесторов. В 2000 году примерно 1.8 тыс. интернет-компаний сменили владельцев или обанкротились, в 2001 году - их было около 1.7 тыс. В 2000 году Нью-Йоркская Фондовая Биржа пережила несколько значительных падений индексов - к примеру, 14 апреля индекс Dow Jones упал более, чем на 617 пунктов: эту неделю назвали худшей в истории биржевой неделей.
Впрочем, уже в январе 2001 года был установлен новый биржевой рекорд: совокупная стоимость акций, сменивших владельцев за один день, впервые превысила $2 млрд. Однако радость оказалась недолгой: 11 сентября 2001 года произошли атаки террористов на Нью-Йорк и Вашингтон. После этого Нью-Йоркская Фондовая Биржа не работала четыре дня - самые длительные каникулы с 1933 года. А 17 сентября произошел очередной крупнейший биржевой крах - курсы акций упали почти на 685 пунктов. Ситуацию на рынке усугубила череда громких банкротств крупных компаний.
По итогам этих крахов, были предприняты ряд шагов, которые должны были позволить избежать подобных ошибок в будущем. В 2002 году Конгресс США принял Закон Сарбанеса-Оксли. Причиной его появления была волна корпоративных скандалов в США - многие крупные фирмы были уличены в жонглировании финансовой отчетностью, фальсификации документов, приписках, проведении странных сделок и пр. Закон установил более жесткие правила государственного контроля за финансовой отчетностью компаний (впоследствии консалтинговая фирма McKinsey & Co пришла к выводу, что этот закон чрезмерно усложняет правила ведения бизнеса, в результате чего Нью-Йорк может утратить статус финансовой столицы мира). Были приняты определенные меры (изменены правила торгов), которые позволили снизить вероятность торговли необеспеченными акциями. Кроме того, были законодательно разделены инвестиционные банки и исследовательские фирмы - дело в том, что первые манипулировали результатами прогнозов последних, дабы соответствующим образом обработать инвесторов.
Курсы акций вновь начали расти лишь в 2003 году. В 2006 году Dow Jones достиг нового рекордного уровня - 11 000 пунктов, а в 2007-м году - 14 000.
Washington ProFile
Постоянный адрес статьи:
http://www.rokfeller.../18/061024.html

[tmbg]

Насчет долгов при президентах
Картер никаких изменений
Рейган от 1,8 трл до 3,8
Буш ( папа) 3,8 5
Клинтон ( 8лет) 5 5,6
Буш (сын) 5,6 12
Обама 12 13,5
ИМХО.Внука Буша ,Америке еще не хватало.)))))))))))