Сообщений в теме: 61

[vanuta]

А.Улюкаев рассказал, что, по прогнозам Банка России, в 2010 году будет небольшой отток

/Финмаркет/
Источник - IFX-News

[vanuta]

Суверенные дефолты — главная угроза мировой экономике
27 января 2010, 18:39
Кризис суверенных долгов — наиболее вероятная из угроз для мировой экономики в обозримом будущем, решили участники Всемирного экономического форума в Давосе, обсуждавшие «следующий кризис». Об этом пишет The Wall Street Jounal.
Участникам секции было предложено выбрать наиболее опасную для мировой экономики проблему после 1,5 часа обсуждения возможных рисков. 51% опрошенных назвал такой рост госдолга и вероятность невыплат по нему. По оценке МВФ, только в странах «двадцатки» совокупный объем госдолга вырастет с 78% ВВП в докризисном 2007 году до 118% в 2014 г.

Новый кризис, по мнению участников форума, может спровоцировать также протекционизм (37%) и избыточное регулирование. «Риск кризиса государственных долгов реален. Мне кажется, что реальный риск для мировой экономики представляет также очень слабый и волатильный рост», — цитирует Reuters зампреда ЦБ Китая Чжу Мина.

[vanuta]

В 2010 году экономика медленно, но верно начнет восстанавливаться, - BofA Merrill Lynch

Согласно результатам доклада BofA Merrill Lynch Global Research Macro Year Ahead for 2010, в 2010 году рост экономики в глобальном масштабе опередит прогнозируемые показатели.

По результатам доклада BofA Merrill Lynch Global Research, в следующем году рост глобального ВВП составит 4,4%. Страны с развивающейся экономикой покажут особо высокие результаты /средний показатель роста их ВВП составит 6,3%/, в то время как в развитых странах наметится тенденция к восстановлению экономики /здесь средний рост показателей составит 2,7%/.

Авторы доклада приводят несколько причин такого позитивного прогноза, который отличается от более сдержанных оценок других аналитиков.

Во-первых, после банкротства Lehman правительства различных стран решили противостоять финансовому и экономическому кризису с помощью стратегии "делай, чего бы это ни стоило". Это означает не только более агрессивные методы монетарного и фискального стимулирования, но и применение политических мер, которые регулярно корректируются в зависимости от динамики кризиса.

Во-вторых, по мнению составителей BofA Merrill Lynch Global Research, сторонние аналитики часто недооценивают потенциал экономического цикла. Согласно отчету, в период рецессий многие секторы экономики демонстрируют намного худшую динамику, чем прогнозируется ранее. В то же время, даже малейшее улучшение прогнозов подхлестывает активность.

"По нашим подсчетам, реальные показатели роста экономики должны превысить ожидаемые. Однако, динамика роста будет намного слабее, по сравнению с предыдущими спадами", – сказал Этан Харрис /Ethan Harris/, старший эксперт по экономике Северной Америки и координатор департамента мировой экономики.

"Несмотря на некоторый дисбаланс местных рынков, страны Еврозоны воспользуются всплеском мирового производства и продемонстрируют устойчивый рост", – отметил Холдер Шмидинг /Holger Schmieding/, руководитель отдела европейских экономических исследований.

Медленное восстановление рынков, скорее всего, спровоцирует низкую базовую инфляцию, продолжительную и излишне либеральную денежно-кредитную политику и дальнейшее увеличение денежной массы. Эксперты прогнозируют рост стоимости акций и сырьевых активов на фоне уменьшающихся доходов от государственных и корпоративных облигаций.

Акции выиграют от экономического роста

Согласно результатам доклада BofA Merrill Lynch Global Research, рост ВВП в 2010 году составит 4,4%, что благотворно скажется на стоимости акций. Мировые финансовые рынки будут достаточно стабильны. Соответственно, восстановительная тенденция, наметившаяся в 2009 году, продолжится и на следующий год, если не будет вероятности второй рецессии. Несмотря на 30% рост стоимости акций, зафиксированный в 2009 году, эта цифра меньше среднего показателя за десятилетний период в 16 раз /соотношение рыночной цены одной акции к доходу/. Кроме того, мировая экономика будет тяготеть к риску.

"По нашему мнению, у рискованных активов есть преимущество, но только до сбоя хода реализации стратегии, или до второго спада экономической активности", – заявил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт /Michael Hartnett/.

Гэри Бейкер /Gary Baker/, руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research сказал: "Наши данные позволяют дать благоприятный экономический прогноз на 2010. Поэтому, прогнозы других экспертов по верхнему уровню стоимости акций кажутся нам слишком сдержанными. Привлекательная стоимость и корректировка уровня дохода по акциям в сторону повышения обещает благоприятный год для акций европейских компаний. При этом, в большем выигрыше окажутся акции компаний циклических секторов".

По прогнозам руководителя американского отдела стратегических корпоративных инвестиций Дэвида Бьянко /David Bianco/, продажи компаний, составляющих индекс S&P 500, будут расти. Наивысшие показатели, при этом, продемонстрируют компании четырех глобальных циклических секторов - технологического, энергетического, промышленного, а также сектора сырья начальной степени переработки. "В 2010 году в наибольшем выигрыше окажутся энергетические и финансовые компании. Кроме того, акции промышленных и технологических компании и предприятий сектора сырья начальной степени переработки тоже продемонстрируют устойчивый рост, не предполагающий высокую степень риска. Мы считаем, что за 12 месяцев индекс S&P 500 достигнет 1,275", – заявил Дэвид Бьянко /David Bianco/.

Доходность по облигациям Минфина США значительно превысит ожидания

Бин Гао /Bin Gao/, руководитель департамента исследований процентных ставок Азиатско-Тихоокеанского региона, прогнозирует умеренный прирост мировых процентных ставок в 2010 году вследствие улучшения экономического климата, увеличения объема государственных облигаций и проблем с финансовой стабильностью. Сочетание этих факторов приведет к тому, что доходность по государственным облигациям будет превышать показатели форвардных рынков, в то время как банки не спешат повышать процентные ставки в ожидании явных признаком восстановления экономики.

Кредиты – дополнительный риск означает дополнительную прибыль

Джеффри Розенберг /Jeffrey Rosenberg/, руководитель отдела глобальной кредитной стратегии, предсказывает нормализацию в области кредитного дохода по мере того, как сектор корпоративных кредитов становится более доходным, чем вложения в государственные облигации и наличные средства. Высокодоходные бумаги скорее всего покажут до 10% дохода, что лучше показателей инструментов с большей надежностью – 2-3%. Г-н Розенберг считает, что доходы, полученные на кредитных рынках за последний год впечатляют, однако говорить о стабильности не приходится. В будущем инвесторам придется скорректировать свои ожидания по увеличению стоимости активов в соответствии с обычными показателям для данного класса активов.

Американский доллар будет расти по отношению к валютам G10

Положительные прогнозы роста поддерживают мнение, что отношение к доллару на рынках в 2010 году улучшится. Это поможет американской валюте продолжить начавшийся недавно подъем по отношению к большинству валют G10. Однако стоит ожидать его ослабления против валют развивающихся рынков, считает Стивен Пиарсон /Steven Pearson/, руководитель отдела валютной стратегии G10. Многие инвесторы скупали доллар в 2009 году как средство защиты капитала в период экономической нестабильности, в 2010 году аппетит к риску будет оказывать меньшее воздействие на аппетит к доллару.

Смещение приоритетов внутри развивающихся рынков

Даниель Тененгаузер, руководитель отдела экономики глобальных развивающихся рынков и стратегии в сфере долговых инструментов, считает, что развивающиеся рынки вновь будут играть центральную роль в росте мировой экономики. Однако, по его мнению, главной темой 2010 года станет передача эстафеты от азиатских стран Мексике и развивающимся рынкам Европы. Он также уверен, что благодаря общему подъему мировой экономики экспортоориентированные страны, такие, как Корея, Мексика и Россия, должны увеличить темпы роста на фоне необходимости удовлетворения потребностей растущих на внутреннем спросе экономик Китая и Индии.

Сырье – дальнейший спрос на энергоносители и промышленные металлы

Улучшающиеся прогнозы в отношении американской экономики и всей мировой экономики в целом скорее всего увеличат спрос на сырье, особенно во второй половине года. Франсиско Бланч /Francisco Blanch/, руководитель отдела исследований глобального рынка сырья, считает, что два года чрезвычайно либеральной денежной политики приведут к более активному потреблению энергии и промышленных металлов, особенно на развивающихся рынках. Нефть, медь, платина и в меньшей степени золото в 2010 году поднимутся в цене.

Восстановление экономики идет от региона к региону; Британия отстает

И хотя восстановление мировой экономики происходит синхронно, точное время зависит от местных условий. Большая часть стран начала выходить из рецессии в третьем квартале 2009 г. Страны, которые смогли избежать банковского кризиса и власти которых проводили сверхагрессивную политику противодействия кризису, первыми вышли из падения. Лучшим примером является Китай, который, по прогнозам BofA Merrill Lynch Global Research, вырастет в 2010 году на 10.1 процента.

Более жесткая фискальная политика и дальнейшая перебалансировка в потребительском и банковском секторах, как ожидается, будут тянуть английскую экономику вниз. Прогноз роста ВВП Великобритании на 2010 год составляет 1,5 процента. "На Великобританию придется часть общемирового роста, но мы считаем, что она будет отставать от многих крупнейших экономик", – сказал Ник Бэйт, английский экономист. Большинство центральных банков начнут сворачивать политику денежного стимулирования экономики в ближайшие два года. Интенсивность этого процесса зависит в основном от ситуации в конкретной стране. Среди крупнейших центральных банков ЕЦБ скорее всего опередит в этом процессе Банк Англии, а Федеральная резервная система будет последней.
15.12.2009 11:01

[vanuta]

Глава Федеральной Резервной системы США Бен Бернанке заявил во вторник в Вашингтоне, что американская рецессия ”технически закончилась”, однако экономика на некоторое время останется слабой из-за высокого уровня безработицы.

По прогнозам Федеральной резервной системы, безработица в США в этом году достигнет 10% и только на 0,8 процента не побьет послевоенный рекорд 1982 года.

В подведении Беном Бернанке итогов шокового года позитивных и негативных оценок было приблизительно поровну. Стробб Тэлботт, президент исследовательского института Брукингс, в котором выступил в Вашингтоне Бернанке, назвал настроение главы Федеральной резервной системы "осторожным оптимизмом".

По мнению Бернанке, уже сейчас становится ясно, что кризиса масштаба 1930 года Америке удалось избежать. Как считает глава ФРС, это произошло во многом благодаря международному сотрудничеству.

"Прошедший год стал годом самого серьезного финансового кризиса со времен Великой депрессии. Этот кризис спровоцировал глобальную рецессию, от которой мы начинаем оправляться только сейчас, - заявил Бен Бернанке, - при этом, несмотря на серьезнейшие экономические последствия кризиса, которые мы испытываем, его исход мог бы быть значительно более серьезным".

"В отличие от 1930 года, когда экономическая политика была преимущественно пассивной и когда политические вопросы значительно затрудняли экономическое сотрудничество на международном уровне, опыт прошлого года показал, что финансовые системы в таких ситуациях могут и должны действовать решительно и сообща", - подчеркнул глава ФРС.

Могло быть хуже

Мартин Нейл Бейли, глава комитета советников по экономике при администрации Билла Клинтона, согласен с оценкой Бернанке. Антикризисные действия правительства Бейли считает своевременными и тщательно продуманными.

Несмотря на то, что мы избежали худшего, впереди нас еще ждут проблемы. Мы должны совместно работать над тем, чтобы уроки по выходу из кризиса, которые мы усвоили, продолжали вести нас по пути оздоровления экономик. Мы должны построить новую систему финансового регулирования, которая предотвратит повторение событий последних двух лет

Бен Бернанке

"Я думаю, что политики предотвратили то, что потенциально могло быть значительно более разрушительным кризисом. Когда рынки начинают погружаться в пучину паники, необходимо, чтобы правительство вмешивалось и пыталось предотвратить хаос и стабилизировать систему. Это включает в себя предоставление кредитов, гарантию кредитов и, что называется, предотвращение бегства с корабля", - отмечает Бейли.

Морскую терминологию Мартин Нейл Бейли употребляет и для характеристики профессиональных качеств главы ФРС. Бена Бернанке в момент начала кризиса аналитик сравнивает с капитаном "Титаника" в момент столкновения с айсбергом.

"Кризис стал для него испытанием на прочность во всех смыслах", - считает Бейли.

Сам глава Федеральной резервной системы при этом предостерег от иллюзий по поводу быстрого оздоровления экономики. К оценке об окончании рецессии он применил термин "технически" и заявил, что наиболее болезненным процесс выхода из кризиса будет для тех, кто на сегодняшний день не имеет работы. В США это около 15 миллионов человек. По мнению Бена Бернанке, борьба с безработицей займет больше времени, чем хотелось бы.

"Несмотря на то, что мы избежали худшего, впереди нас еще ждут проблемы. Мы должны совместно работать над тем, чтобы уроки по выходу из кризиса, которые мы усвоили, продолжали вести нас по пути оздоровления экономик. Мы должны построить новую систему финансового регулирования, которая предотвратит повторение событий последних двух лет", - отметил Бернанке.

"Неосторожный" оптимизм

Объявление Бернанке о "техническом" окончании рецессии пришлось на день объявления о росте розничных продаж в США на 2,7% впервые за последние три года. Соучредитель консалтинговой компании Silver Lake Гленн Хатчинс не вполне согласен с оптимистичными оценками главы ФРС, однако считает, что несмотря на невысокую активность рынков, у Америки есть хороший шанс не допустить нового кризиса.

"Очень хорошо, что инновационный сектор нашей экономики находится в отличной форме. В то время как, скажем, рынку жилья и потребительскому сектору в целом будет тяжело восстановиться, инвестиции в инновации очень впечатляют и это может стать для нас выходом", - подчеркивает Хатчинс.

Бен Бернанке в дискуссии с экономистами и политологами в Вашингтоне подчеркнул, что сохраняет оптимистизм по поводу возможностей властей избежать нового кризиса. Он подчеркнул, что надеется на то, что конгресс поддержит экономические реформы президента и его команды, позволив тем самым ввести новые механизмы регулирования экономики с акцентом на мощное регулирование финансовых институтов. Глава ФРС в своем обращении дал понять, что рисков нельзя избежать, но к ним можно подготовиться.

"Планирование рисков, связанных с ликвидностью на уровне отдельных компаний, вне зависимости от тщательности, с которой оно проводится, никогда не сможет защитить нас от системных рисков. В случае возникновения новой финансовой паники проблемы финансирования опять возникнут и будут развиваться по непредсказуемым сценариям, – подчеркнул экономист, - только центральные банки в такой ситуации смогут справиться с резким понижением ликвидности. Они должны быть к этому хорошо подготовлены".

По результатам претворения в жизнь амбициозных антикризисных планов Бен Бернанке пообещал отчитаться через год. "Будем надеяться, что к тому моменту к нашему оптимизму не нужно будет добавлять слово осторожный", - заявил глава Федерального резерва.

http://www.bbc.co.uk...sion_over.shtml

16 сентября 2009 года, как оказалось

Сообщение отредактировал vanuta: 06 декабря 2009 - 22:37

[vanuta]

Депрессии не будет
Инвесторы дают позитивный прогноз на 2010 год
Охватившая мир рецессия в 2010 году сойдет на нет, плавно перейдя в умеренный рост экономики, прогнозируют эксперты одного из крупнейших швейцарских банков Union Bancaire Privée (UBP). В лидеры выйдут страны Азии, в связи с чем в банке рекомендуют увеличивать долю бумаг с развивающихся рынков в портфелях инвесторов.

[vanuta]

Экономика 30 государств, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которую часто называют "клубом богатых стран", в 2010 году вырастет на 1,9 процента, а в 2011 году - на 2,5 процента. Об этом говорится в экономическом обзоре, опубликованном на сайте ОЭСР.
В июне текущего года аналитики ОЭСР прогнозировали, что ВВП стран-участниц увеличится в следующем году только на 0,7 процента. Таким образом, прогноз по экономическому росту государств ОЭСР был повышен более чем в два раза.
Как считают в ОЭСР, ВВП США в следующем году увеличится не на 0,9, а на 2,5 процента. Рост японской экономики составит не 0,7 процента, а 1,8. ВВП еврозоны вырастет на 0,9 процента, хотя ранее ОЭСР прогнозировала стагнацию в экономике этого региона.
Согласно новому прогнозу ОЭСР, экономика России, не входящей в организацию, в 2010 году вырастет сильнее, чем ожидалось -на 4,9 процента, а не на 3,7 процента, как предполагалось в июне. В 2011 году рост российского ВВП составит 4,2 процента. При этом специалисты ОЭСР ухудшили прогноз по спаду ВВП России в текущем году - с 6,8 до 8,7 процента.
ОЭСР объединяет 30 развитых стран, в том числе Великобританию, США, Японию, Германию, Испанию, Италию. Россия получила приглашение о вступлении в организацию в 2007 году, однако пока к ней не присоединилась.

[vanuta]

Москва. Кудрин не ждет второй волны кризиса, но ожидает высокой волатильности в ближайшие месяцы
www.k2kapital.com 18.11.2009

Второй волны падения в экономике РФ не будет, но месячные показатели будут нестабильными, заявил сегодня в беседе с журналистами вице-премьер - министр финансов РФ Алексей Кудрин.

«В ближайшие месяцы будет высокая волатильность по всем показателям роста. Еще не разрешены ключевые фундаментальные проблемы кризиса», - отметил вице-премьер.

Кудрин пояснил, что еще не восстановился потребительский спрос на мировых рынках, по-прежнему сохраняются протекционистские барьеры в разных странах, наблюдается падение цен на недвижимость и сохраняются большие риски во всех секторах экономики.

Вице-премьер добавил, что уже в 2010 году Минфин ожидает роста отечественной экономики.

[vanuta]

Глава МВФ исключил повторную рецессию в США
Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан исключил вариант повторной рецессии в США даже после того, как основная часть пакета стимулирования экономики будет исчерпана. "Некоторый риск существует, но я не верю, что это снова произойдет", - заявил он на саммите министров финансов стран Азиатско-Тихоокеанского региона в Сингапуре. Он добавил, что вся мировая экономика сейчас находится на "поворотной точке". Экономический рост в мире в 2010-2011 годах, по словам Стросс-Кана, будет ниже, чем в докризисные времена.
Интересно, что всего лишь месяцем ранее Стросс-Кан допустил возможность "двойной рецессии", хотя и оговорился, что это не основной прогнозный сценарий.

[vanuta]

Индекс РТС: 10 лет спустя, найдите разницу, - Александр Деветьяров, Национальный Резервный Банк

"В этом году график индекса РТС очень похож на себя десятилетней давности. Отличие состоит только в том, что сейчас все происходит несколько быстрее и на других ценовых уровнях /примерно, в 8-9 раз выше, чем в 1999-ом году/. Так, в 1999-ом году локальный максимум был достигнут в начале июня, после чего последовала значительная коррекция /индекс РТС упал практически в два раза/, которая закончилась в конце сентября. В этом году коррекция началась в июне и завершилась в середине июля: таким образом, ее продолжительность была, примерно в 2 раза меньше, чем десять лет назад. В 1999-ом году индекс РТС вернулся к июльскому максимуму в середине декабря, т.е. через пять месяцев после того как достиг его в первый раз. В этом году индекс вернулся к летнему максимуму в конце сентября, т.е. через 2.5 месяца после того, как тот был достигнут в первый раз. Поэтому, можно утверждать, что в этом году события на фондовом рынке развиваются примерно так же, как десять лет назад, только в два раза быстрее.

Таким образом, динамику индекса РТС в 1999 году можно использовать для приблизительного прогнозирования на ближайшие несколько месяцев.

Сопоставление показывает, что коррекция, прошедшая с 26.10.2009 по 05.11.2009 соответствует коррекции февраля 2000-го года. В то же время, прирост индекса РТС от максимума июля 1999 года до максимума 2000 года /который наблюдался 27.03.2000/ оказался в 1.91 раза больше прироста от максимума июля до максимума января 2000 года /который в нашем сопоставлении соответствует максимуму 26.10.2009/. Это значит, что мы вполне можем ожидать роста на 548 пунктов по индексу РТС от июньских максимумов в ближайшие полтора месяца.

До конца года мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 1750 пунктов, а курса рубля до уровня 27 руб. за доллар и 33 руб. 30 коп. за бивалютную корзину".
11.11.2009 18:29

[vanuta]

Все факторы указывают на глобальный рост рынков, - Александр Демьянович, Национальный Резервный Банк

"Накануне, мы прогнозировали, что никакого намека на ужесточение денежно-кредитной политики в комментарии ФРС не будет. Так оно и случилось: фраза о том, что ставки будут сохраняться на низком уровне длительное время, не была изъята из комментария. Сокращение программы по выкупу бумаг у агентств также нельзя считать сигналом окончания мягкой политики – оно произошло лишь потому, что этот инструмент не пользовался спросом у участников рынка. А ведь многие прогнозировали, что FOMC начнет готовить рынки к ужесточению денежно-кредитной политики и именно этим объясняли снижение евро и фондовых рынков. Таким образом, первый аргумент в пользу коррекции рассыпался. Новость об ускоренном вступлении в силу закона США, регулирующего потребительское кредитование, также не является негативной: в средне- и долгосрочной перспективе более грамотный риск-менеджмент в области кредитования лишь позитивен для банковских акций.

Вторая "медвежья" идея – о том, что макроэкономическое восстановление неустойчиво, также пока не находит подтверждений: большинство макроэкономических данных и корпоративных результатов весьма позитивны.

В то же время, Китай продолжает конвертацию своих золотовалютных резервов в commodities. Причем, делает это он весьма интересным способом: выдает добывающим сырье странам и иностранным сырьевым компаниям кредиты, которые они потом обязуются погашать сырьем. Это, удобнее, чем покупать commodities в наличном виде, поскольку их тогда надо где-то хранить /хотя, зная опыт Китая с плавильными печами в каждом дворе, проблему хранения нефтепродуктов и металлов можно решить подобным образом/. Кроме того, это дешевле, чем покупать на фьючерсах. Так, по сообщению китайских СМИ, Бразильская государственная нефтяная компания Petrobras получит от Госбанка развития Китая кредит в размере 10 млрд. долларов. При этом, Petrobras, в свою очередь, обязуется поставлять UNIPEC Asia /подразделение китайской нефтеперерабатывающей компании Sinopec/ нефть в течение 10 лет. Экспорт бразильской нефти в КНР в первый год поставок составит 150 тыс. баррелей в день, а на протяжении оставшихся 9 лет – 200 тыс. баррелей в день. И это уже далеко не первое подобное соглашение /одно из первых было, в частности, с Роснефтью (ROSN)/. Таким образом, развивающиеся страны – потребители commodities способны существенно поднять цены на них в будущем, изымая ее с рынка своими покупками с предоплатой. В таких условиях вряд ли можно ожидать снижения цен на нефть и другие сырьевые товары.

А раз так, то будет расти рубль и российский фондовый рынок. Из российских акций на наш взгляд наиболее привлекательны бумаги Газпрома (GAZP) и ГМК-Норникель (GMKN).

Мы ожидаем до конца года роста цен на нефть до уровня $93 за баррель, индекса РТС до уровня 1750 пунктов, курса рубля до 27 руб. за доллар. Также мы ждем достижения уровня 288 руб. по акциям Газпрома и 5300 руб. по акциям ГМК-Норникель до конца первого квартала 2010 года".

[vanuta]

«Все позади. Прогнозы о новой Великой депрессии оказались ошибочными», — утверждает нобелевский лауреат по экономике Гэри Беккер (Gary Becker). Если не драматизировать, рецессия в США развивается по обычному сценарию спадов и ситуация сегодня не хуже, чем в 1973-74 годы...

[vanuta]

Стратегия. Сентябрь 2009. Кризис завершился, - Банк Москвы

"В мировой экономике произошёл разворот. В 3-м квартале экономический рост во всем мире резко ускорится; позитивные тенденции сохранятся и в 4-м квартале. В то же время в Азии, которая движется с опережающим лагом к Европе и США, рост экономики может несколько замедлиться.

Первая фаза оживления американской экономики происходит на фоне умеренных инфляционных ожиданий и снижающихся процентных ставок. Мы рассматриваем это обстоятельство как крайне позитивный и уникальный момент для инвестиций в акции.

Снижение объёмов кредитования в Китае, по-видимому, является временной паузой. Китайские власти не собираются на данном этапе менять приоритеты экономической политики и по-прежнему ставят во главу угла восстановление экономики, а не борьбу с инфляцией. Тем не менее, мы рекомендуем уделять повышенное внимание ситуации на фондовом рынке Китая, который стал очень важным индикатором для рынков сырьевой ориентации.

Наша цель по индексу РТС на конец года – 1 200 пунктов /мы незначительно повысили этот ориентир после повышения targets по ВТБ (VTBR) и телекомам/. Мы по-прежнему не видим на рынке откровенно недооценённых отраслей. Мы ждём некоторого охлаждения инвесторов в отношении металлургии, увеличение интереса к нефтянке, сохранение выборочного интереса к электроэнергетике, телекомам, потребительскому сектору.

Нашими топ-рекомендациями на сегодняшний день являются: в "голубых фишках" - МТС (MTSS), Газпром (GAZP), Евраз и Уралкалий (URKA); во втором эшелоне – СЗТ (SPTL), АФК Система (AFKS), Х5, М.Видео, Сильвинит, Полюс Золото. Последняя компания впервые в этом году попала в наш топ-список. Мы считаем, что включение акций Полюс Золото в портфель полезно с точки зрения диверсификации и снижения рисков; также эти акции могут существенно выиграть в случае развития позитивных тенденций на рынке золота, что мы считаем высоковероятным", - Банк Москвы

Полная версия обзора /Внимание! 1,3 Mb/
04.09.2009 09:26

[vanuta]

Москва. Зампред ЦБ Улюкаев: Второй волны кризиса не будет
www.k2kapital.com 20.08.2009


Заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев считает, что второй волны кризиса не будет. Об этом он заявил в интервью “Прайм-ТАСС”.

“Я еще в начале текущего года говорил, что не надо ждать никакой второй волны кризиса. И сейчас это становится все более очевидным. Не будет никаких вторых волн. Я думаю, и глобально, и национально мы на стадии восстановления. Восстановление будет долгим, тяжелым, с высокой волатильностью, с краткосрочными спадами, но это будет восстановление”, - цитирует агентство заявление Улюкаева.

Он также отметил, что у Центробанка нет целей по девальвации рубля, как и нет фундаментальных причин для этого. По словам Улюкаева, возникновение слухов о девальвации – это "задачка для психологов".

Более того, он считает, что этап ревальвации доллара завершился, и сейчас есть основания для снижения его стоимости. Улюкаев отметил, что рост курса доллара в конце прошлого года был обусловлен уходом инвесторов из рисковых активов в менее рисковые, такие как доллар и казначейские облигации США.

Улюкаев прогнозирует, что в России в августе будет нулевая или даже отрицательная инфляция. Не исключено, что это повторится и в сентябре, так как у России “очень хорошая ситуация с базовой инфляцией”.

По итогам 2009 года, как заявил Улюкаев, инфляция должна быть существенно меньше официального прогноза. Не исключено, что этот показатель окажется даже ниже 11%.

[vanuta]

ИНТЕРФАКС-АФИ - Оптимизм инвесторов в отношении перспектив мировой экономики достиг наивысшего уровня за последние шесть лет, свидетельствует опрос управляющих активами, проведенный компанией Banc of
America Securities - Merrill Lynch в августе. Кроме того, инвесторы опять начали увеличивать долю ценных бумаг в своих портфелях, при этом они по-прежнему больше настроены вкладывать средства в акции развивающихся стран и компаний высокотехнологичных отраслей. По данным исследования, 75% опрошенных верят в то, что в ближайшие 12 месяцев состояние мировой экономики улучшится. Как отмечается в обзоре, данный показатель стал наивысшим с ноября 2003 года. Кроме того, среди инвесторов достигли пика с января 2004 года позитивные ожидания в отношении будущего корпоративного сектора: 70% управляющих активами прогнозируют рост прибыли корпораций в следующем году (в июле такого мнения придерживался 51%
респондентов). Оптимизм управляющих активами стал катализатором инвестиционной активности. Средняя доля денежных средств в портфелях в августе упала до 3,5% с 4,7% месяцем ранее, что стало самым низким показателем с июля 2007 года, при этом с прошлого месяца доля вложений в акции резко выросла, достигнув 34% по сравнению с 7% в июле. Как отмечается в обзоре, индикатор риска ликвидности Merrill Lynch (Risk
and Liquidity Indicator), отражающий динамику аппетита к риску, достиг
рекордного значения за последние два года - 41%."Уверенный оптимизм в августе резко сменил глубоко пессимистичные настроения, наблюдавшиеся в марте. По результатам опроса, в данный момент инвесторы больше настроены вкладывать средства в акции развивающихся стран, чем в акции компаний из других
регионов: 33% респондентов намерены повышать долю развивающихся рынков в своих портфелях, при этом большинство планирует снизить вложения в акции компаний из США, еврозоны, Великобритании и Японии.
В то же время инвесторы со всего мира по-прежнему намерены увеличить объем вложений в акции сектора высоких технологий: 28% опрощенных. Далее с большим отрывом следуют промышленный сектор и сектор материальных ресурсов: 11% и 12% опрошенных соответственно.
Как показало исследование, управляющие активами сохраняют настороженное отношение к банковскому сектору: 10% опрошенных намерены сокращать вес банковских активов в своих инвестиционных портфелях.
"Следует отметить, что в развивающихся странах банковский сектор находится на гораздо лучшем счету: здесь 17% опрошенных намерены наращивать данный класс активов", - говорится в отчете. Кроме того, в нем подчеркивается, что доля управляющих активами, намеревающихся выводить средства из банковского сектора, в августе заметно сократилась. Индустриальному сектору и сектору материальных ресурсов также
удалось за месяц улучшить свои позиции, говорится в исследовании.

[vanuta]

Нью-Йорк. Американские аналитики опасаются второго погружения в рецессию
www.k2kapital.com 19.08.2009


Среди американских аналитиков усиливаются опасения, что восстановление это иллюзия Уолл-стрит, и экономика может опять погрузиться в рецессию, если ситуация на рынке занятости не изменится в ближайшее время, пишет 18 августа CNNMoney.com.

Экономисты называют этот феномен двойным погружением. Это рецессия, при которой спад технически заканчивается, за ним следует короткий период роста, а потом вновь начинается экономический спад. В последний раз это произошло почти три десятилетия назад, когда экономика США вышла из слабой рецессии в начале 1980 года, но вскоре начался более глубокий спад, длившийся с середины 1981 до конца 1982 года.

Хотя трудно представить себе, что вторая волна в данном случае может оказаться хуже первой, аналитики отмечают, что причина двойного погружения в этот раз может быть той же, что и в 1980-е годы. Речь идет об инфляции.

"В основе нынешнего восстановления лежит разрушение национальной валюты, - заявил Майкл Пенто (Michael Pento), главный экономист компании Delta Global Advisors, Inc., специализирующейся на управлении денежными средствами. - Когда доллар идет вниз, все, то оценивается в долларах, идет вверх".

С начала биржевого ралли в марте доллар упал примерно на 10% по отношению к корзине валют. За то же время цена нефти выросла почти на 50%, соевых бобов - почти на 25%, фьючерсов на сахар - на 65%, а меди - примерно на 75%.

Из этого следует, что восстановление, которое начнется в этом году, быстро выдохнется, если рост цен окажет дополнительное давление на потребителей. "Инфляция может стремительно пойти вверх к концу нынешнего года, - заявил Пенто. - Это может заставить ФРС поднять процентные ставки и загнать экономику в двойное погружение в 2010 году".

По мнению других аналитиков, проблем на рынке занятости США вполне достаточно, чтобы привести к новому экономическому спаду. Нынешний уровень безработицы в 9,4% является рекордом почти 25 лет. Даже если потребители поведут себя обычно для второго полугодия и потратят чуть больше в связи с началом учебного года и праздниками, это рост может оказаться временным. "Мы принадлежим к числу тех, кто считает, что рецессия кончилась, но с одной серьезной оговоркой. Потребители восстановления не почувствуют, и есть значительный риск двойного погружения, - заявил старший экономист BMO Capital Markets Сэл Гуатьери (Sal Guatieri). - Мы говорим о почти двузначном уровне безработицы, который может негативно отразиться на поведении потребителей".

Хорошая новость заключается в том, что потребители по-прежнему сберегают больше, чем тратят, а это уменьшает риск возникновения нового кредитного пузыря. Однако Пенто опасается, то, несмотря на благие намерения потребителей, увеличение государственных расходов, призванное стимулировать экономику, приведет лишь к росту уровня долга, который в перспективе может искалечить экономику.

"Нынешнее восстановление является искусственным, - сказал он. - Рекордно низкие процентные ставки и стимулирование подстегивают спрос. Но нынешний кризис был спровоцирован именно неадекватным уровнем долгов. Эту проблему мы не решили".

[vanuta]

Нью-Йорк. МВФ: Глобальный экономический кризис преодолен, мировая экономика начала восстановление (дополнение) www.k2kapital.com 18.08.2009
Мировая экономика начала уже начала восстанавливаться после серьезнейшего кризиса, оставившего впрочем "глубокие шрамы", которые будут беспокоить потребителей и бизнес на протяжении долгих лет. С таким мнением выступил во вторник старший экономист Международного Валютного Фонда Оливье Бланшар (Olivier Blanchard).
"Восстановление /экономики/ началось", - заявил Бланшар.
В своей публикации Бланшар рекомендует мировым лидерам не отказываться от программ по стимулированию национальных экономик, но и не поддерживать их больше, чем нужно, то есть лишь до того момента, когда экономика получит необходимый толчок для роста.
Бланшар отметил, что сохранить темпы роста мировой экономики удастся лишь при условии, что США будет увеличивать экспорт товаров, а азиатский рынок - импорт.
Так, Бланшар считает, что снижение положительного сальдо КНР может усилить спрос в американской экономике и привести к ее дальнейшему восстановлению.
Между тем, Китаю для увеличения внутреннего спроса необходимо улучшить систему социального обеспечения и обеспечить населению больший доступ к кредитованию.
Эксперт считает, что активность в потребительском секторе Соединенных Штатов еще не скоро выйдет на прежний уровень. Населению потребуется достаточно много времени, чтобы оправиться от потерь, нанесенных падением ипотечного и фондового рынков.
Полный текст статьи, посвященной выходу мировой экономики из кризиса, будет опубликован в среду на сайте МВФ.

[vanuta]

Обама: худшее для экономики США уже позади
Снижение роста безработицы в США, возможно, показатель того, что худший период кризиса для американской экономики уже позади. Об этом заявил президент страны Барак Обама.
«Сегодня утром мы получили дополнительные подтверждения тому, что худшее для нас уже позади», - сказал он. Я убежден мы увидим свет в конце тоннеля. Мы спасли экономику от краха», - добавил он.
Сегодня министерство труда США сообщило, что уровень безработицы в США в июле сократился впервые в 2009 году и составил 9,4%. Reuters

[vanuta]

ВАШИНГТОН, 5 августа. /ПРАЙМ-ТАСС/. США смогли избежать сползания в новую экономическую депрессию. Как сообщает ИТАР-ТАСС, с таким заявлением выступил сегодня пресс-секретарь Белого дома Роберт Гиббс. "Мы отошли от края, ведущего к новой экономической депрессии", - заявил он.

[vanuta]

Рецессия может завершиться в сентябре
По последним данным исследований, рецессия американской экономики может закончиться уже в сентябре. Экономический анализ, подготовленный USA TODAY совместно с IHS Global Insight показывает рост показателей, которые позволяют предположить завершение рецессии в экономике в сентябре текущего года. Ожидается, что падение ВВП замедлится до 4,5% в июне и выйдет на точку безубыточности к октябрю.

[vanuta]

2009.06.10 18:20:18 Президент ФРС-Ричмонд Лэкер: Есть основания ожидать завершения рецессии в этом году