Двойная игра на календарных спредах.
Двойная игра или игра в игре - это когда малая игра помещается внутрь большой игры и оба тренда в вашу сторону. Это попытка соединить принцип “больше большего” или торговать редко и зарабатывать много с одного круга и принцип “меньше меньшего” или торговать часто и помаленьку. Первое годится для медленных и ленивых трейдеров, второе для быстрых и горячих.
А если трейдеров развести по разным комнатам и включить одну схему работы в другую, то можно добиться интересных результатов ))
Опционные конструкции позволяют такое делать и складывать конструкции во что-то третье.
В данном случае это разбирается на всем известном индексе SPX.
Внешняя конструкция является обычным двойным календарным спредом, разнесенным пошире, потому что заботиться надо не о середине, где прогиб, а о краях зоны безубыточности.
Она задает большую игру - имеет небольшую тэту и создает определенную “гравитационное поле” внутри себя и где можно заниматься тем, чем нельзя заниматься в открытом поле рынка без внешней конструкции и чувствовать себя более безнаказанно.
Внутренняя конструкция является простым календарным спредом, который встраиваясь во внешнюю создает конструкцию - тройной календарный спред как некоторый финал и эта финальная конструкция должны быть приемлима по рискам/доходности.
Но замысел внутренней конструкций в том, что она находясь внутри определенного пространства имеет более растянутую дельту, ниже гамму и может спокойно перемещаться в этой зоне открываясь/закрываясь по своему опционному тренду. Т.е судьба короткой конструкции покупать на откатах опционного тренда и продавать при среднем росте и снова покупать и… т.д.
Причем, замечу, тренд не актива, который неизвестно куда пойдет, а тренд опционный , рассчитываемый математически и он известен благодаря таким господам как Блек и Шолес. Для календарного спреда он растущий, т.е ближние опционы тают быстрее дальних и это создает фундаментальную трендосообразность. А внешняя конструкция создает условия для того чтобы эту трендовость иметь и поддерживать этот тренд в широком диапазоне базового актива.
В свое время я обсуждал “опционную топку” как внешнюю конструкцию для сжигания тэты из более коротких опционных конструкций, помещаемых внутрь.
В данном случае можно говорить о “опционной топке” для волатильности. Ветер рынка дует, волатильность скачет, вот и надо ее покупать/продавать .
Опционный тренд - ваш друг , осталось его найти.
http://www.optionlab...redakh/4-1-0-6719/03/2011
Борис Журавлев
