В этой теме нет ответов

[Great_Investor]

Кубаньэнергосбыт. Отличный результат в сложных условиях

Кубаньэнергосбыт опубликовал отчетность за 2012 год. Выручка компании снизилась на 4,5% г/г и составила 34,2 млрд рублей. При этом отпуск электроэнергии увеличился на 2,4% г/г, а средний тариф уменьшился на 6,6%. Также компании удалось, по сравнению с 2011 годом, продемонстрировать снижение удельного веса себестоимости, коммерческих и управленческих расходов в выручке, результатом чего стало увеличение прибыли от продаж на 6,3% г/г. Что касается финансовых и прочих статей отчета о прибылях и убытках, то здесь можно отметить тот факт, что снижение в абсолютном размере прочих доходов и расходов привело к снижению их отрицательного сальдо. Выросший, по сравнению с 2011 годом, в 2 раза долг, также не оказал значительного эффекта на чистую прибыль; Кубаньэнергосбыт получает от финансовых вложений суммы, сопоставимые с процентными выплатами. Как итог, за 2012 год чистая прибыль компании выросла почти на четверть, составив 803 млн рублей, и совсем немного не дотянула до рекордного результата 2010 года, в котором компания смогла заработать 826 млн рублей. Такой результат, по нашему мнению, в условиях ухудшения деятельности сбытов, можно назвать отличным.

По итогам первого квартала 2012 года Кубаньэнергосбыт выплатил дивидендов на сумму порядка 500 млн рублей. Мы ожидаем, что по итогам 2012 года коэффициент дивидендных выплат составит от 90% до 100%, что обеспечит инвесторам дивидендную доходность от 7% до 10%.

Акции компании торгуются с P/E 2013 порядка 3,5, что, с учетом привлекательной дивидендной доходности, делает возможным потенциальное включение таких бумаг в широко диверсифицированный портфель акций второго эшелона. 

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.