Тема закрыта
Прогноз инфляции в США к декабрю 2009 вырос с 1,5 до 1,6 %. Я учитываю текущую тенденцию инфляции в США составившую 1,59 % к 9 октября (1,61 % 2 октября) http://zefinance.ru/CoreIndex.htm . Если отражать инфляционные тенденции в годовых масштабах, то инфляция ускорилась с 1,788 % в августе до 2,686 % в сентябре и 3,528 % в октябре. До начала кризиса в августе 2007 инфляционные тенденции были на уровне 6 -7 % годовых.
По показателю новых рабочих мест в 2009 году, прогнозы отражают рост занятости в США на 17100 рабочих мест за 2009 год (+400). На сайте Zefinance учитывается динамика рабочих мест по показателям Государственного Агентства по Трудоустройству США на странице http://zefinance.ru/Stat.htm - за последний квартал в экономике США было создано 940 тысяч рабочих мест (18 сентября). По этой статистике ко 2 октября за последние 90 дней в экономике США было создано 1 млн. 153 тыс. рабочих мест. За год (2/10/2009 к 2/10/2008) экономика США потеряла 1947 тыс. рабочих мест, в сентябре потери составляли 2260 тыс. рабочих мест соответственно. Последний раз столь высокий уровень роста квартального показателя рабочих мест был зарегистрирован для США в мае 1992 года, когда на волне восстановления экономики после рецессии 1990 -1992 гг., рост квартальной занятости достиг 1160 тыс. рабочих мест, в этот период производственный сектор США показывал рост около 4 % в годовом исчислении. Сейчас производственный сектор США показывает снижение на 6,4 % в годовом исчислении, в то же время рост промышленного производства с минимума в июне 2009 года составил уже 2,4 %, что равнозначно промышленному росту в 9,73 % годовых в период с июля по октябрь (в октябре ожидаю рост пром производства на 6,7- 6,3% в годовом исчислении). В 1992 году в 1 квартале рост ВВП ускорился с 1,6 до 4,5 % и не опускался ниже 4 %, в квартальном исчислении, весь 1992 год. В 2009 году с апреля по октябрь рост ВВП США ускорился с -6,4 % до 3,1 % в квартальном исчислении, что составляет 2,5 % роста в годовом исчислении. Пока потребление и рост сектора услуг отстают от темпов восстановления производственного сектора США представленного крупнейшими индустриальными компаниями.
Сейчас, нельзя сказать, что рост на фондовых рынках носит необоснованный и чисто спекулятивный характер. Многие оценки рынка не опираются на текущее положение, а оперируют данными конца лета - когда экономика США проходила дно (квартальные корпоративные данные , оценки P/E, P/Bv, DCF и их модели на 2010). За 2 месяца положение в экономике США резко изменилось. В этой ситуации рынки EM, потерявшие большую часть своей стоимости и сохранившие свою финансовую систему, а также ориентированные на индустриальное производство имеют максимальную фундаментальную привлекательность с середины 1990 –х. годов. Причина: анемичное восстановление сектора услуг США (его корпоративных представителей), самая благоприятная в истории экономики США денежная политика (условия заимствования инвестиционного капитала), уверенное восстановление индустриального сектора в США и других странах, высокий уровень спроса на потребительских рынках развитых стран. Международные инвесторы предпочитают инвестировать в развивающиеся рынки, так как они не понесли структурных потерь (которые в основном сосредоточены на рынках развитых стран), имеют высокий потенциал роста внутреннего спроса, и понесли необоснованно высокие потери в стоимости своих активов. В этих условиях есть расчёт на долгосрочное ралли на EM, и российском ФР конкретно, возможно покупатели рассчитывают , что к моменту когда ставка ФРС станет достаточно жесткой для заимствований (это ставка по федеральным фондам 2,25 - 2,5 % и выше ориентировочно в середине 2011 года) рынки EM вырастут в 1,5 – 2 раза (и больше) от текущих уровней. В то время как рынок США имеет потенциал в 20 – 30 % до середины 2011 года.
Сообщение отредактировал Zefinance: 10 октября 2009 - 04:18
