Отправлено 26 сентября 2011 - 22:24
Альфа-Банк: Сохранение Кудрина в составе кабинета министров является важным фактором для поддержания бюджетной дисциплины
[26.09.2011] Альфа-Банк pdf Полная версия
Комментарий по долговому рынку
Валютные облигации
На рынке в конце прошлой недели можно было наблюдать частичную стабилизацию настроений на фоне общих заявлений министров финансов и глав Центробанков G20 о необходимости и готовности внедрения скоординированных мер для борьбы с понижательными рисками мировой экономики. К тому же ЕЦБ дал понять, что внимательно следит за выходящими макроэкономическими данными и готов в случае необходимости принять меры для поддержания экономики, в частности, (1) начать предоставление дополнительных кредитов на срок от 12 месяцев и выше (что должно помочь стабилизировать ситуацию с ликвидностью и вывй сектор ЕС), (2) рассмотреть возможность понижения ставки на ближайшем заседании, которое состоится 6 октября.
В ходе пятничных торгов доходность UST-10 опускалась до отметки в 1,66% годовых, закрывшись по итогам дня на уровне 1,83% годовых (+12 б.п.). Снижение котировок на российском валютном рынке усилилось – суверенный бенчмарк Rus-30 потерял в цене около 1,4%, достигнув уровня 112,74% от номинала, в результате чего спред RUS30-UST10 расширился сверх 300 б.п.
Сегодня в США Минторг обнародует данные о продажах новых домов – по прогнозу, снижение объемов продаж жилья на первичном рынке составило в августе 1,7% (и 0,7% месяцем ранее). На неделе, начиная со вторника, пройдут аукционы по 2-,5-,7-летним КО США. По итогам последнего заседания ФРС обозначила сегмент рынка, на котором собирается оперировать (свыше 8 лет), что означает, что объемы новых размещений более короткой дюрации могут быть снижены.
Рублевые облигации
Начавшаяся в середине прошлой недели переоценка корпоративного сегмента долгового рынка, усилилась в пятницу. Сохранявшееся до этого момента «несправедливое» соотношение доходностей между ОФЗ и 1-ым эшелоном корпоративного долга, когда ОФЗ давали более высокий уровень доходности, вынудил инвесторов к активным продажам в «голубых фишках». Объем торгов возрос до 7,7 млрд руб (против 2-4 млрд руб в течение недели), из которых более половины приходилось на бумаги 1-го эшелона. Вместе с тем, спреды оставались широкими – покупатели готовы были выставлять заявки на уровнях на 1,5-2 п.п. ниже предыдущих котировок. В итоге, по многим выпускам средневзвешенная цена по итогам торгов была сформирована на пониженных уровнях. Сделки были сосредоточены в длинных выпусках ФСК, в бумагах Газпромнефти.
Ситуация на сопредельных рынках остается напряженной. Сегодня отмечается некоторое увеличение уровня свободной ликвидности в банковской системе. Вместе с тем, начинающиеся налоговые платежи (в понедельник и среду на 200 млрд руб) не позволяют ожидать заметного сокращения ставок денежного рынка. На валютном рынке также сохраняется высокий спрос на доллары, что также негативно сказывается на рублевой ликвидности. Хотя Банк России в пятницос остается высоким, объем торгов достигает $10 млрд.
Макроэкономика
Владимир Путин выдвинут в качестве кандидата в президенты 2012 г.; ПОЗИТИВНО
В субботу президент Медведев предложил Единой России, крупнейшей и проправительственной партии в российском парламенте, поддержать выдвижение Владимира Путина на пост президента. В свою очередь Владимир Путин обозначил, что после его переизбрания Дмитрий Медведев может занять пост п
Тема закрыта
