Полагаем, что с определением дельты уважаемые трейдеры знакомы.Предлагаем решить еще одну задачу
Условия следующие: предполагаемая волатильность неизменная, опцион двухмесячный, поэтому временным распадом премии можем пренебречь. Разница между бидом и аском 10-15 центов, поэтому ее также в расчет не берем.
При цене акции 100 покупаем колл со страйком 100 уплатив премию 4 доллара. Необходимо оценить (плюс-минус 0,2-0,3 доллара) стоимость опциона на следующих ценах акций: 94, 97, 103 и 106. Попробуйте рассчитать без использования специализированного ПО. Ответ к задаче, а также методику расчета без ПО сообщим уважаемым трейдерам через несколько дней.
Купленный колл находится ровно «около денег», поэтому его премия содержит максимальную временную составляющую премии. Именно она определяет условные ценовые зоны, рассчитываемые от страйка, где дельту можно приблизительно считать неизменной. Первая зона находится в диапазоне: страйк опциона плюс-минус премия опциона «около денег». В нашем примере первая зона будет между ценами акций 96 и 104, здесь дельта равна 0,5, при росте акции дельта положительная, при снижении – дельта отрицательная. Поэтому на цене акции 103 премия составит: 4+(103-100)*0,5=5,5 доллара; при цене акции 97: 4-(100-97)*0,5=2,5 доллара.
Вторая ценовая зона распространяется вверх и вниз от границ первой и до цен акции страйк плюс-минус полторы стоимости опциона «около денег». Таким образом, верхняя часть второй зоны находится между ценами акции 104 и 106, нижняя, соответственно, от 96 и до 94. В верхней части второй зоны дельта составляет 0,7, в нижней – 0,3. Поэтому расчет премии опциона на цене акции 94 следующий: 4-(100-96)*0,5-(96-94)*0,3= 1,4 доллара, на цене акции 106: 4+(104-100)*0,5+(106-104)*0,7=7,4 доллара.
В дополнение скажем, что существует также третья ценовая зона, верхняя ее часть распространяется от границы второй и далее без ограничения, в ней дельта составляет от 0,9 до 1,0. Нижняя часть третьей зоны распространяется от границы нижней второй зоны и до нулевой цены акции, здесь дельта составляет от 0,1 и снижается практически до нуля, таким образом, опцион глубоко «вне денег» очень слабо реагирует на изменения цены акции.
