Сообщений в теме: 67

[Торговец]

По мнению аналитиков ФК «Уралсиб», ИБ «КИТ Финанс» и ИК БКС Уоррен Баффетт купит Сбербанк

http://www.smoney.ru...2008/03/24/5209

[Торговец]

Помните «Казино “Рояль”»? Главный злодей в фильме помимо прочего занимался манипуляциями на фондовом рынке. Он открывал короткие позиции против рынка по акциям перспективной компании, а потом пытался подстроить катастрофу с расчетом, что бумаги резко упадут и он сможет отлично заработать. Предотвратить реализацию жестокой «медвежьей» стратегии, то есть игры на понижение, смог только Джеймс Бонд. В истории с Bear Stearns нашлись свои «медведи» (отметим невольную игру слов: bear по-английски «медведь»), заработавшие на обвале акций, и никакой Бонд им не помешал.

Уже 7 марта, когда акции банка шли по $65-70, на срочном рынке кто-то принялся скупать опционы put со страйком $30 и датой экспирации 21 марта. В переводе с биржевого на русский это означает, что некто решил приобрести право продавать через две недели акции Bear Stearns менее чем за половину текущей рыночной цены. Выходит, этот некто заранее знал, что акции на днях упадут гораздо ниже $30, чтобы тогда-то их и скупить? Специалисты фондового рынка утверждают, что это необязательно был злокозненный инсайдер, — возможно, некий инвестор, имеющий в своем портфеле акции банка, просто решил застраховаться от резкого падения акций Bear Stearns. «Это стандартная стратегия для держателя базового актива», — говорит начальник аналитического управления финансовой корпорации «Открытие» Халиль Шехмаметьев.

Страховка оказалась кстати, когда неделю спустя, в ту самую пятницу, 14 марта, акции упали до $30 на фоне новостей об отказе контрагентов работать с Bear Stearns и признания банком проблем с ликвидностью. Сложнее объяснить, чем руководствовался инвестор, выставивший опционы put со страйком $25 днем раньше, в четверг, 13 марта, когда акции еще торговались вокруг отметки $60. Времени до экспирации оставалось совсем мало, бумаги колебались слабо, и никто не ждал обвала. Кроме инсайдеров: как раз в четверг им стало очевидно, что в банке испарилась ликвидность.

Когда в понедельник акции рухнули до $4, кто-то заработал прибыль в сотни процентов за уикенд. «Сделка, безусловно, вызывает подозрение. Но, скорее всего, это была торговля на частичном инсайде, связанном с утечкой косвенных сведений», — говорит управляющий клиентскими активами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Сергей Рындин. Для настоящего инсайдера работа выглядит слишком топорной. Инсайдерские сделки в США необходимо тщательно маскировать, чтобы избежать уголовного преследования. Это можно было бы сделать, к примеру, купив несколько опционов со страйками от $27 до $23. Сделки были бы мелкими и не вызвали подозрений, рассуждает начальник отдела рыночной аналитики ФК «Открытие» Валерий Пивень. Теперь же подозрения возникли: в минувшую среду Комиссия по ценным бумагам начала расследование по поводу возможного использования инсайдерской информации при работе с акциями Bear Stearns.

Можно ли было устроить крах Bear Stearns искусственно? Опрошенные эксперты считают, что вряд ли: представить себе внешнюю силу, способную в столь краткие сроки утопить банк с активами на $394 млрд, довольно сложно. Скорее банк стал жертвой собственной чересчур рискованной стратегии. Но сомнения остаются. Вот и британское управление по финансовым рынкам, как сообщила в минувший четверг Daily Telegraph, объявило о начале уголовного расследования с целью поймать трейдеров, которые, по данным управления, распустили слухи о проблемах Halifax Bank of Scotland. Акции банка рухнули из-за этого на 17%, а трейдеры-«медведи» обогатились за день на десятки миллионов фунтов. Пора звать Бонда на помощь.

http://www.smoney.ru...2008/03/24/5200

[Агдам]

http://www.itinvest....rld_wide/68626/

Добрый день!
Замечательный обзор. Спасибо за ссылку....

...Инвестиционная компания Абу-Даби собирается сократить своё владение японскими акциями, объём которого на настоящий момент оценивается в 40-70 млрд. долларов – потому как перспективы тамошнего фондового рынка выглядят невесело; в этой связи небезынтересно отметить, что российский Минфин, помимо ипотечных облигаций США, намеревался вкладываться ещё и в японские акции – ещё пара таких «удачных» попаданий, и участники рынка будут тщательно отслеживать объекты вложений Стабфонда РФ, дабы срочно из этих активов убежать…

[vanuta]

Программа "Максимум": интриги, скандалы, расследования!!! 22.03.2008 11:45

Серийный маньяк-брокер прятал трупы в депозитарии! Чикагские гангстеры вместо кокаина нюхают акции Газпрома! "Я просто немного прикупил..." - трагический рассказ трейдера Сосьите Женераль Князь Тьмы. Интервью с Анатолием Чубайсом. В сумасшедших домах на первое место по численности выходят Уоррены Баффеты! Почем Лучок брали?! Вопросы новичков опытным трейдерам. Случайно утерянная рыночная заявка на 5 млрд.$ нашлась и была исполнена спустя 3 года! Их не берут в космонавты. Диалоги с медведями рынка. "Меня спасла тетя Рая!" - три недели на затертой льдами яхте известный миллионер отогревался, сжигая акции РАО ЕС из своего сейфа. Пьяный брокер отрубил плечи четырем клиентам! Беспрецедентно участились случаи поступления в больницы людей с так называемым синдромом Бернанке. Автор книг по теханализу срисовывал свои фигуры из Камасутры!
Автор: Nikolaus

[vanuta]

итоги пересмотрены - планы трансформируются мультипликационно по теореме Врубеля-Айвазовского имхо по факту пороговой интенсивности коэффициентов относительного риска по масштабным классам эффекторных частот взаимопересечения детерминант школьной успеваемости резидентов имхо...судороги учащаются при секьюритизации неспецифических потоков стимулирующих купирование состояний терминации при первичной реакции
Автор: кoсмос.......

[vanuta]

Причем бифуркации констант равновесия фин.потоков в определенных пределах сокращает лимитирующий фактор релаксации процесса осцилляции тенденциозных диффузий блуждающего полета квадратного корня потенциалов масштабируемости стандартов поликомпонентных потенциалов имхо следи за трансформацией величин модусов типусов при подлете хорошо успевающих резидентов необратимо и коллинеарно векторам резонанса. Компаньоны с перезаходами веером имхо.
Автор: кoсмос.......

[тим]

Добрый день
подскажите пожалуйста где можно посмотреть о судьбе рухнувших хеджфондов особенно по поводу распродажи ипотечных облигаций
может кто знает какова процедура и насколько прозрачен процес

[Раш]

Раш, здорово, что ты скопировал почти весь обзор Сергея Егишянца, но все таки надо цитату ставить, некорректно получается))))

я же ссылку кинул еще

[vanuta]

Раш, здорово, что ты скопировал почти весь обзор Сергея Егишянца, но все таки надо цитату ставить, некорректно получается))))

[Раш]

Американская Федеральная Резервная система, отвечая на сообщения в печати, сказала, что не обсуждает скоординированные закупки поддержанных закладом ценных бумаг с другими центральными банками. "Федеральная Резервная система не вовлечена в обсуждения с иностранными центральными банками для скоординированной закупки МБ," старший федеральный чиновник сказал. Файнэншл Таймс сообщила относительно ее вебсайта в пятницу вечером, что "центральные банки с обеих сторон Атлантики активно заняты в обсуждениях о выполнимости массовых закупок.

22.03, 22:38

Гарамон
id: 43968
Информация о пользователе
http://www.ft.com/cm...
Central banks on both sides of the Atlantic are actively engaged in discussions about the feasibility of mass purchases of mortgage-backed securities as a possible solution to the credit crisis.

Фед опровержение выпустил
http://online.wsj.co...


Однако ж пиндосские дибдоны активно обсуждают, что выкуп будет ...
вот тут
http://www.haloscan....

[Pax-Barbarica]

Американская Федеральная Резервная система, отвечая на сообщения в печати, сказала, что не обсуждает скоординированные закупки поддержанных закладом ценных бумаг с другими центральными банками. "Федеральная Резервная система не вовлечена в обсуждения с иностранными центральными банками для скоординированной закупки МБ," старший федеральный чиновник сказал. Файнэншл Таймс сообщила относительно ее вебсайта в пятницу вечером, что "центральные банки с обеих сторон Атлантики активно заняты в обсуждениях о выполнимости массовых закупок.

[Раш]

21.03, 21:36

Sasha
id: 3163
Информация о пользователе
ВМ, я не обладаю данными СиПи про ипотеку, но я обладаю косвенными данными по структрированным продуктам и по страхованию ...
страхование увеличивает долю потерь еще на 130 млрд. (формально это двойной счет, но пока судебные иски не закончатся это разные долги так как нельзя сальдировать кредиторку с дебиторкой пока деньги не пришли), а структурированные продукты создают эффект долгов банков перед пенсионным сектором с ПЛЕЧОМ... в итоге дырка увеличивается... Пенсионщики имеют обязательства перед пенсионерами... вот еще один мультипликатор...

В того получается гораздо больше чем СиПи считает... у меня получается где-то 1-1,2 трлн. дырень.

То есть на закрытие общей дырки и всех неплатежей нужно чуть более 1 трлн... ну понятно, что потом идет сальдирование почти 600-700 млрд. возвращаются обратно, но для полной развязки неплатежей нужно гораздо больше чем то что заявляет СиПи.

[Раш]

22.03, 13:36

Sasha
id: 3163
Информация о пользователе
Иной раз почитаешь форум и диву даешься, сколько же тут нерализованных амбиций, сколько тут бреда и обвинений в чужой адрес. Тут мало кто задумывается о своих собственных ошибках, своих промахах, своих недочетах. Тут последняя вишка, когда у тебя что-то не получается, так надо найти крайнего, если нет крайних, то его придумывают, иногда это мифические персонажи.
Мифотворчество стало давно атрибутом этого форума.
Одно дело просто мифы и гипотезы.
Другое дело, когда эти мифы затрагивают собеседников.

Мы сами создаем такую среду и несем за это ответственность.

Я ответственен, что из-за меня у кого-то плохое насторение и плохие мысли в голову лезут.
Вместо того, чтобы кого-то обвинять в своих мыслях, я измененю свое отношение к людям и все будет ОК.
Если и другие так сделают, то не будет склок и разборок.

Давайте жить дружно.

[Pax-Barbarica]

Озабоченные углубляющимся кризисом глобальной финансовой системы центральные банки по обе стороны Атлантики начали переговоры о возможной скупке ипотечных ценных бумаг в качестве одной из мер с целью преодоления кризиса ликвидности, сообщает Reuters со ссылкой на Financial Times. Уже принятые, прежде всего ФРС США, меры по впрыску дополнительной ликвидности и снижению учетных ставок пока не ослабили напряженности.

Наибольший энтузиазм в отношении использования государственных средств для стабилизации рынка ипотечных ценных бумаг, по данным Financial Times, испытывает Банк Англии (BoE). ФРС в принципе не возражает против этого средства, но только в качестве крайней меры. Европейский центральный банк (ECB) настроен скептически.

Заметим, что ЕЦБ уже продолжительное время подвергается критике со стороны американских и британских аналитиков за недооценку влияния кризиса американской ипотеки на мировою финансовую систему и пассивность. Так, сегодня глава инвестиционного подразделения лондонской ECU Group Plc. Филип Мандука (Philip Manduca), управляющий активами свыше $20 млрд., в интервью Bloomberg Television обвинил ЕЦБ в том, что он по-прежнему считает евро эквивалентом немецкой марки, в то время как эта валюта зависит и от состояния экономик таких стран как Испания, Италия и Ирландия, банки которых понесут большие потери в случае продолжения ипотечного кризиса в США и Великобритании. По его мнению, до сих пор неодооцениваются и масштабы уязвимости швейцарских и японских банков для ипотечного кризиса. Поэтому Мандука призвал ЕЦБ и Банк Швейцарии немедленно приступить к выработке совместных с ФРС и Банком Англии мер по преодолению кризиса ликвидности.

Банк Англии, министерство финансов Великобритании отказались комментировать сообщение Financial Times, а ФРС и ЕЦБ оказались сегодня недоступными для комментариев.

До сих пор центральные банки выражали готовность предоставить дополнительные ссуды под ипотечные ценные бумаги, однако отвергали возможность их прямой скупки.

С ноября прошлого года банки уже списали около $125 млрд. своих активов, что привело к серьезному падению их акций. Индекс европейский банков (DJ Stoxx European banks index) с июня прошлого года упал почти на 40%.
Правительства и центральные банки предприняли ряд мер по смягчению кризиса. Так британское правительство национализировало Northern Rock, германское правительство наблюдает за спасением ипотечного кредитора IKB, а ФРС руководит спасением Bear Stearns
И все-таки ситуация остается опасной после объявления Credit Suisse 20 марта о крупнейших за последние 5 лет убытках в первом квартале этого года и объявлении 21 марта рейтингового агентства S&P о снижении рейтингов американских банков

[Раш]

22.03, 21:59

хорёк
id: 9159
Информация о пользователе
Озабоченные углубляющимся кризисом глобальной финансовой системы центральные банки по обе стороны Атлантики начали переговоры о возможной скупке ипотечных ценных бумаг в качестве одной из мер с целью преодоления кризиса ликвидности, сообщает Reuters со ссылкой на Financial Times. Уже принятые, прежде всего ФРС США, меры по впрыску дополнительной ликвидности и снижению учетных ставок пока не ослабили напряженности.

Наибольший энтузиазм в отношении использования государственных средств для стабилизации рынка ипотечных ценных бумаг, по данным Financial Times, испытывает Банк Англии (BoE). ФРС в принципе не возражает против этого средства, но только в качестве крайней меры. Европейский центральный банк (ECB) настроен скептически.

Заметим, что ЕЦБ уже продолжительное время подвергается критике со стороны американских и британских аналитиков за недооценку влияния кризиса американской ипотеки на мировою финансовую систему и пассивность. Так, сегодня глава инвестиционного подразделения лондонской ECU Group Plc. Филип Мандука (Philip Manduca), управляющий активами свыше $20 млрд., в интервью Bloomberg Television обвинил ЕЦБ в том, что он по-прежнему считает евро эквивалентом немецкой марки, в то время как эта валюта зависит и от состояния экономик таких стран как Испания, Италия и Ирландия, банки которых понесут большие потери в случае продолжения ипотечного кризиса в США и Великобритании. По его мнению, до сих пор неодооцениваются и масштабы уязвимости швейцарских и японских банков для ипотечного кризиса. Поэтому Мандука призвал ЕЦБ и Банк Швейцарии немедленно приступить к выработке совместных с ФРС и Банком Англии мер по преодолению кризиса ликвидности.

Банк Англии, министерство финансов Великобритании отказались комментировать сообщение Financial Times, а ФРС и ЕЦБ оказались сегодня недоступными для комментариев.

До сих пор центральные банки выражали готовность предоставить дополнительные ссуды под ипотечные ценные бумаги, однако отвергали возможность их прямой скупки.

С ноября прошлого года банки уже списали около $125 млрд. своих активов, что привело к серьезному падению их акций. Индекс европейский банков (DJ Stoxx European banks index) с июня прошлого года упал почти на 40%.
Правительства и центральные банки предприняли ряд мер по смягчению кризиса. Так британское правительство национализировало Northern Rock, германское правительство наблюдает за спасением ипотечного кредитора IKB, а ФРС руководит спасением Bear Stearns (<a href="/toolware/issuer/quote.php?ticker=BSC" target="_blank">BSC</a>).

И все-таки ситуация остается опасной после объявления Credit Suisse 20 марта о крупнейших за последние 5 лет убытках в первом квартале этого года и объявлении 21 марта рейтингового агентства S&P о снижении рейтингов американских банков Goldman Sachs

[Раш]

Цитата(Серёжа @ 19.3.2008, 19:31) *

Сергей!

Проясните, пожалуйста, этот текст:

Обмен государственных облигаций с незапятнанной репутацией на менее надежные активы понижает качество балансового отчета ФРС, ведь $200 млрд. - это как-никак почти четверть всех активов ФРС.

в плане: какие такие активы ФРС? Они же деньги печатают?


Они не печатают деньги в вульгарном смысле - т.е. "захотел и напечатал". Формально они могут печатать столько денег, сколько у них на балансе казначейских облигаций и прочих того же рода активов - а облигаций там всего на 700 млрд. Точнее, они печатают наличные баксы - и дают их Казначейству; взамен последнее даёт им свои облигации (грубо говоря, Фед покупает облигации за свеженапечатанные деньги). А кредиты - это другая статья: они же в балансе проходят как активы - а соответствующие им пассивы суть те ценные бумаги, под которые кредиты даются; поэтому формально они могут дать сколько угодно кредитов - лишь бы по ним залог был. Правда, формально же они могут и обанкротиться, если по их залогу случится масштабный дефолт smile.gif

Здесь же говорится о том, что в ходе обмена Фед получит на баланс сомнительные облигации, а отдаст казначейские облигации, коих у него ограниченное количество - выходит, он просто портит свой баланс, ухудшая качество активов. Грубо говоря, Фед делает то же самое, что делали Citigroup и Bear Stearns, только сознательно - получит ли он такие же последствия? Гм...

[Раш]

Цитата(Fleeting @ 22.3.2008, 9:28) *

И соответственно вопрос – как можно объяснить такое явное противоречие: с одной стороны западники (да и наши тоже) очень активно и охотно идут в эквити (на абсолютно нелекидном рынке (ну почти абсолютно) и сокращают операции на абсолютно ликвидном рынке (ну почти асболютно ликвидном)?

И еще небольшой вопрос по баксу – форворда на него сейчас идут с повышением (банкиры говорили). Это как так? На чем этот ожидаемый рост?


А дело в том, что оценка рисков в последние месяцы радикально изменилась - то, что недавно казалось почти безрисковым, нынче вызывает дикую панику при упоминании самой возможности вложений туда. Т.е. если совсем недавно все с упоением занимались прогоном денег через самые экзотические инструменты финансового рынка - то теперь все эти инструменты стали восприниматься как чрезвычайно опасные. Соответственно, народ повыходил и из фондового рынка Штатов (всё же прибыли компаний явно падают - так что вырасти он может только за счёт резкого подскока среднего по рынку P/E) - ну а если нет ожиданий роста развитых рынков, то тем более никто не хочет лезть в развивающиеся (все понимают, что если Доу повалится, то ММВБ/РТС рухнут, пусть даже нефть будет стоить 500, а ЗВР вырастет до триллиона).

Поэтому иерархия ценностей перевернулась: в некогда абсолютно ликвидном рынке теперь (как опасаются!) можно застрять надолго, если не навсегда (привет хедж-фондам, уже досидевшимся до маржин-коллов) - зато вроде бы неликвидные вложения в небольшой, но стабильный реальный бизнес в смысле перспектив остались на прежних уровнях, что теперь делает их едва ли не единственной возможностью более-менее безопасных среднесрочных инвестиций (сравнительно с другими, конечно).

Если Фед сумеет успокоить финансовые рынки и завалы там расчистятся (на это, видимо, даже в лучшем случае понадобится ещё несколько месяцев) - то шкала оценок рисков опять изменится, так что стоки смогут вернуть себе значительную часть прежней привлекательности сравнительно с другими рынками. Это вполне реально - надо лишь суметь избежать паники в ближайшие 3-4 месяца и более-менее восстановить доверие в кредитном секторе. Сумеют - всё вернётся (ненадолго и не в полном объёме скорее всего - просто случится дикий рост сроком в пределах года, наподобие второй половины 1999 и начала 2000 годов); не сумеют - через какое-то время инвесторы попросту уйдут в кэш, потому что вопрос доходности вообще исчезнет с повестки дня, а останется лишь вопрос с сохранением имеющегося. IMHO, разумеется smile.gif

Касаемо доллара - если речь о рубле, то ничего не могу сказать: с механизмами тутошнего валютного рынка не знаком - могу лишь предположить, что это просто корреляция с форексом: там-то доллар резко подскочил с низов понедельника и закрыл неделю у самых верхов (особенно по евро, нефти и золоту) - видимо, народ ждёт продолжения банкета в ближайшее время.

[Раш]

Цитата(barmalei @ 20.3.2008, 9:51) *

кстати, Сергей, а насколько сейчас вероятен для штатов переход к гиперинфляционному сценарию? или всё же в ближайшие годы их ждёт дефляция?


Ответил выше - конечно, гиперинфляцию исключать нельзя, но IMHO Фед скорее наступит на грабли 1927/29 года: он тогда тоже в условиях кризиса недвижимости и зарвавшихся банков и фондов занимался накачкой ликвидности - и, решив, что дело сделано (а инфляция наступала), стал поднимать ставки. Результат на табло появился быстро и неотвратимо smile.gif

[Раш]

Во-первых, необходимо немедленно пересмотреть - и возможно временно прекратить - учет справедливой стоимости. Такой уже всем известной технике можно дать новое определение тирании "рыночной переоценки". Если, к примеру, вчера банк взял кредит под 5%, а сегодня его можно взять под 10%, то это заносится как убыток. При учете по текущим ценам стоимость активов измеряется в соответствии с текущими рыночными условиями, а не в соответствии с долгосрочными целями заемщиков и кредиторов. Если в короткий период рынок рухнет, то "рыночная переоценка" приведет к огромным убыткам. Это, в свою очередь, приводит к распродаже активов по минимальным ценам. Это потенциальный источник высокой нестабильности, и мы наблюдаем наглядные результаты ежедневно.

Во-вторых, центральные банки (и поддерживающие их правительства) должны предпринимать нечто большее, чем просто одалживать наличные средства и ликвидные активы частному сектору. Объявление ФРС о том, что она готова одолжить казначейские облигации ограниченному количеству первичных дилеров в обмен на более широкий диапазон обеспечений, включая ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек с рейтингом ААА, многими было воспринято как "волшебная пуля". Но это не так. В конце концов, властям необходимо справиться с текущим падением спроса на беспрестанно расширяющийся ассортимент финансовых активов, и самый очевидный способ сделать это - стать покупателями последней инстанции. Это, безусловно, противоречиво по своей природе, поскольку это означает, что налогоплательщикам придется убирать мусор, оставленный другими. Но лучше убирать мусор, чем столкнуться с крахом.
В-третьих, пришло время подумать о так называемых "деньгах, сбрасываемых с вертолета" (helicopter money). Тогда как большинство людей по вполне понятным причинам беспокоятся, прежде всего, об американском рынке жилья, реальную угрозу нашей экономической безопасности представляет финансовая система. Если она не будет работать, то снижения ставок центральными банками не будет иметь существенного влияния. За последние несколько месяцев Центробанки постепенно теряли власть, так как банки были вынуждены сократить кредитование. "Сбрасываемые с вертолета" деньги не летят в сторону банковской системы. Правительство выпускает облигации непосредственно для центрального банка, и выручаемые наличные средства нельзя взять вот так и положить в карманы домохозяйств и компаний посредством сокращения налогов. Получатели, в свою очередь, затем могут тратить деньги более свободно без ограничений ликвидности, наложенных на них банковской системой. Все эти моменты очень спорные. Под сомнение попадают правила бухгалтерского учета. Налогоплательщикам приходится раскрывать всю правду. И независимость центральных банков пусть временно, но подрывается из-за таких "вертолетных денег". Поэтому лучше коллективно выйти из игры в "русскую рулетку", чем потом обнаружить у себя пулю в черепе.

Стивен Кинг, управляющий директор HSBC
По материалам The Independence

[Раш]

http://www.itinvest....rld_wide/68626/