ГАЗПРОМБАНК
ВТБ отчитается за 2К15 по МСФО 18 августа. Мы прогнозируем снижение чистого убытка банка по сравнению с 1К15 благодаря ожидаемому восстановлению чистой процентной маржи и локальному ослаблению давления со стороны резервов. К остальным ожидаемым факторам отнесем хороший контроль над издержками, а также более скромные, по сравнению с 1К15, показатели по торговым операциям. С учетом ожидаемо более сильных показателей по марже и умеренной активизации кредитования в 2П15, мы не исключаем, что ВТБ может показать меньший, по сравнению с нашим прогнозом, убыток по итогам года (-49,1 млрд руб.). Тем не менее, на фоне риска новой волны роста резервов, мы пока сохраняем наши текущие оценки с рекомендацией «ХУЖЕ РЫНКА» и целевой ценой 0,023 руб. за акцию.
Сокращение квартального убытка…
- Мы ожидаем третий подряд убыточный квартал для ВТБ: -2,4 млрд руб. в 2К15, однако убыток должен быть наименьшим из трех отчетных периодов (-18,3 млрд руб. в 1К15 и -4,6 млрд руб. в 4К14).
- За 6М15 ВТБ получит чистый убыток 20,7 млрд руб. или 42% ожидаемого нами по итогам года убытка (-49,1 млрд руб.).
...благодаря восстановлению маржи…
- Мы ждем роста ЧПД в поквартальном сопоставлении на 55% до 71,3 млрд руб. - основным драйвером должно стать восстановление уровня процентной маржи с 1,7% в 1К15 до 2,6% в 2К15 из-за снижения стоимости фондирования на фоне сокращения ставки ЦБ.
- Вместе с тем мы ждем чистого сокращения как кредитного, так и депозитного портфелей ВТБ в 2К15 (-2%), что будет в целом отражать слабую конъюнктуру рынка в отчетном квартале.
... и снижению резервирования
- На фоне существенных отчислений в резервы в 2014 году и ранее звучавших заявлений менеджмента о комфортном текущем уровне резервирования, в том числе по украинскому риску, мы ожидаем замедления темпов роста показателя. По нашим оценкам, ВТБ начислит резервов на 43,5 млрд руб. при стоимости риска 2,0% (48,4 млрд руб. и 2,1% в 1К15 соответственно).
- В результате сокращения кредитного портфеля мы прогнозируем рост доли проблемных кредитов с 6,4% до 7,2% за период, или на 81 млрд руб. в абсолютном выражении (без учета возможных списаний).
Хороший контроль над издержками
- Мы рассчитываем увидеть замедление темпов роста операционных издержек ВТБ (-4% кв/кв и +1% г/г) на фоне фокуса банка на повышение операционной эффективности. В абсолютном выражении расходы должны оказаться ниже показателей 1К15 (56,9 млрд руб. против 59,2 млрд руб.). Коэффициент «расходы/доходы» может снизиться до 58,1% (66,5% в 1К15).
Тема закрыта
Тогда по Америке нужно сегодня в ноль , завтра с открытия тоже около нуля с небольшим повышением, и на вечерке 
По нефти цели 52,65(может диаганаль и чуть ниже) по баксу 61,90 все это завтра можем увидеть. По газпрому тогда упремя в потолок 144-145 где-то, ну а в пятницу перевод уровней на 10-12 рублей вниз. Становится все интересней. С понедельника отпуск 
