Цитата
САМОЕ ВАЖНОЕ ИЗ СЕГОДНЯШНЕЙ ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ
Мы выделяем следующие ключевые моменты (это не цитаты, а интерпретация):
• ВАРИАНТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НА 100 БП БУДЕТ РАССМАТРИВАТЬСЯ НА ЗАСЕДАНИИ 19 ИЮНЯ, НО РЕШЕНИЕ БУДЕТ ПРИНИМАТЬСЯ НА ОСНОВАНИИ АНАЛИЗА ВСЕЙ ПОСТУПАЮЩЕЙ ИНФОРМАЦИИ
• ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ВЕДУТ СЕБЯ БОЛЕЕ УСТОЙЧИВО, ЧЕМ МЫ ОЖИДАЛИ. ЛЕТОМ МОГУТ ПРОДОЛЖИТЬ СНИЖАТЬСЯ
• ВОЗМОЖНО ЛИ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ БОЛЕЕ ЧЕМ НА 100 БП ЗА РАЗ?
Прямого ответа не было (о таких вещах ЦБ, как правило, не говорит напрямую), но смысл сказанного однозначен – ЦБ не хочет создавать стресс для банков (слишком резкое снижение ставки как-раз может стать таким стрессом)
• НАЧНЕТ ЛИ ЦБ ПОКУПАТЬ ВАЛЮТУ ДЛЯ МИНФИНА В СЛУЧАЕ РОСТА ЦЕН НА НЕФТЬ ВЫШЕ ЦЕНЫ ОТСЕЧЕНИЯ ($42.4; СЕГОДНЯ URALS ТОРГУЕТСЯ ВЫШЕ $41)
Здесь не было прямого ответа, но смысл сказанного позволяет предполагать, что покупки валюты начнутся при ценах на нефть намного выше (по нашим оценкам, $46-48), так как Минфину надо компенсировать нефтегазовые доходы не только от снижения цен на нефть, но и от краха объёмов добычи (пока всё идёт к тому, что ОПЕК+ сохранит нижнюю планку добычи ещё на 1-2 мес, решение об этом вроде как должно быть принято завтра).
• ПРОДАЖА ВАЛЮТЫ В РАМКАХ СДЕЛКИ С АКЦИЯМИ СБЕРБАНКА
Продано $4.3 млрд. Осталось продать валюту примерно на 1.8 трлн рублей. До 30 сентября будет действовать прежний механизм (продажа при Urals ниже $25). Что будет потом, объявим дополнительно.
Мы считаем, что рынок вновь получил подтверждение того, что в июне ставка будет снижена сразу на 100 бп. Вероятность более резких шагов нулевая. Последнее время были комментарии со стороны некоторых аналитиков, что ЦБ может замедлить темпы смягчения КДП на фоне некоторого оживления в экономике. На наш взгляд, комментарии Председателя ЦБ были направлены на то, чтобы скорректировать эти ожидания, планы остаются прежними.
Резюмируя, сигнал для рынков в отношении ставки – точно такой же, как и две недели назад.
Macro Markets Inside.
Тема закрыта
